Long-term potential also becoming c

Long-term potential also becoming cloudy.

Here's the full company analysis from Maybank Kim Eng:

Not time for re-entry, Maintain Hold. While share price is at 24% off its 52-wk peak of SGD1.42, we flag further risks in licensing revenue from Terumo which could cap share price recovery. More aggressive marketing efforts for Nobori stent in Japan could result in higher distribution cost. We cut FY3/14F-16F net profits by 6-7% as we raise our distribution cost assumptions which were too conservative. Not time for re-entry, maintain Hold, SOTP-based TP trimmed to SGD1.17.

Terumo developing in-house DES. We note in Terumo’s “The New Mid-Term Plan (FY2013 – FY2016)” dated May 2013 that a new Drug Eluting Stent (DES) was introduced in its product pipelines. Based on our checks, a clinical trial has been initiated by Terumo for a new DES named “Discovery123/TCD-10023”, which is expected to be completed in 2014. We believe that this could be the same DES mentioned in Terumo’s plans. We suspect that this is intended to eventually replace the Nobori DES once the licensing agreement with Biosensors expires in 2016. We believe that Biosensors had foreseen this and this could be the part of the reason why it is building up its own sales team in Japan. Licensing income from Terumo accounts for ~15% of FY3/14F revenue but ~45% of net profit. Our TP has been substantially lower than consensus as we valued licensing based on DCF only until 2016.

Hard to quantify long term potential. Biosensors has a sound business strategy to transform into a multi-product platform and we recognise the long-term potential that could arise if it is successful. The company has been buying back its shares during the price decline, affirming their confidence. Biosensors still has over USD500m in cash which we believe is mostly earmarked for acquisitions. However, given the difficulties in quantifying the long-term potential and risks from M&As without more clarity, we have been holding back our optimism.

Maintain Hold, await positive catalysts. We think that share price appreciation in the near-term may still be capped despite the price decline due to the mentioned risks. Norges Bank and Atlantis Capital have recently trimmed their positions with the former ceasing to be a substantial shareholder. Maintain Hold, with TP reduced to SGD1.17. We await value accretive M&As as potential catalysts for upgrade.

- See more at: http://sbr.com.sg/healthcare/more-news/biosensors-international-facing-rising-risks-licensing-revenue#sthash.einodXJO.dpuf

