In other words, investors should ea

In other words, investors should earn precisely the
same returns – and borrowers should incur precisely
the same costs – whether they invest (or borrow) at the
domestic interest rate or at the foreign interest rate
whenever they use forwards to hedge (or ‘cover’) their
foreign exchange rate risk. For this reason, this type of
IRP is often referred to as covered interest parity (CIP).
The logic behind the CIP is simple. Assume, for example,
that investors can earn higher interest rates in the domestic
currency, so that R* is less than i, t Ri,t. If the foreign
currency did not trade at a premium in the
forward market, so that Fi,t was higher than St, arbitrageurs
could make a riskless profit by borrowing money
in the foreign currency, exchanging it in the spot market,
investing the proceeds in domestic currency, and
ultimately paying off their loan at maturity with the foreign
currency they purchase in the forward market at
the undervalued rate.
While this fairly straightforward arbitrage logic underpins
CIP, the IRP argument is often taken one step
further by asserting that alternatives 1 and 3 should be
equal as well. In other words, investors (or borrowers)
should earn the same expected returns (or incur the same
expected costs) in foreign and domestic currency even if
they do not purchase forward contracts and instead simply
sell their foreign currency principal at maturity at the
prevailing spot exchange rate. Equation (15.2) summarizes
this equality:

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ในคำอื่น ๆ นักลงทุนควรได้รับทุกประการเดียวกันส่งคืน – และผู้กู้ควรใช้อย่างแม่นยำเดียวกันต้นทุน – พวกเขาลงทุน (หรือยืม) ในการอัตราดอกเบี้ยภายในประเทศหรือ ที่อัตราดอกเบี้ยต่างประเทศเมื่อใดก็ตามที่พวกเขาใช้การส่งต่อเพื่อการป้องกัน (หรือ 'ปก') ของพวกเขาความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนเงินตรา ด้วยเหตุนี้ ชนิดนี้IRP มักจะเรียกว่าพาริตี้สนใจครอบคลุม (CIP)ตรรกะด้านหลัง CIP เป็นเรื่องง่าย สมมติว่า เช่นนักลงทุนได้รับอัตราดอกเบี้ยสูงในในประเทศสกุลเงิน ดังนั้น R ที่ * น้อยกว่า i, t, t Ri ถ้าในต่างประเทศสกุลเงินไม่ได้ค้าที่พรีเมี่ยมในการไปข้างหน้าการตลาด ให้ t คนสูงกว่า St, arbitrageursสามารถทำกำไร riskless โดยการกู้ยืมเงินในสกุลเงินต่างประเทศ แลกเปลี่ยนก็ในตลาดจุดดำเนินการลงทุนในสกุลเงินของประเทศ และสุด การไถ่กู้ของพวกเขาที่ครบกำหนดด้วยต่างประเทศสกุลเงินที่จะซื้อในตลาดที่ไปข้างหน้าอัตราที่ undervaluedขณะนี้ตรรกะท่านค่อนข้างตรงไปตรงมา underpinsCIP อาร์กิวเมนต์ IRP มักถูกขั้นตอนเดียวเพิ่มเติม โดยกรรมสิทธิ์ว่า ควรเป็นทางเลือกที่ 1 และ 3เท่ากับเช่น ในคำอื่น ๆ นักลงทุน (หรือผู้กู้)ควรได้รับคืนที่คาดไว้เดิม (หรือใช้เหมือนกันคาดว่าต้นทุน) ในสกุลเงินต่างประเทศ และในประเทศแม้พวกเขาไม่สามารถซื้อสัญญาไปข้างหน้า และแทนเพียงขายหลักของสกุลเงินต่างประเทศที่ครบกำหนดในการขึ้นจุดอัตราแลกเปลี่ยน สรุปสมการ (15.2)ความเสมอภาคนี้:

