IntroductionCorporate finance theor

Introduction
Corporate finance theory has not yet determined the consequences of fragmenting a firm’s probability distribution of future market value into classes of securities.
Modigliani- Miller (1958) demonstrate that when production-investment decisions are held fixed. the value of a firm is invariant to the composition of its capital structure given a perfect capital market (frictionless and perfectly competitive) and no taxes.
Fama-Miller (1972. pp. 167-170) further demonstrate that under the added condition of complete protective covenants or ‘me-first rules’ the values of a firm’s individual securities are invariant to capital structure changes. However, the firm value and security value invariance propositions can fail under corporate and personal taxation (or bankruptcy costs) and under incomplete protective covenants, respectively, In short, various currently held theories make very different predictions as to the relationships between capital structure and the valuation of the firm and its individual securities.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

แนะนำทฤษฎีทางการเงินของบริษัทได้ไม่กำหนดลำดับของการกระจายความน่าเป็นของบริษัทในอนาคตตลาดหลัก fragmenting เป็นประเภทหลักทรัพย์ได้ Modigliani - มิลเลอร์ (1958) แสดงให้เห็นว่า เมื่อจัดตัดสินใจลงทุนผลิตคงที่ มูลค่าของบริษัทที่ไม่เปลี่ยนแปลงกับส่วนประกอบของโครงสร้างเงินทุนของตลาดทุนโก (ฝืด และแข่งขันอย่างสมบูรณ์) และภาษีไม่ได้ มิลเลอร์ Fama (1972 นำ 167-170) เพิ่มเติม แสดงให้เห็นว่า ภายใต้เงื่อนไขของสัญญาป้องกันสมบูรณ์แบบหรือ 'ฉันแรกกฎ' เพิ่มค่าของหลักทรัพย์แต่ละบริษัทจะบล็อกการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเงินทุนการ อย่างไรก็ตาม การกำหนดค่าและความปลอดภัยค่า invariance เริ่มไม่สามารถภาย ใต้ภาษีองค์กร และบุคคล (หรือต้นทุนล้มละลาย) และภาย ใต้พันธ สัญญาป้องกันไม่สมบูรณ์ ตามลำดับ ในระยะสั้น ทฤษฎีต่าง ๆ จัดขึ้นในปัจจุบันทำให้คาดการณ์แตกต่างกันมากกับความสัมพันธ์ระหว่างโครงสร้างเงินทุนและมูลค่าของบริษัทและหลักทรัพย์ของแต่ละ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

บทนำทฤษฎีทางการเงินของ บริษัท ยังไม่ได้กำหนด แต่ผลที่ตามมาของความน่าจะเป็นชิ้นเล็กชิ้นน้อยกระจายของ บริษัท ของมูลค่าตลาดในอนาคตในชั้นเรียนของหลักทรัพย์. Modigliani- มิลเลอร์ (1958) แสดงให้เห็นว่าเมื่อการตัดสินใจการผลิตการลงทุนที่จะมีขึ้นคงที่ มูลค่าของ บริษัท คือการแปรเปลี่ยนองค์ประกอบของโครงสร้างเงินทุนที่ได้รับในตลาดทุนที่สมบูรณ์แบบ (ฝืดและการแข่งขันที่ดีที่สุด) และภาษี no. Fama มิลเลอร์ (ปี 1972 ได้ pp. 167-170) แสดงให้เห็นว่าต่อไปภายใต้สภาวะการเพิ่มของสมบูรณ์ พันธสัญญาป้องกันหรือ 'กฎฉันแรก' ค่าของหลักทรัพย์แต่ละ บริษัท ที่มีค่าคงที่การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเงินทุน อย่างไรก็ตามมูลค่าของ บริษัท และความคุ้มค่าการรักษาความปลอดภัยข้อเสนอแปรเปลี่ยนสามารถล้มเหลวภายใต้การจัดเก็บภาษีขององค์กรและส่วนบุคคล (หรือค่าใช้จ่ายในการล้มละลาย) และภายใต้พันธสัญญาป้องกันไม่สมบูรณ์ตามลำดับในระยะสั้นต่างๆทฤษฎีในปัจจุบันทำให้การคาดการณ์ที่แตกต่างกันเป็นอย่างมากกับความสัมพันธ์ระหว่างโครงสร้างเงินทุนและ การประเมินมูลค่าของ บริษัท และหลักทรัพย์ของแต่ละบุคคล

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ทฤษฎีการเงินเบื้องต้น
ยังไม่ได้พิจารณาผลของ fragmenting ของการแจกแจงมูลค่าตลาดในอนาคตเป็นประเภทของหลักทรัพย์
Modigliani - มิลเลอร์ ( 1958 ) แสดงให้เห็นว่า เมื่อมีการตัดสินใจลงทุนการผลิตคงที่มูลค่าของบริษัทเป็นค่าคงที่กับองค์ประกอบของโครงสร้างทุนให้ตลาดทุนที่สมบูรณ์ ( ฝืดและการแข่งขันอย่างสมบูรณ์ ) และไม่มีภาษี
Fama มิลเลอร์ ( 1972 . . 167-170 ) ต่อไปแสดงให้เห็นว่าภายใต้เงื่อนไขของการป้องกันเป็นพันธสัญญาสมบูรณ์หรือ ' ฉันก่อนกฎ ' ค่าของแต่ละหลักทรัพย์จะไม่เปลี่ยนแปลงโครงสร้างทุนเปลี่ยนแปลงอย่างไรก็ตาม บริษัท มูลค่า และ ค่าความปลอดภัยแปรเปลี่ยนข้อเสนอสามารถล้มเหลวภายใต้องค์กรและภาษีส่วนบุคคล ( หรือต้นทุนล้มละลาย ) และภายใต้พันธสัญญา ป้องกันไม่สมบูรณ์ ตามลำดับ ในสั้น ต่าง ๆในปัจจุบันถือทฤษฎีทำให้การคาดการณ์ที่แตกต่างกันมากกับความสัมพันธ์ระหว่างโครงสร้างทุนและมูลค่าของบริษัทและหลักทรัพย์ของแต่ละบุคคล