Against the Herd: Contrarian Invest

Against the Herd: Contrarian Investment Strategies on the Johannesburg Stock Exchange.

This study seeks to investigate herd behaviour among equity mutual fund managers and the performance of mutual funds that trade against the herd in South Africa. The behaviour of mutual funds has an effect on the stability and volatility of stock markets, the ultimate returns to the investors. The study builds upon the efficient market hypothesis, portfolio theory and behavioural finance to provide evidence of the behaviour of mutual funds in an emerging market context using the Johannesburg Stock Exchange. The Lakonishok, Shleifer and Vishney (1991) measure of herding is used to ascertain the behaviour of mutual funds over the period 2006 to 2012. Institutional investors in South Africa are susceptible to the behavioural bias of herding and this phenomenon influences the performance of their funds. Funds that trade in the opposite direction of herd funds are able to put up a superior performance over time. Superior performance, however, does not entice mutual fund investors to invest less in under-performing funds and more in funds that recently show superior performance. These findings imply that following investment waves does not culminate in superior returns in the stock market. Consequently, mutual funds that take an opposite direction to herd funds help stabilize the stock market and lessen the severity of bear markets. This study categorizes mutual funds into 'herding' and 'contrarian' and provides an insight into the performance of each category. Investors who oppose herd behaviour realize greater returns over time while stabilizing the markets at the same time.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

กับฝูง. กลยุทธ์การลงทุน Contrarian ในตลาดหลักทรัพย์โจฮันเนศึกษานี้พยายามที่จะตรวจสอบพฤติกรรมของฝูงในกลุ่มผู้จัดการกองทุนรวมตราสารทุนและผลการดำเนินงานของกองทุนรวมที่ค้าแข้งกับฝูงในแอฟริกาใต้ ลักษณะการทำงานของกองทุนรวมที่มีผลต่อความมั่นคงและความผันผวนของตลาดหุ้นที่ให้ผลตอบแทนที่ดีที่สุดให้กับนักลงทุน การศึกษาสร้างเมื่อสมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพทฤษฎีผลงานและการเงินพฤติกรรมเพื่อให้มีหลักฐานของพฤติกรรมของกองทุนรวมในบริบทที่เกิดขึ้นใหม่โดยใช้ตลาดตลาดหลักทรัพย์โจฮันเน Lakonishok, Shleifer และ Vishney (1991) ตัวชี้วัดของการเลี้ยงจะใช้ในการตรวจสอบพฤติกรรมของกองทุนรวมในช่วงปี 2006 ถึงปี 2012 นักลงทุนสถาบันในแอฟริกาใต้มีความอ่อนไหวต่ออคติพฤติกรรมของต้อนและปรากฏการณ์นี้มีผลต่อประสิทธิภาพของเงินทุนของพวกเขา . กองทุนที่ซื้อขายในทิศทางตรงกันข้ามของเงินทุนฝูงมีความสามารถที่จะนำขึ้นประสิทธิภาพที่เหนือกว่าในช่วงเวลา ประสิทธิภาพที่เหนือกว่า แต่ไม่ได้ดึงดูดนักลงทุนกองทุนรวมจะลงทุนน้อยลงในกองทุนภายใต้การดำเนินงานและอื่น ๆ ในกองทุนที่เมื่อเร็ว ๆ นี้แสดงให้เห็นประสิทธิภาพที่เหนือกว่า การค้นพบนี้บ่งบอกว่าต่อไปนี้คลื่นการลงทุนไม่ได้มีผลในการตอบแทนที่เหนือกว่าในการลงทุนในตลาดหุ้น ดังนั้นกองทุนรวมที่จะมีทิศทางที่ตรงข้ามกับกองทุนรักษาเสถียรภาพฝูงช่วยให้การลงทุนในตลาดหุ้นและช่วยลดความรุนแรงของตลาดหมี การศึกษาครั้งนี้แบ่งกองทุนรวมเป็น 'ต้อน' และ 'แตก' และให้ความเข้าใจในการปฏิบัติงานของแต่ละหมวดหมู่ นักลงทุนที่ต่อต้านพฤติกรรมฝูงตระหนักถึงผลตอบแทนที่มากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไปในขณะที่การรักษาเสถียรภาพของตลาดในเวลาเดียวกัน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

กับฝูง : ค้านกลยุทธ์การลงทุนในตลาดหลักทรัพย์

งานวิจัยนี้มุ่งศึกษาพฤติกรรมของฝูงผู้จัดการกองทุนรวมตราสารทุนและประสิทธิภาพของเงินทุนการค้ากับฝูงในแอฟริกาใต้ร่วมกัน พฤติกรรมของกองทุนรวมมี ผลต่อเสถียรภาพ และความผันผวนของตลาดหุ้น ผลตอบแทนสูงสุดให้กับนักลงทุนการศึกษาสร้างเมื่อประสิทธิภาพของตลาดสมมติฐาน ทฤษฎีกลุ่มหลักทรัพย์และการเงินเชิงพฤติกรรมเพื่อให้หลักฐานของพฤติกรรมของกองทุนรวมในตลาดเกิดใหม่ในบริบทการใช้ตลาดหลักทรัพย์ . การ lakonishok shleifer vishney ( 1991 ) , และวัดที่ได้มาใช้ เพื่อตรวจสอบพฤติกรรมของกองทุนรวมในช่วงปี 2006 ถึง 2012นักลงทุนสถาบันในแอฟริกาใต้มีความอ่อนไหวต่ออคติและพฤติกรรมของกลุ่มอิทธิพลปรากฏการณ์นี้ประสิทธิภาพของเงินทุนของพวกเขา ทุนการค้าในทิศทางที่ตรงข้ามของเงินทุนที่ฝูงสามารถที่จะใส่ขึ้นประสิทธิภาพที่เหนือกว่าในช่วงเวลา ประสิทธิภาพที่เหนือกว่า อย่างไรก็ตามไม่ได้ดึงดูดนักลงทุนกองทุนรวมลงทุนในกองทุนภายใต้การและเพิ่มเติมในกองทุนที่เพิ่งแสดงประสิทธิภาพที่เหนือกว่า การค้นพบนี้บ่งบอกว่าต่อไปนี้คลื่นการลงทุนไม่ยุติในที่เหนือกว่าผลตอบแทนในตลาดหุ้น ดังนั้น กองทุนรวม ที่ใช้เป็นทิศทางตรงข้ามต้อนทุนช่วยทรงตัว ตลาดหุ้น และลดทอนความรุนแรงของตลาดหมีการศึกษานี้ได้แบ่งกองทุนรวมเป็น ' ต้อน ' และ ' ค้าน ' และให้ข้อมูลเชิงลึกในการปฏิบัติงานของแต่ละประเภท นักลงทุนผู้ต่อต้านพฤติกรรมฝูงตระหนักมากขึ้นผลตอบแทนตลอดช่วงการรักษาเสถียรภาพตลาดในเวลาเดียวกัน