The conventional account of ‘The gl

The conventional account of ‘The global financial
crisis’ (see, for example, Turner, 2009) can be summarized
in the following stylized fashion. The trade
imbalances between deficit countries, led by the
USA, and surplus countries, notably oil exporting
countries and China, led to a global savings glut as
surplus countries saved their income from exports
(Bernanke, 2005). This savings glut also expressed
itself as a current account deficit between the surplus
and deficit countries as the savings were
recycled as investment from surplus countries to
deficit countries. A notable feature of two of the
deficit countries—the USA and UK—was also that
an increasingly large share of their corporate profits
went to the financial sector. For example by some
estimates the American financial services industry’s
O’Brien and Keith
246
by guest on December 17, 2014 http://cjres.oxfordjournals.org/ Downloaded from share of total corporate profits rose from 10% in the
early 1980s to a peak of 40% in 2007 (The Economist,
2008). The global savings glut facilitated an era
of historically low long-term interest rates reaching
25 year lows in the first half of the decade in both the
USA and UK (Wu, 2006). This era of cheap money
allowed households to become highly leveraged—-
for example, total US household net liabilities as
a percentage of nominal disposable income rose
from 95% in 1996 to 142% in 2007 and from
107% to 186% in the UK (OECD, 2008). The era
of cheap money not only financed the deficit countries’
consumption boom but also allowed a housing
bubble to develop in the USA, the UK and elsewhere.
For example, the indexed price-to-income
ratio (where the long-term average equals 100) was
111.6 at the peak of the US housing market in 2006
and 149.7 in 2007 in the UK (OECD, 2008). One
particular dimension of the housing bubble were the
subprime loans which were repackaged by the fi-
nance sector as particular mortgage-backed securities
(MBS) and collaterized debt obligations
(CDOs)—ostensibly to better manage risk. Thus excess
liquidity was channelled both directly into the
purchase of increasingly complex financial instruments
(including derivative products) and indirectly
by allowing the funding of subprime mortgages
which were then repackaged as MBSs and CDOs

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

บัญชีทั่วไปของ "โลกทางการเงินสามารถสรุปวิกฤต (ดู เช่น Turner, 2009)ในแฟชั่นสุกใสต่อไปนี้ การค้าขายความไม่สมดุลระหว่างประเทศขาดดุล นำโดยสหรัฐอเมริกา และประเทศส่วนเกิน ยวดน้ำมันการส่งออกประเทศและประเทศจีน นำไป glut ประหยัดโลกเป็นบันทึกรายได้ของพวกเขาจากการส่งออกประเทศส่วนเกิน(Bernanke, 2005) Glut ประหยัดนี้ยัง แสดงตัวเองเป็นดุลบัญชีระหว่างส่วนเกินและประเทศขาดดุลเป็นประหยัดรีไซเคิลเป็นการลงทุนจากประเทศเกินไปประเทศขาดดุล คุณลักษณะโดดเด่นของสองประเทศขาดดุล – สหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักรซึ่งยังเป็นที่มีหุ้นใหญ่ขึ้นของผลกำไรของบริษัทไปภาคการเงิน โดยบางประเมินของอุตสาหกรรมบริการทางการเงินอเมริกันโอไบรอันและคีธ246 โดยแขกบน 17 ธันวาคม 2014 http://cjres.oxfordjournals.org/ ดาวน์โหลดจากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทรวมกุหลาบจาก 10% ในการต้นทศวรรษ 1980 การสูงสุด 40% ในปี 2550 (ที่นักเศรษฐศาสตร์2008) ด้วย glut ประหยัดโลกยุคที่อำนวยความสะดวกต่ำระยะยาวอัตราดอกเบี้ยถึง25 ปี lows ในครึ่งแรกของทศวรรษที่ผ่านมาทั้งนี้สหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักร (Wu, 2006) ยุคนี้ประหยัดเงินได้ครัวเรือนให้กลายเป็นสูง leveraged — -รวมหนี้สินสุทธิครัวเรือนสหรัฐอเมริกาเป็นตัวอย่างเปอร์เซ็นต์ของโรสระบุรายได้จาก 95% ในปี 1996 142% ในปี 2550 และจาก107% ถึง 186% สหราชอาณาจักร (OECD, 2008) ยุคไม่เพียงแต่ประหยัดเงินเงินของประเทศขาดดุลปริมาณการใช้บูมแต่อนุญาตยังเป็นที่อยู่อาศัยฟองการพัฒนาในประเทศสหรัฐอเมริกา สหราชอาณาจักร และอื่น ๆตัวอย่าง ดัชนีราคาให้รายได้มีอัตราส่วน (ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยระยะยาวเท่ากับ 100)111.6 ที่จุดสูงสุดของตลาดบ้านสหรัฐฯ ในปี 2006และ 149.7 ใน 2007 ในสหราชอาณาจักร (OECD, 2008) หนึ่งมีเฉพาะขนาดของฟองที่อยู่อาศัยเงินกู้ยืมฤตซึ่งถูก repackaged โดยไร้สาย-nance ภาคเป็นหลักทรัพย์สำรองจำนองเฉพาะ(MBS) และข้อผูกพันหนี้ collaterized(CDOs) – รัฐบาลเพื่อจัดการความเสี่ยง ส่วนเกินดังนั้นสภาพคล่องคือ channelled ทั้งสองลงซื้อเครื่องมือทางการเงินที่ซับซ้อนมากขึ้น(รวมถึงผลิตภัณฑ์ตราสารอนุพันธ์) และทางอ้อมโดยให้ทุน mortgages ฤตที่ถูกแล้ว repackaged CDOs และ MBSs

