Even if the value of the interest r

Even if the value of the interest rate tax shield to the corporation and to individual shareholders is restricted to that on “nonrecourse” debt, so that Dp ¼ aDc and rpD ¼ rcD, “adjusted” NPV will not coincide with the viewpoint of all shareholders. If the shareholder finds it advantageous to sell (now or later) rather than receive the
uncertain future dividend, and there is a (full or partial) deduction for some acquisition cost, this will increase the left hand side of the above inequality but not alter the conclusion in favour of “base case” NPV.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

แม้ถ้าโล่ค่าภาษีดอกเบี้ยให้บริษัท และบุคคลที่ เป็นผู้ถือหุ้นจำกัดว่าหนี้ "nonrecourse" ดังนั้น aDc ที่ Dp ¼ และ rpD ¼ rcD, NPV "ปรับปรุง" จะไม่ทับกันกับมุมมองของผู้ถือหุ้น ถ้าผู้ถือหุ้นพบว่าประโยชน์ที่จะขาย (ตอนนี้ หรือในภายหลัง) มากกว่าที่ได้รับการปันผลในอนาคตที่ไม่แน่นอน และมีการหัก (ทั้งหมด หรือบางส่วน) สำหรับต้นทุนการซื้อบางอย่าง ซึ่งจะเพิ่มด้านซ้ายมือของอสมการข้างต้น แต่เปลี่ยนแปลงข้อสรุปแก่ "ฐานกรณี" NPV

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

แม้ว่าค่าของภาษีอัตราดอกเบี้ยเพื่อ บริษัท และผู้ถือหุ้นแต่ละคนจะมีการ จำกัด ว่าในวันที่ "nonrecourse" หนี้เพื่อให้ Dp ¼ ADC และ RPD ¼ RCD "ปรับ" NPV จะไม่ตรงกับมุมมองของผู้ถือหุ้นทั้งหมด . หากผู้ถือหุ้นพบว่ามันได้เปรียบในการขาย (ตอนนี้หรือหลังจากนั้น) มากกว่าการได้รับ
เงินปันผลในอนาคตที่ไม่แน่นอนและมีความเป็น (ทั้งหมดหรือบางส่วน) การหักค่าใช้จ่ายในการเข้าซื้อกิจการบางส่วนนี้จะเพิ่มขึ้นทางด้านซ้ายมือของความไม่เท่าเทียมกันดังกล่าวข้างต้น แต่ไม่เปลี่ยนแปลง ข้อสรุปในความโปรดปรานของ "กรณีฐาน" ค่า NPV