This paper deals with capital budge

This paper deals with capital budgeting decisions under uncertainty. We present an Aggregate Return
On
Investment (AROI), obtained as the ratio of total (undiscounted) cash flow to total invested capital
and show that it is a genuine rate of return which, compared with the risk-adjusted cost of
capital, correctly signals wealth creation. For choosing between two mutually exclusive projects,
we derive an incremental AROI and an incremental risk-adjusted cost of capital, by means of which
two unequal-risk projects can be correctly compared. Iterating the incremental procedure, we show
that the AROI approach correctly ranks any bundle of different-risk competing projects. Relations
with other criteria such as Modified Internal Rate of Return, average IRR, Cash Multiple, and
Profitability Index are provided.
Theoretically, the AROI approach constitutes a link between arbitrage choice theory and corporate
investment theory, and shows that explicit discounting is not necessary for measuring economic
profitability. Practically, the AROI is a user-friendly, easy-to-compute rate of return derived from
the same set of data required by the net present value (NPV). Also, it does not incur the
difficulties met by the internal rate of return (IRR): in particular, it is unique and it is based
on economically significant capital values (i.e., market-driven values). As such, the AROI
significantly expresses the efficiency of the
project's invested capital.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

กระดาษนี้เกี่ยวข้องกับการตัดสินใจงบประมาณหลวงภายใต้ความไม่แน่นอน เรานำเสนอการกลับมารวม บนลงทุน (อร่อย), ได้รับเป็นอัตราส่วนของเงินสด (undiscounted) รวม flow การรวมทุน และแสดงว่า เป็นอัตราผลตอบแทนที่ เปรียบเทียบกับต้นทุนที่ปรับค่าความเสี่ยงของ แท้ ทุน ถูกสัญญาณสร้างให้เลือกมากมาย การเลือกระหว่างสองโครงการนั่น เราได้รับความอร่อยเพิ่มขึ้นและการปรับปรุงความเสี่ยงทุนที่เพิ่มขึ้นของทุน โดยที่ ความเสี่ยงไม่เท่ากันสองโครงการสามารถจะเปรียบเทียบอย่างถูกต้อง เราวนขั้นตอนเพิ่มขึ้น แสดง ว่า วิธีอร่อยอันดับใด ๆ กลุ่มโครงการการแข่งขันความเสี่ยงต่าง ๆ ได้อย่างถูกต้อง ความสัมพันธ์ของ เกณฑ์อื่น ๆ เช่น Modified ภายในอัตราของคืน IRR เฉลี่ย เงินสด หลาย และ มีดัชนี Profitabilityตามหลักวิชา วิธีอร่อยถือการเชื่อมโยง ระหว่างทฤษฎีทางเลือกของท่าน และองค์กร ทฤษฎีการลงทุน และแสดงให้ชัดเจนว่าไม่จำเป็นสำหรับวัดทางเศรษฐกิจ profitability จริง อร่อยคือ ง่าย ง่ายต่อการคำนวณอัตราผลตอบแทนที่ได้รับมาจาก ชุดเดียวกันของข้อมูลที่จำเป็น โดยมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) นอกจากนี้ จะไม่ใช้การ difficulties ตาม โดยอัตราผลตอบแทน (IRR): โดยเฉพาะ ไม่ซ้ำกัน และอยู่ กาญจน์ significant ทุนค่า (เช่น ขับเคลื่อนตลาดค่า) เป็นเช่น อร่อยนี้ significantly แสดง efficiency ของการทุนของโครงการ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

