5.1 Annex A contains our detailed c

5.1 Annex A contains our detailed cost-benefit analysis of the imposition of the
Standards.
5.2 The main benefits we foresee from implementing the Standards are:
• greater use of ATSs generally, arising from increased confidence among
potential users that operators comply with good practice;
• increased competition between ATSs and between ATSs and other
execution venues (such as recognised investment exchanges or regulated
markets);
• greater competition between intermediaries on quoted spreads and on
method and timeliness of execution;
• an increase in informational efficiency, which will result in a lessening of
trading in transparent markets on the basis of information about trades
only known to direct users of opaque ATSs;
• an expanded market for order, quote and trade information and the
consolidation of this information with similar information from other
execution venues; and
• a reduction in the risk of clients mis-buying ATS services and securities
generally.
5.3 We think the main potential costs of implementing the Standards would be as
follows:
• costs to ATSs, in particular:
a) implementation costs; and
Financial Services Authority 29
b) potentially, costs associated with loss of business, as users who seek to
continue to trade in secrecy move their business from ATSs to other
trading venues including voice brokers and trading platforms in
offshore jurisdictions;
• user costs, particularly:
a) trading costs to firms (whether direct or indirect users of ATSs) arising
from potential ‘leakage’ of information about large positions to the
market generally via transparency requirements and consequent
market movements; and
b) possibly, higher trading costs arising from a reduction in liquidity on
ATSs, if there is significant diversion of order flow away from ATSs
and towards more costly execution platforms;
• potential market impacts, specifically:
a) a lesser number of trades conducted overall if trading costs (including
costs arising from market movements) increase appreciably; and
b) diminished variety of services on offer as similar transparency and
other standards lower service differentiation between ATSs and
between ATSs and exchanges; and
• FSA costs including supervisory and policy costs.
5.4 For implementation costs to firms, we estimate the cost of the Standards for
each firm as within the ranges £35,400–£187,000 one-off costs, and
£15,040–£63,840 per annum. We consider the likely costs for commodities
firms, service companies and other kinds of firms operating ATSs to be
similar.
5.5 On balance, we believe that the benefits of imposing the Standards would
outweigh the costs.
Q 5.1 Do you have any comment on the cost-benefit analysis contained
in Annex A?

