This study empirically examines the

This study empirically examines the impact of various competitive cost proxies
on the extent of product-related information disclosed by biotech initial
public offerings (IPOs) in their prospectuses. The choice of biotech companies,
which operate in a fiercely competitive environment, crystalizes the
importance of competitive disclosure costs. The focus on product-related information
is aimed at a disclosure set for which potential competitive harm
is a priori substantial. Our empirical analyses establish three disclosure determinants:
the stage of product development, availability of patent protection,
and venture capital backing. Additionally, we find the relative size of ownership
retained by pre-IPO owners to be negatively related to the extent of
disclosure, as predicted by signaling models. We also document the expected
inverse relation between the extent of information conveyed by the biotech
IPOs and widely used measures of information asymmetry: the bid-ask spread
and quoted depth, as well as stock return volatility.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

การศึกษานี้ตรวจสอบผลกระทบต่อกลุ่มต้นทุนที่แข่งขันต่าง ๆ empiricallyในขอบเขตของผลิตภัณฑ์ข้อมูลเปิดเผย โดยเทคโนโลยีชีวภาพเบื้องต้นสาธารณะ (IPOs) เสนอใน prospectuses ของพวกเขา ทางเลือกของบริษัทเทคโนโลยีชีวภาพที่ทำงานในสภาพแวดล้อมการแข่งขันถึงพริกถึงขิง crystalizesความสำคัญของต้นทุนการแข่งขันการเปิดเผย เน้นข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์มีวัตถุประสงค์ที่เปิดเผยที่ตั้งสำหรับอันตรายแข่งขันที่อาจเกิดขึ้นpriori ความสำคัญได้ วิเคราะห์ผลของสร้างสามเผยดีเทอร์มิแนนต์:ขั้นตอนของการพัฒนาผลิตภัณฑ์ ความพร้อมใช้งานคุ้มครองสิทธิบัตรและเงินทุนสำรอง นอกจากนี้ เราค้นหาขนาดญาติเป็นเจ้าของเจ้าของเสนอขายหุ้นก่อนส่งเกี่ยวข้องกับขอบเขตของรักษาเปิดเผย เป็นที่คาดการณ์โดยรูปแบบสัญญาณ เรายังเอกสารที่คาดไว้ความสัมพันธ์ที่ผกผันระหว่างขอบเขตของข้อมูลที่สื่อความหมาย ด้วยเทคโนโลยีชีวภาพมาตรการที่ใช้กันอย่างแพร่หลายของข้อมูล asymmetry และ IPOs: bid-ask แพร่กระจายและเสนอราคาลึก ตลอดจนหุ้นกลับผันผวน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การศึกษาครั้งนี้สังเกตุตรวจสอบผลกระทบของผู้รับมอบฉันทะค่าใช้จ่ายในการแข่งขันที่แตกต่างกัน
เกี่ยวกับขอบเขตของข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์เทคโนโลยีชีวภาพเปิดเผยโดยเริ่มต้น
การเสนอขายประชาชนทั่วไป (ไอพีโอ) ในหนังสือชี้ชวนของพวกเขา ทางเลือกของ บริษัท เทคโนโลยีชีวภาพ
ที่ทำงานในสภาพแวดล้อมที่มีการแข่งขันกันอย่างดุเดือด, crystalizes
ความสำคัญของค่าใช้จ่ายในการเปิดเผยข้อมูลการแข่งขัน มุ่งเน้นไปที่ข้อมูลผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้อง
มุ่งเป้าไปที่การตั้งค่าการเปิดเผยข้อมูลที่เป็นอันตรายที่อาจเกิดขึ้นในการแข่งขัน
เป็นเบื้องต้นที่สำคัญ เชิงประจักษ์ของเราวิเคราะห์สร้างสามปัจจัยการเปิดเผยข้อมูล:
ขั้นตอนของการพัฒนาผลิตภัณฑ์, ความพร้อมของการคุ้มครองสิทธิบัตร
และกิจการการสนับสนุนเงินทุน นอกจากนี้เราพบว่าขนาดญาติของเจ้าของ
เก็บไว้ก่อน IPO เจ้าของจะเกี่ยวข้องทางลบกับขอบเขตของการ
เปิดเผยข้อมูลตามคำทำนายของรูปแบบการส่งสัญญาณ นอกจากนี้เรายังเอกสารที่คาดว่าจะ
มีความสัมพันธ์ผกผันระหว่างขอบเขตของข้อมูลประกาศโดยเทคโนโลยีชีวภาพ
หุ้นไอพีโอและมาตรการใช้กันอย่างแพร่หลายของความไม่สมดุลข้อมูล: ขอเสนอราคากระจาย
และยกระดับความลึกเช่นเดียวกับผลตอบแทนที่หุ้นผันผวน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

การศึกษานี้มุ่งพิจารณาถึงผลกระทบของต่าง ๆใช้ผู้รับมอบฉันทะต้นทุนการแข่งขัน
ในขอบเขตของผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้อง ข้อมูลเปิดเผยโดยเทคโนโลยีชีวภาพเบื้องต้น
ข้อเสนอของประชาชน ( ประชาชน ) ใน prospectuses ของพวกเขา ทางเลือกของ บริษัท เทคโนโลยีชีวภาพ
ซึ่งการใช้งานในสภาพแวดล้อมที่มีการแข่งขันอย่างดุเดือด crystalizes
ความสำคัญของต้นทุนการแข่งขัน โฟกัส
ข้อมูลผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องมีการเปิดเผยข้อมูลการตั้งค่าสำหรับการแข่งขันซึ่ง
อันตรายอาจเกิดขึ้นระหว่างที่เป็นชิ้นเป็นอัน การวิเคราะห์เชิงประจักษ์ของเราสร้างสามเปิดเผยกำหนดการ :
ขั้นตอนการพัฒนาผลิตภัณฑ์ ความพร้อมของการคุ้มครองสิทธิบัตร
และการสนับสนุน บริษัท ร่วมทุน . นอกจากนี้ เราพบขนาดญาติของความเป็นเจ้าของ
เก็บไว้โดยเจ้าของก่อน IPO มีความสัมพันธ์ทางลบกับขอบเขตของ
เปิดเผยอย่างที่คาดไว้ โดยการส่งสัญญาณแบบ เรายังเอกสารที่คาดว่า
ผกผันความสัมพันธ์ระหว่างขอบเขตของข้อมูลที่แสดงโดยกิจการเทคโนโลยีชีวภาพ
และใช้กันอย่างแพร่หลายในสารสนเทศอสมมาตร : ประมูล
และที่ยกมาถามกระจายความลึกเช่นเดียวกับผลตอบแทนหุ้นผันผวน