討論<br>我在表 3 中測試的回歸模型具有良好的擬合度,R2 的範圍從 57% 到 81%。此外,除了具有統計學意義外,本研究假設測試中的興趣係數在經濟上也顯著。例如,對於第三列中的回歸,我控制行業固定效應,同時允許在公司級別進行額外的聚類並計算可靠的標準誤差,SUB 和 ROA 之間的相互作用係數表明,對於產品可替代性增加一個標準偏差,ROA 的一個標準偏差增加與管理薪酬幾乎零增長相關。但是,這個小係數是變數 SUB 的構造方式的函數,該變數具有許多大段銷售值除以非常小的部門運營成本,導致 SUB 的許多非常大的值。當我使用另一個衡量價格成本獲利率的指標時,具體來說,細分營業利潤除以細分市場銷售(行業運營獲利率),SUB的值並不大,我發現 SUB 中的一個標準偏差增加會導致管理薪酬減少約 6%,ROA 會增加一個標準偏差。表3顯示,如果市場規模和進入便利性增加1%,RET的一個標準偏差增長與管理薪酬分別大約增加約13%和33%有關。最後,與監管較少的行業相比,ROA 和 RET 中的一個標準偏差增加與受監管行業分別提高了 43% 和 100% 的低工資有關。同樣,我研究的競爭維度(SUB、MKTSIZE 和 ENTRY)和薪酬之間的關係在經濟上也非常重要。
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