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

บัญชีทั่วไปของ 'การเงินโลก
วิกฤต '(ดูตัวอย่างเช่นเทอร์เนอ 2009) สามารถสรุปได้
ในแฟชั่นเก๋ดังต่อไปนี้ การค้า
ระหว่างประเทศที่ไม่สมดุลของการขาดดุลนำโดย
สหรัฐอเมริกาและประเทศส่วนเกินโดยเฉพาะการส่งออกน้ำมันที่
ประเทศจีนและนำไปสู่การออมมากเกินไปทั่วโลกเป็น
ประเทศที่เกินดุลการบันทึกรายได้จากการส่งออก
(เบอร์นันเก้, 2005) เงินฝากออมทรัพย์จำนวนที่มากเกินไปนี้ยังได้แสดง
ตัวเองเป็นขาดดุลบัญชีเดินสะพัดที่เกินดุลระหว่าง
ประเทศและการขาดดุลเป็นเงินฝากออมทรัพย์ที่ถูก
นำกลับมาใช้เป็นเงินลงทุนจากประเทศส่วนเกินเพื่อ
ประเทศขาดดุล ลักษณะเด่นของทั้งสอง
ประเทศที่ขาดดุล-สหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักรยังเป็นที่
หุ้นขนาดใหญ่มากขึ้นของผลกำไรของ บริษัท ของพวกเขา
เดินไปที่ภาคการเงิน ตัวอย่างเช่นบางคน
ประมาณการที่ให้บริการทางการเงินอเมริกันอุตสาหกรรม
โอไบรอันและคี ธ
246
โดยแขกรับเชิญใน 17 ธันวาคม 2014 http://cjres.oxfordjournals.org/ ดาวน์โหลดจากส่วนแบ่งผลกำไรของ บริษัท รวมเพิ่มขึ้นจาก 10% ใน
ช่วงต้นทศวรรษ 1980 เพื่อ สูงสุด 40% ในปี 2007 (The Economist,
2008) จำนวนที่มากเกินไปเงินฝากออมทรัพย์ของโลกยุคการอำนวยความสะดวก
ของอัตราดอกเบี้ยระยะยาวต่ำเป็นประวัติการณ์ถึง
25 ปีที่ระดับต่ำสุดในช่วงครึ่งแรกของทศวรรษทั้งใน
ประเทศสหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักร (Wu, 2006) ยุคของเงินราคาถูกนี้
ได้รับอนุญาตให้ผู้ประกอบการที่จะกลายเป็นอย่างมาก leveraged--
เช่นสหรัฐอเมริกาหนี้สินครัวเรือนสุทธิรวมเป็น
ร้อยละของรายได้ทิ้งชื่อเพิ่มขึ้น
จาก 95% ใน 1996-142% ในปี 2007 และจาก
107% เป็น 186% ในสหราชอาณาจักร ( OECD 2008) ยุค
ของเงินราคาถูกไม่เพียง แต่ทุนในประเทศที่ขาดดุล '
บูมการบริโภค แต่ยังได้รับอนุญาตให้อยู่อาศัย
ฟองในการพัฒนาในสหรัฐอเมริกาสหราชอาณาจักรและที่อื่น ๆ .
ตัวอย่างเช่นการจัดทำดัชนีราคาต่อรายได้
อัตราส่วน (ซึ่งเท่ากับค่าเฉลี่ยระยะยาว 100) เป็น
111.6 ที่จุดสูงสุดของตลาดที่อยู่อาศัยสหรัฐในปี 2006
และ 149.7 ในปี 2007 ในสหราชอาณาจักร (OECD 2008) หนึ่ง
มิติโดยเฉพาะอย่างยิ่งของฟองที่อยู่อาศัยเป็น
เงินให้สินเชื่อซับไพรม์ที่ได้รับการบรรจุใหม่โดย Fi-
ภาคบำรุงโดยเฉพาะอย่างยิ่งเป็นหลักทรัพย์จำนอง
(MBS) และภาระหนี้หลักประกัน
(CDOs) -ostensibly เพื่อจัดการความเสี่ยง ดังนั้นส่วนเกิน
สภาพคล่องเป็นช่องทางทั้งทางตรงเข้าไป
ซื้อของเครื่องมือทางการเงินที่ซับซ้อนมากขึ้น
(รวมถึงผลิตภัณฑ์ตราสารอนุพันธ์) และทางอ้อม
โดยให้การสนับสนุนเงินทุนจากการจำนองซับไพรม์
ที่ได้รับการบรรจุใหม่แล้วเป็น MBSS และ CDOs

