which is the efficient (i.e., witho

which is the efficient (i.e., without distortions) level of the lending interest rate. Solving thisequality yields:y=1mmu:(18)Hence, in response to a positive shock to the risk-free rate (u>0), the central bank would raiseinterest rates above the competitive equilibrium level by the factory>0; in contrast, in responseto a negative shock to the risk free rate (u

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ซึ่งเป็นระดับที่มีประสิทธิภาพ (เช่น ไม่บิดเบือน) ของอัตราดอกเบี้ยให้กู้ยืม แก้ thisequality อัตราผลตอบแทน: y = 1mmu: Hence (18) การไล่บวกอัตราความเสี่ยง (u > 0), ธนาคารกลางจะ raiseinterest ราคาระดับสมดุลแข่งขันโดยโรงงาน > 0 ในทางตรงกันข้าม ในช็อตลบอัตราความเสี่ยงฟรี responseto (u < 0), ธนาคารกลางจะลดอัตราดอกเบี้ยระดับการแข่งขันสมดุล belowthe โดยโรงงาน < 0. เพื่อดูเหตุผลนี้จะสมดุลแบบกระจายศูนย์ที่จำกัดอย่างมีประสิทธิภาพ หมายเหตุต่อไปนี้: inresponse การดังกล่าวเป็นนโยบายแทรกแซง ธนาคารที่สามารถปรับอัตราดอกเบี้ยของพวกเขาจะทำ andmake เพื่อการตัดสินใจที่เหมาะสม ในทางตรงกันข้าม ธนาคารที่ไม่สามารถเปลี่ยนความสนใจ rateswould ไม่สามารถเพิ่มประสิทธิภาพหรือการ แต่ผู้บริโภคจะหัน rateprevailing ดอกเบี้ยรวมกันไม่เหนียวพิเศษ (นั่นคือ เป็นเศรษฐกิจ undistorted) และด้วยเหตุนี้ ทำให้ optimaldecisions C ADDRESSINGBOTHFRICTIONS WITHTWOINSTRUMENTSWe วิเคราะห์วิธีการใช้การปันส่วนจำกัดประสิทธิภาพในแบบกระจายศูนย์ชโรด omy เมื่อ frictions ทั้งสองทำงานอยู่ตอนนี้ เรามุ่งเน้นกรณีที่เงินสมทบไปสนใจ raterepayments หินสมการ (17), มีเสมอใน — เพื่อลบความผิดเพี้ยนของการสร้างการแข่งขัน bymonopolistic — และ policy-maker ที่มีเครื่องมือสองนโยบายที่ ความ-ically เราพิจารณา policy-maker ที่วางโปรแกรมอรรถประโยชน์ที่คาดหวังของผู้บริโภค (5), subjectto (3) ข้อจำกัดของงบประมาณและข้อจำกัดกู้ยืมเงิน (4) ของพวกเขา เครื่องมือสองเพื่อบิดเบือนสองในเศรษฐกิจคือ (1)ลิ่มอัตราดอกเบี้ย (y) เพื่อแก้ไขการบิดเบือน gener เส้น โดยการตั้งค่าอัตราดอกเบี้ยที่เหลื่อมกันและ (2) ภาษีพรูเดนเชียลในหนี้ (t) จะอยู่ distortiongenerated โดยผลกระทบภายนอกเงิน เมื่อเครื่องมือสอง สามารถแก้ไขปัญหาเสถียรภาพเศรษฐกิจมหภาค และ fi nancial policy-maker ที่แยกต่างหาก นี้ได้ไม่ว่า ว่า authorityis นโยบายเดียวรับผิดชอบนโยบายการเงิน และ เสถียรภาพทางการเงิน (เช่น ธนาคารกลาง) หรือว่า oneauthority รับผิดชอบนโยบายการเงิน และอื่น ๆ ที่รับผิดชอบนโยบาย macroprudential คำ inother ในการตั้งค่าของเรา มีไม่มีแรงจูงใจสำหรับธนาคารกลางและเสถียรภาพทางการเงิน au thority คลาดจากสมดุลประสาน มีข้อควรพิจารณาเหล่านี้ในจิตใจ เราพิจารณาก่อนช็อกบวกอัตราดอกเบี้ยปราศจากความเสี่ยง เส้นประของรูปที่ 5 แสดงแบบจำลองสมดุลเมื่อ policy-maker จะคืนค่า effi ciency รูปที่ 5 ยังแสดงการปันส่วนที่เพิ่มเติมสอง: สมดุลแข่งขันซึ่งเป็น