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ศักยภาพระยะยาวยัง เป็นมีเมฆมากนี่คือการวิเคราะห์บริษัทเต็มจาก Maybank กิมเอ็ง:เวลาไม่สำหรับกลับเข้า เก็บรักษา ในขณะที่ราคาหุ้นอยู่ที่ 24% ของ 52 wk สูงสุด SGD1.42 เราค่าสถานะเพิ่มเติมความเสี่ยงในการอนุญาตให้ใช้สิทธิ์รายได้จาก Terumo ซึ่งสามารถฝากู้ราคาหุ้น สูงขึ้นการตลาดสำหรับ Nobori stent ในญี่ปุ่นอาจทำให้การกระจายต้นทุนที่สูงขึ้น เราตัดกำไรสุทธิ FY3/14F-16F 6-7% ตามที่เราเพิ่มสมมติฐานของเราต้นทุนการกระจายซึ่งหัวเก่าเกินไป ไม่เวลากลับเข้า รักษาค้าง TP ตาม SOTP ตัดกับ SGD1.17Terumo พัฒนา DES ในบ้าน เราทราบใน Terumo ของ "ระยะกลางแผนใหม่ (FY2013 – FY2016)" วันที่ 2013 may ว่า ตัวใหม่ยา Eluting Stent (DES) ถูกนำมาใช้ในไปป์ไลน์ของผลิตภัณฑ์ ตามเช็คของเรา การทดลองทางคลินิกทำ โดย Terumo สำหรับตัวใหม่ DES ชื่อ"Discovery123/TCD-10023" ซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จในปี 2014 เราเชื่อว่า อาจเป็น DES เดียวที่กล่าวถึงในแผนของ Terumo เราสงสัยว่าที่นี้มีวัตถุประสงค์เพื่อแทน Nobori DES เมื่อข้อตกลงการอนุญาตให้ใช้สิทธิ์กับ Biosensors หมดอายุปีพ.ศ. 2559 เราเชื่อว่า Biosensors มี foreseen นี้ และนี้อาจเป็นส่วนหนึ่งของเหตุผลที่ทำไมมันจะสร้างทีมของตัวเองขายในประเทศญี่ปุ่น อนุญาตให้ใช้สิทธิ์รายได้จากบัญชี Terumo ~ 15% ของรายได้ FY3/14F แต่ ~ 45% ของกำไรสุทธิ TP ของเราถูกมากต่ำกว่ามติเป็นมูลค่าเราอนุญาตให้ใช้สิทธิ์ยึด DCF จนถึง 2016ยากที่จะกำหนดปริมาณระยะยาวอาจเกิดขึ้น Biosensors มีกลยุทธ์ทางธุรกิจเสียงแปรสภาพเป็นผลิตภัณฑ์หลายเวที และเรารู้ศักยภาพระยะยาวที่อาจเกิดขึ้นถ้าประสบความสำเร็จ บริษัทมีการซื้อคืนหุ้นระหว่างปฏิเสธราคา ความเชื่อมั่นของพวกเขาเห็นพ้อง Biosensors ยังมีผ่าน USD500m เงินสดซึ่งเราเชื่อว่า ส่วนใหญ่ earmarked สำหรับการซื้อสินทรัพย์ อย่างไรก็ตาม ได้รับความยากลำบากใน quantifying ศักยภาพในระยะยาวและความเสี่ยงจาก M เป็นไม่ มีความชัดเจนมากขึ้น เราได้ถูกโฮลดิ้งกลับมองในแง่ดีของเรารักษาค้าง สิ่งที่ส่งเสริมบวกรอ เราคิดว่า การเพิ่มราคาหุ้นใน near-term ยังอาจปรบมือแม้ มีราคาลดลงเนื่องจากความเสี่ยงดังกล่าว Norges Bank และแอตแลนติทุนได้เพิ่งตัดตำแหน่งกับเบี้ยเดิมเป็น ผู้ถือหุ้นที่พบ รักษาค้าง มี TP ลดลงเป็น SGD1.17 เรารอค่า accretive M และเป็นเป็นสิ่งที่ส่งเสริมศักยภาพสำหรับการอัพเกรด -ดูเพิ่มเติมได้ที่: http://sbr.com.sg/healthcare/more-news/biosensors-international-facing-rising-risks-licensing-revenue#sthash.einodXJO.dpuf

