Reductions in agency costs: debt “p

Reductions in agency costs: debt “pre-commits,” or “bonds,” free cash flow for use in making interest payments. Thus, managers are less likely to waste FCF on perquisites or non-value adding acquisitions.


Increases in agency costs: debt can make managers too risk-averse, causing “underinvestment” in risky but positive NPV projects.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ลดต้นทุนของหน่วยงาน: หนี้ "ก่อนทำ" หรือ "ขายหุ้นกู้ ฟรีกระแสเงินสดเพื่อใช้ในการชำระดอกเบี้ย ดังนั้น ผู้จัดการมีแนวโน้มยัง FCF perquisites น้อย หรือไม่ค่าเพิ่มซื้อเพิ่มต้นทุนตัวแทน: หนี้สามารถทำให้ผู้จัดการมากเกินไปความเสี่ยง averse ก่อให้เกิด "underinvestment" ในโครงการที่ NPV เป็นบวก แต่มีความเสี่ยงได้

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การลดค่าใช้จ่ายในหน่วยงาน: หนี้ "ก่อนกระทำ" หรือ "พันธบัตร" กระแสเงินสดเพื่อใช้ในการชำระเงินที่น่าสนใจ ดังนั้นผู้จัดการมีโอกาสน้อยที่จะเสีย FCF ใน perquisites หรือไม่มูลค่าเพิ่มการเข้าซื้อกิจการเพิ่มขึ้นของต้นทุนหน่วย: หนี้สามารถทำให้ผู้จัดการเกินไปไม่ชอบความเสี่ยงที่ก่อให้เกิด "การลงทุนไม่พอ" มีความเสี่ยงในเชิงบวก แต่โครงการ NPV

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

( ต้นทุนตัวแทน : หนี้ " ก่อนจะ " หรือ " พันธบัตร " กระแสเงินสดเพื่อใช้ในการจ่ายดอกเบี้ย ดังนั้นผู้จัดการมีโอกาสน้อยที่จะเสีย fcf บน perquisites หรือค่าไม่เพิ่มซื้อ


เพิ่มหน่วยงานต้นทุนหนี้สามารถให้ผู้จัดการด้วย ไม่ชอบความเสี่ยง ทำให้ " underinvestment " ในความเสี่ยง แต่โครงการที่ NPV เป็นบวก .