กระดาษนี้จะเกี่ยวข้องกับการตัดสินใจงบประมาณเงินทุนภายใต้ความไม่แน่นอน เรานำเสนอการกลับมารวม
ใน
การลงทุน (อร่อย) ได้รับเป็นอัตราส่วนรวม (ลดกระแสเงินสด) เงินสด fl โอ๊ยการลงทุนรวม
และแสดงให้เห็นว่ามันเป็นอัตราของแท้ของการกลับมาซึ่งเมื่อเทียบกับค่าใช้จ่ายความเสี่ยงที่ปรับของ
เงินทุนได้อย่างถูกต้องส่งสัญญาณ การสร้างความมั่งคั่ง สำหรับการเลือกระหว่างสองโครงการพิเศษร่วมกัน
ที่เราได้รับมาอร่อยที่เพิ่มขึ้นและค่าใช้จ่ายความเสี่ยงที่ปรับเพิ่มขึ้นของเงินทุนโดยวิธีการซึ่ง
ทั้งสองโครงการมีความเสี่ยงไม่เท่ากันสามารถนำมาเปรียบเทียบได้อย่างถูกต้อง ทำซ้ำขั้นตอนที่เพิ่มขึ้นเราจะแสดง
ว่าวิธีการอย่างถูกต้อง Aroi อันดับกำของความเสี่ยงที่แตกต่างกันในการแข่งขันโครงการใด ๆ ความสัมพันธ์
ที่มีเกณฑ์อื่น ๆ เช่น Modi สายเอ็ดอัตราผลตอบแทนภายใน, IRR เฉลี่ยหลายเงินสดและ
สาย Pro ดัชนี tability มีให้.
ในทางทฤษฎีวิธีการ Aroi ถือเป็นการเชื่อมโยงระหว่างการเก็งกำไรทฤษฎีทางเลือกและองค์กร
ทฤษฎีการลงทุนและการแสดงให้เห็นว่าลดอย่างชัดเจนไม่จำเป็นสำหรับ วัดทางเศรษฐกิจ
ไฟโปร tability จวน Aroi เป็นมิตรกับผู้ใช้ที่ง่ายต่อการคำนวณอัตราผลตอบแทนที่ได้รับจาก
ชุดเดียวกันของข้อมูลที่ต้องการโดยมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) นอกจากนี้ก็ไม่ได้เกิดขึ้น
culties ไฟแตกพบโดยอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR): โดยเฉพาะอย่างยิ่งมันเป็นเอกลักษณ์และมันขึ้น
อยู่กับมีนัยสำคัญทางเศรษฐกิจค่าเงินทุนลาดเท (เช่นค่าการตลาดที่ขับเคลื่อนด้วย) เช่นนี้อร่อย
อย่างมีนัยสำคัญสายแสดงออกประสิทธิภาพในสาย EF ของ
เงินลงทุนของโครงการ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

บทความนี้เกี่ยวข้องกับงบประมาณเงินทุนตัดสินใจภายใต้ความไม่แน่นอน เรานำเสนอการรวมผลตอบแทนในการลงทุน ( อร่

) ที่ได้จากอัตราส่วนของทั้งหมด ( undiscounted ) เงินสดflโอ๊ยรวมทุน
และแสดงให้เห็นว่ามันคืออัตราผลตอบแทนแท้ ซึ่งเมื่อเทียบกับความเสี่ยงการปรับต้นทุนของเงินทุนได้อย่างถูกต้อง
, สัญญาณความมั่งคั่งการสร้าง การเลือกระหว่างสองโครงการพิเศษร่วมกัน
เราสร้างและมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้น ่อยเพิ่มปรับต้นทุนของเงินทุนโดยวิธีการที่
2 โครงการความเสี่ยงไม่เท่ากัน ต้องเปรียบเทียบ วนขั้นตอนเพิ่มขึ้น เราแสดงวิธีการอย่างถูกต้อง
ว่าอร่ยศใด ๆมัดความเสี่ยงที่แตกต่างกันการแข่งขันโครงการ ความสัมพันธ์กับเงื่อนไขอื่น ๆเช่น โมดิ
จึงเอ็ดภายในอัตราผลตอบแทน อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยและ
เงินสดหลายดัชนี tability Pro จึงให้
ทุกคน ่อยวิธีการถือเชื่อมโยงระหว่างทฤษฎี Arbitrage ทางเลือกและทฤษฎีการลงทุนบริษัท
, และแสดงให้เห็นว่าสัดส่วนชัดเจนไม่จําเป็นสําหรับวัด tability Pro จึงทางเศรษฐกิจ

จวน , อร่ เป็น ง่าย ง่ายที่จะคำนวณอัตราผลตอบแทนที่ได้จาก
ชุดเดียวกันของข้อมูลที่ต้องการ โดยมูลค่าปัจจุบันสุทธิ ( NPV ) นอกจากนี้ไม่ต้องเสียค่า
culties DIF จึงพบ โดยมีอัตราผลตอบแทนภายใน ( IRR ) : โดยเฉพาะ มันมีเอกลักษณ์ และเป็นฐานในทางเศรษฐกิจจึงไม่ได้
signi ทุนค่า ( เช่น ตลาดขับเคลื่อนค่านิยม ) เช่น อร่
signi จึงแสดงตัวจึงลดลงอย่างมีนัยสําคัญเมื่อประสิทธิภาพของ

โครงการทุน