The risk of infrastructure investme

The risk of infrastructure investments is driven by unique factors that cannot be well described by standard asset class factor models. We thus create a nine-factor model based on infrastructure-specific risk exposure, i.e., market risk, size, value, momentum, cash flow volatility, leverage, investment growth, term risk, and default risk. We empirically test our model on a large dataset of U.S. infrastructure stocks in different subsectors (utility, telecommunication, and transportation) and over a long period of time (1983 to 2011). The new factor model is able to capture the variation of infrastructure returns better than the Fama/French three-factor, the Carhart four-factor or the extended Fung/Hsieh eight-factor models. Thus, our model helps to improve the evaluation of infrastructure funds and to better determine the cost of capital of infrastructure firms, something that is increasingly relevant in light of the growing need for privately financed infrastructure projects.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ความเสี่ยงของการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานเป็นแรงผลักดันจากปัจจัยที่ไม่ซ้ำกันที่ไม่สามารถอธิบายได้อย่างดีจากรุ่นปัจจัยสินทรัพย์มาตรฐาน เราจึงสร้างรูปแบบเก้าปัจจัยขึ้นอยู่กับความเสี่ยงเฉพาะโครงสร้างพื้นฐานเช่นความเสี่ยงด้านตลาดขนาดค่าโมเมนตัมความผันผวนของกระแสเงินสดที่ใช้ประโยชน์จากการเติบโตของการลงทุนมีความเสี่ยงในระยะเริ่มต้นและความเสี่ยง เราสังเกตุทดสอบแบบจำลองของเราในชุดข้อมูลที่มีขนาดใหญ่ของหุ้นโครงสร้างพื้นฐานของสหรัฐในสาขาย่อยที่แตกต่างกัน (ยูทิลิตี้การสื่อสารโทรคมนาคมและการขนส่ง) และในช่วงระยะเวลาที่ยาวนานของเวลา (1983-20​​11) รูปแบบปัจจัยใหม่ที่สามารถจับการเปลี่ยนแปลงของโครงสร้างพื้นฐานของผลตอบแทนที่ดีกว่า Fama / ฝรั่งเศสสามปัจจัย, Carhart สี่ปัจจัยหรือขยาย Fung / Hsieh รุ่นแปดปัจจัย ดังนั้นรูปแบบของเราช่วยในการปรับปรุงการประเมินผลของกองทุนโครงสร้างพื้นฐานและที่ดีกว่าการกำหนดค่าใช้จ่ายของเงินทุนของ บริษัท ที่โครงสร้างพื้นฐานของสิ่งที่มีความเกี่ยวข้องมากขึ้นในแง่ของความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับทุนส่วนตัวโครงการโครงสร้างพื้นฐาน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ความเสี่ยงของการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน คือ แรงผลักดันจากปัจจัยพิเศษที่ไม่สามารถอธิบายโดยโมเดลด้วยปัจจัยสินทรัพย์มาตรฐาน เราจึงสร้างเก้าปัจจัยรูปแบบขึ้นอยู่กับการเสี่ยงโดยเฉพาะโครงสร้างพื้นฐาน อาทิ ความเสี่ยง ขนาด ค่าโมเมนตัมตลาด กระแสเงินสดผวน , ยกระดับ , การเจริญเติบโต , การลงทุนและความเสี่ยงความเสี่ยงในระยะเริ่มต้น เราใช้แบบทดสอบของเราในชุดข้อมูลขนาดใหญ่ของสหรัฐอเมริกาโครงสร้างพื้นฐานของหุ้นในอันดับแรกที่แตกต่างกัน ( สาธารณูปโภค โทรคมนาคมและการขนส่ง ) และในช่วงระยะเวลาที่ยาวนานของเวลา ( ปี 2011 ) รูปแบบปัจจัยใหม่ที่สามารถจับการเปลี่ยนแปลงของโครงสร้างผลตอบแทนที่ดีกว่าสามปัจจัย Fama / ฝรั่งเศส , คาร์ฮาร์ตสี่ปัจจัยหรือขยายฟง / เส 8 ปัจจัยรูปแบบ ดังนั้นนางแบบของเราช่วยเพิ่มการประเมินของกองทุนโครงสร้างพื้นฐานและเพื่อให้ตรวจสอบต้นทุนของเงินทุนของ บริษัท โครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องมากขึ้นในแง่ของความต้องการเพิ่มขึ้นสำหรับเอกชนลงทุนโครงการโครงสร้างพื้นฐาน .