FORCES BEHIND GLOBALIZATIONThere ar

FORCES BEHIND GLOBALIZATION

There are many forms of financial globalization, in-cluding international capital raisings, international cross-listings, trade finance, foreign bank participation, and foreign debt issuance. Besides liberalization and technology, there are also many forces behind the pro-cess of financial globalization including agents such as international banks, mutual funds and other institu-tional investors, and multinational corporations. Disen-tangling these various forms of international capital flows and analyzing the behavior of these various actors are relevant for gaining a better understanding of the mechanisms behind the transmission of financial shocks across countries and how to respond to them.

‘Composition of International Capital Flows: A Sur-vey’ by Kirabaeva and Razin provides an analysis of sev-eral different mechanisms that explain the composition of international capital flows in FDI, foreign portfolio in-vestment, and debt flows (bank loans and bonds). The chapter focuses on information frictions, resulting in ad-verse selection, moral hazard, and exposure to liquidity shocks, and discusses the implications of these frictions and shocks for the composition of capital flows. This chapter provides a relevant benchmark for understand-ing the emergence of the different types of flows and their advantages and disadvantages from an informa-tional point of view.

The movement of people across national borders has become an integral part of global development, along-side international trade and investment flows. Remit-tances, the money sent home by immigrants, have proven to be a large and stable source of capital flows for developing countries. In ‘Migrant Remittances and Development,’ Ratha and Mohapatra provide a general review of the current trends on remittances and discuss the impact they have on the recipient household and countries, such as changes in poverty rates, education, health, and small business development, among others.

One salient feature of financial globalization has been the growth of international mutual funds. To a signifi-cant extent, this reflects the fact that investors in mature markets have increasingly sought to diversify their assets by investing in emerging markets, often through


FORCES BEHIND GLOBALIZATION 5


the so-called dedicated emerging market funds or through increased emerging market investments by globally active funds. This development has been facili-tated by technological change, privatization in emerging markets, far-reaching deregulation of financial markets in industrial countries in the 1980s and early 1990s, the growth of institutional investors in advanced countries, and macroeconomic and trade reforms in developing countries, which have rendered emerging markets more attractive.

‘International Mutual Funds, Capital Flow Volatility, and Contagion – A Survey’ by Gelos provides a brief account of the literature on the behavior of international mutual funds, focusing on the empirical evidence for emerging markets. Overall, the behavior of interna-tional mutual funds is complex and overly simplistic characterizations are misleading. However, there is broad-based evidence for momentum trading among funds, that is, the practice of buying (selling) assets that had a positive (negative) performance in the recent past. Moreover, funds tend to avoid opaque markets and as-sets, and this behavior becomes more pronounced dur-ing volatile times. Portfolio rebalancing mechanisms are clearly important in explaining contagion patterns, even in the absence of common macroeconomic funda-mentals. From a surveillance point of view, this implies that monitoring the exposures of large investors at a microlevel is crucial to assess vulnerabilities.

Another of the forces behind financial globalization is that of foreign capital raisings by firms. This practice has increased substantially since the early 1990s in terms of equity as well as debt. ‘Capital Raisings’ by Hale reviews the literature on the determinants and patterns of cross-border capital raisings by private firms and their effects on the development of domestic markets, highlighting differences between mature and emerging economies. As is often the case for financial globalization, interna-tional capital raisings come with benefits and costs. Financial globalization and cross-border capital raisings have created channels for financial contagion that were not present otherwise. For example, as the Asian crisis of 1997–98 and the global financial crisis highlighted, ex-cessive leverage may lead to costly collapses. Stopping foreign capital raisings, however, is not a solution. Rather, with more globalized capital markets, financial regulation has to become more harmonized across coun-tries to help to prevent excessive leverage in the future.

One strategy that firms use for accessing international capital markets is the international cross-listings of shares. With the rapid globalization of financial markets, increasingly more firms from around the world have be-gun cross-listing their shares on major overseas stock markets. During the 2000s, however, the number of new international cross-listings on major exchanges around the world has diminished, even though financial


globalization continued to increase. ‘International Cross-listings’ by Gagnon and Karolyi asks whether interna-tional cross-listings still matter for global capital markets and answers this question by critically reviewing the most recent research on international cross-listings that focuses on multimarket trading, liquidity, and arbitrage. The chapter concludes that cross-listings continue to be a vibrant force influencing price discovery, trading, and capital-raising for many companies around the world and thus still represent an important force for integration of global financial markets.

An issue related to international cross-listings is that of transparency and reporting practices required to be able to access major exchanges. Investor confidence in fi-nancial markets depends in large part on the existence of an accurate disclosure and reporting regime that pro-vides transparency in financial information on matters such as the beneficial ownership and control structures of publicly listed companies. ‘Disclosure of Ownership and Public Companies’ by McCahery and Vermeulen ex-amines current trends in disclosure and reporting rules, analyzing whether detailed, stringent, and mandatory reporting rules could have a counterproductive effect on financial markets. The authors conclude that a well-balanced regime that is flexible and proportional and allows for a case-by-case determination is preferable. The biggest challenge for regulators is to design a legal framework that is adaptable to technological change and variations in financial instruments.