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

5.1 แอนเน็กซ์ประกอบด้วยวิเคราะห์ต้นทุนและผลประโยชน์รายละเอียดของการมาตรฐาน5.2 หลักเราคาดหวังจากการใช้มาตรฐานมีการใช้สิทธิ:•การใช้งานที่มากขึ้นของ ATSs โดยทั่วไป เกิดจากการเพิ่มขึ้นมาผู้ที่ดำเนินตามแนวปฏิบัติที่ดี•เพิ่มการแข่งขัน ระหว่าง ATSs และ ระหว่าง ATSs และอื่น ๆสถานที่ดำเนินการ (เช่นรับรู้แลกเปลี่ยนการลงทุน หรือควบคุมตลาด);•แข่งขันมากขึ้นระหว่างกลาง บนสเปรเสนอ และในวิธีการและทันเวลาของการดำเนินการ•การเพิ่มประสิทธิภาพการให้ข้อมูล ซึ่งทำให้ลดอาการของการซื้อขายในตลาดโปร่งใสบนพื้นฐานของข้อมูลเกี่ยวกับการซื้อขายรู้จักกับผู้ใช้โดยตรงของ ATSs ทึบ•ตลาดขยายสำหรับข้อมูลการค้า และการสั่งซื้อ ใบเสนอราคาและรวมข้อมูลนี้ด้วยข้อมูลที่คล้ายกันสถานที่ดำเนินการ และ•การลดความเสี่ยงของลูกค้าที่ซื้อบริการ ATS และหลักทรัพย์ผิดโดยทั่วไป5.3 เราคิดว่า จะได้ค่าศักยภาพหลักของการใช้มาตรฐานต่อไปนี้:•ต้นทุน ATSs โดยเฉพาะอย่างยิ่ง:) ต้นทุนการใช้งาน และหน่วยบริการทางการเงิน 29ข) อาจ ต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการสูญเสียทางธุรกิจ เป็นผู้ที่แสวงหาดำเนินการค้าในย้ายความลับธุรกิจจาก ATSs อื่น ๆรวมไปถึงเสียงโบรกเกอร์เทรดและเทรดในเขตอำนาจศาลต่างประเทศ•ผู้ใช้ต้นทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง:) ต้นทุนให้บริษัทซื้อขาย (ไม่ว่าทางตรง หรือทางอ้อมผู้ใช้ของ ATSs) เกิดขึ้นจากศักยภาพ 'รั่ว' เกี่ยวกับตำแหน่งใหญ่ไปตลาดโดยทั่วไปความต้องการความโปร่งใสและกำหนดความเคลื่อนไหวของตลาด และb) ต้นทุนที่เกิดจากการลดสภาพคล่องในการเทรดสูงอาจจะATSs ถ้าไม่มีผันสำคัญของกระแสสั่งจาก ATSsและ ต่อแพ ลตฟอร์มมากมายในการดำเนินการ•ศักยภาพตลาดผลกระทบ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง:) ดำเนินน้อยกว่าหมายเลขของการซื้อขายโดยรวมถ้าซื้อขาย (รวมทั้งค่าใช้จ่ายต้นทุนที่เกิดจากการเคลื่อนไหวของตลาด) เพิ่มส่ง และข) ความหลากหลายของการบริการเป็นโปร่งใสคล้ายลดลง และมาตรฐานอื่น ๆ ที่ต่ำกว่าบริการความแตกต่างระหว่าง ATSs และระหว่าง ATSs และแลกเปลี่ยน และ•ต้นทุน FSA รวมทั้งกำกับและนโยบายค่า5.4 สำหรับต้นทุนการดำเนินงานบริษัท เราประเมินต้นทุนมาตรฐานสำหรับแต่ละบริษัทอยู่ในช่วง £35,400-£187,000 หักค่าใช้จ่าย และ£15,040 – £63,840 ต่อปี เราพิจารณาแนวโน้มต้นทุนสำหรับสินค้าบริษัท บริษัทที่ให้บริการ และประเภทอื่น ๆ ของบริษัท ATSs ในการทำงานเป็นคล้ายกัน5.5 ในสมดุล เราเชื่อว่า ประโยชน์ของการมาตรฐานการจัดเก็บภาษีจะเกินดุลต้นทุนQ 5.1 คุณมีความเห็นใด ๆ ในการวิเคราะห์ต้นทุนและผลประโยชน์ที่มีอยู่ในภาคผนวก A

