Asean companies' growth hinges on r

Asean companies' growth hinges on rising debt and credit availability


The Nation September 11, 2014 1:00 am
Major companies in the Association of Southeast Asian Nations (Asean) remain firmly on their growth path, said Standard & Poor's Ratings Services which cautioned on some companies' growing debt.

The warning came in the first of seven reports, to highlight Standard & Poor’s first-ever survey of 100 of Asean’s largest companies by market capitalisation and discuss the developments in credit quality, leverage, capital spending, and corporate strategies in anticipation of the 2015 Asean Economic Community initiative.

"Asean companies are increasingly using debt to finance growth and are likely to continue doing that over the next two years," said Standard & Poor’s credit analyst Xavier Jean.

Standard & Poor’s estimates that internal cash flows and cash balances could fund only about half of almost US$300 billion Asean’s largest companies spent on expansion and acquisitions between 2008 and the first quarter of 2014. At the same time, these companies issued about $150 billion of additional debt to bridge the gap. The result of ongoing investment by Asean companies has weakened their credit profiles since 2011, when growth in revenues and cash flows started to wane.

Rising leverage raises the risk of financial distress, debt or corporate restructuring, or default if competition increases or growth slows down.

"The largest companies in Asean sailed through the 2008-2009 crisis relatively unscathed because of their low debt," said Jean. "But because of their greater leverage now, we believe the next global financial shock wave or a scenario of lower growth in China could harm these companies more today."

Most Asean companies have enough earnings buffer to absorb a gradual increase in interest rates. In addition, liquidity is generally not an immediate concern. We estimate that these companies have about $70 billion of debt maturing in the next 12 months, compared with close to $110 billion in cash balance.

Acquisitions outside the region are expected to rise as the companies seek to improve their international presence and counter stalling revenues and profits. Acquisitions more than doubled for the 100 ASEAN companies between 2011 and 2012, stayed high in 2013 and are on track for a record year in 2014. Yet, debt-financed acquisitions could pose credit risks.

"Conglomerates are the ones to watch," Jean said. "Their financial structures are becoming more complex and leveraged, and they have a seemingly insatiable appetite for acquisitions. In that context, an understanding of the full picture of a group and the real scale of its leverage and liquidity is more critical than ever to assessing their credit quality and that of their subsidiaries.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เจริญเติบโตของบริษัทอาเซียนแต่พร้อมหนี้สินและสินเชื่อเพิ่มขึ้น


ประเทศ 11 กันยายน 2014 1:00 am
บริษัทหลักในการเชื่อมโยงของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ประเทศ (อาเซียน) ยังคงอยู่อย่างมั่นคงบนเส้นทางของพวกเขาเติบโต กล่าวว่า บริการจัดอันดับมาตรฐาน&ยากที่เตือนบนของบริษัทเติบโตหนี้

คำเตือนมาในครั้งแรกของรายงาน 7 เน้นมาตรฐาน& คนจนของแรกเคยแบบสำรวจ 100 บริษัทที่ใหญ่ที่สุดในอาเซียน โดยตลาด capitalisation และหารือเกี่ยวกับการพัฒนาคุณภาพสินเชื่อ ยกระดับ ใช้ทุน และกลยุทธ์ขององค์กรในความคาดหมายของนวัตกรรมนี้ประชาคมเศรษฐกิจอาเซียน 2015.

"บริษัทอาเซียนมากขึ้นใช้หนี้สินทางการเงินเจริญเติบโต และมีแนวโน้มการทำสองปีถัดไป กล่าวว่า นักวิเคราะห์สินเชื่อมาตรฐาน&แย่ของ Xavier Jean