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ซึ่งเป็นที่มีประสิทธิภาพ (เช่นโดยไม่บิดเบือน) ระดับของอัตราดอกเบี้ยในการให้กู้ยืมเงิน อัตราผลตอบแทนการแก้ thisequality: Y = 1mmu: (18) ดังนั้นในการตอบสนองต่อช็อตบวกกับอัตราความเสี่ยงฟรี (u> 0), ธนาคารกลางจะ raiseinterest ราคาดังกล่าวอยู่ในระดับที่สมดุลในการแข่งขันโดยโรงงาน> 0; ในทางตรงกันข้ามใน responseto ช็อตในทางลบต่อความเสี่ยงจากอัตราฟรี (มึง <0), ธนาคารกลางจะลดอัตราดอกเบี้ย belowthe ระดับสมดุลในการแข่งขันโดยโรงงาน <0.To ดูว่าทำไมนี้จะเป็นข้อ จำกัด สมดุลการกระจายอำนาจที่มีประสิทธิภาพทราบ ต่อไปนี้: inresponse ไปเช่นการแทรกแซงนโยบายธนาคารที่สามารถปรับอัตราดอกเบี้ยของพวกเขาจะทำเช่นนั้น andmake การตัดสินใจที่ดีที่สุด ในทางตรงกันข้ามธนาคารที่ไม่ได้รับอนุญาตให้เปลี่ยนสนใจของพวกเขาไม่ได้รับการเพิ่มประสิทธิภาพ rateswould อยู่แล้ว แต่ผู้บริโภคจะต้องเผชิญกับความสนใจ rateprevailing รวมอัตราเดียวกันโดยไม่เหนียว (ซึ่งก็คือในขณะที่เศรษฐกิจบิดเบือน) และด้วยเหตุนี้ทำให้ optimaldecisions.C ADDRESSINGBOTHFRICTIONS WITHTWOINSTRUMENTSWe ตอนนี้วิเคราะห์ว่าในการดำเนินการจัดสรร จำกัด ที่มีประสิทธิภาพในการกระจายอำนาจ Econ-omy เมื่อขวากหนามทั้งสอง นำเสนอ. เรามุ่งเน้นในกรณีที่เงินอุดหนุนเพื่อ raterepayments ดอกเบี้ยสมฮิน (17) อยู่เสมอในสถานที่ -So ที่จะลบการบิดเบือนที่สร้าง competition- bymonopolistic และนโยบายการผลิตมีสองเครื่องมือทางนโยบายที่ในการกำจัด ระ-ically เราจะพิจารณานโยบายการผลิตที่เพิ่มยูทิลิตี้คาดว่าผู้บริโภค (5), subjectto จำกัด งบประมาณของพวกเขา (3) และข้อ จำกัด การกู้ยืมเงิน (4) ทั้งสองตราสารที่จะอยู่บิดเบือน thetwo ในระบบเศรษฐกิจคือ (1) ความสนใจลิ่มอัตรา (y) เพื่อแก้ไขบิดเบือนเจนเนอร์-ated โดยการตั้งค่าอัตราดอกเบี้ยเซและ (2) ภาษีพรูเด็นเชียหนี้ (t) เพื่อที่อยู่ distortiongenerated โดย เงิน externality.When เครื่องดนตรีทั้งสองที่มีนโยบายการผลิตสามารถอยู่ที่ปัญหาเศรษฐกิจมหภาคและการรักษาเสถียรภาพการเงิน-Fi ที่แยกต่างหาก นี่คือไม่คำนึงถึงไม่ว่าจะเป็นนโยบายเดียว authorityis ในความดูแลของนโยบายทั้งการเงินและความมั่นคงทางการเงิน (เช่นธนาคารกลาง) หรือไม่ว่า oneauthority อยู่ในความดูแลของนโยบายการเงินและอื่น ๆ ที่อยู่ในความดูแลของนโยบาย macroprudential คำ Inother ในการตั้งค่าของเราจะไม่มีแรงจูงใจในการธนาคารกลางและความมั่นคงทางการเงิน au-thority ที่จะเบี่ยงเบนจากการพิจารณาเหล่านี้ประสานงาน equilibrium.With ในใจเราพิจารณาก่อนช็อตบวกกับอัตราดอกเบี้ยที่ปราศจากความเสี่ยง ได้โดยเริ่มต้นเส้นประของรูปที่ 5 แสดงรูปแบบสมดุลเมื่อนโยบายชงคืน Effi-ciency รูปที่ 5 ยังมีการแสดงสองจัดสรรเพิ่มเติม: สมดุลในการแข่งขันในการที่

