That risk exposures individually ca

That risk exposures individually can be difficult to hedge directly using existing financial
instruments is not of course limited to luxury car manufacturers. As mentioned earlier,
Microsoft’s risk profile has a number of significant idiosyncratic risks. Microsoft’s
continued success will depend upon the future evolution of the Internet, on the
technology sector more broadly, and perhaps on the outcome of the government’s
antitrust suit. Hedging each of these type risks individually would be difficult using
traditional derivative instruments. Instead, Microsoft might choose to buy put options on
its own stock to reduce its aggregate risk of loss in stock value from all sources, or
perhaps it might buy insurance to protect just its operating earnings against adverse
events that are beyond management’s control. Although companies do sometimes buy
limited quantities of put options on their own stock, such strategies also have significant
shortcomings in implementation. Firms may find it difficult to buy puts on their own
stock in any size at a fair price, because market participants may view the firm’s decision
to buy puts as negative information, either about the firm’s future prospects, or about its
future volatility.21 How does Microsoft convincingly demonstrate that it is in fact buying
puts only for hedging purposes, and that its actions do not convey any information about
the firm’s future prospects?22 A similar issue arises with earnings-protection insurance.
As noted previously, Reliance Group has announced that it will sell such an insurance
product covering events outside management’s control. Determining what is or is not
21

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ความเสี่ยงที่เป็นรายบุคคลอาจเป็นเรื่องยากที่จะป้องกันความเสี่ยงทางการเงินโดยตรงโดยใช้ที่มีอยู่เครื่องมือที่ไม่ได้ จำกัด ของหลักสูตรเพื่อผลิตรถยนต์หรู ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้รายละเอียดความเสี่ยงไมโครซอฟท์มีความเสี่ยงที่มีนิสัยแปลกอย่างมีนัยสำคัญ ไมโครซอฟท์ประสบความสำเร็จอย่างต่อเนื่องจะขึ้นอยู่กับการพัฒนาในอนาคตของอินเทอร์เน็ตในภาคอุตสาหกรรมเทคโนโลยีวงกว้างมากขึ้นและอาจจะเกี่ยวกับผลของรัฐบาลชุดต่อต้านการผูกขาด ป้องกันความเสี่ยงแต่ละประเภทของความเสี่ยงเหล่านี้ทีจะเป็นเรื่องยากที่ใช้ตราสารอนุพันธ์ทางการเงินแบบดั้งเดิม แต่ไมโครซอฟท์อาจจะเลือกที่จะซื้อตัวเลือกใส่ในสต็อกของตัวเองเพื่อลดความเสี่ยงโดยรวมของการสูญเสียในมูลค่าหุ้นจากแหล่งที่มาทั้งหมดหรือบางทีมันอาจจะซื้อประกันเพื่อปกป้องเพียงกำไรในการดำเนินงานที่ไม่พึงประสงค์กับเหตุการณ์ที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของผู้บริหาร ถึงแม้ว่า บริษัทไม่บางครั้งซื้อปริมาณที่ จำกัด ของตัวเลือกใส่ในสต็อกของตัวเองกลยุทธ์ดังกล่าวที่สำคัญยังมีข้อบกพร่องในการดำเนินงาน บริษัท อาจพบว่ามันยากที่จะซื้อทำให้ตัวเองหุ้นในทุกขนาดในราคาที่ยุติธรรมเพราะผู้เข้าร่วมตลาดสามารถดูการตัดสินใจของบริษัทที่จะซื้อทำให้เป็นข้อมูลเชิงลบอย่างใดอย่างหนึ่งเกี่ยวกับ บริษัท ของแนวโน้มในอนาคตหรือมันเกี่ยวกับอนาคตvolatility.21 วิธี ไม่ไมโครซอฟท์เชื่อแสดงให้เห็นว่ามันเป็นในการซื้อความเป็นจริงทำให้เพียงเพื่อป้องกันความเสี่ยงและการกระทำของตนไม่ได้นำเสนอข้อมูลเกี่ยวกับบริษัท ของแนวโน้มในอนาคตหรือไม่ 22 ปัญหาที่คล้ายกันเกิดขึ้นกับการประกันความคุ้มครองกำไร. ดังที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้พึ่งกลุ่มได้ประกาศ ว่าจะขายเช่นการประกันสินค้าที่ครอบคลุมเหตุการณ์ที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของฝ่ายบริหาร การกำหนดสิ่งที่เป็นหรือไม่21

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ที่เสี่ยงต่อการแยกได้ยากที่จะป้องกันได้โดยตรงโดยใช้เครื่องมือทางการเงิน
ที่มีอยู่แล้วไม่แน่นอน จำกัด ผู้ผลิตรถหรู ตามที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้
ความเสี่ยงของ Microsoft มีจำนวนของความเสี่ยงที่มีความ ไมโครซอฟท์
อย่างต่อเนื่องความสำเร็จจะขึ้นอยู่กับวิวัฒนาการของอินเทอร์เน็ตในอนาคตบน
ภาคเทคโนโลยีเพิ่มเติมในวงกว้างและบางทีในผลที่เหมาะสมต่อต้านการผูกขาดของ
รัฐบาล การป้องกันความเสี่ยงแต่ละประเภทของความเสี่ยงเหล่านี้เป็นรายบุคคลจะยากใช้
ดั้งเดิมตราสารอนุพันธ์ . แทน , Microsoft อาจเลือกที่จะซื้อใส่ตัวเลือก
หุ้นของตัวเองเพื่อลดความเสี่ยงโดยรวมของการสูญเสียในมูลค่าหุ้นจากทุกแหล่ง หรือ
บางทีมันอาจซื้อประกันเพื่อปกป้องแค่ ปฏิบัติการกำไรกับทวน
เหตุการณ์ที่อยู่นอกเหนือการควบคุมการจัดการของ แม้ว่า บริษัท บางครั้งซื้อ
จำกัดปริมาณของใส่ตัวของหุ้นเอง กลยุทธ์ดังกล่าวยังมีข้อบกพร่องที่สำคัญ
ในการปฏิบัติ บริษัทอาจจะหาซื้อยาก ทำให้หุ้นของตัวเอง
ในขนาดใด ๆ ในราคาที่ยุติธรรม เพราะผู้เข้าร่วมตลาดอาจดู
การตัดสินใจของ บริษัท ที่จะซื้อ ทำให้เป็นข้อมูลด้านลบเรื่องของอนาคต หรือเรื่องของ volatility.21
ในอนาคตอย่างไร Microsoft convincingly แสดงให้เห็นว่ามันเป็นในความเป็นจริงซื้อ
ใส่เท่านั้นเพื่อป้องกันความเสี่ยงวัตถุประสงค์ และการกระทำของมันไม่ได้ถ่ายทอดข้อมูลใด ๆเกี่ยวกับ
ของบริษัทในอนาคต ? 22 ปัญหาคล้ายกันเกิดขึ้นกับกำไรคุ้มครองประกันภัย .
ตามที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้กลุ่มอ้างอิงได้ประกาศว่าจะขายเช่นประกัน
ผลิตภัณฑ์ครอบคลุมเหตุการณ์นอกเหนือการควบคุมการจัดการของ กำหนดสิ่งที่เป็นหรือไม่
21