ประเมินมาตรฐาน&ยากว่า ดุลเงินสดและเงินทุนหมุนเวียนภายในสามารถกองทุนเกือบ 300 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ อันดับที่ใหญ่ที่สุดบริษัทใช้ในการขยายและการซื้อระหว่างปี 2008 เพียงประมาณครึ่งหนึ่ง และไตรมาสแรกของปี 2014 ในเวลาเดียวกัน บริษัทเหล่านี้ออกประมาณ 150 พันล้านเหรียญของหนี้เพิ่มเติมเพื่อเชื่อมต่อช่องว่าง ผลของการลงทุนอย่างต่อเนื่องโดยบริษัทอาเซียนมีลดลงประวัติเครดิตของตนตั้งแต่ 2011 เมื่อเจริญเติบโตในรายได้และกระแสเงินสดเริ่มหย่อม

ไรซิ่งยกระดับเพิ่มความเสี่ยงของความทุกข์ทางการเงิน หนี้ หรือปรับโครงสร้างองค์กร หรือเริ่มต้นถ้าการแข่งขันมากขึ้นหรือเติบโตช้าลง

"บริษัทที่ใหญ่ที่สุดในอาเซียนแล่นผ่านวิกฤต 2008-2009 ค่อนข้างปราศจากอันตรายเนื่องจาก มีหนี้สินต่ำ กล่าวว่า ฌอง "แต่เนื่องจากประสิทธิภาพการดำเนินงานของพวกเขามากขึ้น เราเชื่อต่อโลกการเงินช็อกคลื่น หรือสถานการณ์ของการเติบโตต่ำกว่าในประเทศจีนอาจเป็นอันตรายต่อบริษัทเหล่านี้วันนี้"

บริษัทอาเซียนส่วนใหญ่มีบัฟเฟอร์เพียงพอกำไรซึมเพิ่มขึ้นในอัตราดอกเบี้ย นอกจากนี้ สภาพคล่องโดยทั่วไปไม่ได้เป็นกังวลทันที เราประเมินว่า บริษัทเหล่านี้มีราคาประมาณ $70 ล้านของหนี้ใกล้สมบูรณ์:ใน 12 เดือนถัดไป เมื่อเทียบกับใกล้ $110 พันล้านดอลลาร์ในยอดดุลเงินสด

ซื้อนอกภูมิภาคคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นบริษัทแสวงหาการปรับปรุงสถานะของนานาชาติ และเคาน์เตอร์ถ่วงรายได้และผลกำไร ซื้อเพิ่มเติมกว่า 100 บริษัทอาเซียนระหว่างปี 2554 และ 2555 ทำหน้าที่แทนอยู่สูงในปี 2013 และกำลังติดตามปีบันทึกในปี 2014 ยัง ซื้อเงินหนี้อาจเกิดความเสี่ยงด้านเครดิตได้

"Conglomerates เป็นคนดู ฌองกล่าว "โครงสร้างทางการเงินของพวกเขาจะกลายเป็น leveraged และซับซ้อนมากขึ้น และมีความอยากอาหารที่ดูเหมือนว่าประเทศไม่เพียงพอสำหรับการซื้อสินทรัพย์ ในบริบทที่ ความเข้าใจเกี่ยวกับภาพรวมของกลุ่มและขนาดจริงยกระดับความคล่องได้มากขึ้นสำคัญกว่าเคยเพื่อประเมินคุณภาพเครดิตของพวกเขาและของบริษัทของพวกเขา

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

บริษัท อาเซียนขยายตัวเพิ่มขึ้นหนี้และเครดิตขึ้นอยู่กับความพร้อม


ชาติ 11 กันยายน 2014 ตีหนึ่ง
บริษัทหลักในกลุ่มสมาคมประชาชาติแห่งเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ( อาเซียน ) ยังคงอยู่อย่างมั่นคงบนเส้นทางการเจริญเติบโตของพวกเขากล่าวว่ามาตรฐานของ&คะแนนดีบริการซึ่งเตือนในบาง บริษัท ที่เติบโตหนี้

เตือนเข้ามา วันแรกของ 7 รายงานเน้นมาตรฐาน&ยากจน เคยสำรวจ 100 บริษัท ที่ใหญ่ที่สุดของอาเซียน โดยตลาดทุนและหารือเกี่ยวกับการพัฒนาคุณภาพเครดิตของบริษัทจะใช้เงินทุน และกลยุทธ์ของบริษัทในปี 2015 ประชาคมเศรษฐกิจอาเซียนริเริ่ม .

