We document several significant rela

We document several significant relationships between the cash effective tax rate and the control variables. Return on
Assets is significantly positive which indicates that more profitable firms have higher cash effective tax rates. Std ROA is
negative and significant, consistent with the finding that a greater variation in a firm’s earnings results in a lower Cash ETR
because of the convexity in the statutory rate structure. Change in Goodwill is positively related to the Cash ETR, a finding
that suggests that M&A activity leads to lower pre-tax book income with no corresponding reduction to cash taxes paid
(e.g., in-process R&D). Finally, we find that, consistent with the presence of incremental tax incentives, New Investment
exhibits a negative and significant relationship with Cash ETR.
Overall, the lack of a relationship between tax director incentives and Cash ETR is in sharp contrast to the strong
negative relationship for the GAAP ETR presented in Table 3.28 Collectively, these results suggest that tax directors have
incentives to reduce the GAAP ETR. One agency-theoretic explanation for this result is that the contracting weight on a
performance measure is a function of its signal-to-noise ratio (Holmstrom, 1979; Lambert and Larcker, 1987; Banker and
Datar, 1989; Lambert, 2001). Accordingly, an increase in either the sensitivity of the performance measure to the agent’s
actions (i.e., the strength of the signal about the agent’s actions), or a decrease in its conditional variance (i.e., the noise
with which it reflects the agent’s actions) will, ceteris paribus, increase the relative weight placed on the performance
measure in the optimal compensation contract. From a ‘‘signal’’ perspective, the GAAP ETR is likely to be more sensitive to
the tax director’s actions than the Cash ETR is, because, unlike the Cash ETR, it contains an accrual component that
estimates the future effects of actions in the current period.29 From a ‘‘noise’’ perspective, the Cash ETR of our sample firms
exhibits more variation than does the GAAP ETR (Table 2 reports that the standard deviation of Cash (GAAP) ETR is 26.2%
(14.8%)). This is likely attributable to the discrete nature of items such as option exercises and tax audit cash outflows,
which is undesirable from a contracting perspective.30 Thus, our results are consistent with the GAAP ETR being a more
informative measure of the tax director’s actions, and, accordingly, it is allocated more weight in the incentive
compensation contract.
Our results could also be construed as consistent with firms potentially forgoing cash savings to gain financial reporting
benefits (e.g., Engel et al., 1999; Erickson et al., 2004). Finally, our results also corroborate Robinson et al.’s (2010) finding
of little to no association between the profit center motive of the firm’s tax department and Cash ETR.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เราเอกสาร Fi หลายนัยสำคัญความสัมพันธ์ระหว่างลาดเทเงินสดอัตราภาษีที่มีประสิทธิภาพและตัวแปรในการควบคุม อัตราผลตอบแทนจาก
สินทรัพย์ที่เป็นนัยสำคัญ Fi ด้วยกันบวกซึ่งบ่งชี้ว่าไฟตารางสายอาชีพมากขึ้น RMS มีอัตราภาษีที่มีประสิทธิภาพที่สูงขึ้นเงินสด Std ROA เป็น
เชิงลบและนัยสำคัญลาดเท fi, สอดคล้องกับ Nding Fi ที่เปลี่ยนแปลงมากขึ้นในผลประกอบการของ RM Fi ใน ETR เงินสดที่ลดลง
เนื่องจากนูนในโครงสร้างอัตราตามกฎหมาย การเปลี่ยนแปลงของค่าความนิยมสัมพันธ์เชิงบวกกับเงินสด ETR, Nding ไฟ
ที่แสดงให้เห็นว่ากิจกรรม M & นำไปสู่การลดรายได้หนังสือก่อนหักภาษีโดยไม่มีการลดลงสอดคล้องกับภาษีที่จ่ายเงินสด
(เช่นในกระบวนการ R & D) สุดท้ายเรา fi ครั้งที่สอดคล้องกับการปรากฏตัวของแรงจูงใจด้านภาษีที่เพิ่มขึ้น, การลงทุนใหม่
จัดแสดงนิทรรศการไฟลบและนัยสำคัญความสัมพันธ์ลาดเทด้วยเงินสด ETR.