Trade finance is another facet of financial globaliza-tion. Trade finance is the set of financial arrangements, instruments, and mechanisms that support interna-tional trade. These mechanisms evolved to ensure that exporters get the money for their goods and importers receive the goods they have purchased. The importance of trade finance is underscored by the fact that more than 90% of international trade transactions involve some form of credit, insurance, or guarantee. Producers and traders in developing or least-developed countries need to have access to affordable trade financing and insur-ance to be able to import and export and hence integrate with world trade. From that perspective, an efficient financial system is an indispensable underpinning for international trade.

‘Role of Trade Finance’ by Love takes a close look at trade finance, discussing first what constitutes it and reviewing related theoretical and existing empirical work. It then presents a new data set on trade finance us-age around the world and discusses some summary sta-tistics. Because of the important role that trade finance is perceived to play during financial crises, special atten-tion is given to describing the behavior of trade and bank finance during financial crises. Also, evidence from the recent global financial crisis is presented, and the ratio-nale for policy interventions is discussed. The author

6 1. FINANCIAL GLOBALIZATION AND CRISES: OVERVIEW


concludes that the evidence suggests that there is some rationale for supporting trade finance during crises. Such support may come in the form of liquidity injection and risk mitigation, and the objectives may in-clude addressing specific market failures, providing information, and mitigating externalities that exist in credit supply chains.

Foreign ownership of banks is another dimension of financial globalization. This phenomenon has increased steadily across emerging markets and developing countries since the mid-1990s and is particularly large in Central and Eastern Europe, where the share of foreign-owned banks has been above 80% for most coun-tries since the mid-2000s. ‘Foreign Bank Participation in Developing Countries’ by Cull and Martı´nez Perı´a doc-uments the global trends in foreign bank ownership and surveys the existing literature of the drivers and conse-quences of this phenomenon, paying particular attention to differences observed across regions, both in the degree of foreign bank participation and in the impact of this process. The authors find that local profit opportunities, the absence of barriers to entry, and the presence of mechanisms to mitigate information problems are the main factors driving foreign bank entry across countries. They report that in general, foreign participation exerts a positive influence on banking sector efficiency and com-petition. Also, the weight of the evidence suggests that the presence of foreign banks does not endanger, but rather enhances banking sector stability. While cross-country studies generally suggest that foreign banks entry does not limit access to