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ในคำอื่น ๆ
นักลงทุนควรจะได้รับอย่างแม่นยำผลตอบแทนเดียวกัน-
และผู้กู้ควรจะเกิดขึ้นได้อย่างแม่นยำค่าใช้จ่ายเหมือนกัน- ไม่ว่าพวกเขาลงทุน (หรือยืม)
ที่อัตราดอกเบี้ยในประเทศหรือที่อัตราดอกเบี้ยต่างประเทศเมื่อใดก็ตามที่พวกเขาใช้ไปข้างหน้าเพื่อป้องกันความเสี่ยง
(หรือฝาครอบ ' )
ของพวกเขาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศความเสี่ยงจากอัตรา ด้วยเหตุนี้ประเภทนี้
IRP มักจะหมายถึงความเท่าเทียมกันที่น่าสนใจครอบคลุมเป็น (CIP).
ตรรกะที่อยู่เบื้องหลัง CIP เป็นเรื่องง่าย สมมติตัวอย่างเช่นที่นักลงทุนจะได้รับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในประเทศสกุลเงินเพื่อให้R * น้อยกว่าฉันทีรีที ถ้าต่างประเทศสกุลเงินไม่ได้ค้าพรีเมี่ยมในตลาดไปข้างหน้าเพื่อให้Fi, เสื้อสูงกว่า St, Arbitrageurs สามารถทำกำไร riskless โดยการกู้ยืมเงินในสกุลเงินต่างประเทศ, การแลกเปลี่ยนในตลาดสปอต, การลงทุนเงินที่ได้ใน สกุลเงินในประเทศและในท้ายที่สุดการจ่ายเงินออกเงินให้กู้ยืมที่ครบกําหนดกับต่างประเทศสกุลเงินที่จะซื้อในตลาดไปข้างหน้าในอัตราเท่าไหร่. ในขณะนี้ตรรกะการเก็งกำไรค่อนข้างตรงไปตรงรมย์CIP อาร์กิวเมนต์ IRP มักจะนำหนึ่งในขั้นตอนต่อไปโดยอ้างว่าทางเลือกที่1 และ 3 ควรจะเท่ากันได้เป็นอย่างดี ในคำอื่น ๆ นักลงทุน (หรือผู้กู้) ควรได้รับผลตอบแทนที่คาดว่าจะเหมือนกัน (หรือก่อให้เกิดเดียวกันค่าใช้จ่ายที่คาดว่า) ในสกุลเงินต่างประเทศและในประเทศแม้ว่าพวกเขาไม่ได้ซื้อสัญญาและแทนที่จะเพียงแค่ขายหลักสกุลเงินต่างประเทศของพวกเขาที่ครบกําหนดที่จุดแพร่หลายอัตราแลกเปลี่ยน. สมการ (15.2) สรุปความเสมอภาคนี้:

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ในคำอื่น ๆที่นักลงทุนควรได้รับแน่นอน
เดียวกัน ) และผู้กู้ควรได้รับผลตอบแทนแน่นอน
ต้นทุนเดียวกัน–ไม่ว่าจะลงทุน ( หรือยืม ) ที่
อัตราดอกเบี้ยหรืออัตราดอกเบี้ยต่างประเทศ
เมื่อใดก็ตามที่พวกเขาใช้ข้างรั้ว ( หรือ ' Cover ' ) ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของพวกเขา

เหตุผลนี้ของ IVL
ประเภทนี้มักจะเรียกว่าเป็นครอบคลุมความสนใจกัน
( CIP )ตรรกะที่อยู่เบื้องหลัง CIP ได้ง่าย ๆ สมมติว่าตัวอย่างเช่น
ที่นักลงทุนสามารถได้รับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในสกุลเงินภายในประเทศ
ดังนั้น R * น้อยกว่าฉัน T
T รี ถ้าต่างประเทศสกุลเงินไม่ได้ขายที่พรีเมี่ยมใน
ตลาดไปข้างหน้า ดังนั้น Fi t สูงกว่า St , arbitrageurs
ทำกำไร riskless
โดยการกู้ยืมเงินในสกุลเงินต่างประเทศ แลกเปลี่ยนในตลาดจุด
ลงทุนเงินในสกุลเงินในประเทศและ
ในที่สุดจ่ายจากเงินกู้ที่ครบกำหนดกับต่างประเทศ
แลกซื้อในตลาดข้างหน้า

undervalued อัตรา ในขณะที่ตรงไปตรงมาเป็นธรรม Arbitrage ตรรกะบอก
CIP , IVL การโต้แย้งมักก้าวเดิน
เพิ่มเติม โดยยืนยันว่า ทางเลือกที่ 1 และ 3 ควรจะ
เท่าเทียมกันเช่นกัน ในคำอื่น ๆนักลงทุน ( หรือกู้ )
ควรจะได้รับผลตอบแทนที่คาดหวังเดียวกัน ( หรือต้องเหมือนกัน
คาดว่าค่าใช้จ่ายในต่างประเทศและสกุลเงินในประเทศ แม้ว่าพวกเขาจะไม่ซื้อ สัญญา

แทนเพียงแค่ไปข้างหน้าและขายเงินตราต่างประเทศหลัก วุฒิภาวะที่
จุดแลกเปลี่ยนอัตราแลกเปลี่ยน สมการ ( 15.2 ) สรุป
ความเสมอภาคนี้