โดยรวมขาดความสัมพันธ์ระหว่างผู้กำกับภาษีแรงจูงใจและเงินสด ETR เป็นในทางตรงกันข้ามคมชัดในการที่แข็งแกร่ง
ความสัมพันธ์เชิงลบ สำหรับ GAAP ETR แสดงในตารางที่ 3.28 เรียกรวมกันว่าผลลัพธ์เหล่านี้ชี้ให้เห็นว่ากรรมการภาษีมี
แรงจูงใจที่จะลด GAAP ETR คำอธิบายหนึ่งหน่วยงานทฤษฎีสำหรับผลนี้ก็คือว่าน้ำหนักการทำสัญญาเกี่ยวกับการ
วัดประสิทธิภาพการทำงานของสัญญาณต่อเสียงรบกวนอัตราส่วน (Holmstrom 1979; แลมเบิร์และ Larcker 1987; ธนาคารและ
Datar 1989; แลมเบิร์, 2001) ดังนั้นการเพิ่มขึ้นของทั้งความไวของการวัดประสิทธิภาพการทำงานให้กับตัวแทนของ
การกระทำ (เช่นความแรงของสัญญาณเกี่ยวกับการกระทำของตัวแทน) หรือการลดลงของความแปรปรวนมีเงื่อนไข (เช่นเสียงรบกวน
ด้วยความที่มันอีกครั้งสะท้อนชั้นการกระทำของตัวแทน) จะ Ceteris paribus เพิ่มน้ำหนักสัมพัทธ์ที่วางอยู่บนผลการดำเนินงาน
ตัวชี้วัดในสัญญาค่าตอบแทนที่เหมาะสม จาก '' สัญญาณ '' มุมมอง GAAP ETR มีแนวโน้มที่จะมีความไวต่อ
การกระทำของผู้กำกับภาษีกว่าเงินสด ETR เป็นเพราะไม่เหมือนเงินสด ETR มันมีองค์ประกอบคงค้างที่
ประมาณการผลกระทบในอนาคตของการดำเนินการใน period.29 ปัจจุบันจาก '' เสียง '' มุมมองของเงินสด ETR Fi ตัวอย่างของเรา RMS
จัดแสดงนิทรรศการการเปลี่ยนแปลงมากกว่าไม่ GAAP ETR (ตารางที่ 2 รายงานว่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของเงินสด (GAAP) ETR เป็น 26.2%
(14.8%)) . นี่คือแนวโน้มส่วนที่เป็นธรรมชาติที่ไม่ต่อเนื่องของรายการเช่นการออกกำลังกายตัวเลือกและเงินสดจากการตรวจสอบภาษี OWS ชั้น
ซึ่งเป็นที่ไม่พึงประสงค์จากการทำสัญญา perspective.30 ดังนั้นผลของเรามีความสอดคล้องกับ GAAP ETR เป็นมากขึ้น
วัดข้อมูลจากการกระทำของผู้กำกับภาษี, และดังนั้นมันจะถูกจัดสรรน้ำหนักมากขึ้นในการสร้างแรงจูงใจ
สัญญาชดเชย.
ผลของเราอาจจะมีการตีความว่าเป็นความสอดคล้องกับไฟ RMS อาจละทิ้งเงินฝากออมทรัพย์เงินสดที่จะได้รับสายการรายงานทางการเงิน
Bene Fi TS (เช่น Engel et al, 1999;.. เอริก et al, 2004 ) สุดท้ายผลของเรายังยืนยันโรบินสัน et al. ของ (2010) ไฟ Nding
ของเล็ก ๆ น้อย ๆ ความสัมพันธ์ระหว่างแรงจูงใจศูนย์สามารถประกอบอาชีพของสายแผนกภาษี RM และเงินสด ETR ไม่มี

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เราจึง signi เอกสารหลายไม่สามารถความสัมพันธ์ระหว่างเงินสดที่มีประสิทธิภาพภาษีและตัวแปรควบคุม ผลตอบแทน
สินทรัพย์ signi จึงลดลงอย่างมีนัยสําคัญเมื่อบวกซึ่งแสดงว่าโปรมากขึ้นจึงมีสูงกว่าโต๊ะจึง RMS เงินสดที่มีประสิทธิภาพภาษีอัตรา STD ที่เป็นลบ และ signi
จึงไม่สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงมากขึ้น จึงหาที่ในการถ่ายทอด RM / ผลลัพธ์ในเงินสดลด etr
เพราะนูนในโครงสร้างอัตราตามกฎหมาย . การเปลี่ยนแปลงในความปรารถนาดี มีความสัมพันธ์เชิงบวกกับเงินสด etr , จึงหา
แสดงว่า M &กิจกรรมนำไปสู่การลดรายได้ภาษีไม่สอดคล้องกับหนังสือก่อนลดเงินสดเงินภาษี
( เช่นกระบวนการ R & D ) ในที่สุด เราจึงหาที่สอดคล้องกับการปรากฏตัวของสิทธิประโยชน์ทางภาษีเพิ่ม
การลงทุนใหม่นิทรรศการเชิงลบและ signi จึงไม่สามารถมีความสัมพันธ์ etr เงินสด .
