IntroductionAccording to Taylor (19

Introduction
According to Taylor (1995: 11), the monetary policy transmission mechanism is
defined as the process through whichmonetary policy decisions are transmitted, with
effects on the real gross domestic product and inflation. A more detailed definition is
given by Ireland (2005: 1). He regards the transmission mechanism as describing
"how policy‐induced changes in the nominal money stock or the short‐term nominal
interest rate impact real variables such as aggregate output and employment",
436
adding that "specific channels of monetary transmission operate through the effects
that monetary policy has on interest rates, exchange rates, equity and real estate
prices, bank lending, and firm balance sheets". The European Central Bank's
observation completes the picture: "The transmission mechanism is characterized
by long, variable and uncertain time lags. Thus it is difficult to predict the precise
effect of monetary policy actions on the economy and price level."
Besides the endogenous elements composing the monetary policy transmission
mechanism and its five channels: the expectations channel, the interest rate
channel, the asset price channel, the credit channel and the exchange rate channel
(Loayza, Schmidt-Hebbel, 2002: 4-6), elements which we call endogenous because
they can be controlled directly by the central bank, there are also other factors that
influence themonetary transmission.We will refer to these factors as being external,
or exogenous, in the sense that they fall out of the central bank's control area, so
that their perturbances in the way monetary transmission functions can't be tackled
directly. Instead, the central bank must learn to identify these factors, predict their
occurrence and evaluate the changes brought in the transmission mechanism, so
that it may adapt its monetary policy decisions to the new environment.
According to Gokarn and Singh (2011), central banks need to pay special attention
to the external factors affecting the transmission channels dealing with exchange
rates, credit and asset prices and evaluate the consequences of changes in the
structure of these channels on production levels and price and financial stability. It is
a view that we adhere to, as these channels aremost exposed to the global economy
and to globally formed market prices, which can induce channel structural changes
that may become real obstacles in the central bank's mission.
External factors are of many types and often difficult to predict. This may prove to be
a problem, as external factors have the capacity to bring upon major changes in the
socio-economic climate. The most pertinent example is that of the 2007 subprime
crisis, which shortly developed into a worldwide crisis, affecting virtually all aspects
of the economic life, determining the deterioration of world economic indicators and
forcing central banks from all over the globe to adopt a different, sometimes
unprecedented, strategy regarding monetary policy as they were trying to revigorate
the economy and bring growth and employment back on track without forgetting
about the inflation targets.