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ซึ่งมีประสิทธิภาพ ( เช่น ไม่มีการบิดเบือน ) ระดับของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ อัตราดอกเบี้ย การแก้ปัญหาผลผลิต thisequality Y = 1mmu : ( 18 ) ดังนั้นในการตอบสนองที่จะตกใจบวกกับอัตราความเสี่ยงฟรี ( u > 0 ) , ธนาคารกลางจะ raiseinterest ราคาแข่งขันระดับสมดุลโดยโรงงาน > 0 ; ในทางตรงกันข้าม , ในทางลบ responseto ช็อกกับอัตราว่างของความเสี่ยง ( U < 0 ) ,ธนาคารกลางจะลดอัตราดอกเบี้ย belowthe แข่งขันระดับสมดุลโดย 0.to โรงงาน < ดูทำไมนี้จะ จำกัด ประสิทธิภาพกระจายสมดุล ทราบต่อไปนี้ : inresponse เช่นนโยบายการแทรกแซงของธนาคารที่สามารถปรับอัตราดอกเบี้ยของพวกเขาจะทำเช่นนั้นและการตัดสินใจที่เหมาะสม ในทางตรงกันข้ามธนาคารที่ไม่อนุญาติให้เปลี่ยนความสนใจของพวกเขา rateswould ไม่เหมาะสมอยู่ดี แต่ผู้บริโภคจะหน้าเหมือนกัน rateprevailing โดยไม่รวมดอกเบี้ยอัตราเหนียว ( คือในเศรษฐกิจ undistorted ) และด้วยเหตุนี้ทำให้ optimaldecisions .C addressingbothfrictions withtwoinstrumentswe แล้ววิเคราะห์ว่า การใช้บังคับอย่างมีประสิทธิภาพจัดสรรในโอมายคอนกระจายเมื่อทั้งสอง frictions เป็นปัจจุบัน เรามุ่งเน้นในเรื่องที่เงินอุดหนุนดอกเบี้ย raterepayments สมการหัวหิน ( 17 )อยู่เสมอในสถานที่เพื่อที่จะเอา บิดเบือน สร้างการแข่งขัน bymonopolistic และนโยบายที่มีสองเครื่องมือนโยบายที่ขายทิ้ง ระบบ ically เราพิจารณานโยบายของผู้ผลิตที่เพิ่มอรรถประโยชน์ที่คาดหวังของผู้บริโภค ( 5 ) , subjectto ข้อจำกัดของงบประมาณและเงื่อนไขการกู้ยืมเงิน ( 3 ) ( 4 )เครื่องมือที่อยู่ในทั้งสองบิดเบือนเศรษฐกิจ ( 1 ) อัตราดอกเบี้ยลิ่ม ( Y ) เพื่อแก้ไขการบิดเบือนมกราคมด้วย โดยอัตราดอกเบี้ยการซวนเซ และ ( 2 ) ภาษีในตราสารหนี้ของ บมจ. พรูเด็นเชียล ประกันชีวิต ( T ) ที่อยู่ distortiongenerated โดยปัจจัยภายนอกเกี่ยวกับเงิน เมื่อเครื่องมือพร้อมใช้งานเครื่องชงนโยบายเศรษฐกิจมหภาค และสามารถแก้ไขปัญหา nancial , การแยก นี้ไม่ว่า authorityis นโยบายเดียวในค่าใช้จ่ายของทั้งสองนโยบายการเงินและเสถียรภาพทางการเงิน ( เช่น ธนาคารกลาง ) หรือว่า oneauthority เป็นค่าใช้จ่ายของนโยบายการเงินและนโยบายอื่น ๆเป็นค่าใช้จ่ายของนโยบาย macroprudential . คำอื่นในการตั้งค่าของเราไม่มีสิ่งจูงใจสำหรับธนาคารกลางและเสถียรภาพทางการเงิน หรือ thority ผิดเพี้ยนจากประสานสมดุล ด้วยการพิจารณาเหล่านี้ในใจ เราพิจารณาครั้งแรกตกใจบวกกับอัตราดอกเบี้ยที่ไม่มีความเสี่ยง และเส้นประของรูปที่ 5 แสดงแบบจำลองสมดุลเมื่อนโยบายคืน effi ประสิทธิภาพ . รูปที่ 5 แสดงด้วยอีกสองระบบ :ความสมดุลในการแข่งขันที่