==== Are there any trades that stan

==== Are there any trades that stand out from your early days as a currency trader? ====
In 1983, in the very early days of currency options trading on the Philadelphia Stock Exchange, one of the specialists was quoting a particular option at a price that was obviously off by 100 points. I bought fifty. Since this was a deep-in-the-money option, I immediately sold the underlying market and locked in a risk-free profit. [A deep-in-the-money option is just like an outright contract, with the added advantage that if the market has an extreme move the maximum risk is theoretically limited.]
I asked my broker whether the specialist was still offering to sell more options at the same price. "Yes," he replied, "the offer is still there."
"Buy another fifty," I said.
At the time, I was the only currency options trader on the Philadelphia Exchange that regularly traded in fifties. The entire daily volume in the market was only about two or three hundred contracts. I did another fifty, another fifty, and another fifty. Then Goldman Sachs came in and did fifty. All of a sudden, the specialist had sold three to four hundred of these options. He obviously thought he had a locked-in arbitrage profit, but he had done his arithmetic wrong. I knew exactly what was happening. Finally, I said to my broker, "Ask him if he wants to do one thousand."
"Just a second," he answered. The broker came back a half-minute later and said, "He'll do one thousand at this price."
The specialist had backed off his offer, but he was obviously still off by almost 100 points in his quote.
Finally I said to my broker, "Tell him to call me on my outside line." The specialist calls me up and says, "What are you doing?"
I respond, "What are you doing?"
He asks, "Do you really want to do one thousand?"
I answer, "Listen, you're off by a big figure on your price."
"What are you talking about?" he exclaims. I start walking him through the numbers. Before I finish he says, "I've got to go," and the phone goes dead.
I got off the phone and thought about it for a few minutes. I realized that holding him to the trade would put him out of business-a development that would be bad for the exchange and terrible for the product [currency options], which we were just beginning to trade in a significant way. I called my broker and said,
"Break all the trades after the first fifty."
At about the same time, my outside phone line rang. The specialist
was on the other end of the line. "I can't believe it!" he exclaimed, agonizing over the immensity of his error. "This is going to put me out of business."
I said, "Don't worry about it, I'm breaking all the trades, except the first fifty."
(By the way, Goldman refused to break any of the 150 they had done. Years later, after the specialist company had gone out of business, and the individual specialist had become the head trader for the largest
market maker on the floor, he always made it very difficult for Goldman on the floor.)
My action of breaking the trades represented a long-term business decision, which I didn't think about a lot at the time, but which I agonized over for years afterward.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

==== จะมีธุรกิจการค้าใด ๆ ที่โดดเด่นจากวันแรกของคุณเป็นผู้ประกอบการค้าสกุลเงิน? ====
ในปี 1983 ในวันแรกของการซื้อขายตัวเลือกสกุลเงินในฟิลาเดลตลาดหลักทรัพย์เป็นหนึ่งในผู้เชี่ยวชาญที่ถูกอ้างเป็นตัวเลือกโดยเฉพาะอย่างยิ่งในราคาที่เห็นได้ชัดว่าออกโดย 100 จุด ฉันซื้อห้าสิบ ตั้งแต่นี้เป็นตัวเลือกที่ลึกในเงินผมขายทันทีตลาดพื้นฐานและถูกขังอยู่ในกำไรความเสี่ยงฟรี [ตัวเลือกที่ลึกในเงินเป็นเช่นเดียวกับสัญญาทันทีที่มีประโยชน์เพิ่มว่าถ้าตลาดมีการย้ายที่มากที่สุดมีความเสี่ยงสูงสุดคือทฤษฎี จำกัด .]
i ถามโบรกเกอร์ของฉันไม่ว่าจะเป็นผู้เชี่ยวชาญก็ยังคงเสนอขาย ทางเลือกมากขึ้นในราคาเดียวกัน "ใช่" เขาตอบ "ข้อเสนอที่ยังคงมี."
"ซื้ออีกห้าสิบ" ฉันกล่าว.
