seen that when yield is a dependent

seen that when yield is a dependent variable for BSE SENSEX, the coefficient of P/E ratio for lag (–4)
is negative and only significant coefficient (at 10 per cent significant level). The results indicate that
if the P/E goes up, then in 4 months’ time yield will go down. A Granger causality test indicates that
the P/E ratio Granger-causes yields to change. It can be seen from the table that chi-square test for
pair-wise Granger causality rejects the null hypotheses (at 5 per cent significant level) that P/E ratio
does not Granger-cause yield.
When VAR is conducted for BSE SENSEX where price is taken as a dependent variable, the coefficient
of P/E ratio for lag (–4) is found to be positive and significant (at 5 per cent significant level) coefficient.
The results confirm that if the P/E ratio goes up, then in 4 months’ time price will go up. A Granger
causality test indicates that the P/E ratio Granger-causes prices to change for BSE SENSEX. It can be
seen from the Table that chi-square test for pair-wise Granger causality rejects the null hypotheses (at
5 per cent significant level) that P/E ratio does not Granger-cause price.
Tables 5B–5D show results for the VAR analysis for P/E ratios and prices/yields. Since no cointegration
was found for other indexes, error correction was not required. For S&P BSE 500 when price is taken as
a dependent variable, the lagged coefficient of P/E (–3) is found to be negative and significant (at 5 per cent
significant level) indicating that increase in P/E leads to decrease in price for S&P BSE 500. The relation
between yield and lagged coefficient P/E (–4) is also negative and significant (at 5 per cent significant
level) indicating decrease in yield with the increase in P/E. Granger causality test indicates that the P/E
ratio Granger-causes price change for S&P BSE500. However, chi-square with yield as a dependent
series accepts the null hypothesis that P/E does not Granger-cause yield.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เห็นที่เมื่ออัตราผลตอบแทน ขึ้นอยู่กับตัวแปรสำหรับ BSE SENSEX สัมประสิทธิ์ของ e ratio สำหรับความล่าช้า (–4)เป็นค่าลบและสำคัญสัมประสิทธิ์ (ที่ระดับร้อยละ 10 อย่างมีนัยสำคัญ) ผลลัพธ์บ่งชี้ว่าถ้า P/E ไปขึ้น แล้วในเวลา 4 เดือน ผลผลิตจะลงไป หมายถึงการทดสอบ causality นี่เกรนเจอร์e ratio นี่เกรนเจอร์สาเหตุก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลง สามารถดูได้จากตารางการทดสอบ chi-squarepair-wise นี่เกรนเจอร์ causality ปฏิเสธสมมุติฐานว่าง (ที่ระดับร้อยละ 