5. ConclusionThis paper examines th

5. Conclusion
This paper examines the effects of ownership structure on dividend policy of listed companies in the Shanghai
Stock Exchange over the period 2007–2011. The evidence reveals that the ownership structure in China is highly
concentrated and the government holds the largest percentage of shares in most companies. The ownership
concentration and government ownership, nevertheless, appear to be beneficial to minority shareholders in terms
www.ccsenet.org/ijef International Journal of Economics and Finance Vol. 6, No. 8; 2014
203
of dividend payments as the results indicate the positive impacts of ownership concentration and government
ownership on both the likelihood that firms pay dividends and the magnitude of dividend payouts. On the other
hand, the shareholdings by large institutional and foreign investors could be detrimental to shareholders’ wealth
since the results indicate that the likelihood to pay dividends and magnitude of dividend payouts decrease when
institutions hold more shares. Similarly, it is found that firms pay lower dividends when foreign investors hold
more shares. Hence, the evidence suggests that large institutional and foreign investors expropriate minority
shareholders.
Acknowledgements
I would like thank Gou Jieping for his assistance in the data collection process.
References
Aivazian, V., Booth, L., & Cleary, S. (2003). Dividend policy and the organization of capital markets. Journal of
Multinational Financial Management, 13, 101–121. http://dx.doi.org/10.1016/S1042-444X(02)00038-5
Baba, N. (2009). Increased presence of foreign investors and dividend policy of Japanese firms. Pacific-Basin

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

5. บทสรุป
กระดาษนี้ตรวจสอบผลของโครงสร้างความเป็นเจ้าของนโยบายเงินปันผลของบริษัทจดทะเบียนในเซี่ยงไฮ้
หลักทรัพย์ช่วงปี 2007-2011 หลักฐานที่พบว่า โครงสร้างความเป็นเจ้าของในจีนคือ
เข้มข้น และรัฐบาลเก็บเปอร์เซ็นต์ที่ใหญ่ที่สุดของหุ้นในบริษัทส่วนใหญ่ เจ้า
ความเข้มข้นและรัฐบาลเป็นเจ้าของ แต่ จะ เป็นประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในเงื่อนไข
www.ccsenet.org/ ijef สมุดเศรษฐศาสตร์ระหว่างประเทศและเงิน 6 ปี หมายเลข 8 2014
203
จ่ายเป็นผลแสดงผลบวกของความเข้มข้นของความเป็นเจ้าของและรัฐบาล
เจ้าในโอกาสทั้งสองที่กระชับขนาดของ payouts เงินปันผลและจ่ายเงินปันผล ใน
มือ ถือ โดยนักลงทุนสถาบัน และต่างประเทศที่มีขนาดใหญ่อาจเป็นผลดีกับหุ้นอีกมากมายให้
เนื่องจากผลลัพธ์บ่งชี้ว่า โอกาสที่จะจ่ายเงินปันผลและขนาดของ payouts เงินปันผลลดลงเมื่อ
สถาบันถือหุ้นเพิ่มเติมได้ ในทำนองเดียวกัน จะพบว่า บริษัทจ่ายเงินปันผลลดลงเมื่อนักลงทุนต่างประเทศถือ
หุ้นเพิ่มเติม ดังนั้น หลักฐานที่ชี้ให้เห็นว่า นักลงทุนสถาบัน และต่างประเทศขนาดใหญ่ expropriate ชนกลุ่มน้อย
ผู้ถือหุ้น
ถาม-ตอบ
ต้องขอบคุณโก Jieping ขอความช่วยเหลือของเขาในข้อมูลเก็บกระบวนการ
อ้างอิง
Aivazian, V. บูธ L. & Cleary, S. (2003) สาธารณะของตลาดทุนและนโยบายเงินปันผล สมุดรายวันของ
จัดการทางการเงินข้ามชาติ 13, 101-121 http://dx.doiorg/10.1016/S1042-444X (02) 00038-5
บา ตอนเหนือ (2009) แสดงการเพิ่มขึ้นของนักลงทุนต่างประเทศและนโยบายเงินปันผลของบริษัทญี่ปุ่น แปซิฟิกอ่าง