We can identify a whole series of exogenous factors that can have major influences
on the way in which monetary transmission mechanisms work. Our goal however is
not to generate an exhaustive list of such factors, as this list would be both very long
and constantly changing due to the processes of metamorphosis that take place all
the time in the economic climate. Instead, our aim is to identify and analyze the main
such factors, which, besides having the biggest probability of occurrence, also
illustrate a general pattern of change induction that might be relevant to the effects
of other exogenous elements that may influence the economy and the transmission
mechanism at a given time. Bearing this in mind, we will continue by naming these
main external factors:

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

แนะนำตามที่เทย์เลอร์ (1995:11), เป็นกลไกการส่งผ่านนโยบายการเงินกำหนดเป็นของกระบวนการตัดสินใจนโยบาย whichmonetary ส่ง พร้อมผลผลิตภัณฑ์มวลรวมที่แท้จริงและอัตราเงินเฟ้อ เป็นคำจำกัดความโดยละเอียดไอร์แลนด์ (2005:1) ได้ เขาพิจารณากลไกการส่งผ่านเป็นการอธิบาย"วิธี policy‐induced การเปลี่ยนแปลงในตลาดเงินน้อยรบเล็กน้อยสนใจราคาผลกระทบตัวแปรจริงเช่นผลผลิตรวมและงาน"436เพิ่มว่า "ช่องทางเฉพาะของการส่งเงินทำงานผ่านผลกระทบนโยบายการเงินที่มีอัตราดอกเบี้ย อัตราแลกเปลี่ยน หุ้น และอสังหาริมทรัพย์ราคา สินเชื่อธนาคาร และบริษัทดุล] ของ ธนาคารกลางยุโรปสังเกตสมบูรณ์แบบ: "กลไกการส่งผ่านเป็นลักษณะโดยยาว ตัวแปร และความไม่แน่นอนเวลาล่าช้า ดังนั้น จึงยากต่อการทำนายแม่นยำผลของการดำเนินนโยบายการเงินในระดับเศรษฐกิจและราคา"นอกจากองค์ประกอบภายนอกเขียนการส่งผ่านนโยบายการเงินกลไกและของช่อง 5: ช่องความคาดหวัง อัตราดอกเบี้ยช่อง ช่องราคาสินทรัพย์ ช่องเครดิต และช่องทางอัตราแลกเปลี่ยน(Loayza, Hebbel ชมิดท์ 2002:4-6), องค์ประกอบซึ่งเราเรียกภายนอกเนื่องจากพวกเขาสามารถควบคุมได้โดยตรง โดยธนาคารกลาง มียัง อื่น ๆ ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อการส่ง themonetary เราจะอ้างอิงถึงปัจจัยเหล่านี้เป็นกำลังภายนอกหรือภาย นอก ในแง่ที่ว่า พวกเขาตกจากพื้นที่ควบคุมของธนาคารกลาง ดังนั้นว่า ไม่สามารถแก้ได้ perturbances ของพวกเขาในการทำงานส่งเงินทางโดยตรง แทน ธนาคารกลางต้องเรียนรู้การระบุปัจจัยเหล่านี้ การคาดการณ์ของพวกเขาเกิดขึ้น และประเมินการเปลี่ยนแปลงในกลไกการส่งผ่าน ดังนั้นที่มันอาจปรับตัวเข้ากับการตัดสินใจนโยบายการเงินสิ่งแวดล้อมใหม่ตาม Gokarn และสิงห์ (2011), ธนาคารกลางต้องจ่ายความสนใจพิเศษกับปัจจัยภายนอกที่ส่งผลกระทบต่อช่องส่งข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนราคา ถูก ราคาเครดิตและสินทรัพย์ และประเมินผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงในการโครงสร้างของช่องทางเหล่านี้ในระดับการผลิต และราคา และเสถียรภาพทางการเงิน มันเป็นมองว่า เรา เป็นเหล่านี้ช่อง aremost สัมผัสกับเศรษฐกิจโลกและราคาตลาดที่เกิดขึ้นทั่วโลก ซึ่งสามารถก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างของช่องทางที่อาจเป็นอุปสรรคที่แท้จริงในภารกิจของธนาคารกลางปัจจัยภายนอกมีหลายชนิด และมักจะยากที่จะทำนาย นี้อาจพิสูจน์ให้เป็นปัญหา ภายนอกเป็นปัจจัยมีความสามารถที่จะนำมาเมื่อมีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในการสภาพเศรษฐกิจและสังคม ตัวอย่างที่เกี่ยวข้องมากที่สุดเป็นของ 2007 subprimeวิกฤต ซึ่งพัฒนาเป็นวิกฤตทั่วโลก ผลกระทบแทบทุกด้านในไม่ช้าชีวิตทางเศรษฐกิจ การพิจารณาการเสื่อมสภาพของเศรษฐกิจโลก