Abstract: This Article discusses th

Abstract:

This Article discusses the impact of the international financial crisis on Brazilian capital markets. While the banking industry was not severely affected, leading nonfinancial corporations experienced severe financial turmoil. Two Brazilian corporations cross-listed in the United States — Sadia S.A. and Aracruz Celulose S.A. — suffered billion-dollar losses when the Brazilian real unexpectedly plummeted in relation to the dollar. Despite earlier disclosure that these companies had engaged only in pure hedging activity, these great losses were found to be the result of their highly speculative trading in currency derivatives. Consequently, several private lawsuits were filed both in the United States and in Brazil.

This Article takes a novel approach to the transnational securities litigation debate by examining the particular consequences of private litigation in a developed and in an emerging country. It compares the types of lawsuits filed and their final outcomes. Despite substantially similar alleged wrongdoing, the outcomes for securities holders in each jurisdiction contrast strikingly. Only U.S. investors of both companies were able to obtain substantial financial recoveries; Brazilian investors obtained none. This Article examines the reasons behind these discrepant results and the consequent economic distributional effects on global securities markets after the U.S. Supreme Court decision in Morrison.

The Article argues that Morrison aggravates such (i) shareholder cross-border non pro rata compensation and (ii) transfers of company value from foreign to U.S. investors. It identifies a set of costs borne by foreign investors, and so far neglected by scholars, as a consequence of the current status of U.S. and international securities law regimes. These costs are the result not only of the typical “circularity problem” in securities litigation, but also of a “double circularity problem” as they fall on foreign shareholders who also suffered equivalent damages to those experienced by the U.S. class being compensated. The Article then discusses potential policy reforms for fixing transnational securities litigation.



Number of Pages in PDF File: 52

Keywords: transnational securities litigation, securities fraud, cross-listing, cross-listed companies, financial crisis, securities regulation, comparative securities law, private enforcement, international capital markets, internacional corporate governance, Brazil, Brazilian capital markets

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

บทคัดย่อ: บทความนี้กล่าวถึงผลกระทบของวิกฤตการณ์ทางการเงินระหว่างประเทศในตลาดบราซิล ในขณะที่อุตสาหกรรมการธนาคารมีไม่รุนแรงรับผลกระทบ ผู้นำองค์กร nonfinancial ประสบการณ์ความวุ่นวายทางการเงินอย่างรุนแรง บริษัทบราซิลสองข้ามแสดงในสหรัฐอเมริกา — รเบีย Sadia S.A. และ Aracruz Celulose S.A. — ประสบขาดทุนพันล้านดอลลาร์เมื่อบราซิลที่ลดลงโดยไม่คาดคิดจริงเกี่ยวกับดอลลาร์ แม้ มีการเปิดเผยก่อนหน้านี้ที่บริษัทเหล่านี้ได้ร่วมในกิจกรรมการบริหารความเสี่ยงที่บริสุทธิ์ เหล่านี้สูญเสียมากพบเป็น ผลมาจากการเก็งกำไรสูงการซื้อขายในสกุลเงินตราสารอนุพันธ์ ดังนั้น เป็นความส่วนตัวต่าง ๆ ได้ยื่นทั้ง ในสหรัฐอเมริกา และบราซิล บทความนี้ใช้วิธีนวนิยายให้การอภิปรายดำเนินคดีหลักทรัพย์ข้ามชาติ ด้วยการตรวจสอบเฉพาะผลของคดีส่วนตัว ในการพัฒนา และ ในประเทศเกิดใหม่ จะเปรียบเทียบชนิดของที่เก็บข้อมูลเป็นความและผลสุดท้าย มีความคล้ายคลึงกันมากถูกกล่าวหาสืบสวน ผลสำหรับผู้ถือหลักทรัพย์ในแต่ละความแตกต่างของอำนาจกว่า นักลงทุนสหรัฐฯ เท่านั้นของทั้งสองบริษัทได้สามารถพบเงิน recoveries บราซิลทุนรับไม่ บทความนี้ตรวจสอบเหตุผลอยู่เบื้องหลังเหล่านี้ผลลัพธ์ discrepant และคำนึงผลขึ้นเศรษฐกิจในตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลกหลังจากการตัดสินใจของศาลฎีกาสหรัฐในมอร์ริสัน บทความจนที่ มอร์ริสัน aggravates เช่น (i) ผู้ถือหุ้นข้ามแดนไม่ใช่ pro rata ค่าค่าตอบแทนและ (ii) การโอนย้ายของบริษัทจากต่างประเทศเพื่อนักลงทุนสหรัฐฯ ได้กล่าวถึงชุดของต้นทุนที่แบกรับ โดยนักลงทุนต่างประเทศ และเพื่อให้ห่างไกลที่ไม่มีกิจกรรม โดยนักปราชญ์ เป็นลำดับสถานะปัจจุบันของสหรัฐอเมริกา และระบอบกฎหมายหลักทรัพย์ต่างประเทศ ต้นทุนเหล่านี้เป็นผลไม่เฉพาะโดยทั่วไป "หมุนปัญหา" ในคดีหลักทรัพย์ แต่ยัง "หมุนคู่ปัญหา" เป็นพวกเขาตกกับผู้ถือหุ้นต่างประเทศที่ยัง ประสบความเสียหายเทียบเท่ากับผู้มีประสบการณ์ โดยคลาสหรัฐฯ ถูกชดเชย บทความนั้นกล่าวถึงการปฏิรูปนโยบายเป็นไปได้สำหรับการแก้ไขคดีหลักทรัพย์ข้ามชาติ จำนวนหน้าในไฟล์ PDF: 52คำสำคัญ: หลักทรัพย์ข้ามชาติดำเนินคดี ฉ้อโกงทรัพย์ ข้ามรายการ รายการระหว่างบริษัท วิกฤต ระเบียบเกี่ยวกับหลักทรัพย์ กฎหมายหลักทรัพย์เปรียบเทียบ บังคับส่วนตัว ตลาดทุนต่างประเทศ ลโล กำกับ บราซิล บราซิลตลาด