5 อย่างมีนัยสำคัญ) ที่ e ratioไม่นี่เกรนเจอร์สาเหตุผลผลิตไม่เมื่อ VAR จะดำเนินการสำหรับ BSE SENSEX ที่มีราคาถูกเป็นขึ้นอยู่กับตัวแปร ค่าสัมประสิทธิ์ของ P/E อัตราส่วนสำหรับความล่าช้า (–4) จะพบเป็นบวก และอย่างมีนัยสำคัญที่ระดับร้อยละ 5 อย่างมีนัยสำคัญ) สัมประสิทธิ์การผลยืนยันว่า ถ้าไป e ratio ขึ้น แล้วในเวลา 4 เดือน ราคาจะขึ้นไป ที่นี่เกรนเจอร์causality ทดสอบบ่งชี้ว่า ราคา/e ratio ที่นี่เกรนเจอร์สาเหตุการเปลี่ยนแปลงสำหรับ BSE SENSEX สามารถเห็นได้จากตารางการทดสอบ chi-square ที่ pair-wise นี่เกรนเจอร์ causality ปฏิเสธสมมุติฐานว่าง (ที่ระดับสำคัญร้อยละ 5) / e ratio ที่ไม่มีสาเหตุนี่เกรนเจอร์ราคาตาราง 5B-5D แสดงผลวิเคราะห์ VAR P/E อัตราส่วนและราคา/อัตราผลตอบแทน ตั้งแต่ไม่มี cointegrationพบในดัชนีอื่น ๆ การแก้ไขข้อผิดพลาดไม่ถูกต้อง สำหรับเอสแอนด์พี 500 BSE เมื่อราคาถูกเป็นตัวแปรขึ้นอยู่กับ พบจะลบ และสำคัญ (ที่ 5 ร้อยละสัมประสิทธิ์ lagged ของ P/E (–3)ระดับสำคัญ) ระบุว่า เพิ่ม P/E นำไปสู่ลดราคาสำหรับเอสแอนด์พี 500 BSE ความสัมพันธ์ระหว่างผลผลิตและสัมประสิทธิ์ lagged P/E (–4) เป็นลบ และสำคัญ (ที่ 5 ร้อยละสำคัญระบุระดับ) ลดผลตอบแทนกับการเพิ่มขึ้นในการทดสอบ P/E นี่เกรนเจอร์ causality หมายถึง P/Eการเปลี่ยนแปลงราคาอัตราส่วนสาเหตุนี่เกรนเจอร์ใน S และ P BSE500 อย่างไรก็ตาม chi-square มีผลตอบแทนเป็นผู้อยู่ในอุปการะชุดยอมรับสมมติฐานว่างที่ว่า P/E ไม่ไม่นี่เกรนเจอร์สาเหตุผลตอบแทน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เห็นว่าเมื่ออัตราผลตอบแทนที่เป็นตัวแปรสำหรับ BSE SENSEX ค่าสัมประสิทธิ์ของ p / E Ratio ของสำหรับความล่าช้า (-4)
เป็นลบและมีเพียงค่าสัมประสิทธิ์อย่างมีนัยสำคัญ (ที่ร้อยละ 10 ระดับนัยสำคัญ) ผลการศึกษาพบว่าถ้า P / E ขึ้นไปแล้วในรอบ 4 เดือนอัตราผลตอบแทนที่เวลาจะลงไป
การทดสอบเวรกรรมเกรนเจอร์แสดงให้เห็นว่า
P / E Ratio ของเกรนเจอร์-สาเหตุที่ทำให้อัตราผลตอบแทนมีการเปลี่ยนแปลง จะเห็นได้จากตารางการทดสอบไคสแควร์สำหรับคู่ที่ชาญฉลาดเวรกรรมเกรนเจอร์ปฏิเสธสมมติฐาน (ที่ร้อยละ 5 ระดับนัยสำคัญ) ที่ P / E Ratio ไม่ได้ผลผลิตเกรนเจอร์สาเหตุ. เมื่อ VAR จะดำเนินการสำหรับ SENSEX BSE ที่ ราคาที่นำมาเป็นตัวแปรตามค่าสัมประสิทธิ์ของอัตราส่วนP / E สำหรับความล่าช้า (-4) พบว่าเป็นบวกและมีความสำคัญ (ที่ร้อยละ 5 ระดับนัยสำคัญ) ค่าสัมประสิทธิ์. ผลยืนยันว่าถ้า P / E Ratio ขึ้นไป แล้วในราคาเวลา 4 เดือนจะขึ้นไป เกรนเจอร์ทดสอบอำนาจแสดงให้เห็นว่าอัตราส่วน P / E-เกรนเจอร์ที่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงราคาสำหรับ BSE SENSEX มันสามารถมองเห็นได้จากตารางการทดสอบไคสแควร์สำหรับเวรกรรมเกรนเจอร์คู่ฉลาดปฏิเสธสมมติฐาน(ที่ร้อยละ5 ระดับนัยสำคัญ) ที่ P / E Ratio ไม่ได้ราคาเกรนเจอร์สาเหตุ. ตาราง 5B-5D แสดงผลสำหรับ การวิเคราะห์ VAR สำหรับ P / E และราคา / อัตราผลตอบแทน