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ที่อาจเกิดขึ้นในระยะยาวยังเป็นเมฆ. นี่คือการวิเคราะห์ของ บริษัท เต็มรูปแบบมาจากเมย์แบงก์กิมเอ็ง: ไม่ได้เวลาสำหรับการกลับเข้า, คงคำแนะนำถือ ในขณะที่ราคาหุ้นอยู่ที่ 24% จากจุดสูงสุด 52 สัปดาห์ของ SGD1.42 เราสถานะความเสี่ยงต่อรายได้จากการออกใบอนุญาตจาก Terumo ซึ่งอาจกดดันการฟื้นตัวของราคาหุ้น ความพยายามในการตลาดเชิงรุกมากขึ้นสำหรับการใส่ขดลวด Nobori ในญี่ปุ่นจะส่งผลให้ค่าใช้จ่ายในการจัดจำหน่ายที่สูงขึ้น เราตัด FY3 / 14F-16F กำไรสุทธิ 6-7% ในขณะที่เราเพิ่มสมมติฐานค่าใช้จ่ายการจัดจำหน่ายของเราซึ่งเป็นอนุรักษ์นิยมเกินไป ไม่ใช่เวลาที่กลับเข้ารักษาถือ, TP SOTP ที่ใช้ในการตัด SGD1.17. Terumo พัฒนาในบ้าน DES เราทราบในของ Terumo "แผนใหม่ระยะกลาง (FY2013 - FY2016)" ลงวันที่พฤษภาคม 2013 ที่ใหม่ Eluting Stent ยาเสพติด (DES) ถูกนำมาใช้ในระบบท่อส่งผลิตภัณฑ์ของตน ขึ้นอยู่กับการตรวจสอบของเรา, การทดลองทางคลินิกได้รับการริเริ่มโดย Terumo สำหรับ DES ใหม่ที่ชื่อ "Discovery123 / TCD-10023" ซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จในปี 2014 เราเชื่อว่านี่อาจจะเป็นเดียวกัน DES กล่าวถึงใน Terumo แผน เราสงสัยว่าเรื่องนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อในที่สุดแทนที่ Nobori DES ครั้งเดียวข้อตกลงใบอนุญาตที่มีไบโอเซนเซอร์จะหมดอายุในปี 2016 เราเชื่อว่าไบโอเซนเซอร์ได้เล็งเห็นนี้และนี้อาจเป็นส่วนหนึ่งของเหตุผลที่ว่าทำไมมันจะสร้างทีมงานขายของตัวเองในประเทศญี่ปุ่น รายได้จากการออกใบอนุญาตสำหรับบัญชี Terumo ~ 15% ของ FY3 / 14F แต่รายได้ ~ 45% ของกำไรสุทธิ TP ของเราได้รับต่ำกว่าฉันทามติในขณะที่เรามีมูลค่าการออกใบอนุญาตขึ้นอยู่กับการคิดลดกระแสเงินสดเท่านั้นจนกว่า 2016. ยากที่จะหาจำนวนที่อาจเกิดขึ้นในระยะยาว ไบโอเซนเซอร์มีกลยุทธ์ทางธุรกิจที่เสียงเปลี่ยนไปหลายแพลตฟอร์มผลิตภัณฑ์และเราตระหนักถึงศักยภาพในระยะยาวที่อาจเกิดขึ้นถ้ามันเป็นที่ประสบความสำเร็จ บริษัท ได้รับการซื้อหุ้นคืนในช่วงราคาลดลงเห็นพ้องความเชื่อมั่นของพวกเขา ไบโอเซนเซอร์ยังคงมีมากกว่า USD500m เงินสดซึ่งเราเชื่อว่าจะจัดสรรส่วนใหญ่สำหรับการเข้าซื้อกิจการ แต่ได้รับความยากลำบากในเชิงปริมาณที่มีศักยภาพในระยะยาวและความเสี่ยงจากการ M & As โดยไม่มีความชัดเจนมากขึ้นเราได้รับการถือกลับมองในแง่ดีของเรา. คงคำแนะนำถือ, รอปัจจัยบวก เราคิดว่าการแข็งค่าของราคาหุ้นในระยะสั้นอาจจะยังคงปกคลุมแม้จะมีราคาลดลงเนื่องจากความเสี่ยงที่กล่าวถึง นอร์เวย์ธนาคารและแอตแลนติทุนได้เมื่อเร็ว ๆ นี้ตัดตำแหน่งของพวกเขากับการหายตัวไปในอดีตจะเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ คงคำแนะนำถือโดยมีราคาเป้าหมายลดลง SGD1.17 เรารอคอยเพิ่มมูลค่า M & As เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่มีศักยภาพสำหรับการอัพเกรด. - ดูเพิ่มเติมได้ที่:

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ศักยภาพในระยะยาวยังเป็นเมฆ

ที่นี่คือการวิเคราะห์บริษัทจาก Maybank Kim Eng เต็ม :