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

บทคัดย่อ: บทความนี้กล่าวถึงผลกระทบของวิกฤตการเงินระหว่างประเทศในตลาดทุนของประเทศบราซิล ในขณะที่อุตสาหกรรมการธนาคารที่ไม่ได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงไม่ใช่ทางการเงิน บริษัท ชั้นนำที่มีประสบการณ์ความวุ่นวายทางการเงินอย่างรุนแรง สอง บริษัท บราซิลข้ามจดทะเบียนในสหรัฐอเมริกา - Sadia SA และ Aracruz Celulose SA - ประสบความสูญเสียพันล้านดอลลาร์เมื่อบราซิลจริงลดลงโดยไม่คาดคิดในความสัมพันธ์กับค่าเงินดอลลาร์ แม้จะมีการเปิดเผยก่อนหน้านี้ว่า บริษัท เหล่านี้ได้มีส่วนร่วมในกิจกรรมทางเพียงการป้องกันความเสี่ยงที่บริสุทธิ์เหล่านี้สูญเสียมากพบว่ามีผลมาจากการซื้อขายเก็งกำไรอย่างมากในการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสกุลเงินของพวกเขา ดังนั้นเอกชนหลายคดีถูกฟ้องทั้งในสหรัฐอเมริกาและในประเทศบราซิล. บทความนี้ใช้วิธีการใหม่ในการดำเนินคดีหลักทรัพย์ข้ามชาติการอภิปรายโดยการตรวจสอบผลกระทบโดยเฉพาะอย่างยิ่งในการดำเนินคดีของภาคเอกชนในการพัฒนาและในประเทศที่เกิดขึ้นใหม่ มันเปรียบเทียบประเภทของคดีที่ยื่นและผลลัพธ์สุดท้ายของพวกเขา แม้จะมีการกระทำผิดกฎหมายที่ถูกกล่าวหาที่คล้ายกันอย่างมีนัยสำคัญผลสำหรับผู้ถือหลักทรัพย์ในทางตรงกันข้ามอำนาจแต่ละอย่างยอดเยี่ยม เฉพาะนักลงทุนสหรัฐของทั้งสอง บริษัท มีความสามารถที่จะได้รับกลับคืนทางการเงินที่สำคัญ; นักลงทุนที่บราซิลได้รับไม่มี บทความนี้จะตรวจสอบเหตุผลที่อยู่เบื้องหลังผลไม่ตรงกันเหล่านี้และผลกระทบทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นกระจายในตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลกหลังจากที่ศาลฎีกาสหรัฐตัดสินของศาลในมอร์ริสัน. บทความระบุว่ามอร์ริสัน aggravates เช่น (i) ผู้ถือหุ้นข้ามพรมแดนไม่ชดเชยสัดส่วนและ (ii) โอนมูลค่าของ บริษัท จากต่างประเทศให้กับนักลงทุนสหรัฐ โดยจะระบุชุดของค่าใช้จ่าย borne โดยนักลงทุนต่างชาติและเพื่อให้ห่างไกลที่ถูกทอดทิ้งโดยนักวิชาการเป็นผลมาจากสถานะปัจจุบันของสหรัฐและหลักทรัพย์ต่างประเทศที่แฝงเร้นกฎหมาย ค่าใช้จ่ายเหล่านี้เป็นผลที่ได้ไม่เพียง แต่ปกติ "ปัญหาวัฏจักร" ในการดำเนินคดีหลักทรัพย์ แต่ยัง "ปัญหาวัฏจักรคู่" ที่พวกเขาตกอยู่ในผู้ถือหุ้นต่างชาติที่ยังได้รับความเดือดร้อนความเสียหายเทียบเท่ากับผู้ที่มีประสบการณ์โดยระดับของสหรัฐถูกชดเชย บทความจากนั้นกล่าวถึงการปฏิรูปนโยบายที่มีศักยภาพสำหรับการแก้ไขหลักทรัพย์ข้ามชาติดำเนินคดี. จำนวนหน้าในไฟล์ PDF: 52 คำสำคัญ: หลักทรัพย์ข้ามชาติการดำเนินคดีฉ้อโกงหลักทรัพย์ข้ามรายชื่อ บริษัท ข้ามจดทะเบียนวิกฤตการณ์ทางการเงินหลักทรัพย์ระเบียบกฎหมายหลักทรัพย์เปรียบเทียบส่วนตัว การบังคับใช้ตลาดทุนระหว่างประเทศ, การกำกับดูแลกิจการ internacional, บราซิล, ตลาดทุนบราซิล