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

กองหลังโลกาภิวัตน์มีหลายรูปแบบของโลกาภิวัตน์ทางการเงิน raisings ทุนต่างประเทศใน cluding รายการข้ามประเทศ ค้า ธนาคารต่างประเทศมีส่วนร่วม และหนี้ต่างประเทศออก นอกจากการเปิดเสรีและเทคโนโลยี ยังมีกองกำลังจำนวนมากหลัง cess สนับสนุนของโลกาภิวัตน์ทางการเงินรวมถึงตัวแทนของธนาคารต่างประเทศ กอง และอื่น ๆ institu tional นักลงทุน และบริษัทข้ามชาติ Disen tangling แบบฟอร์มต่าง ๆ เหล่านี้ของกระแสเงินทุนต่างประเทศและการวิเคราะห์พฤติกรรมของเหล่านักแสดงต่าง ๆ เกี่ยวข้องกับการได้รับการเข้าใจกลไกหลังการส่งแรงกระแทกการเงินระหว่างประเทศและวิธีการตอบ' องค์ประกอบของกระแสทุนต่างชาติ: ที่ซูร์บริการดุจญาติ ' โดย Kirabaeva และ Razin ช่วยให้การวิเคราะห์กลไกต่าง ๆ sev eral ที่อธิบายองค์ประกอบของกระแสเงินทุนต่างประเทศ FDI ใน ต่างประเทศใน vestment และทุนหมุนเวียนหนี้สิน (เงินกู้ธนาคารและพันธบัตร) บทเน้นข้อมูล frictions เกิดขึ้นในการเลือกโฆษณาข้อ อันตรายศีลธรรม และความเสี่ยงสภาพคล่องแรงกระแทก และกล่าวถึงผลกระทบของการ frictions และแรงกระแทกสำหรับองค์ประกอบของกระแสเงินทุนเหล่านี้ บทนี้มีมาตรฐานที่เกี่ยวข้องสำหรับกำลังเข้าใจการเกิดขึ้นของชนิดต่าง ๆ ของขั้นตอน และข้อดี และข้อเสียจากการ informa-tional มองการเคลื่อนไหวของคนข้ามพรมแดนประเทศได้กลายเป็น เป็นส่วนหนึ่งของการพัฒนา การค้าระหว่างประเทศตามแนวทาง และขั้นตอนการลงทุน ชำระเงินผ่านธนาคาร-tances เงินส่งบ้านอพยพ ได้พิสูจน์เพื่อเป็นแหล่งขนาดใหญ่ และมั่นคงของกระแสเงินทุนสำหรับประเทศกำลังพัฒนา ใน 'แกรนท์ชำระเงินผ่านธนาคารและพัฒนา Ratha และ Mohapatra ให้ความเห็นทั่วไปของแนวโน้มปัจจุบันในการชำระเงินผ่านธนาคาร และหารือเกี่ยวกับผลกระทบที่จะมีผู้รับใช้ในครัวเรือนและประเทศ เช่นการเปลี่ยนแปลงในอัตราความยากจน การศึกษา สุขภาพ และ พัฒนาธุรกิจขนาดเล็ก หมู่คนอื่น ๆคุณลักษณะที่เด่นอย่างหนึ่งของโลกาภิวัตน์ทางการเงินได้รับการเติบโตของกองทุนต่างประเทศ ไปต้อนความขอบเขต นี้สะท้อนให้เห็นถึงความจริงที่นักลงทุนในตลาดเติบโตได้มากขึ้นมีทรัพย์สินมากมาย โดยการลงทุนในตลาดเกิดใหม่ มักจะผ่าน กองหลังโลกาภิวัตน์ 5 เรียกว่าทุ่มเทเงินทุนตลาดเกิดใหม่ หรือผ่านเพิ่มการลงทุนตลาดเกิดใหม่ โดยเงินทุนที่ใช้งานอยู่ทั่วโลก การพัฒนานี้ได้ facili-tated โดยเปลี่ยนเทคโนโลยี privatization ในตลาดเกิดใหม่ ผับเสรีของตลาดการเงินในประเทศอุตสาหกรรมในทศวรรษ 1980 และช่วงต้นทศวรรษ 1990 การเติบโตของนักลงทุนสถาบัน ใน ประเทศสูง และเศรษฐกิจมหภาคและการปฏิรูปทางการค้าในประเทศกำลังพัฒนา ซึ่งได้แสดงตลาดเกิดใหม่ที่น่าสนใจมากขึ้น'กองทุนนานาชาติ ทุนไหลผันผวน และ แพร่กระจาย – สำรวจ A' โดย Gelos ให้บัญชีโดยย่อของเอกสารประกอบการทำงานของนานาชาติกอง เน้นหลักฐานประจักษ์สำหรับตลาดเกิดใหม่ โดยรวม การทำงานของ interna tional กองมีความซับซ้อน และ characterizations เร่งรีบมากเกินไปจะทำให้เข้าใจผิด อย่างไรก็ตาม มีหลักฐานที่หลากหลายสำหรับโมเมนตัมในการค้าระหว่างเงิน นั่นคือ การปฏิบัติการซื้อ (ขาย) สินทรัพย์ที่มีตัวบวก (ลบ) ประสิทธิภาพการทำงานในอดีตผ่านมา นอก กองทุนมีแนวโน้มที่จะ หลีกเลี่ยงตลาดทึบแสงและเป็นชุด และลักษณะการทำงานนี้จะเพิ่มเติมการออกเสียง dur ing ระเหยครั้ง กลไกการปรับสมดุลผลงานมีความสำคัญอย่างชัดเจนในการอธิบายรูปแบบการแพร่กระจาย แม้ในการขาดงานของเศรษฐกิจมหภาคทั่วไป mentals funda จากมุมของจุดเฝ้าระวัง ซึ่งหมายความว่า ตรวจสอบภาพของนักลงทุนขนาดใหญ่ที่เป็น microlevel เป็นการประเมินจุดอ่อนอีกกองหลังโลกาภิวัตน์ทางการเงินได้ที่ raisings เงินทุนต่างประเทศโดยบริษัท แบบฝึกหัดนี้ได้เพิ่มขึ้นมากตั้งแต่ช่วงต้นทศวรรษ 1990 ในหุ้นเป็นหนี้ 'ทุน Raisings' โดยเฮลรีวิวประกอบการดีเทอร์มิแนนต์และรูปแบบของ raisings ทุนข้ามแดนโดยหน่วยงานเอกชนและผลการพัฒนาประเทศ เน้นความแตกต่างระหว่างประเทศที่เกิด และเติบโต เป็นบ่อยกรณีโลกาภิวัตน์ทางการเงิน interna tional หลวง raisings มาพร้อมกับสิทธิประโยชน์และต้นทุน โลกาภิวัตน์ทางการเงินและ raisings ทุนข้ามแดนได้สร้างช่องทางการแพร่กระจายทางการเงินที่ไม่นำเสนอเป็นอย่างอื่น ตัวอย่าง 1997-98 วิกฤตเอเชียและวิกฤตการเงินโลกที่เน้น ยกระดับอดีต cessive อาจทำให้ยุบเสียค่าใช้จ่าย หยุดการ raisings เงินทุนต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม ไม่ได้แก้ไขปัญหา ค่อนข้าง มีมากกว่าโลกาตลาด ข้อบังคับทางการเงินมี harmonized กลายเป็นมากขึ้นทั่วประเทศและพยายามช่วยให้มากเกินไปประสิทธิภาพการดำเนินงานในอนาคตกลยุทธ์หนึ่งที่บริษัทใช้สำหรับการเข้าถึงตลาดทุนต่างประเทศขนรายการนานาชาติของหุ้นได้ กับโลกาภิวัตน์อย่างรวดเร็วของตลาดการเงิน บริษัทเพิ่มมากขึ้นจากทั่วโลกได้ถูกแฮขนรายการหุ้นในตลาดหุ้นต่างประเทศที่สำคัญ ในช่วง 2000s ไร จำนวนรายการนานาชาติข้ามใหม่บนหลักการแลกเปลี่ยนทั่วโลกได้ลดลง แม้ว่าการเงิน globalization continued to increase. ‘International Cross-listings’ by Gagnon and Karolyi asks whether interna-tional cross-listings still matter for global capital markets and answers this question by critically reviewing the most recent research on international cross-listings that focuses on multimarket trading, liquidity, and arbitrage. The chapter concludes that cross-listings continue to be a vibrant force influencing price discovery, trading, and capital-raising for many companies around the world and thus still represent an important force for integration of global financial markets.An issue related to international cross-listings is that of transparency and reporting practices required to be able to access major exchanges. Investor confidence in fi-nancial markets depends in large part on the existence of an accurate disclosure and reporting regime that pro-vides transparency in financial information on matters such as the beneficial ownership and control structures of publicly listed companies. ‘Disclosure of Ownership and Public Companies’ by McCahery and Vermeulen ex-amines current trends in disclosure and reporting rules, analyzing whether detailed, stringent, and mandatory reporting rules could have a counterproductive effect on financial markets. The authors conclude that a well-balanced regime that is flexible and proportional and allows for a case-by-case determination is preferable. The biggest challenge for regulators is to design a legal framework that is adaptable to technological change and variations in financial instruments.Trade finance is another facet of financial globaliza-tion. Trade finance is the set of financial arrangements, instruments, and mechanisms that support interna-tional trade. These mechanisms evolved to ensure that exporters get the money for their goods and importers receive the goods they have purchased. The importance of trade finance is underscored by the fact that more than 90% of international trade transactions involve some form of credit, insurance, or guarantee. Producers and traders in developing or least-developed countries need to have access to affordable trade financing and insur-ance to be able to import and export and hence integrate with world trade. From that perspective, an efficient financial system is an indispensable underpinning for international trade.‘Role of Trade Finance’ by Love takes a close look at trade finance, discussing first what constitutes it and reviewing related theoretical and existing empirical work. It then presents a new data set on trade finance us-age around the world and discusses some summary sta-tistics. Because of the important role that trade finance is perceived to play during financial crises, special atten-tion is given to describing the behavior of trade and bank finance during financial crises. Also, evidence from the recent global financial crisis is presented, and the ratio-nale for policy interventions is discussed. The author 6 1. FINANCIAL GLOBALIZATION AND CRISES: OVERVIEW concludes that the evidence suggests that there is some rationale for supporting trade finance during crises. Such support may come in the form of liquidity injection and risk mitigation, and the objectives may in-clude addressing specific market failures, providing information, and mitigating externalities that exist in credit supply chains.Foreign ownership of banks is another dimension of financial globalization. This phenomenon has increased steadily across emerging markets and developing countries since the mid-1990s and is particularly large in Central and Eastern Europe, where the share of foreign-owned banks has been above 80% for most coun-tries since the mid-2000s. ‘Foreign Bank Participation in Developing Countries’ by Cull and Martı´nez Perı´a doc-uments the global trends in foreign bank ownership and surveys the existing literature of the drivers and conse-quences of this phenomenon, paying particular attention to differences observed across regions, both in the degree of foreign bank participation and in the impact of this process. The authors find that local profit opportunities, the absence of barriers to entry, and the presence of mechanisms to mitigate information problems are the main factors driving foreign bank entry across countries. They report that in general, foreign participation exerts a positive influence on banking sector efficiency and com-petition. Also, the weight of the evidence suggests that the presence of foreign banks does not endanger, but rather enhances banking sector stability. While cross-country studies generally suggest that foreign banks entry does not limit access to