ตั้งแต่ระยะยาวระหว่างไม่มีก็พบว่าสำหรับดัชนีอื่น ๆ แก้ไขข้อผิดพลาดก็ไม่จำเป็นต้อง สำหรับ S & P BSE 500 เมื่อราคาจะมาเป็นตัวแปรขึ้นอยู่กับค่าสัมประสิทธิ์lagged ของ P / E (-3) พบว่าเป็นลบอย่างมีนัยสำคัญ (ที่ร้อยละ 5 ระดับนัยสำคัญ) แสดงให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของ P / E นำไปสู่การลดลงใน ราคาสำหรับ S & P 500 BSE ความสัมพันธ์ระหว่างผลผลิตและค่าสัมประสิทธิ์lagged P / E (-4) นอกจากนี้ยังเป็นลบและมีความสำคัญ (ที่ร้อยละ 5 อย่างมีนัยสำคัญระดับ) แสดงให้เห็นการลดลงของอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นใน P / อี เวรกรรมเกรนเจอร์ทดสอบแสดงให้เห็นว่า P / E อัตราส่วนเกรนเจอร์-ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงราคา S & P BSE500 อย่างไรก็ตามไคสแควร์ที่มีอัตราผลตอบแทนที่เป็นขึ้นอยู่กับชุดยอมรับสมมติฐานที่ P / E ไม่ได้ผลผลิตเกรนเจอร์สาเหตุ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เห็นได้ว่าเมื่อผลผลิตคือตัวแปรตาม สำหรับ BSE Sensex ค่า P / E Ratio สำหรับความล่าช้า ( - 4 )
) ค่าเป็นลบและเพียง 10 เปอร์เซ็นต์ระดับ ) ผลการศึกษาพบว่า
ถ้า P / E ขึ้นไป จากนั้น ในเวลา 4 เดือน ผลผลิตจะลดลง ทดสอบความสัมพันธ์เชิงเหตุภาพแสดงว่า
P / E Ratio เกรนเจอร์สาเหตุผลผลิตเปลี่ยนมันสามารถเห็นได้จากตารางที่ไคสแควร์สำหรับ
คู่ปัญญา เกรนเจอร์ ( ปฏิเสธสมมติฐานโมฆะ ( ที่ร้อยละ 5 ระดับ ) ที่ P / E Ratio
ไม่ได้เกรนเจอร์ก่อให้เกิดผลผลิต .
เมื่อวารมีวัตถุประสงค์สำหรับ BSE Sensex ที่ราคาถูกจับเป็นตัวแปรค่าสัมประสิทธิ์
,ของ P / E Ratio สำหรับความล่าช้า ( - 4 ) พบว่าเป็นบวก อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติที่ระดับ 5 เปอร์เซ็นต์ ) มีค่าเท่ากับ .
ผลยืนยันว่า ถ้า P / E Ratio ขึ้น จากนั้น ในเวลา 4 เดือนราคาจะขึ้นไป มีการทดสอบพบว่าชาวนา
( P / E Ratio เกรนเจอร์ สาเหตุที่ราคาเปลี่ยนแปลง BSE Sensex . มันสามารถ
เห็นได้จากตารางที่ไคสแควร์สำหรับคู่ปัญญา เกรนเจอร์ ( ปฏิเสธสมมติฐานโมฆะ (
5 ร้อยละระดับ ) ที่ P / E Ratio ไม่เกรนเจอร์เพราะราคา ตารางสำหรับ 5D
5B แสดงผลสำหรับการวิเคราะห์ตัวแปรสำหรับอัตราส่วน P / E และราคา / อัตราผลตอบแทน ตั้งแต่ไม่มีความ
พบดัชนีอื่น ๆ การแก้ไขข้อผิดพลาด ไม่ต้อง สำหรับ s & P BSE เมื่อราคาถูกจับเป็น
ตัวแปรขึ้นอยู่กับเจ้าค่า P / E ( - 3 ) พบว่าเป็นเชิงลบอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติที่ระดับร้อยละ 5
) แสดงว่าเพิ่ม P / E นำลดลงในราคาของ&พีร์ 500 ความสัมพันธ์ระหว่างผลผลิตและล้าหลัง
1 p / e ( - 4 ) ยังเป็นเชิงลบอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติที่ระดับร้อยละ 5
) ระบุลดผลผลิตด้วยการเพิ่ม P / Eทดสอบว่าเกรนเจอร์ พบว่าอัตราส่วน P / E
เกรนเจอร์สาเหตุเปลี่ยนราคาเป็น& P bse500 . อย่างไรก็ตาม โรงงานผลิตเป็นชุดขึ้นอยู่กับ
ยอมรับสมมติฐานว่างที่ P / E ไม่ เกรนเจอร์ เพราะผลผลิตที่ได้