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

บทคัดย่อ :

บทความนี้กล่าวถึงผลกระทบของวิกฤตการณ์ทางการเงินระหว่างประเทศในตลาดทุนของบราซิล ในขณะที่อุตสาหกรรมธนาคารไม่ได้รับผลกระทบอย่างรุนแรง บริษัทชั้นนำ nonfinancial ประสบความวุ่นวายทางการเงินอย่างรุนแรง สอง บริษัท ข้ามบราซิลที่จดทะเบียนในสหรัฐอเมริกาและ celulose ARACRUZ - SADIA S.A .- ได้รับพันล้านดอลลาร์สูญเสียเมื่อบราซิลจริงไม่ลดลงในความสัมพันธ์กับค่าเงินดอลลาร์ แม้จะมีการเปิดเผยก่อนหน้านี้ว่า บริษัทเหล่านี้ได้มีส่วนร่วมในกิจกรรมการป้องกันความเสี่ยงที่ดีบริสุทธิ์ ความสูญเสียเหล่านี้ พบว่าผลของการซื้อขายตลาดอนุพันธ์สูงของพวกเขาในสกุลเงิน จากนั้น องค์กรเอกชนหลายคดีถูกยื่นทั้งในสหรัฐอเมริกาและในบราซิล

บทความนี้จะเป็นแนวทางใหม่ในการอภิปรายคดีหลักทรัพย์ข้ามชาติ โดยพิจารณาผลของคดี โดยเฉพาะภาคเอกชนในการพัฒนาและในประเทศเกิดใหม่ . โดยประเภทของการยื่นฟ้องคดี และผลลัพธ์สุดท้ายของพวกเขา ทั้งๆ ที่คล้ายกันมาก ถูกกล่าวหาว่าทำผิด , ผลสำหรับผู้ถือหลักทรัพย์ในแต่ละสังกัด ความคมชัดมาก . เพียงสหรัฐอเมริกานักลงทุนของทั้ง 2 บริษัทสามารถได้รับเมื่อทางการเงินอย่างมาก นักลงทุนชาวบราซิลที่ได้รับไม่มี บทความนี้ตรวจสอบเหตุผลของผลลัพธ์เหล่านี้แตกต่างกันและผลทางเศรษฐกิจในตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลกสุ่มผลหลังจากศาลฎีกาสหรัฐตัดสินใจ มอร์ริสัน

บทความระบุว่า มอร์ริสัน aggravates เช่น ( ผม ) ผู้ถือหุ้นข้ามพรมแดนไม่โปรค่าค่าตอบแทน และ ( 2 ) การโอนมูลค่าบริษัทจากต่างประเทศให้กับนักลงทุนสหรัฐ มันระบุชุดของค่าใช้จ่าย borne โดยนักลงทุนต่างชาติ และเพื่อให้ห่างไกลที่ถูกทอดทิ้งโดยนักวิชาการ เป็นผลของสถานะปัจจุบันของสหรัฐอเมริกาและระบอบกฎหมายหลักทรัพย์ระหว่างประเทศค่าใช้จ่ายเหล่านี้มีผลไม่เพียง แต่โดยทั่วไป " circularity ปัญหา " ในคดีหลักทรัพย์ แต่ยังเป็น " ปัญหา " circularity คู่ที่พวกเขาตกอยู่ในต่างประเทศผู้ถือหุ้นที่ยังประสบความเสียหายเทียบเท่ากับผู้ที่มีประสบการณ์ โดยสหรัฐฯ ระดับการชดเชย บทความแล้วกล่าวถึงการปฏิรูปนโยบายที่มีศักยภาพสำหรับการดำเนินคดีหลักทรัพย์ข้ามชาติ .



หมายเลขหน้าในไฟล์ PDF : 52

การดำเนินคดีหลักทรัพย์หลักทรัพย์ข้ามชาติ , ฉ้อโกง , รายชื่อบริษัทจดทะเบียนข้าม , ข้าม , วิกฤติ , กฎหมายการลงทุนเปรียบเทียบหลักทรัพย์กฎหมายบังคับใช้ส่วนตลาดทุนระหว่างประเทศ ธงบรรษัทภิบาลตลาดทุน
, บราซิล , บราซิล