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เบื้องหลังกองกำลังโลกาภิวัตน์มีหลายรูปแบบของโลกาภิวัตน์ทางการเงินใน cluding ระดมเงินทุนระหว่างประเทศที่มีรายชื่อระหว่างประเทศข้ามการเงินการค้าการมีส่วนร่วมของธนาคารต่างประเทศและต่างประเทศที่ออกและเสนอขายตราสารหนี้ นอกจากนี้การเปิดเสรีและเทคโนโลยีนอกจากนี้ยังมีกองกำลังหลายคนที่อยู่เบื้องหลังเงินอุดหนุนโปรของโลกาภิวัตน์ทางการเงินรวมถึงตัวแทนเช่นธนาคารต่างประเทศ, กองทุนรวมและนักลงทุน institu-tional อื่น ๆ และ บริษัท ข้ามชาติ Disen-พันรูปแบบต่าง ๆ เหล่านี้ของการเคลื่อนย้ายเงินทุนระหว่างประเทศและการวิเคราะห์พฤติกรรมของนักแสดงต่าง ๆ เหล่านี้มีความเกี่ยวข้องกับการได้รับความเข้าใจที่ดีขึ้นของกลไกที่อยู่เบื้องหลังการส่งแรงกระแทกทางการเงินทั่วประเทศและวิธีการตอบสนองให้กับพวกเขา. 'องค์ประกอบของนานาชาติเคลื่อนย้ายเงินทุน: Sur-vey โดย Kirabaeva Razin และมีการวิเคราะห์กลไกที่แตกต่างกัน SEV-eral ที่อธิบายองค์ประกอบของเงินทุนต่างประเทศไหลในการลงทุนโดยตรงจากผลงานต่างประเทศในเสื้อคลุมและงบกระแสหนี้ (เงินกู้จากธนาคารและพันธบัตร) บทที่มุ่งเน้นไปที่ความขัดแย้งข้อมูลผลในการเลือกโฆษณากลอนอันตรายคุณธรรมและความเสี่ยงต่อการกระแทกสภาพคล่องและกล่าวถึงผลกระทบของความขัดแย้งเหล่านี้และแรงกระแทกสำหรับองค์ประกอบของกระแสเงินทุน บทนี้ให้เป็นมาตรฐานที่เกี่ยวข้องกับการเข้าใจไอเอ็นจีเกิดขึ้นของประเภทต่างๆของกระแสและข้อดีและข้อเสียจากจุด Informa-tional ในมุมมองของ. การเคลื่อนไหวของคนข้ามพรมแดนของประเทศได้กลายเป็นส่วนหนึ่งของการพัฒนาทั่วโลก along- ด้านการค้าระหว่างประเทศและการลงทุนกระแส ส่ง-tances เงินที่ส่งกลับบ้านโดยผู้อพยพได้พิสูจน์แล้วว่าเป็นแหล่งที่มีขนาดใหญ่และมีเสถียรภาพของเงินทุนไหลประเทศกำลังพัฒนา ใน 'ส่งเงินข้ามชาติและการพัฒนา' Ratha และ Mohapatra ให้ทบทวนทั่วไปของแนวโน้มในปัจจุบันที่เกี่ยวกับการส่งเงินและหารือเกี่ยวกับผลกระทบที่พวกเขามีในครัวเรือนผู้รับและประเทศเช่นการเปลี่ยนแปลงของอัตราความยากจน, การศึกษา, สุขภาพและการพัฒนาธุรกิจขนาดเล็ก ท่ามกลางคนอื่น ๆ . หนึ่งคุณลักษณะที่สำคัญของโลกาภิวัตน์ทางการเงินที่ได้รับการเจริญเติบโตของกองทุนรวมต่างประเทศ ในระดับอย่างมีนัยสำคัญ-ลาดเทนี้สะท้อนให้เห็นถึงความจริงที่ว่านักลงทุนในตลาดที่อิ่มตัวได้พยายามมากขึ้นในการกระจายสินทรัพย์ของพวกเขาโดยการลงทุนในตลาดเกิดใหม่มักจะผ่านกองหลังโลกาภิวัตน์ 5 ที่เรียกว่าเฉพาะที่เกิดขึ้นใหม่กองทุนตลาดหรือผ่านการลงทุนในตลาดเกิดใหม่เพิ่มขึ้น เงินทุนที่ใช้งานทั่วโลก การพัฒนานี้ได้รับ facili-tated จากการเปลี่ยนแปลงทางด้านเทคโนโลยีการแปรรูปในตลาดเกิดใหม่ไกลถึงการผ่อนคลายกฎระเบียบของตลาดการเงินในประเทศอุตสาหกรรมในช่วงปี 1980 และ 1990, การเจริญเติบโตของนักลงทุนสถาบันในประเทศที่ก้าวหน้าและเศรษฐกิจมหภาคและการปฏิรูปการค้าในประเทศกำลังพัฒนา ซึ่งได้กลายเป็นตลาดเกิดใหม่ที่น่าสนใจมากขึ้น. ระหว่างประเทศกองทุนรวมทุนผันผวนของการไหลและ Contagion - การสำรวจโดย Gelos ให้บัญชีสั้น ๆ ของหนังสือที่เกี่ยวกับพฤติกรรมของกองทุนรวมต่างประเทศที่มุ่งเน้นไปที่หลักฐานเชิงประจักษ์สำหรับตลาดเกิดใหม่ โดยรวม, พฤติกรรมของกองทุนรวมระหว่างประเทศ-tional มีความซับซ้อนและลักษณะเฉพาะที่ง่ายเกินไปจะทำให้เข้าใจผิด แต่มีหลักฐานที่กว้างขึ้นสำหรับการซื้อขายในหมู่โมเมนตัมเงิน, ที่อยู่, การปฏิบัติของการซื้อ (ขาย) สินทรัพย์ที่มีบวก (ลบ) ผลการดำเนินงานในอดีตที่ผ่านมา