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

5.1 ภาคผนวกกมีการวิเคราะห์ต้นทุนและผลประโยชน์ของเรารายละเอียดของการจัดเก็บภาษีของ
มาตรฐาน.
5.2 ประโยชน์หลักที่เราคาดหวังจากการดำเนินการตามมาตรฐาน ได้แก่ :
•การใช้งานที่มากขึ้นของ ATSs ทั่วไปที่เกิดขึ้นจากความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในหมู่
ผู้ที่มีศักยภาพให้ผู้ประกอบการปฏิบัติตามแนวปฏิบัติที่ดี;
•แข่งขันที่เพิ่มขึ้นระหว่าง ATSs และระหว่าง ATSs และอื่น ๆ
สถานที่จัดงานการดำเนินการ (เช่นได้รับการยอมรับการแลกเปลี่ยนการลงทุนหรือควบคุม
ตลาด);
•การแข่งขันมากขึ้นระหว่างตัวกลางในการแพร่กระจายที่ยกมาและ
วิธีการและทันเวลาของการดำเนินการ;
•การเพิ่มประสิทธิภาพในการให้ข้อมูลซึ่งจะส่งผลให้ ลดลงของ
การซื้อขายในตลาดโปร่งใสบนพื้นฐานของข้อมูลเกี่ยวกับธุรกิจการค้าที่
เป็นที่รู้จักกันเฉพาะกับผู้ใช้โดยตรงของ ATSs ทึบแสง;
•ขยายตลาดสำหรับการสั่งซื้อใบเสนอราคาและข้อมูลการค้าและ
การรวมของข้อมูลนี้กับข้อมูลที่คล้ายคลึงกันอื่น ๆ จาก
สถานที่ดำเนินการ; และ
•ในการลดความเสี่ยงของลูกค้าผิดพลาดการซื้อบริการ ATS และหลักทรัพย์ที่
โดยทั่วไป.
5.3 เราคิดว่าค่าใช้จ่ายที่อาจเกิดขึ้นหลักของการดำเนินการตามมาตรฐานจะเป็น
ดังนี้
•ค่าใช้จ่ายในการ ATSs โดยเฉพาะอย่างยิ่ง:
ก) ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน; และ
บริการทางการเงิน 29
ข) อาจมีค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการสูญเสียของธุรกิจเป็นผู้ใช้ที่ต้องการที่จะ
ดำเนินการต่อไปเพื่อการค้าในความลับย้ายธุรกิจของพวกเขาจาก ATSs อื่น ๆ
สถานที่การซื้อขายรวมทั้งโบรกเกอร์เสียงและแพลตฟอร์มการซื้อขายใน
เขตอำนาจศาลต่างประเทศ;
•ค่าใช้จ่ายของผู้ใช้โดยเฉพาะอย่างยิ่ง :
ก) ค่าใช้จ่ายในการซื้อขายกับ บริษัท (ไม่ว่าผู้ใช้ทางตรงหรือทางอ้อมของ ATSs) ที่เกิดขึ้น
จากการที่มีศักยภาพการรั่วไหลของข้อมูลเกี่ยวกับตำแหน่งที่มีขนาดใหญ่ไปยัง
ตลาดทั่วไปผ่านข้อกำหนดเรื่องความโปร่งใสและเป็นผลเนื่อง
การเคลื่อนไหวของตลาด; และ
ข) อาจจะเป็นค่าใช้จ่ายในการซื้อขายที่สูงขึ้นเกิดจากการลดลงของสภาพคล่องใน
ATSs หากมีการเบี่ยงเบนอย่างมีนัยสำคัญของการสั่งซื้อไหลออกไปจาก ATSs
และต่อแพลตฟอร์มการดำเนินการค่าใช้จ่ายมากขึ้น
•ผลกระทบต่อตลาดที่มีศักยภาพโดยเฉพาะ:
a) จำนวนน้อยกว่าการซื้อขายดำเนินการ โดยรวมหากค่าใช้จ่ายซื้อขาย (รวมถึง
ค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นจากการเคลื่อนไหวของตลาด) เพิ่มการประเมิน; และ
ข) ลดลงความหลากหลายของบริการที่นำเสนอเป็นความโปร่งใสที่คล้ายกันและ
มาตรฐานอื่น ๆ ที่แตกต่างของบริการที่ต่ำกว่าระหว่าง ATSs และ
ระหว่าง ATSs และการแลกเปลี่ยน; และ
•ค่าใช้จ่าย FSA รวมถึงการกำกับดูแลนโยบายและค่าใช้จ่าย.
5.4 สำหรับค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานให้กับ บริษัท เราประมาณการค่าใช้จ่ายของมาตรฐานสำหรับ
แต่ละ บริษัท เป็นภายในช่วง£ 35,400- £ 187,000 หนึ่งออกค่าใช้จ่ายและ
£ 15,040- £ 63,840 ต่อปี เราพิจารณาค่าใช้จ่ายที่มีโอกาสสำหรับสินค้า
บริษัท บริษัท ที่ให้บริการและชนิดอื่น ๆ ของ บริษัท ATSs การดำเนินงานให้เป็น
ที่คล้ายกัน.
5.5 เกี่ยวกับความสมดุลเราเชื่อว่าประโยชน์ของการจัดเก็บภาษีมาตรฐานจะ
มีค่าเกินค่าใช้จ่าย.
Q 5.1 คุณมีความคิดเห็นใด ๆ เกี่ยวกับค่าใช้จ่าย วิเคราะห์ -benefit มีอยู่
ในภาคผนวกก?