ในเวลาที่ฉันเป็นเพียงตัวเลือกสกุลเงินผู้ประกอบการในการแลกเปลี่ยนซื้อขายที่ฟิลาเดลเป็นประจำในวัยห้าสิบ ปริมาณในชีวิตประจำวันทั้งในตลาดเป็นเพียงประมาณสองหรือสามร้อยสัญญา ฉันได้อีกห้าสิบห้าสิบอีกและอีกห้าสิบ Goldman Sachs แล้วเดินเข้ามาในและทำห้าสิบ ทั้งหมดในทันทีผู้เชี่ยวชาญขาย 3-400 ตัวเลือกเหล่านี้ เห็นได้ชัดว่าเขาคิดว่าเขามีกำไร arbitrage ล็อคใน แต่เขาได้ทำเลขคณิตของเขาที่ไม่ถูกต้อง ฉันรู้ว่าสิ่งที่เกิดขึ้น ในที่สุดผมกล่าวไปยังโบรกเกอร์ของฉัน "ขอให้เขาถ้าเขาต้องการที่จะทำพัน."
"แค่ที่สอง" เขาตอบ โบรกเกอร์กลับมาครึ่งนาทีต่อมาและกล่าวว่า "เขาจะทำหนึ่งพันในราคาที่นี้."
ผู้เชี่ยวชาญได้รับการสนับสนุนข้อเสนอของเขา แต่เขาก็เห็นได้ชัดว่ายังคงปิดโดยเกือบ 100 จุดในคำพูดของเขา.
ในที่สุดผมกล่าวไปยังโบรกเกอร์ของฉัน "บอกให้เขาโทรหาฉันในสายนอกของฉัน." ผู้เชี่ยวชาญเรียกผมขึ้นและกล่าวว่า "สิ่งที่คุณกำลังทำอะไร"
ฉันตอบ "สิ่งที่คุณกำลังทำอะไร"
เขาถาม "คุณอยากจะทำพัน?"
ฉันตอบ "ฟังคุณ อีกครั้งที่ออกโดยร่างใหญ่ในราคาของคุณ. "
"สิ่งที่คุณพูดถึง" เขาอุทาน ฉันเริ่มเดินเขาผ่านทางหมายเลข ก่อนที่จะเสร็จสิ้นเขากล่าว "ฉันจะไป" และโทรศัพท์ไปตาย.
ฉันได้ปิดโทรศัพท์และคิดว่าเกี่ยวกับเรื่องนี้ไม่กี่นาที ฉันรู้ว่าเขาถือการค้าจะทำให้เขาออกจากธุรกิจการพัฒนาที่จะไม่ดีสำหรับการแลกเปลี่ยนและน่ากลัวสำหรับผลิตภัณฑ์ [ตัวเลือกสกุลเงิน]ซึ่งเราได้รับเพียงการเริ่มต้นเพื่อการค้าในทางที่สำคัญ ผมเรียกว่าโบรกเกอร์ของฉันและกล่าวว่า
"ทำลายการค้าทั้งหมดหลังจากที่ครั้งแรกห้าสิบ."
ในเวลาเดียวกันสายโทรศัพท์ของฉันที่อยู่นอกรัง ผู้เชี่ยวชาญ
เป็นในส่วนอื่น ๆ ของสาย "ฉันไม่สามารถเชื่อมัน" เขาอุทานเจ็บปวดกว่าความใหญ่โตมโหฬารของความผิดพลาดของเขา "นี้จะทำให้ฉันออกจากธุรกิจ."
i กล่าวว่า "ไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับเรื่องนี้ฉันทำลายการค้าทั้งหมดยกเว้นครั้งแรกที่ห้าสิบ. "
(โดยวิธีการที่โกลด์แมนปฏิเสธที่จะทำลายใด ๆ ของ 150 พวกเขาได้ทำ. ปีต่อมาหลังจากที่ บริษัท ผู้เชี่ยวชาญได้ไปออกจากธุรกิจและผู้เชี่ยวชาญแต่ละคนมี กลายเป็นผู้ประกอบการหัวใหญ่ที่สุด
ต้มตลาดบนพื้นเขามักจะทำให้มันยากมากสำหรับ goldman บนพื้น.)