นอกจากนี้เงินทุนที่มีแนวโน้มที่จะหลีกเลี่ยงการตลาดและทึบแสงเป็นชุดและพฤติกรรมนี้จะกลายเป็นไอเอ็นจีเธเด่นชัดมากขึ้นเวลาที่มีความผันผวน กลไกการปรับสมดุลผลงานที่ชัดเจนที่สำคัญในการอธิบายรูปแบบการติดเชื้อแม้ในกรณีที่ไม่มีทางเศรษฐกิจมหภาคที่พบบ่อย funda-Mentals จากจุดเฝ้าระวังของมุมมองนี้แสดงให้เห็นว่าการตรวจสอบความเสี่ยงของนักลงทุนขนาดใหญ่ที่ microlevel ที่เป็นสิ่งสำคัญในการประเมินช่องโหว่. อีกประการหนึ่งของกองกำลังที่อยู่เบื้องหลังโลกาภิวัตน์ทางการเงินคือการระดมเงินทุนต่างประเทศโดย บริษัท การปฏิบัตินี้ได้เพิ่มขึ้นอย่างมากตั้งแต่ต้นปี 1990 ในแง่ของผู้ถือหุ้นเช่นเดียวกับหนี้ 'ระดมทุนโดยเฮคิดเห็นหนังสือที่เกี่ยวกับปัจจัยและรูปแบบของทุนข้ามพรมแดนระดมโดย บริษัท เอกชนและผลกระทบต่อการพัฒนาของตลาดในประเทศที่เน้นความแตกต่างระหว่างประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่และผู้ใหญ่ มักจะเป็นกรณีสำหรับโลกาภิวัตน์ทางการเงินทุนระหว่างประเทศ-tional ระดมมาพร้อมกับผลประโยชน์และค่าใช้จ่าย โลกาภิวัตน์ทางการเงินและทุนข้ามพรมแดนระดมได้สร้างช่องทางในการแพร่กระจายทางการเงินที่ไม่ได้ถูกนำเสนอเป็นอย่างอื่น ยกตัวอย่างเช่นในขณะที่วิกฤตเอเชีย 1997-1998 และวิกฤตการเงินโลกเน้นการใช้ประโยชน์จากอดีต cessive อาจนำไปสู่การล่มสลายของค่าใช้จ่าย หยุดการระดมเงินทุนต่างประเทศ แต่ไม่ได้เป็นวิธีการแก้ปัญหา แต่กับตลาดทุนทั่วโลกมากขึ้นการควบคุมทางการเงินที่จะกลายเป็นมีความกลมกลืนมากขึ้นทั่ว coun-พยายามที่จะช่วยป้องกันการใช้ประโยชน์ที่มากเกินไปในอนาคต. กลยุทธ์หนึ่งที่ใช้ บริษัท ในการเข้าถึงตลาดทุนระหว่างประเทศเป็นรายชื่อระหว่างประเทศข้ามหุ้น กับโลกาภิวัตน์อย่างรวดเร็วของตลาดการเงิน บริษัท มากขึ้นมากขึ้นจากทั่วโลกมีปืนจะข้ามรายชื่อหุ้นที่สำคัญของพวกเขาในตลาดหุ้นต่างประเทศ ในช่วงทศวรรษที่ 2000 แต่จำนวนรายชื่อใหม่ระหว่างประเทศข้ามในตลาดหุ้นสำคัญทั่วโลกได้ลดลงถึงแม้ว่าทางการเงินโลกาภิวัตน์ยังคงเพิ่มขึ้น 'รายชื่อครอสอินเตอร์เนชั่นแนลโดยแก็กนอนและ Karolyi ถามว่าระหว่างประเทศ-tional รายชื่อข้ามยังคงมีความสำคัญสำหรับตลาดทุนทั่วโลกและคำตอบสำหรับคำถามนี้จากวิกฤตการทบทวนงานวิจัยล่าสุดในรายการข้ามระหว่างประเทศที่มุ่งเน้นไปที่การซื้อขาย multimarket สภาพคล่องและการเก็งกำไร . บทสรุปว่ารายชื่อข้ามยังคงเป็นแรงสดใสที่มีอิทธิพลต่อการค้นพบราคาซื้อขายและการระดมทุนสำหรับหลาย บริษัท ทั่วโลกและทำให้ยังคงเป็นตัวแทนเป็นกำลังสำคัญสำหรับการรวมของตลาดการเงินทั่วโลก. ปัญหาที่เกี่ยวข้องกับการข้ามระหว่างประเทศ รายชื่อเป็นที่ของความโปร่งใสและการปฏิบัติในการรายงานจะต้องสามารถเข้าถึงการแลกเปลี่ยนที่สำคัญ เชื่อมั่นนักลงทุนในตลาดการเงิน-Fi ขึ้นอยู่กับส่วนใหญ่เกี่ยวกับการดำรงอยู่ของการเปิดเผยข้อมูลที่ถูกต้องและระบอบการปกครองที่โปร่งใสรายงานว่าโปร Vides ในข้อมูลทางการเงินในเรื่องดังกล่าวเป็นประโยชน์และเป็นเจ้าของโครงสร้างการควบคุมของ บริษัท จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ 'เปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับการเป็นเจ้าของและ บริษัท มหาชนโดย McCahery และ Vermeulen อดีตเอมีน-ปัจจุบันแนวโน้มในการเปิดเผยข้อมูลและการรายงานกฎวิเคราะห์ไม่ว่าจะเป็นรายละเอียดที่เข้มงวดและกฎระเบียบที่บังคับใช้รายงานอาจมีผลต่อต้านในตลาดการเงิน ผู้เขียนสรุปว่าระบอบการปกครองที่มีความสมดุลที่มีความยืดหยุ่นและสัดส่วนและช่วยให้สำหรับกรณีโดยกรณีความมุ่งมั่นเป็นที่นิยม ความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดสำหรับหน่วยงานกำกับดูแลคือการออกแบบกรอบกฎหมายที่ปรับให้เข้ากับการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีและรูปแบบในตราสารทางการเงิน. การเงินการค้าเป็นแง่ของการเงิน globaliza-การอื่น การเงินการค้าเป็นชุดของการเตรียมการทางการเงินเครื่องมือและกลไกที่สนับสนุนการค้าระหว่างประเทศ-tional การพัฒนากลไกเหล่านี้เพื่อให้แน่ใจว่าผู้ส่งออกได้รับเงินค่าสินค้าและผู้นำเข้าของพวกเขาได้รับสินค้าที่พวกเขาได้ซื้อ ความสำคัญของการค้าที่มีการเน้นย้ำความจริงที่ว่ามากกว่า 90% ของการทำธุรกรรมการค้าระหว่างประเทศที่เกี่ยวข้องกับรูปแบบของเครดิตประกันหรือการรับประกัน ผู้ผลิตและผู้ค้าในการพัฒนาหรือประเทศพัฒนาน้อยที่สุดต้องมีการเข้าถึงเงินทุนค้าราคาไม่แพงและ insur-ance เพื่อให้สามารถเข้าและส่งออกและด้วยเหตุนี้การทำงานร่วมกับการค้าโลก จากมุมมองที่มีระบบการเงินที่มีประสิทธิภาพเป็นหนุนที่จำเป็นสำหรับการค้าระหว่างประเทศ. 'บทบาทของการค้าการเงินโดยความรักจะใช้เวลามองใกล้ที่การเงินการค้าเรื่องแรกสิ่งที่ถือว่ามันและทบทวนทฤษฎีที่เกี่ยวข้องกับการทำงานที่มีอยู่และเชิงประจักษ์ จากนั้นจะนำเสนอข้อมูลใหม่ตั้งอยู่บนการค้าเงินทุนเราอายุทั่วโลกและกล่าวสรุปบาง STA-tistics เพราะบทบาทสำคัญที่การค้าทางการเงินเป็นที่รับรู้ในการเล่นในช่วงวิกฤตการเงิน Atten-การพิเศษจะได้รับการอธิบายพฤติกรรมของการค้าและการเงินของธนาคารในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงิน นอกจากนี้ยังมีหลักฐานจากวิกฤตการเงินทั่วโลกเมื่อเร็ว ๆ นี้จะนำเสนอและอัตราส่วน Nale สำหรับการแทรกแซงนโยบายที่จะกล่าวถึง ผู้เขียน6 1. โลกาภิวัตน์ทางการเงินและวิกฤต: ภาพรวมสรุปว่าหลักฐานแสดงให้เห็นว่ามีเหตุผลบางอย่างสำหรับการสนับสนุนด้านการเงินการค้าในช่วงวิกฤต การสนับสนุนดังกล่าวอาจจะมาในรูปแบบของการฉีดสภาพคล่องและการลดความเสี่ยงและอาจวัตถุประสงค์ใน clude ล้มเหลวของตลาดที่อยู่เฉพาะการให้ข้อมูลและการบรรเทาผลกระทบภายนอกที่มีอยู่ในห่วงโซ่อุปทานเครดิต. เป็นเจ้าของต่างประเทศของธนาคารเป็นมิติของโลกาภิวัตน์ทางการเงินอื่น ปรากฏการณ์นี้ได้เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ในตลาดเกิดใหม่และประเทศกำลังพัฒนามาตั้งแต่กลางทศวรรษที่ 1990 และมีขนาดใหญ่โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคกลางและยุโรปตะวันออกที่หุ้นของธนาคารต่างประเทศที่เป็นเจ้าของที่ได้รับเกินกว่า 80% ส่วนใหญ่ coun-พยายามนับตั้งแต่กลางทศวรรษที่ 2000 'ธนาคารต่างประเทศมีส่วนร่วมในการพัฒนาประเทศโดยคัดและMartı'nezPerı'a doc-uments แนวโน้มของโลกในการเป็นเจ้าของธนาคารต่างประเทศและการสำรวจวรรณกรรมที่มีอยู่ของไดรเวอร์และ conse quences ของปรากฏการณ์นี้ให้ความสนใจโดยเฉพาะอย่างยิ่งความแตกต่างที่สังเกตทั่ว ภูมิภาคทั้งในระดับของการมีส่วนร่วมของธนาคารต่างประเทศและในผลกระทบของกระบวนการนี้ ผู้เขียนพบว่าโอกาสกำไรท้องถิ่นกรณีที่ไม่มีอุปสรรคในการเข้าและการปรากฏตัวของกลไกในการบรรเทาปัญหาข้อมูลที่เป็นปัจจัยหลักในการขับรถเข้าธนาคารต่างประเทศทั่วประเทศ พวกเขารายงานว่าโดยทั่วไปมีส่วนร่วมต่างประเทศออกแรงมีอิทธิพลเชิงบวกที่มีต่อประสิทธิภาพภาคการธนาคารและคอมคำร้อง นอกจากนี้น้ำหนักของหลักฐานที่แสดงให้เห็นว่าการปรากฏตัวของธนาคารต่างประเทศไม่เป็นอันตราย แต่ช่วยเพิ่มเสถียรภาพของภาคธนาคาร ขณะที่การศึกษาข้ามประเทศโดยทั่วไปแนะนำให้เข้าธนาคารต่างประเทศไม่ จำกัด การเข้าถึง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ทัพหลังโลกาภิวัตน์

