where Rit is the stock return of fi

where Rit is the stock return of firm i for the 12 months from nine months before and
three months after the fiscal year-end, calculated as ðPit 2 Pit21 þ DitÞ=Pit21 (Pit is the
stock price of firm i at time t, and Dit is the dividend of firm i at year t); Eit is earnings
per share (before extraordinary item) of firm i for year t; SIZE is a proxy for size, which
is measured as logarithm of sales revenue; LEVE is a proxy for leverage, which is
measured as total debt divided by total assets; and GWTH is a proxy for growth
prospect of the firm (Tobin’s Q), which is defined as the market value of equity divided
by book value of equity.
To control for other factors, which may affect return-earnings associations, we
include a proxy for firm size (SIZE), and a proxy for financial leverage (LEVE), since
highly levered firms are associated with higher risk, and hence their earnings-return
relation is weakened (Watts and Zimmerman, 1990). Following prior studies (e.g.
Collins and Kothari, 1989), we also include a proxy for growth (GWTH), which is
expected to be positively associated with returns

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

องท์ คืนหุ้นของ บริษัทฉันใน 12 เดือนนับจากเดือน 9 ก่อน และสามเดือนหลังสิ้นปีบัญชี คำนวณเป็นþ Pit21 ðPit 2 DitÞ = Pit21 (เป็นหลุมราคาหุ้นของบริษัทที่เวลา t และ Dit เป็นเงินปันผลของบริษัทผมที่ t ปี); Eit เป็นกำไรต่อหุ้น (ก่อนรายการพิเศษ) ของบริษัทสำหรับปี t ฉัน ขนาดเป็นพร็อกซี่สำหรับขนาด ที่วัดเป็นลอการิทึมของรายได้จากการขาย LEVE เป็นพร็อกซี่สำหรับยกระดับ ซึ่งเป็นวัดเป็นหนี้รวมหาร ด้วยสินทรัพย์รวม และ GWTH พร็อกซีสำหรับการเจริญเติบโตโอกาสของบริษัท (ของ Tobin Q), ซึ่งถูกกำหนดเป็นมูลค่าตลาดของหุ้นแบ่งเป็นโดยมูลค่าของหุ้นการควบคุมปัจจัยอื่น ซึ่งอาจส่งผลต่อความสัมพันธ์ของกำไรคืน เรามีพร็อกซี่สำหรับบริษัทขนาด (ขนาด), พร็อกซี่สำหรับยกระดับทางการเงิน (LEVE), เนื่องจากบริษัท levered สูงจะสัมพันธ์กับความเสี่ยงสูง และดังนั้นกำไรแทนความสัมพันธ์เป็นอย่างไร (วัตต์และ Zimmerman, 1990) ต่อการศึกษาก่อนหน้า (เช่นคอลลินส์และโพธิวรคุณ 1989), เรายังมีพร็อกซีสำหรับการเติบโต (GWTH), ซึ่งเป็นคาดว่าจะมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ที่ฤทธิ์เป็นผลตอบแทนจากหุ้นของ บริษัท ผมสำหรับ 12
เดือนจากเก้าเดือนก่อนและสามเดือนหลังจากสิ้นปีบัญชีที่คำนวณเป็นðPit 2 Pit21 þDitÞ = Pit21
(หลุมเป็นราคาหุ้นของบริษัท ที่ฉันเวลา t และ ดิษฐ์เป็นเงินปันผลของ บริษัท ของฉันในปีที่ t); Eit
เป็นกำไรต่อหุ้น(ก่อนรายการพิเศษ) ของ บริษัท ผมสำหรับ t ปี
ขนาดเป็นพร็อกซี่ขนาดซึ่งเป็นวัดที่เป็นลอการิทึมของรายได้จากการขาย; LEVE
เป็นพร็อกซี่สำหรับการใช้ประโยชน์ซึ่งเป็นวัดเป็นหนี้ทั้งหมดหารด้วยสินทรัพย์รวม; และ GWTH
เป็นพร็อกซี่สำหรับการเจริญเติบโตที่คาดหวังของบริษัท (โทบินของ Q)
ซึ่งถูกกำหนดให้เป็นค่าการตลาดของผู้ถือหุ้นแบ่งออกด้วยมูลค่าตามบัญชีของผู้ถือหุ้น.
เพื่อควบคุมปัจจัยอื่น ๆ
ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อความสัมพันธ์กลับมากำไรเรารวมถึงพร็อกซี่สำหรับขนาดของ บริษัท (ขนาด) และพร็อกซี่สำหรับการใช้ประโยชน์ทางการเงิน (LEVE) เนื่องจาก
บริษัท
งัดสูงมีความเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงที่สูงขึ้นและด้วยเหตุนี้ผลประกอบการผลตอบแทนของพวกเขามีความสัมพันธ์จะลดลง(วัตต์และ Zimmerman, 1990) ต่อไปนี้การศึกษาก่อน
(เช่นคอลลินและKothari, 1989) นอกจากนี้เรายังรวมถึงพร็อกซี่สำหรับการเจริญเติบโต (GWTH)
ซึ่งคาดว่าจะมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับผลตอบแทน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ที่ริทเป็นหุ้นผลตอบแทนของบริษัทฉันเป็นเวลา 12 เดือนจากเดือนก่อนและ
3 เดือนหลังจากสิ้นปีบัญชีคำนวณเป็นðหลุม 2 pit21 þกล่าวว่าÞ = pit21 ( หลุมคือ ราคาหุ้นของบริษัท
ที่ เวลา t และกล่าวว่าเป็น บริษัท ที่จ่ายปันผลของปี t ) ; เป็นกำไรต่อหุ้น EIT
( ก่อนรายการพิเศษ ) ของ บริษัท สำหรับปี t ; ขนาดเป็นพร็อกซี่สำหรับขนาดที่
วัดเป็นลอการิทึมของรายได้การขาย ; l เป็นพร็อกซี่สำหรับใช้ประโยชน์ ซึ่งเป็นการวัดว่าหนี้
หารด้วยสินทรัพย์รวม และ gwth เป็นพร็อกซี่สำหรับโอกาสการเจริญเติบโต
ของบริษัท ( โทบินเป็น Q ) ซึ่งหมายถึง มูลค่าตลาดของหุ้นมูลค่าหุ้นโดยแบ่ง

เพื่อ . การควบคุมปัจจัยอื่น ๆ ซึ่งอาจจะส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนรายได้สมาคมเรา
รวมถึงพร็อกซี่สำหรับขนาด ( Size )และพร็อกซี่สำหรับสภาพคล่องทางการเงิน ( l )
levered สูงตั้งแต่ บริษัท ที่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงที่สูงขึ้น ดังนั้น รายได้ผลตอบแทน
ความสัมพันธ์จะลดลง ( วัตต์และ Zimmerman , 1990 ) ต่อไปนี้การศึกษาก่อน ( เช่น
คอลลินส์และ kothari , 1989 ) นอกจากนี้เรายังรวมถึงพร็อกซี่สำหรับการเจริญเติบโต ( gwth ) ซึ่งเป็น
คาดว่าจะบวกที่เกี่ยวข้องกับผลตอบแทน