การกระทำของฉันในการทำลายธุรกิจการค้าที่เป็นตัวแทนของการตัดสินใจทางธุรกิจในระยะยาวที่ฉันไม่ได้คิดเกี่ยวกับการเป็นจำนวนมากในช่วงเวลานั้น แต่ที่ผมเห็นใจเป็นเวลาหลายปีหลังจากนั้น


.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

=== มีเทรดใด ๆ ที่ยืนออกจากวันที่เริ่มต้นเป็นผู้ประกอบการที่สกุลเงินหรือไม่ ===
1983 ในยุคมากตัวเลือกสกุลเงินที่ค้าในฟิลาเดลเฟียทรัพย์ หนึ่งในผู้เชี่ยวชาญที่ถูกส่วนตัวเฉพาะราคาที่แน่นอนออก 100 จุด ฉันซื้อห้าสิบ ตั้งแต่นี้เป็นตัวเลือกลึกในเงิน ฉันทันทีขายตลาดต้น และล็อคกำไรที่ปราศจากความเสี่ยง [เลือกลึกในเงินก็เหมือนสัญญามีทันที มีประโยชน์เพิ่มที่ถ้าตลาดมีการย้ายมากความเสี่ยงสูงสุดถูกจำกัดตามหลักวิชา]
ฉันถามนายหน้าของฉันว่า ผู้เชี่ยวชาญถูกยังเสนอขายเพิ่มเติมในราคาเดียวกัน "ใช่ เบิกบาน "ข้อเสนอคือยังมี"
"ซื้ออีกห้าสิบ ผมพูด
เวลา ผมคนขายตัวเลือกสกุลเงินเดียวใน Exchange ฟิลาเดลเฟียที่ซื้อขายเป็นประจำใน fifties ปริมาณทั้งหมดในตลาดเฉพาะเกี่ยวกับสัญญาสอง หรือสามร้อยได้ ฉันได้อีกห้าสิบ อีก 50 และอีกห้าสิบ โกลด์แมนแซคส์มา แล้วได้ห้าสิบ จู่ ๆ ผู้เชี่ยวชาญมีขายสามถึงสี่ร้อยตัวเลือกเหล่านี้ เขาเห็นได้ชัดคิดว่า เขามีกำไรท่านล็อกใน แต่เขาทำเลขคณิตของเขาผิด รู้ว่าสิ่งเกิดขึ้น ในที่สุด ผมพูดกับนายหน้าของฉัน "ถามเขาถ้า เขาต้องการที่จะทำหนึ่งพันหรือ"
"เพียงที่สอง เขาตอบ โบรกเกอร์มาครึ่งนาทีต่อมา และกล่าว ว่า "เขาจะทำหนึ่งพันราคานี้"
มีสนับสนุนผู้เชี่ยวชาญออกข้อเสนอของเขา แต่เขาอย่างชัดเจนยังปิดเกือบ 100 จุดในใบเสนอราคาของเขา
ในที่สุด ผมพูดกับนายหน้าของฉัน "บอกเขาโทรหาผมบนสายภายนอกของฉัน" ผู้เชี่ยวชาญเรียกฉันขึ้น และกล่าว ว่า "จะทำอะไร"
ผมตอบ "จะทำอะไร"
เขาถาม "คุณจริง ๆ ต้องทำหนึ่งพันหรือไม่"
ผมตอบ "ฟัง คุณออก ด้วยตัวเลขขนาดใหญ่ในราคา"
"สิ่งคุณพูด" เขา exclaims เริ่มต้นเดินเขาผ่านหมายเลข ก่อนผมจบ เขากล่าวว่า "ฉันได้ไป" และโทรศัพท์ไปตาย
ฉันได้ปิดโทรศัพท์ และคิดเกี่ยวกับมันสำหรับไม่กี่นาที ฉันรู้ว่า จับเขาเพื่อการค้าจะทำให้เขาออกจากธุรกิจการพัฒนาที่จะดีสำหรับการแลกเปลี่ยน และน่ากลัวสำหรับผลิตภัณฑ์ [ตัวเลือกสกุลเงิน], ซึ่งเพียงเราได้เริ่มต้นการค้าในลักษณะสำคัญ ฉันเรียกนายหน้าของฉัน และกล่าว ว่า,
"หยุดเทรดทั้งหมดหลังจากสิบแรก"
ที่เกี่ยวกับกัน สายโทรศัพท์ของฉันอยู่นอกรัง ผู้เชี่ยวชาญ