มีหลายรูปแบบของโลกาภิวัตน์ทางการเงิน ในการระดมทุนรวมต่างประเทศ , การเงินการค้ารายการข้ามระหว่างประเทศ ธนาคารต่างประเทศ การมีส่วนร่วม และการออกตราสารหนี้ต่างประเทศ นอกจากการเปิดเสรี และ เทคโนโลยี มีกองกำลังหลายหลัง โปรเซสของโลกาภิวัตน์ทางการเงิน รวมทั้งตัวแทน เช่น ธนาคารระหว่างประเทศกองทุนรวมและนักลงทุนอื่น ๆ institu ระหว่างประเทศและ บริษัท ข้ามชาติ ไดเซนพันเหล่านี้รูปแบบต่าง ๆ ของเงินทุนเคลื่อนย้ายระหว่างประเทศ และวิเคราะห์พฤติกรรมของนักแสดงต่าง ๆ เหล่านี้ เกี่ยวข้อง เพื่อสร้างความเข้าใจที่ดีขึ้นของกลไกที่อยู่เบื้องหลังการส่งเงินช็อตข้ามประเทศและวิธีการตอบสนองพวกเขา .

' องค์ประกอบของเงินทุนเคลื่อนย้ายระหว่างประเทศ : ซูร์ vey ' โดย kirabaeva เรซินและมีการวิเคราะห์ sev ที่แตกต่างกันกลไกที่อธิบายองค์ประกอบของเงินทุนเคลื่อนย้ายระหว่างประเทศในการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ ผลงานในเสื้อคลุม และไหลหนี้ ( เงินให้สินเชื่อและพันธบัตร ) บทจะเน้นข้อมูล frictions เป็นผลในการลงประกาศข้ออันตรายศีลธรรมและการกระแทก สภาพคล่องและกล่าวถึงความหมายของ frictions เหล่านี้และแรงกระแทกสำหรับองค์ประกอบของเงินทุน . บทนี้มีความเกี่ยวข้องมากที่สุดเข้าใจไอเอ็นจีการเกิดขึ้นของประเภทที่แตกต่างกันของไหลและข้อดีและข้อเสียของพวกเขาจากมุมมองของ Informa tional