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

5 สรุป
กระดาษนี้จะตรวจสอบผลกระทบของโครงสร้างความเป็นเจ้าของในนโยบายการจ่ายเงินปันผลของ บริษัท จดทะเบียนในเซี่ยงไฮ้
ตลาดหลักทรัพย์ในช่วง 2007-2011 หลักฐานที่แสดงให้เห็นว่าโครงสร้างความเป็นเจ้าของในประเทศจีนเป็นอย่าง
เข้มข้นและรัฐบาลถือหุ้นร้อยละที่ใหญ่ที่สุดของหุ้นใน บริษัท มากที่สุด เป็นเจ้าของ
ความเข้มข้นและรัฐบาลเป็นเจ้าของ แต่ดูเหมือนจะเป็นประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในแง่
www.ccsenet.org/ijef วารสารนานาชาติเศรษฐศาสตร์และการเงินฉบับ 6 ฉบับที่ 8; 2,014
203
ของการจ่ายเงินปันผลเป็นผลการบ่งบอกถึงผลกระทบเชิงบวกของความเข้มข้นเป็นเจ้าของและรัฐบาล
เป็นเจ้าของทั้งความเป็นไปได้ที่ บริษัท จ่ายเงินปันผลและขนาดของจ่ายเงินปันผล ในอื่น ๆ
มือถือหุ้นของนักลงทุนสถาบันและต่างประเทศขนาดใหญ่ที่อาจจะเป็นอันตรายต่อความมั่งคั่งของผู้ถือหุ้น
เนื่องจากผลแสดงให้เห็นว่าโอกาสที่จะจ่ายเงินปันผลและขนาดของการลดจ่ายเงินปันผลเมื่อ
สถาบันถือหุ้นมากขึ้น ในทำนองเดียวกันก็พบว่า บริษัท จ่ายเงินปันผลที่ต่ำกว่าเมื่อนักลงทุนต่างชาติถือ
หุ้นได้มากขึ้น ดังนั้นหลักฐานที่แสดงให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันและต่างประเทศขนาดใหญ่ที่ยึดเสียงข้างน้อย
ของผู้ถือหุ้น
ขอบคุณ
ผมอยากจะขอขอบคุณ Gou Jieping สำหรับความช่วยเหลือของเขาในกระบวนการเก็บรวบรวมข้อมูล
อ้างอิง
Aivazian, V. บูธลิตรและเคลียร์ S. (2003) . นโยบายการจ่ายเงินปันผลและองค์กรของตลาดทุน วารสารการ
บริหารการเงินข้ามชาติ, 13, 101-121 http://dx.doi.org/10.1016/S1042-444X(02)00038-5
บาบา, N. (2009) การแสดงตนที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนต่างประเทศและนโยบายการจ่ายเงินปันผลของ บริษัท ญี่ปุ่น แปซิฟิกลุ่มน้ำ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

5 . สรุป
กระดาษนี้ตรวจสอบผลกระทบของโครงสร้างความเป็นเจ้าของนโยบายปันผลของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้
ช่วง พ.ศ. 2550 – 2554 หลักฐานที่แสดงให้เห็นว่าโครงสร้างความเป็นเจ้าของในประเทศจีนเป็นอย่างสูง
เข้มข้นและรัฐบาลมีเปอร์เซ็นต์ที่ใหญ่ที่สุดของหุ้นใน บริษัท มากที่สุด กรรมสิทธิ์
ความเข้มข้นและความเป็นเจ้าของ รัฐบาล อย่างไรก็ตามปรากฏให้เป็นประโยชน์ให้ผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในแง่
www.ccsenet.org/ijef วารสารเศรษฐศาสตร์และการเงินฉบับที่ 6 ฉบับที่ 8 ; 2014

ของที่จ่ายปันผลเป็นการศึกษาผลกระทบในเชิงบวกของความเข้มข้นของเจ้าของกรรมสิทธิ์และรัฐบาล
ทั้งในโอกาสที่ บริษัท จ่ายปันผล และขนาดของการจ่ายเงินปันผล . บนมืออื่น ๆ
,การถือหุ้นโดยนักลงทุนสถาบันและต่างชาติขนาดใหญ่อาจ detrimental เพื่อผู้ถือหุ้นรวย
เนื่องจากผลการศึกษาพบว่าโอกาสที่จะจ่ายเงินปันผลและขนาดของการจ่ายเงินปันผลลดลงเมื่อ
สถาบันถือหุ้นมากขึ้น ในทํานองเดียวกัน พบว่า บริษัท จ่ายปันผลต่ำ เมื่อนักลงทุนต่างชาติถือ
หุ้นมากขึ้น ดังนั้นหลักฐานที่แสดงให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันและต่างชาติขนาดใหญ่ยึดผู้ถือหุ้นส่วนน้อย
.
ขอบคุณ
ฉันอยากขอบคุณ โก jieping สำหรับความช่วยเหลือของเขาในกระบวนการรวบรวมข้อมูล อ้างอิง aivazian

, V , บูธ , ล. &เคลียร์ เอส ( 2003 ) นโยบายจ่ายเงินปันผล และองค์กรในตลาดทุน วารสาร
ข้ามชาติการบริหารการเงิน , 13 , 101 - 121 . http://dx.doi .10.1016 org / / s1042-444x ( 02 ) 00038-5
บาบา , เอ็น ( 2009 ) เพิ่มการแสดงตนของนักลงทุนต่างประเทศ และนโยบายเงินปันผลของบริษัทญี่ปุ่น แปซิฟิกลุ่มน้ำ