และบังคับให้ธนาคารกลางจากทั่วโลกเพื่อนำมาใช้ที่แตกต่างกัน บางครั้งประวัติการณ์ กลยุทธ์เกี่ยวกับนโยบายการเงิน ตามที่พวกเขากำลังพยายามที่จะ revigorateเศรษฐกิจและการเจริญเติบโตและการจ้างงานกลับในการติดตามโดยไม่ลืมเกี่ยวกับเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อเราสามารถระบุชุดทั้งปัจจัยภายนอกที่สามารถมีอิทธิพลหลักในทางที่ส่งเงินกลไกทำงาน เป้าหมายของเราก็ตามไม่สามารถสร้างปัจจัยดังกล่าวมิใช่รายการ รายการนี้จะเป็นได้ทั้งยาวมากและเปลี่ยนแปลงตลอดเวลาเนื่องจากกระบวนการของการเปลี่ยนแปลงที่จะวางทั้งหมดครั้งในสภาพเศรษฐกิจ แทน เป้าหมายของเราคือการ ระบุ และวิเคราะห์หลักการเช่นปัจจัย ที่ นอกจากมีความเป็นไปได้ที่ใหญ่ที่สุดของการเกิด ยังแสดงรูปแบบทั่วไปของการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกี่ยวข้องกับผลกระทบขององค์ประกอบภายนอกอื่นๆ ที่อาจมีอิทธิพลต่อเศรษฐกิจและการส่งกลไกที่มีเวลาจำกัด ตลับลูกปืนนี้ในใจ เราจะต่อ โดยการตั้งชื่อเหล่านี้ปัจจัยภายนอก:

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

บทนำ
ตามที่เทย์เลอร์ (1995: 11) ซึ่งเป็นกลไกการส่งผ่านนโยบายการเงินที่ถูก
กำหนดให้เป็นกระบวนการผ่านการตัดสินใจนโยบาย whichmonetary จะถูกส่งมี
ผลกระทบต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศที่แท้จริงและอัตราเงินเฟ้อ ความหมายรายละเอียดเพิ่มเติมจะ
ได้รับจากไอร์แลนด์ (2005: 1) เขานับถือกลไกการส่งผ่านตามที่อธิบาย
"ว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่เกิดขึ้นในหุ้นเงินน้อยหรือระยะสั้นที่ระบุ
อัตราดอกเบี้ยส่งผลกระทบต่อตัวแปรจริงเช่นการส่งออกโดยรวมและการจ้างงาน"
436
เสริมว่า "ช่องที่เฉพาะเจาะจงของการส่งผ่านนโยบายการเงินทำงานผ่านผลกระทบ
นโยบายการเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยอัตราแลกเปลี่ยนหุ้นและอสังหาริมทรัพย์
ราคาให้กู้ยืมเงินธนาคารและงบดุล บริษัท " ธนาคารกลางยุโรป
สังเกตเสร็จสมบูรณ์ภาพ: "กลไกการส่งผ่านเป็นลักษณะ
โดยความยาวตัวแปรและความไม่แน่นอนเวลาล่าช้าดังนั้นมันจึงเป็นเรื่องยากที่จะคาดการณ์ได้อย่างแม่นยำ.
ผลของการกระทำของการดำเนินนโยบายการเงินที่มีต่อเศรษฐกิจและราคาที่ระดับ."
นอกจากนี้องค์ประกอบภายนอกแต่ง นโยบายการเงินส่งนโยบาย
กลไกและห้าช่องทาง: ช่องคาดหวังอัตราดอกเบี้ย
ช่องทางช่องทางราคาสินทรัพย์ช่องเครดิตและช่องทางอัตราแลกเปลี่ยน
(Loayza, Schmidt-Hebbel 2002: 4-6) องค์ประกอบซึ่งเราเรียกว่า ภายนอกเพราะ
พวกเขาสามารถควบคุมได้โดยตรงโดยธนาคารกลางนอกจากนี้ยังมีปัจจัยอื่น ๆ ที่
มีอิทธิพลต่อการ transmission.We themonetary จะอ้างถึงปัจจัยเหล่านี้เป็นภายนอก
หรือภายนอกในแง่ที่ว่าพวกเขาตกออกจากพื้นที่ควบคุมของธนาคารกลางเพื่อ
ที่ perturbances พวกเขาในทางการเงินของฟังก์ชั่นการส่งไม่สามารถจัดการ
ได้โดยตรง แต่ธนาคารกลางจะต้องเรียนรู้ที่จะระบุปัจจัยเหล่านี้คาดการณ์ของพวกเขา
เกิดขึ้นและประเมินผลการเปลี่ยนแปลงที่นำเข้ามาในกลไกการส่งผ่านเพื่อ
ว่ามันอาจจะปรับตัวเข้ากับการตัดสินใจนโยบายการเงินเพื่อสภาพแวดล้อมใหม่.
ตามที่ Gokarn และซิงห์ (2011), ธนาคารกลาง ต้องให้ความสนใจเป็นพิเศษ
กับปัจจัยภายนอกที่มีผลต่อการส่งผ่านช่องทางที่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยน
อัตราเครดิตและราคาสินทรัพย์และประเมินผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงใน
โครงสร้างของช่องทางเหล่านี้ในระดับการผลิตและราคาและความมั่นคงทางการเงิน มันเป็น
มุมมองที่เรายึดมั่นในการเป็นช่องทางเหล่านี้ aremost สัมผัสกับเศรษฐกิจโลก
และทั่วโลกราคาในตลาดเกิดขึ้นซึ่งสามารถทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างช่องทาง
ที่อาจจะกลายเป็นอุปสรรคที่แท้จริงในการปฏิบัติภารกิจของธนาคารกลาง.