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

5.1 ภาคผนวกประกอบด้วยการวิเคราะห์ต้นทุนและผลได้ของเรารายละเอียดของการจัดเก็บของมาตรฐาน5.2 หลักผลประโยชน์ที่เราคาดหวังจากการใช้มาตรฐาน :- การใช้ atss โดยทั่วไปที่เกิดจากความเชื่อมั่นเพิ่มขึ้นในหมู่ผู้ใช้ศักยภาพของผู้ประกอบการให้สอดคล้องกับการปฏิบัติดี- การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นระหว่าง atss และระหว่าง atss และอื่น ๆสถานที่ดำเนินการ ( เช่นการแลกเปลี่ยนหรือควบคุมการลงทุนตลาด )บริการมากกว่าการแข่งขันระหว่างตัวกลางในยกมากระจายและวิธีสมดุลของการดำเนินการ ;- เพิ่มประสิทธิภาพในด้านข้อมูล ซึ่งจะมีผลในการลดลงของการซื้อขายในตลาดที่โปร่งใสบนพื้นฐานของข้อมูลที่เกี่ยวกับการค้ารู้จักกับผู้ใช้โดยตรงของ atss ทึบแสง ;- การขยายตลาดสำหรับการสั่งซื้อ , ใบเสนอราคาและข้อมูลการค้าและรวมข้อมูลนี้กับข้อมูลที่คล้ายคลึงกันจากคนอื่น ๆสถานที่ดำเนินการ และ- ลดความเสี่ยงของลูกค้าเพื่อซื้อหลักทรัพย์และบริการหักบัญชีอัตโนมัติโดยทั่วไป5.3 เราคิดว่าศักยภาพต้นทุนหลักของการนำมาตรฐานจะเป็นดังนี้ :- ค่าใช้จ่ายในการ atss โดยเฉพาะ) ค่าใช้จ่ายในการปฏิบัติงาน และบริการทางการเงิน Authority 29B ) อาจ , ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการสูญเสียของธุรกิจ เป็นผู้แสวงหายังคงการค้าความลับย้ายธุรกิจของพวกเขาจาก atss เพื่ออื่น ๆสถานที่จัดงานรวมทั้งโบรกเกอร์การซื้อขายเสียงและแพลตฟอร์มการซื้อขายในเขตอำนาจศาลในต่างประเทศ ;- ผู้ใช้ค่าใช้จ่ายโดยเฉพาะอย่างยิ่ง :) การซื้อขายค่าใช้จ่ายให้บริษัท ( ไม่ว่าทางตรงหรือทางอ้อมของผู้ atss ) ที่เกิดขึ้นจากศักยภาพ ' รั่ว ' ของข้อมูลเกี่ยวกับตำแหน่งที่ใหญ่ตลาดโดยทั่วไปผ่านความต้องการความโปร่งใสและผลความเคลื่อนไหวของตลาด และB ) อาจจะสูงกว่าค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นจากการซื้อขายลดสภาพคล่องในatss ถ้ามีการสั่งไหลออกจาก atss อย่างมีนัยสำคัญและต่อค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมการดำเนินการแพลตฟอร์ม ;ตลาดที่มีศักยภาพ - ผลกระทบโดยเฉพาะ :) เป็นจำนวนน้อยของธุรกิจการค้าที่ดำเนินการโดยรวม ถ้าต้นทุนในการซื้อขาย ( รวมทั้งค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นจากการเคลื่อนไหวของตลาด ) เพิ่มได้ และข ) ทำให้ความหลากหลายของการบริการที่เสนอโดยโปร่งใสคล้ายและมาตรฐานอื่น ๆลดความแตกต่างระหว่าง atss และบริการระหว่าง atss และการแลกเปลี่ยนและ- ค่าใช้จ่าย รวมทั้งค่าใช้จ่ายในการนิเทศ FSA และนโยบาย5.4 งานค่าใช้จ่ายบริษัท เราประมาณการค่าใช้จ่ายของมาตรฐานสำหรับของแต่ละบริษัท เช่น ภายในช่วงรัฐบาล 35400 –£ 187000 one-off ค่าใช้จ่ายและง 15040 –£ 63840 ต่อปี เราอาจพิจารณาต้นทุนสินค้าบริษัท บริษัท ที่ให้บริการและชนิดอื่น ๆของ บริษัท ปฏิบัติการ atss เป็นที่คล้ายกัน5.5 สมดุล เราเชื่อว่า ประโยชน์ของการมาตรฐานจะมีต้นทุนQ 5.1 คุณมีความคิดเห็นเกี่ยวกับการวิเคราะห์ต้นทุน - ผลได้ ประกอบด้วยในภาคผนวกที่ ?