อยู่บนสุดของบรรทัด "ฉันไม่เชื่อ" ทางหลุดรอด เจ็บกว่า immensity ของข้อผิดพลาดของเขาได้ "นี้จะทำให้ฉันออกจากธุรกิจ"
ผมว่า "ไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับมัน ฉันกำลังทำลายทั้งหมดเทรด ยกเว้นสิบแรก"
(โดยวิธี โกลด์แมนปฏิเสธที่จะตัดถึง 150 จะทำ ปีภายหลัง หลังจากที่บริษัทผู้เชี่ยวชาญก็หายไปจากธุรกิจ และกลายเป็นผู้เชี่ยวชาญแต่ละ คนใหญ่ในสุด
ตลาดกาแฟชั้น เขาเสมอทำให้มันยากสำหรับโกลด์แมนชั้น)
ระยะยาวธุรกิจตัดสิน ซึ่งไม่ได้คิดถึงมากในขณะ แต่ฉัน agonized กว่าปีหลังจากนั้นแสดงการกระทำของฉันของการเทรด

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

====มีสมาคมใดๆที่ออกมาจากช่วงวันแรกเริ่มของคุณเป็นเจ้าของห้องเงินตรา ใหม่====
ในปี 1983 ในช่วงวันแรกเริ่มเป็นอย่างมากที่มีการซื้อขายตัวเลือกสกุลเงินใน Philadelphia ตลาดหลักทรัพย์ที่หนึ่งในผู้เชี่ยวชาญด้านที่เป็นการเสนอราคาตัวเลือกใดตัวเลือกหนึ่งไว้ในราคาที่เห็นได้ชัดว่าปิดโดย 100 จุด ฉันซื้อห้าสิบ เนื่องจากโรงแรมแห่งนี้เป็นทางเลือกลึก - ในที่เงินผมทันทีขายตลาดตราสารอนุพันธ์และถูกล็อคอยู่ในกำไรความเสี่ยงโดยไม่เสียค่าบริการได้ [ตัวเลือกลึก - ในที่เงินที่มีอยู่เช่นสัญญาซื้อขายพันธบัตรที่มีประโยชน์เพิ่มที่ว่าหากตลาดที่มีความเสี่ยงสูงที่สูงสุดที่มีจำกัด(มหาชน)ในทางทฤษฎี.]
ผมถามนายหน้าของผมไม่ว่าจะเป็นผู้เชี่ยวชาญด้านที่จะขายตัวเลือกเพิ่มเติมในราคาเดียวกันกับที่ยัง "ใช่"เขาตอบ"จัดให้บริการที่ได้รับยังมี"
"สั่งซื้อห้าสิบคนอื่น"ผมพูด.
ในเวลาที่ผมเป็นเจ้าของห้องตัวเลือกสกุลเงินเดียวใน Philadelphia แลกเปลี่ยนซื้อขายที่เป็นประจำในทศวรรษ ระดับเสียงทุกวันทั้งที่ในตลาดที่เป็นเพียงสองหรือสามร้อยสัญญา ผมก็ห้าสิบห้าสิบคนอื่นและอีกห้าสิบคนอื่น จากนั้น Goldman Sachs เข้ามาและก็ห้าสิบ ห้องพักทั้งหมดของที่เกิดขึ้นอย่างฉับพลันทันทีผู้เชี่ยวชาญด้าน IT ที่ได้ขายสามสี่ร้อยของตัวเลือกเหล่านี้ เห็นได้ชัดว่าเขาคิดว่าเขามีกำไรเก็งกำไรจากถูกล็อคอยู่ในตัวแต่เขาได้ทำผิดธรรมดาของเขา ฉันรู้ว่าอะไรกำลังเกิดขึ้น สุดท้ายผมได้พูดกับนายหน้าของฉัน"ถามเขาว่า"ถ้าเขาต้องการที่จะทำอย่างใดอย่างหนึ่งพัน"
"เป็นแค่ที่สอง"เขาตอบว่า" นายหน้าจะกลับมาครึ่งนาทีต่อมาและกล่าวว่า"เขาจะทำอย่างใดอย่างหนึ่งหมื่นคนที่ราคานี้"
ผู้เชี่ยวชาญด้าน IT ที่ได้รับการสนับสนุนจากของเขาจัดให้บริการแต่เขาก็เป็นอย่างเห็นได้ชัดยังคงปิดโดยเกือบจะ 100 คะแนนของเขาในการเสนอราคา.