การเคลื่อนไหวของคนข้ามพรมแดนแห่งชาติได้กลายเป็นส่วนหนึ่งของการพัฒนาทั่วโลกด้วยการลงทุนและการค้าระหว่างประเทศด้านไหล ส่ง tances เงินส่งกลับบ้านโดยผู้อพยพ ได้พิสูจน์แล้วว่าเป็นแหล่งที่ใหญ่และมั่นคงของเงินทุนเพื่อการพัฒนาประเทศ ในสังคมและพัฒนาชุมชน และแรงงานข้ามชาติ ' mohapatra ให้ทบทวนทั่วไปของแนวโน้มปัจจุบันในการส่งเงิน และหารือเกี่ยวกับผลกระทบที่พวกเขามีต่อผู้รับในประเทศเช่นการเปลี่ยนแปลงในอัตราความยากจน การศึกษา สุขภาพ และการพัฒนาธุรกิจขนาดเล็ก , หมู่คนอื่น ๆ .

หนึ่งคุณลักษณะเด่นของโลกาภิวัตน์ทางการเงินได้รับการเติบโตของกองทุนรวมต่างประเทศ กับ signifi ลาดเทขอบเขต นี้สะท้อนให้เห็นถึงความจริงที่ว่านักลงทุนในตลาดที่อิ่มตัวได้มากขึ้นพยายามที่จะกระจายทรัพย์สินของพวกเขาจากการลงทุนในตลาดเกิดใหม่ มักผ่าน


ทัพหลังโลกาภิวัตน์ 5


เรียกว่า โดยเฉพาะตลาดเกิดใหม่ โดยเพิ่มทุนหรือลงทุนตลาดเกิดใหม่ทั่วโลกที่ใช้ทุน การพัฒนานี้ได้รับการ facili tated โดยการเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยีการแปรรูปในตลาดเกิดใหม่ขยายตัวกว้างขวางของตลาดการเงินในประเทศอุตสาหกรรม ในช่วงปี 1980 และ 1990 ,