ปัจจัยภายนอกที่มีหลายประเภทและมักจะ ยากที่จะทำนาย นี้อาจพิสูจน์ให้เป็น
ปัญหากับปัจจัยภายนอกมีความสามารถที่จะนำมาเมื่อมีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญใน
สภาพภูมิอากาศทางเศรษฐกิจและสังคม ตัวอย่างที่เกี่ยวข้องมากที่สุดคือการที่ 2007 ซับไพรม์
วิกฤตซึ่งการพัฒนาในไม่ช้าเป็นวิกฤตทั่วโลกส่งผลกระทบต่อแทบทุกแง่มุม
ของชีวิตทางเศรษฐกิจ, การพิจารณาการเสื่อมสภาพของตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจโลกและ
บังคับให้ธนาคารกลางจากทั่วทุกมุมโลกเพื่อนำมาใช้ที่แตกต่างกัน บางครั้ง
ประวัติการณ์กลยุทธ์เกี่ยวกับการดำเนินนโยบายการเงินที่พวกเขากำลังพยายามที่จะ revigorate
เศรษฐกิจและนำการเจริญเติบโตและการจ้างงานกลับในการติดตามโดยไม่ลืม
เกี่ยวกับเป้าหมายเงินเฟ้อ.
เราสามารถระบุทั้งชุดของปัจจัยภายนอกที่สามารถมีอิทธิพลหลัก
ในทางที่เป็นตัวเงิน การทำงานของกลไกการส่งผ่าน เป้าหมายของเรา แต่เป็น
ไม่ได้ที่จะสร้างรายการครบถ้วนสมบูรณ์ของปัจจัยดังกล่าวเป็นรายการนี้จะเป็นทั้งยาวมาก
และเปลี่ยนแปลงตลอดเวลาเนื่องจากกระบวนการของการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นทุก
เวลาในภาวะเศรษฐกิจ แต่จุดมุ่งหมายของเราคือการระบุและวิเคราะห์หลัก
ปัจจัยดังกล่าวซึ่งนอกจากมีความน่าจะเป็นที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของการเกิดขึ้นนอกจากนี้ยัง
แสดงให้เห็นถึงรูปแบบทั่วไปของการเปลี่ยนแปลงการเหนี่ยวนำที่อาจจะเกี่ยวข้องกับผลกระทบ
ขององค์ประกอบภายนอกอื่น ๆ ที่อาจมีผลต่อเศรษฐกิจและ ส่ง
กลไกในเวลาที่กำหนด แบริ่งในใจเราจะยังคงโดยการตั้งชื่อเหล่านี้
ปัจจัยภายนอกหลัก:

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

แนะนำตาม เทย์เลอร์ ( 2538 : 6 ) , กลไกการส่งผ่านนโยบายการเงินคือหมายถึง กระบวนการทางนโยบายการตัดสินใจ whichmonetary จะส่งด้วยต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศที่แท้จริงและอัตราเงินเฟ้อ นิยามรายละเอียดเพิ่มเติมคือที่ได้รับจากไอร์แลนด์ ( 2548 : 1 ) เขาพิจารณากลไกการส่งผ่านตามที่อธิบาย" วิธีการเปลี่ยนแปลงนโยบาย‐ในหุ้นเงินในนามหรือในระยะสั้น ซึ่ง‐อัตราดอกเบี้ยผลกระทบจริงตัวแปรเช่นผลผลิตมวลรวมและการจ้างงาน "436เพิ่มว่า " เฉพาะช่องทางส่งการเงินงานผ่านผลที่นโยบายการเงินได้ในอัตราดอกเบี้ย อัตราแลกเปลี่ยน หุ้นและอสังหาริมทรัพย์ราคา , สินเชื่อธนาคาร , และแผ่น " สมดุลมั่นคง ธนาคารกลางยุโรปของตรวจสอบเสร็จสมบูรณ์ภาพ : " กลไกการส่งผ่านเป็นลักษณะโดยยาวตัวแปรและเวลาไม่แน่นอน ล่าช้า ดังนั้นมันจึงเป็นเรื่องยากที่จะคาดการณ์แม่นยำผลกระทบของนโยบายการเงินการกระทำในระดับเศรษฐกิจและราคา " .