สุดท้ายผมได้พูดกับนายหน้าของฉัน,"บอกให้เขาโทรกลับมาหาผมที่อยู่ทางด้านนอกของสาย"ที่ผู้เชี่ยวชาญด้าน IT เรียกผมว่าขึ้นและกล่าวว่า"คุณทำอะไรอยู่หรือไม่?"
ผมตอบ,"คุณทำอะไรอยู่หรือไม่?"
เขาจะถามคุณ,"คุณต้องการทำอย่างใดอย่างหนึ่งพันหรือไม่?"
ผมจะตอบ,"ฟัง,คุณออกโดยที่ขนาดใหญ่รูปที่อยู่ในของคุณราคา"
"คุณกำลังพูดเรื่องอะไรอยู่หรือไม่?"เขาหญิงชราร้องขึ้น ผมเริ่มต้นด้วยการเดินผ่านหมายเลข ก่อนที่ผมจะเสร็จเขาบอกว่า"ผมจะต้องไป"และโทรศัพท์ไปตายแล้ว.
ผมได้ปิดโทรศัพท์และคิดว่าเรื่องนี้เป็นเพียงไม่กี่นาที ผมตระหนักว่าเขากับการค้าที่จะให้เขาออกจากการพัฒนาธุรกิจ - ที่ว่าจะไม่เป็นผลดีในการแลกเปลี่ยนและน่ากลัวสำหรับ ผลิตภัณฑ์ [ตัวเลือกสกุลเงิน]ซึ่งเราก็เริ่มที่จะมีนัยสำคัญทางการค้าในวิธีที่ ผมเรียกว่านายหน้าของฉันและบอก
“ค้าทั้งหมดหลังจากครั้งแรกห้าสิบ"
ที่เกี่ยวกับช่วงเวลาเดียวกับโทรศัพท์สายทางด้านนอกของฉันรัง ผู้เชี่ยวชาญด้าน IT ที่
เป็นที่ปลายอีกด้านหนึ่งของสาย "ผมไม่เชื่อว่ามัน!"เขาร้องทรมานมากกว่าใหญ่โตที่เกิดข้อผิดพลาดของเขา "นี้จะทำให้ผมออกจากธุรกิจ"
ผมพูด"ไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับเรื่องนี้ผมเป็นการทำลายค้าทั้งหมดยกเว้นแรกห้าสิบ"
(โดยวิธีที่คู่ค้าปฏิเสธที่จะหยุดพัก 150 ที่ไม่เคยทำได้ ปีต่อมาหลังจากบริษัทผู้เชี่ยวชาญด้าน IT ที่ออกไปในทางธุรกิจและผู้เชี่ยวชาญด้านแบบเฉพาะรายที่ได้กลายเป็นพ่อค้าหัวสำหรับเครื่องชง
ตลาดมีขนาดใหญ่ที่สุดบนชั้นที่เขาจะทำให้มันเป็นเรื่องยากมากสำหรับโกลด์บนชั้นที่.)
การดำเนินการของผมในการทำลายค้านำเสนอการตัดสินใจทางธุรกิจระยะยาวที่ผมไม่คิดว่าเกี่ยวกับจำนวนมากในช่วงเวลานั้นแต่ที่ผมเจ็บปวดทุกข์ทรมานมากกว่าสำหรับหลายปีต่อมา.