This paper develops a model featuri

This paper develops a model featuring both a macroeconomic and a financial friction that speaks to the interaction between monetary and macro-prudential policies. There are two main results. First, real interest rate rigidities in a monopolistic banking system have an asymmetric impact on financial stability: they increase the probability of a financial crisis (relative to the case of flexible interest rate) in response to contractionary shocks to the economy, while they act as automatic macro-prudential stabilizers in response to expansionary shocks. Second, when the interest rate is the only available policy instrument, a monetary authority subject to the same constraints as private agents cannot always achieve a (constrained) efficient allocation and faces a trade-off between macroeconomic and financial stability in response to contractionary shocks. An implication of our analysis is that the weak link in the U.S. policy framework in the run up to the Global Recession was not excessively lax monetary policy after 2002, but rather the absence of an effective regulatory framework aimed at preserving financial stability. JEL Classification Numbers: E44, E52, E61 Keywords: Macro-prudential policies, monetary policy, financial crises, credit frictions, interest rate rigidities Authors E-Mail Addresses: [e-mail]; [e-mail]

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

กระดาษนี้พัฒนารูปแบบการเศรษฐกิจมหภาคและแรงเสียดทานทางการเงินที่พูดถึงการโต้ตอบระหว่างนโยบายการเงิน และพรูเดนเชีย ลแม มีผลลัพธ์ 2 หลัก Rigidities แรก จริงอัตราดอกเบี้ยในระบบธนาคาร monopolistic มี asymmetric ผลต่อเสถียรภาพทางการเงิน: จะเพิ่มความน่าเป็นวิกฤตทางการเงิน (เทียบกับกรณีของอัตราดอกเบี้ยที่ยืดหยุ่น) ตอบสนองต่อแรงกระแทก contractionary เศรษฐกิจ ในขณะที่พวกเขาทำหน้าที่เป็น stabilizers พรูเดนเชียลแมอัตโนมัติตอบสนองต่อแรงกระแทกคลังขยายตัว สอง เมื่ออัตราดอกเบี้ย นโยบายเท่านั้นมีเครื่องมือ หน่วยเงินภายใต้ข้อจำกัดเดียวกันเป็นตัวแทนส่วนตัวเสมอไม่สามารถบรรลุการปันส่วนอย่างมีประสิทธิภาพ (จำกัด) และหันหน้า trade-off ระหว่างเสถียรภาพเศรษฐกิจมหภาค และการเงินที่ตอบสนองต่อแรงกระแทก contractionary ปริยายการวิเคราะห์ของเราเป็นที่อ่อนแอการเชื่อมโยงในโครงสร้างนโยบายสหรัฐอเมริกาในการรันถึงถดถอยทั่วโลกไม่มากเกินไป lax นโยบายการเงินหลังจาก 2002 แต่แทนที่จะ มุ่งรักษาเสถียรภาพทางการเงินของกรอบการกำกับดูแลมีประสิทธิภาพ เลข JEL ประเภท: คำสำคัญ E44, E52, E61: พรูเดนเชียลแมนโยบาย นโยบายการเงิน วิกฤติ เครดิต frictions ดอกเบี้ยอัตรา rigidities ที่อยู่อีเมล์ผู้เขียน: [e-mail]; [e-mail]