โดยรวม ไม่มีความสัมพันธ์ระหว่างแรงจูงใจและผู้จัดการภาษี etr เงินสดในคมชัดกับความสัมพันธ์เชิงลบที่แข็งแกร่งสำหรับบริษัทที่นำเสนอใน ETR
โต๊ะ 3.28 รวม ผลลัพธ์เหล่านี้ชี้ให้เห็นว่า บริษัท มีแรงจูงใจที่จะลดภาษี
สำหรับ etrหน่วยงานหนึ่งของคำอธิบายเกี่ยวกับทฤษฎีผลนี้คือ สัญญาจ้าง น้ำหนักบน
ดัชนีวัดประสิทธิภาพของระบบเป็นฟังก์ชันของอัตราส่วนของสัญญาณ ( โฮล์มสเตริม , 1979 ; Lambert และ larcker , 1987 ; ธนาคารและ
Datar , 1989 ; Lambert , 2001 ) ดังนั้นการเพิ่มทั้งความไวของการปฏิบัติงานมาตรการเพื่อการกระทำของ
ตัวแทน ( เช่น ความแรงของสัญญาณเกี่ยวกับการกระทำของเจ้าหน้าที่ )หรือลดเงื่อนไขของความแปรปรวน ( เช่นเสียง
ซึ่งมันอีกครั้งflผลการกระทำของตัวแทน ) จะ ceteris paribus เพิ่มน้ำหนักสัมพัทธ์ที่วางอยู่บนวัดประสิทธิภาพ
ในสัญญาค่าตอบแทนที่เหมาะสม จาก ' ' ' 'signal มุมมอง , GAAP etr มีแนวโน้มที่จะมีความไวต่อการกระทำของผู้อำนวยการ
ภาษีกว่าเงินสด etr เพราะแตกต่างจาก ETR เงินสด ,มันประกอบด้วยส่วนประกอบที่ติดลบในอนาคต ผลของการกระทํา
ประมาณการในปัจจุบัน period.29 จาก ' ' ' 'noise มุมมองสด etr ของเราจึงมากกว่าการจัดแสดงตัวอย่าง RMS
กว่าไม่ GAAP ETR ( ตารางที่ 2 รายงานว่า จำนวนของเงินสด ( GAAP ) etr เป็น 26.2 %
( 14.8% ) )นี้เป็นโอกาสจากธรรมชาติที่ไม่ต่อเนื่องของรายการเช่นการออกกำลังกายตัวเลือกและการตรวจสอบภาษีเงินสดออกflการ
ซึ่งไม่พึงประสงค์จากสัญญา perspective.30 ดังนั้นผลของเราสอดคล้องกับ GAAP etr เป็นมากขึ้น
ข้อมูลการวัดการกระทำ , ภาษี ผู้อำนวยการ และ ตาม มันคือการจัดสรรน้ำหนักมากขึ้นใน ค่าตอบแทนจูงใจ

สัญญา .ผลของเราอาจถูกตีความว่าเป็นการสอดคล้องกับ RMS จึงอาจ forgoing เงินสดออมเข้าจึง nancial รายงาน
ดีจึง TS ( เช่นบริเวณ et al . , 1999 ; อิริคสัน et al . , 2004 ) ในที่สุด ผลยังยืนยันโรบินสัน et al . ( 2010 ) จึงหา
น้อยไม่มีความสัมพันธ์ระหว่างโปรกรมภาษี ศูนย์จึงไม่จูงใจจึง RM ETR
และเงินสด