นอกจากนี้ในองค์ประกอบของการเขียนการส่งผ่านนโยบายการเงินกลไกและห้าช่อง : ความคาดหวังช่อง , อัตราดอกเบี้ยช่อง , ช่องทางราคาสินทรัพย์ สินเชื่อช่องทางและช่องทางอัตราแลกเปลี่ยน( loayza ชมิดท์เฮเบิล , 2002 : 4-6 ) องค์ประกอบซึ่งเราเรียกโครงสร้าง เพราะพวกเขาสามารถควบคุมได้โดยตรง โดยธนาคารกลาง ยังมีปัจจัยอื่นๆมีอิทธิพลต่อการส่ง themonetary เราจะเรียกปัจจัยเหล่านี้ว่าเป็นภายนอกหรือจากภายนอก ในความรู้สึกที่พวกเขาตกออกนอกพื้นที่ควบคุมของธนาคารกลาง ดังนั้นที่ perturbances ของพวกเขาในวิธีการทำงานส่งเงินไม่ได้ด้วยโดยตรง แทน ธนาคารกลางต้องเรียนรู้ที่จะระบุปัจจัยเหล่านี้ทำนายของการเกิดและประเมินการเปลี่ยนแปลงนำในกลไกการส่งผ่าน , ดังนั้นมันอาจจะตัดสินใจนโยบายการเงินในการปรับสภาพแวดล้อมใหม่ตาม gokarn ซิงห์ ( 2011 ) และ ธนาคารกลาง ต้องให้ความสนใจเป็นพิเศษกับปัจจัยภายนอกที่มีผลต่อการส่งผ่านช่องทางติดต่อกับตราอัตราสินเชื่อและราคาสินทรัพย์ และประเมิน ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงในโครงสร้างช่องทางเหล่านี้ในระดับการผลิตและราคา และความมั่นคงทางการเงิน มันคือเป็นมุมมองที่เรายึดติด เป็นช่องทางต่างๆเหล่านี้สัมผัสกับเศรษฐกิจโลกและทั่วโลกก่อตั้งราคา ตลาด ซึ่งสามารถก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงทางโครงสร้างในช่องที่อาจกลายเป็นอุปสรรคที่แท้จริงในภารกิจของธนาคารกลาง .ปัจจัยภายนอกมีหลายชนิดและมักจะยากที่จะคาดเดาได้ นี้อาจพิสูจน์จะปัญหาที่เป็นปัจจัยภายนอก มีความสามารถที่จะนำการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในบนบรรยากาศทางเศรษฐกิจและสังคม ตัวอย่างที่เหมาะที่สุดคือช่วงของ 2007วิกฤต ซึ่งในไม่ช้าพัฒนากลายเป็นวิกฤตทั่วโลก ส่งผลต่อด้านเกือบทั้งหมดของ ชีวิต เศรษฐกิจ การกำหนดตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจโลก และความเสื่อมการบังคับให้ธนาคารกลางจากทั่วโลกมาแตกต่างกัน บางครั้งประวัติการณ์ กลยุทธ์ เกี่ยวกับนโยบายทางการเงินที่พวกเขาพยายามที่จะ revigorateเศรษฐกิจและนำการเจริญเติบโตและการจ้างงานกลับในการติดตาม โดยไม่ลืมเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อเป้าหมายเราสามารถระบุชุดทั้งหมดของปัจจัยจากภายนอกที่สามารถมีอิทธิพลหลักระหว่างทางที่กลไกการส่งผ่านเงินทำงาน แต่เป้าหมายของเราคือไม่ต้องสร้างมีรายการครบถ้วนสมบูรณ์ของปัจจัยต่างๆ เช่น รายการนี้จะเป็นทั้งยาวมากและการเปลี่ยนแปลงตลอดเวลาเนื่องจากกระบวนการของการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นทั้งหมดเวลาในการเศรษฐกิจ แทน จุดมุ่งหมายของเราคือการระบุและวิเคราะห์หลักปัจจัย ซึ่งนอกจากมีความน่าจะเป็นที่ใหญ่ที่สุดของเหตุการณ์ที่เกิดขึ้น นอกจากนี้แสดงให้เห็นถึงรูปแบบทั่วไปของการเปลี่ยนแปลงที่อาจจะเกี่ยวข้องกับผลขององค์ประกอบภายนอกอื่น ๆที่อาจมีผลต่อเศรษฐกิจและการส่งกลไกในเวลาที่กำหนด . แบริ่งในใจเราต่อไป โดยการตั้งชื่อนี้ปัจจัยภายนอกคือ