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

แบบบัญชี ' วิกฤติการเงิน
' ( ดูตัวอย่างเช่น เทอร์เนอร์ , 2009 ) สามารถสรุปในต่อไปนี้สุกใส
แฟชั่น ความไม่สมดุลของการค้าระหว่างประเทศ

) ที่นำโดยสหรัฐอเมริกา และประเทศผู้ส่งออกน้ำมันส่วนเกิน โดยเฉพาะ
ประเทศและจีน ทำให้ทั่วโลกประหยัดเหลือเฟือเป็น
ประเทศส่วนเกินบันทึกรายได้จากการส่งออก
( ปี 2548 )นี้เงินเหลือเฟือ ยังแสดง
ตัวเองเป็นขาดดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลระหว่างประเทศและเป็นการออม

ใช้แล้วเป็นเงินลงทุนจากประเทศเกิน

ประเทศขาดดุล คุณสมบัติเด่นของทั้งสองของ
ขาดดุลประเทศสหรัฐอเมริกาและอังกฤษยังเป็นหุ้นขนาดใหญ่มากว่า

ไปที่ผลกำไรของ บริษัท ของภาคการเงิน ตัวอย่างเช่นบาง
โดยสหรัฐอเมริกาบริการทางการเงินประมาณการอุตสาหกรรม
O ' Brien และคีธ

โดย 246 แขกที่ธันวาคม 17 , 2010 http://cjres.oxfordjournals.org/ ดาวน์โหลดได้จากส่วนแบ่งของผลกำไรของ บริษัท โดยรวมเพิ่มขึ้นจาก 10% ในช่วงต้นทศวรรษที่ 1980
ถึงสูงสุด 40% ในปี 2007 ( นักเศรษฐศาสตร์ ,
2008 ) ประหยัดพื้นที่เหลือเฟือ ( ยุคของประวัติศาสตร์ระยะยาวอัตราดอกเบี้ยต่ำ

ถึง25 ปี ) ในช่วงครึ่งแรกของทศวรรษทั้งสอง
USA และ UK ( Wu , 2006 ) ยุคนี้เงินราคาถูก
อนุญาตครัวเรือนเป็น leveraged --
ตัวอย่างเช่นสุทธิ หนี้สินครัวเรือน รวมเราเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้ทิ้ง

ชื่อกุหลาบจาก 95% ใน 142 ล้านบาทในปี 2539 และจาก
107 % 186 % ใน UK ( OECD , 2008 ) ยุค
เงินราคาถูกไม่เพียง แต่เงินทุนขาดดุลของประเทศ
การบูม แต่ยังอนุญาตให้อยู่อาศัย
ฟองเพื่อพัฒนาในสหรัฐอเมริกา สหราชอาณาจักร และที่อื่น ๆ .
ตัวอย่างเช่น ดัชนีราคาอัตราส่วนรายได้
( ซึ่งเฉลี่ยระยะยาวเท่ากับ 100 )
111.6 ที่จุดสูงสุดของตลาดที่อยู่อาศัยสหรัฐ ในปี 2549 และ 2550
149.7 ในสหราชอาณาจักร ( OECD , 2008 ) มิติหนึ่ง
โดยเฉพาะของฟองที่อยู่อาศัยเป็นลูกหนี้เงินกู้ซึ่งบรรจุใหม่
-
โดยห.แม่คู่ภาคเป็นหลักทรัพย์จํานองโดยเฉพาะ
( MBS ) และ collaterized ภาระหนี้
( CDOs ) - อย่างชัดเจนเพื่อจัดการความเสี่ยง ดังนั้น สภาพคล่องส่วนเกิน
ถูก channeled ทั้งโดยตรงในการซื้อตราสารการเงินที่ซับซ้อนมากขึ้น

( รวมถึงผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ ) และทางอ้อม
โดยให้ทุน subprime mortgages
ซึ่งก็เป็น mbss CDOs และเชน