ไม่มีเวลาเข้า รักษาไว้ ขณะที่ราคาหุ้นอยู่ที่ 24 % ของ 52 สัปดาห์ ยอด sgd1.42 เราธงเพิ่มเติมความเสี่ยงในการออกใบอนุญาตฯ ซึ่งสามารถกู้คืนบริษัทหมวกราคาแบ่งปัน การตลาดเชิงรุกมากขึ้นสำหรับ nobori ขดลวดในญี่ปุ่นอาจส่งผลให้ต้นทุนการขายที่สูงขึ้นเราตัด fy3 / 14f-16f มีกำไรสุทธิ 6-7 % โดยเรายกสมมติฐานของเราการกระจายต้นทุนที่หัวโบราณเกินไป . ไม่มีเวลาเข้า รักษาไว้ sotp ใช้ TP ที่ตัดออก sgd1.17

บริษัทพัฒนาในโรงแรม Des เราทราบในบริษัทของ " แผนระยะกลางใหม่ ( FY2013 ) fy2016 ) " ลงวันที่พฤษภาคม 2556 ว่า ยาใหม่ hexane Stent ( DES ) เข้าไปในท่อของผลิตภัณฑ์ จากการตรวจสอบของเราการทดลองทางคลินิกได้รับการริเริ่มโดยบริษัทใหม่สำหรับเดสชื่อ " discovery123 / tcd-10023 " ซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จในปี 2557 เราเชื่อว่านี่อาจเป็นแผนเดียวกันเดสกล่าวใน Bordeaux . เราสงสัยว่า นี่คือวัตถุประสงค์ในที่สุดแทนที่ nobori des เมื่อข้อตกลงใบอนุญาตกับไบโอเซนเซอร์หมดอายุ 2016เราเชื่อว่าตามได้เล็งเห็น และนี้อาจเป็นส่วนหนึ่งของเหตุผลที่ทำไมมันถูกสร้างขึ้นเป็นทีมขายเองในญี่ปุ่น ใบอนุญาต รายได้จากบัญชีบริษัท ~ 15% ของรายได้ แต่ fy3 / 14F ~ 45 % ของกำไรสุทธิ TP ของเราถูกมากต่ำกว่า Consensus ที่เรามูลค่าใบอนุญาตตามสัดส่วนเท่านั้นจนกว่า 2016 .

ยากที่มีศักยภาพในระยะยาวไบโอเซนเซอร์มีกลยุทธ์ทางธุรกิจเสียง ให้กลายเป็นผลิตภัณฑ์หลายแพลตฟอร์มและเราตระหนักถึงศักยภาพในระยะยาวที่อาจเกิดขึ้นถ้ามันประสบความสำเร็จ บริษัทได้ซื้อหุ้นคืนในราคาที่ลดลง , ยืนยันความเชื่อมั่นของพวกเขา BIOSENSORS ยังคงมีมากกว่า usd500m เงินสดซึ่งเราเชื่อว่าส่วนใหญ่จะจัดสรรสำหรับกิจการ อย่างไรก็ตามได้รับความยากลำบากในค่าศักยภาพระยะยาว และความเสี่ยงจาก M &ไม่มีความชัดเจนมากกว่า เราได้รับการถือกลับมองในแง่ดีของเรา

คงค้าง รอปฏิกิริยาในเชิงบวก เราคิดว่าราคาหุ้นในหุ้นอาจยังคงถูกปกคลุมแม้จะมีราคาลดลง เนื่องจากการกล่าวถึงความเสี่ยงnorges ธนาคารและแอตแลนติทุนเพิ่งตัดตำแหน่งของพวกเขากับอดีตส่วนเป็นผู้ถือหุ้นสำคัญ คงค้างกับ TP ลดลง sgd1.17 . เรารอค่าดำเนินการ M &เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่มีศักยภาพสำหรับการปรับรุ่น

ดูเพิ่มเติมได้ที่ : http : / / SBR . SG / สุขภาพ / ข่าว / ต่างประเทศซึ่งเพิ่มขึ้นตามความเสี่ยงรายได้# sthash.einodxjo.dpuf ใบอนุญาต