Last week the Federal Reserve chose not to raise interest rates. It was the right decision. In fact, I’m among the economists wondering why we’re even thinking about raising rates right now.
But the financial industry’s response may explain what’s going on. You see, the Fed talks a lot to bankers — and bankers reacted to its decision with sheer, unadulterated rage. For those trying to understand the political economy of monetary policy, it was an “Aha!” moment. Suddenly, a lot of what has been puzzling about the discussion makes sense: just follow the money.
Paul Krugman
Macroeconomics, trade, health care, social policy and politics.
Free Mitt Romney! OCT 26
Keynes Comes to Canada OCT 23
Something Not Rotten in Denmark OCT 19
Democrats, Republicans and Wall Street Tycoons OCT 16
The Crazies and the Con Man OCT 12
See More »
The basic principles of interest rate policy are fairly simple, and go back more than a century to the Swedish economist Knut Wicksell. He argued that central banks like the Fed or the European Central Bank should set rates at their “natural” level, defined in terms of what happens to inflation. If rates are too low, inflation will accelerate; if rates are too high, inflation will fall and perhaps turn into deflation.
Continue reading the main story
Sign Up for the Opinion Today Newsletter
Every weekday, get thought-provoking commentary from Op-Ed columnists, The Times editorial board and contributing writers from around the world.
By this criterion, it’s hard to argue that current rates are too low. Inflation has been low for years. In particular, the Fed’s preferred inflation measure, which strips out volatile food and energy prices, has consistently fallen short of its own target of 2 percent, and shows no sign of rising.
It’s true that rates — near zero for the short-term interest rates the Fed controls more or less directly — are very low by historical standards. And it’s interesting to ask why the economy seems to need such low rates. But all the evidence says that it does. Again, if you think that rates are much too low, where’s the inflation?
สัปดาห์ที่แล้วธนาคารกลางเลือกไม่ให้เพิ่มอัตราดอกเบี้ย มันเป็นการตัดสินใจที่เหมาะสม ในความเป็นจริง ฉันในหมู่นักเศรษฐศาสตร์ที่สงสัยว่า ทำไมเราถึงคิดว่า เกี่ยวกับการเพิ่มราคาขณะนี้แต่ตอบสนองอุตสาหกรรมการเงินอาจอธิบายสิ่งที่เกิดขึ้น คุณดู เจรจาเฟดมากเพื่อธนาคาร — และธนาคารปฏิกิริยาที่เกิดขึ้นเพื่อตัดสินใจด้วยความโกรธที่แท้จริง unadulterated สำหรับผู้ที่พยายามเข้าใจเศรษฐกิจการเมืองของนโยบายการเงิน ก็เป็นช่วงเวลา "ลเอ" ทันใดนั้น มากของสิ่งที่ได้ทำให้งงเกี่ยวกับการสนทนาที่เหมาะสม: เพียงทำตามเงินPaul Krugmanเศรษฐศาสตร์มหภาค ค้า สุขภาพ นโยบายทางสังคม และการเมืองMitt Romney ฟรี วันที่ 26 ตุลาคมคีย์เนสมาแคนาดา 23 ต.ค.สิ่งที่ไม่เน่าในเดนมาร์กวันที่ 19 ตุลาคมประชาธิปัตย์ Republicans และ Tycoons วอลล์สตรีท 16 ต.ค.การ Crazies และคนคอน 12 octดูเพิ่มเติม»หลักการพื้นฐานของนโยบายอัตราดอกเบี้ยจะค่อนข้างง่าย และกลับไปกว่าศตวรรษนักเศรษฐศาสตร์สวีเดน Knut Wicksell เขาโต้เถียงว่า ธนาคารกลางเช่นเฟดหรือธนาคารกลางยุโรปควรตั้งราคาที่ระดับ "ธรรมชาติ" กำหนดในรูปเกิดอะไรขึ้นกับอัตราเงินเฟ้อ ถ้าราคาต่ำเกินไป อัตราเงินเฟ้อจะเร่ง ถ้าราคาไม่สูงเกินไป อัตราเงินเฟ้อจะตก และอาจจะกลายเป็นภาวะเงินฝืดเรื่องหลักการอ่านต่อสมัครสมาชิกสำหรับความเห็นวันนี้ข่าวทุกวันทำการ ได้อรรถกถาปรปักษ์ columnists Op-Ed บรรณาธิการไทม์ และสนับสนุนนักเขียนจากทั่วโลกBy this criterion, it’s hard to argue that current rates are too low. Inflation has been low for years. In particular, the Fed’s preferred inflation measure, which strips out volatile food and energy prices, has consistently fallen short of its own target of 2 percent, and shows no sign of rising.It’s true that rates — near zero for the short-term interest rates the Fed controls more or less directly — are very low by historical standards. And it’s interesting to ask why the economy seems to need such low rates. But all the evidence says that it does. Again, if you think that rates are much too low, where’s the inflation?
การแปล กรุณารอสักครู่..
![](//thimg.ilovetranslation.com/pic/loading_3.gif?v=b9814dd30c1d7c59_8619)