To the extent that there are substi

To the extent that there are substitutes for holding high levels of cash, firms can
use them when they have cash shortfalls. For example, firms can use borrowing as a
substitute for holding cash because leverage can act as a proxy for the ability of firms
to issue debt (John, 1993). Moreover, Baskin (1987) argues that the cost of funds
used to invest in liquidity increases as the ratio of debt financing increases, which
would imply a reduction in cash holdings with increased debt in capital structure.
We, therefore, predict that there should be a negative relation between the firm’s
cash holdings and its leverage. However, one should note that higher debt levels
can increase the likelihood of financial distress. In that case one would expect a firm
with a high debt ratio to increase its cash holdings to decrease the likelihood of financial
distress. This would induce a positive relation between leverage and cash holdings.
Leverage is measured by the ratio of total debt to total assets.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เท่าที่มีอยู่แทนที่ถือเงินสดระดับสูง บริษัทสามารถใช้พวกเขาเมื่อพวกเขามีเงินสดคาด ตัวอย่าง บริษัทสามารถใช้กู้ยืมเงินเป็นการทดแทนการถือเงินสดเนื่องจากประสิทธิภาพการดำเนินงานสามารถทำงานเป็นพร็อกซีสำหรับความสามารถของบริษัทออกหนี้ (จอห์น 1993) นอกจากนี้ Baskin (1987) จนที่ต้นทุนของเงินทุนใช้ในการลงทุนในการเพิ่มสภาพคล่องเป็นอัตราส่วนของหนี้เงินเพิ่ม ที่จะเป็นสิทธิ์แบบลดถือครองเงินสด มีหนี้เพิ่มขึ้นในโครงสร้างเงินทุนเรา ดังนั้น ทำนายว่า ควรมีความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างของบริษัทถือเงินสดและประสิทธิภาพการดำเนินงานของ อย่างไรก็ตาม หนึ่งควรทราบหนี้ที่สูงกว่าระดับสามารถเพิ่มโอกาสของความทุกข์ทางการเงิน ในกรณี หนึ่งคาดหวังว่าบริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินสูงเป็นการเพิ่มการถือครองเงินสดเพื่อลดโอกาสของการเงินความทุกข์ นี้จะก่อให้เกิดความสัมพันธ์ทางบวกระหว่างประสิทธิภาพการดำเนินงานและเงินสดโฮลดิ้งจำกัดยกระดับเป็นวัด โดยอัตราส่วนของสินทรัพย์รวมหนี้สินรวม

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ในกรณีที่มีการทดแทนสำหรับการถือครองระดับสูงของเงินสด บริษัท สามารถ
ใช้พวกเขาเมื่อพวกเขามีไขเงินสด ยกตัวอย่างเช่น บริษัท สามารถใช้การกู้ยืมเงินเป็น
แทนสำหรับการถือครองเงินสดเพราะงัดสามารถทำหน้าที่เป็นพร็อกซี่สำหรับความสามารถของ บริษัท
ในการออกตราสารหนี้ (จอห์น, 1993) นอกจากนี้บาสกิ้น (1987) ระบุว่าค่าใช้จ่ายของเงินทุนที่
ใช้ในการลงทุนในการเพิ่มขึ้นของสภาพคล่องในขณะที่การเพิ่มขึ้นของอัตราการชำระหนี้ซึ่ง
จะบ่งบอกถึงการลดลงในการถือครองเงินสดที่มีภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นในโครงสร้างเงินทุน.
ดังนั้นเราจึงคาดการณ์ว่าควรจะมี ความสัมพันธ์เชิงลบระหว่าง บริษัท
ถือครองเงินสดและใช้ประโยชน์จากมัน แต่หนึ่งควรทราบว่าระดับหนี้ที่สูงขึ้น
สามารถเพิ่มโอกาสของความทุกข์ทางการเงิน ในกรณีที่หนึ่งจะคาดหวังว่า บริษัท
มีอัตราส่วนหนี้สินสูงเพื่อเพิ่มการถือครองเงินสดของ บริษัท จะลดลงน่าจะเป็นของการเงิน
ความทุกข์ นี้จะทำให้เกิดความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างการใช้ประโยชน์และการถือครองเงินสด.
Leverage วัดจากอัตราส่วนเงินกู้รวมต่อสินทรัพย์รวม

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

จนมีทดแทนสำหรับถือระดับสูงของเงินสด บริษัท สามารถใช้พวกเขาเมื่อพวกเขามีเงินสด
shortfalls . ตัวอย่างเช่น บริษัท สามารถใช้ทดแทนการกู้ยืมเงินเป็นเงินสด เพราะถือ
leverage สามารถทำหน้าที่เป็นพร็อกซี่สำหรับความสามารถของบริษัทที่จะออกตราสารหนี้
( จอห์น , 1993 ) นอกจากนี้ ชื่อ ( 1987 ) ระบุว่า ต้นทุนของเงินทุน
ใช้ลงทุนในการเพิ่มสภาพคล่อง เช่น อัตราส่วนของการเพิ่มหนี้ ซึ่ง
จะบ่งบอกลดเงินสด HOLDINGS กับเพิ่มหนี้ในโครงสร้างเงินทุน .
เราจึงคาดการณ์ว่าน่าจะมีความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างของบริษัทโฮลดิ้งและบริษัท
เงินสดของ แต่หนึ่งควรทราบว่าสูงกว่าระดับหนี้
สามารถเพิ่มโอกาสของความทุกข์ทางการเงินในกรณีที่หนึ่งจะคาดว่าบริษัท
กับอัตราส่วนหนี้สินที่สูงขึ้นเพื่อลดโอกาสของการถือครองเงินสดการเงิน
ความทุกข์ นี้จะทำให้ความสัมพันธ์ระหว่างบริษัทและเงินสด โฮลดิ้งส์
ยกระดับเป็นวัด โดยอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อสินทรัพย์รวม