Governor Leigh Pemberton’s 1992 lec

Governor Leigh Pemberton’s 1992 lecture concluded with a message for the LSE: “in a world of price
stability you might not think of inviting the Governor of the Bank of England to address you”. Had price
stability guaranteed financial stability, and had I achieved my long-held ambition of being boring, that might
have been true.
Unfortunately, it is not how things have worked out!
What I have tried to show tonight is that the case for price stability is as strong today as it was twenty years
ago – both in theory and in practice. The clarity and simplicity of the inflation target helps to anchor inflation
expectations on the target. We forget the lessons of the 1970s and 1980s at our peril. In the end, the
essence of central banking is to maintain confidence in, and the value of, paper money.
It is far too soon to bury inflation targeting. Together with central bank independence, it played a key role in
bringing price stability to the UK. As the Times reported 20 years ago, “the pound's firmer tone, and softer
German money market rates, could tempt the Chancellor to shave half a point off base rates to coincide with
the Prime Minister's speech at Brighton today”. The party conference season is no longer a time for
speculation about changes in interest rates. No doubt we shall learn a great deal about the appropriate
allocation of responsibilities to monetary policy, on the one hand, and macro-prudential policy, on the other,

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ข้าหลวงลีห์เพมเบอร์ตัน 1992 การบรรยายสรุปด้วยข้อความสำหรับ LSE: "ในโลกของราคา
มีเสถียรภาพที่คุณอาจไม่คิดว่าการเชิญผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศอังกฤษไปยังที่อยู่ที่คุณ " ราคาได้
รับประกันเสถียรภาพความมั่นคงทางการเงินและมีความใฝ่ฝันของผมประสบความสำเร็จในระยะยาวถือของฉันของการเป็นที่น่าเบื่อที่อาจ
ได้รับความจริง.
แต่น่าเสียดายที่มันไม่ได้ว่าสิ่งที่ได้ทำงานออก!
สิ่งที่ฉันได้พยายามที่จะแสดงในคืนนี้คือกรณีที่ราคา ความมั่นคงคือวันนี้ที่แข็งแกร่งที่สุดเท่าที่จะเป็นยี่สิบปี
ที่ผ่านมา - ทั้งในทางทฤษฎีและในทางปฏิบัติ ความชัดเจนและความเรียบง่ายของเป้าหมายเงินเฟ้อจะช่วยในการยึดอัตราเงินเฟ้อ
คาดหวังในเป้าหมาย เราลืมบทเรียนของปี 1970 และ 1980 ที่อันตรายของเรา ในท้ายที่สุด
สาระสำคัญของธนาคารกลางคือการรักษาความเชื่อมั่นในและความคุ้มค่าของเงินกระดาษ.
มันอยู่ไกลเร็วเกินไปที่จะฝังศพเป้าหมายเงินเฟ้อ ร่วมกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางก็มีบทบาทสำคัญใน
การนำเสถียรภาพด้านราคาในสหราชอาณาจักร ขณะที่ไทม์สรายงานเมื่อ 20 ปีก่อน "น้ำเสียงของปอนด์กระชับและนุ่ม
อัตราตลาดเงินเยอรมัน, สามารถล่อใจนายกรัฐมนตรีที่จะโกนครึ่งจุดจากราคาฐานให้ตรงกับ
คำพูดของนายกรัฐมนตรีที่ไบรตันในวันนี้ " ฤดูกาลที่ประชุมพรรคไม่ได้เป็นเวลาสำหรับ
การเก็งกำไรเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย ไม่ต้องสงสัยเลยที่เราจะได้เรียนรู้การจัดการที่ดีเกี่ยวกับความเหมาะสม
ของการจัดสรรความรับผิดชอบต่อการดำเนินนโยบายการเงินบนมือข้างหนึ่งและนโยบายมหภาคระมัดระวังในอื่น ๆ ,

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ผู้ว่าฯบรรยายสรุปของ เพมเบอร์ตัน ปี 1992 ด้วยข้อความสำหรับลอนดอน : “โลกของเสถียรภาพราคา
คุณอาจไม่คิดว่าเชิญผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศอังกฤษที่อยู่คุณ " มีเสถียรภาพราคา
รับประกันความมั่นคงทางการเงิน และฉันได้ของฉันจัดขึ้นนานความใฝ่ฝันที่น่าเบื่ออาจ
ได้จริง
แต่มันไม่ใช่สิ่งที่จะทำงานออก
สิ่งที่ฉันได้พยายามที่จะแสดงคืนนี้คือคดีเสถียรภาพของราคาที่แข็งแกร่ง วันนี้มันเป็นยี่สิบปี
มาแล้ว ( ทั้งภาคทฤษฎีและการปฏิบัติ ความชัดเจนและเรียบง่ายของเป้าหมายเงินเฟ้อช่วยยึดอัตราเงินเฟ้อ
ความคาดหวัง เป้าหมาย เราลืมบทเรียนของปี 1970 และ 1980 ที่อันตรายของเรา ในที่สุด
สาระสําคัญของธนาคารกลาง เพื่อรักษาความเชื่อมั่นในและค่าของเงินกระดาษ
มันไกลเกินไปที่จะฝังเป้าหมายเงินเฟ้อ . ด้วยความเป็นอิสระของธนาคารกลาง จึงมีบทบาทสำคัญใน
นำเสถียรภาพราคาใน UK เป็นครั้งที่รายงานเมื่อ 20 ปีก่อน " ของปอนด์กระชับเสียง และเบา
เยอรมันในตลาดเงินตรา อาจหลอกล่อท่านโกนครึ่งจุดจากราคาฐานที่จะตรงกับ
นายกรัฐมนตรีกล่าวสุนทรพจน์ในไบรตันในวันนี้ " ฤดูกาลการประชุมพรรคไม่มีเวลา
การเก็งกำไรเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงในอัตราดอกเบี้ย ไม่ต้องสงสัยเลยว่าพวกเราจะได้เรียนรู้การจัดการที่ดีเกี่ยวกับการจัดสรรที่เหมาะสม
ของความรับผิดชอบ นโยบายการเงิน ในมือข้างหนึ่งและแมโครข้อมูลนโยบาย ในอื่น ๆ