" อาเซียน บริษัท มีมากขึ้นโดยใช้อัตราส่วนการเงินการเจริญเติบโตและมีแนวโน้มที่จะทำอย่างนั้นต่อไปอีกสองปี , " กล่าวว่ามาตรฐาน&จนนักวิเคราะห์สินเชื่อ ซาเวียร์ จีน

มาตรฐาน&ยากจนประมาณกระแสเงินสดภายในและเงินสดสามารถลงทุนเพียงประมาณครึ่งหนึ่งของเกือบ $ 300 พันล้านอาเซียนเป็น บริษัท ที่ใหญ่ที่สุดที่ใช้ในการขยายกิจการ ระหว่างปี 2551 และไตรมาสแรกของปี 2014 ในเวลาเดียวกัน บริษัทเหล่านี้ได้รับเกี่ยวกับ $ 150 พันล้านของตราสารหนี้เพิ่มเติมสะพานเชื่อมช่องว่างผลจากการลงทุนอย่างต่อเนื่อง โดยบริษัท อาเซียนมีบอดโปรไฟล์เครดิตของพวกเขาตั้งแต่ 2011 , เมื่อการเจริญเติบโตในรายได้และกระแสเงินสดเริ่มจางลงไป

เพิ่มขึ้นประโยชน์เพิ่มความเสี่ยงทางการเงิน , หนี้หรือปรับโครงสร้างองค์กร หรือค่าเริ่มต้นถ้าเพิ่มการแข่งขันหรือการเจริญเติบโตช้าลง

" บริษัท ที่ใหญ่ที่สุดในอาเซียน แล่นผ่าน 2008-2009 วิกฤติที่ค่อนข้างปลอดภัย เพราะหนี้ต่ำของพวกเขา , " กล่าวว่า " จีน แต่เนื่องจากของตนมากขึ้น จากตอนนี้ เราเชื่อว่าต่อไปทั่วโลกช็อกทางการเงิน คลื่น หรือ สถานการณ์ของการเติบโตลดลงในประเทศจีนอาจเป็นอันตรายต่อ บริษัท เหล่านี้มากขึ้นในวันนี้ "

ส่วนใหญ่ บริษัท อาเซียนมีเพียงพอกำไรบัฟเฟอร์เพื่อดูดซับค่อยๆเพิ่มขึ้นในอัตราดอกเบี้ยนอกจากนี้ สภาพคล่องโดยทั่วไปไม่ได้เป็นกังวลทันที เราประเมินว่าบริษัทเหล่านี้มีประมาณ $ 70 พันล้านของตราสารหนี้สำหรับถัดไป 12 เดือน เมื่อเทียบกับปิด $ 110 พันล้านในดุลเงินสด

ซื้อนอกภูมิภาคที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น บริษัท พยายามที่จะปรับปรุงของพวกเขาแสดงนานาชาติและเคาน์เตอร์ถ่วงรายได้และผลกำไรซื้อมากกว่าสองเท่าสำหรับ 100 บริษัท อาเซียนระหว่าง 2011 และ 2012 , อยู่สูงใน 2013 และจะติดตามบันทึกในปี 2014 แต่หนี้ทุนกิจการที่อาจก่อให้เกิดความเสี่ยงเครดิต

" กลุ่ม บริษัท เป็นคนที่ดู " ฌองกล่าว โครงสร้างทางการเงินของพวกเขาจะกลายเป็นความซับซ้อนมากขึ้นและ leveraged และพวกเขามีความอยากอาหารที่ดูเหมือนไม่เพียงพอสำหรับการซื้อในบริบทของความเข้าใจของภาพเต็มรูปแบบของกลุ่มและขนาดจริงของกำไรและสภาพคล่องเป็นสำคัญมากกว่าที่เคยเพื่อประเมินคุณภาพเครดิตของพวกเขาและ บริษัท ของพวกเขา