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

กระดาษนี้จะพัฒนารูปแบบที่มีทั้งเศรษฐกิจมหภาคและแรงเสียดทานทางการเงินที่พูดถึงการทำงานร่วมกันระหว่างนโยบายการเงินและนโยบายมหภาคพรูเด็นเชีย มีสองผลหลัก ครั้งแรกที่น่าสนใจเข้มงวดอัตราที่แท้จริงในระบบธนาคารผูกขาดมีผลกระทบไม่สมดุลกับความมั่นคงทางการเงินของพวกเขาเพิ่มขึ้นน่าจะเป็นของวิกฤตการณ์ทางการเงิน (เทียบกับกรณีของอัตราดอกเบี้ยที่มีความยืดหยุ่น) ในการตอบสนองต่อการกระแทกแบบหดตัวทางเศรษฐกิจขณะที่พวกเขาทำหน้าที่เป็น ความคงตัวมหภาคพรูเด็นเชียอัตโนมัติในการตอบสนองต่อการกระแทกขยายตัว ประการที่สองเมื่ออัตราดอกเบี้ยเป็นเครื่องมือนโยบายที่มีอยู่เพียงอย่างเดียวเป็นเรื่องที่ผู้มีอำนาจทางการเงินข้อ จำกัด เช่นเดียวกับภาคเอกชนไม่สามารถบรรลุ (จำกัด ) การจัดสรรที่มีประสิทธิภาพและใบหน้าค้าระหว่างเสถียรภาพเศรษฐกิจและการเงินในการตอบสนองต่อการกระแทกแบบหดตัว นัยของการวิเคราะห์ของเราก็คือการเชื่อมโยงที่อ่อนแอในกรอบนโยบายของสหรัฐในระยะได้ถึงภาวะถดถอยทั่วโลกไม่ได้เป็นนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากเกินไปหลังจากที่ปี 2002 แต่ไม่มีการกำกับดูแลที่มีประสิทธิภาพกรอบมุ่งเป้าไปที่การรักษาความมั่นคงทางการเงิน JEL หมายเลขประเภท: E44, E52, E61 คำสำคัญ: นโยบายมหภาคพรูเด็นเชียนโยบายการเงินวิกฤตการเงินขวากหนามเครดิตเข้มงวดอัตราดอกเบี้ยที่ผู้เขียนที่อยู่อีเมล์: [e-mail]; [e-mail]

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

กระดาษนี้ได้พัฒนาแบบจำลองที่มีทั้งเศรษฐศาสตร์มหภาคและแรงเสียดทานทางการเงินที่พูดถึงความสัมพันธ์ระหว่างนโยบายการเงินและนโยบายสถาบันการเงินแมโคร . มีสองผลหลัก ครั้งแรกจริง rigidities อัตราดอกเบี้ยในระบบธนาคารมีมีผลกระทบไม่สมมาตรในเสถียรภาพทางการเงินพวกเขาเพิ่มความเป็นไปได้ของวิกฤตการเงิน ( เทียบกับกรณีของอัตราดอกเบี้ยที่ยืดหยุ่น ) ในการตอบสนอง contractionary กระแทกกับเศรษฐกิจ ในขณะที่พวกเขาเป็นโดยอัตโนมัติแมโครข้อมูลความคงตัวการไหลกระแทก ประการที่สอง เมื่ออัตราดอกเบี้ยเป็นเพียงเครื่องมือของนโยบาย ,เป็นผู้มีอำนาจทางการเงินภายใต้ข้อจำกัดเดียวกันเป็นตัวแทนส่วนบุคคลไม่สามารถบรรลุ ( บังคับ ) มีประสิทธิภาพในการจัดสรรและใบหน้า Trade-off ระหว่างเศรษฐกิจมหภาคและเสถียรภาพทางการเงินในการตอบสนอง contractionary กระแทก ความนัยของการวิเคราะห์ของเราที่อ่อนแอในสหรัฐฯกรอบนโยบายในการเรียกถึงภาวะถดถอยทั่วโลกไม่ใช่นโยบายการเงินหละหลวมมากเกินไปหลังจากที่ 2002 แต่ขาดประสิทธิภาพ ได้แก่ บริษัท มุ่งเน้นที่การรักษาเสถียรภาพทางการเงิน หมวดหมู่ : เจล e44 e52 E61 , ตัวเลข , คำหลัก : Macro Prudential นโยบาย , นโยบายการเงิน , วิกฤต , การเงินเครดิต frictions อัตราดอกเบี้ย rigidities เขียนอีเมล :[e-mail] ; [e-mail]