A callable bond (also called redeem

A callable bond (also called redeemable bond) is a type of bond (debt security) that allows the issuer of the bond to retain the privilege of redeeming the bond at some point before the bond reaches its date of maturity.[1] In other words, on the call date(s), the issuer has the right, but not the obligation, to buy back the bonds from the bond holders at a defined call price. Technically speaking, the bonds are not really bought and held by the issuer but are instead cancelled immediately.

The call price will usually exceed the par or issue price. In certain cases, mainly in the high-yield debt market, there can be a substantial call premium.

Thus, the issuer has an option which it pays for by offering a higher coupon rate. If interest rates in the market have gone down by the time of the call date, the issuer will be able to refinance its debt at a cheaper level and so will be incentivized to call the bonds it originally issued.[2] Another way to look at this interplay is that, as interest rates go down, the price of the bonds go up; therefore, it is advantageous to buy the bonds back at par value.

With a callable bond, investors have the benefit of a higher coupon than they would have had with a non-callable bond. On the other hand, if interest rates fall, the bonds will likely be called and they can only invest at the lower rate. This is comparable to selling (writing) an option — the option writer gets a premium up front, but has a downside if the option is exercised.

The largest market for callable bonds is that of issues from government sponsored entities. They own a lot of mortgages and mortgage-backed securities. In the U.S., mortgages are usually fixed rate, and can be prepaid early without cost, in contrast to the norms in other countries. If rates go down, many home owners will refinance at a lower rate. As a consequence, the agencies lose assets. By issuing a large number of callable bonds, they have a natural hedge, as they can then call their own issues and refinance at a lower rate.

The price behaviour of a callable bond is the opposite of that of puttable bond. Since call option and put option are not mutually exclusive, a bond may have both options embedded.[3]

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

พันธบัตร callable (ยังเรียกว่าตราสารหนี้เต็มจำน) เป็นชนิดของตราสารหนี้ (หนี้ปลอดภัย) ที่ช่วยให้ผู้ออกหุ้นกู้ที่รักษาสิทธิ์ของแลกพันธบัตรบางจุดก่อนผูกพันถึงวันครบกำหนดอายุ [1] ในคำอื่น ๆ ในวันที่โทร ผู้ออกมีด้านขวา แต่ไม่ที่ข้อผูกมัด การซื้อพันธบัตรกลับมาจากผู้ถือตราสารหนี้ที่กำหนดโทร เทคนิคการพูด ความผูกพันจริง ๆ ไม่ซื้อ และจัดขึ้น โดยผู้ออกแต่มีแต่ถูกยกเลิกทันทีราคาโทรมักจะเกินกว่าราคาตราไว้หรือปัญหา ในบางกรณี ส่วนใหญ่ในตลาดหนี้ผลตอบแทนสูง มีได้เรียกพบพรีเมี่ยมดังนั้น ผู้ออกแบบมีตัวเลือกที่จะชำระสำหรับ โดยเสนออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ถ้าอัตราดอกเบี้ยในตลาดมีไปลงเวลาวันโทร ผู้ออกจะ refinance หนี้ที่ระดับราคาถูกกว่าได้ และเพื่อจะโดยมีคิมเรียกความผูกพัน นั้นเดิมออก [2] ดูล้อนี้อีกวิธีคือ ว่า ตามลงไป อัตราดอกเบี้ยราคาพันธบัตรจะขึ้นไป ดังนั้น จึงเป็นประโยชน์ของการซื้อพันธบัตรที่มูลค่าที่ตราไว้ตราสารหนี้ callable นักลงทุนมีประโยชน์ของตราสารสูงกว่าพวกเขาจะมีตราสารหนี้ไม่ใช่ callable บนมืออื่น ๆ ถ้าอัตราดอกเบี้ยลดลง พันธบัตรมีแนวโน้มจะถูกเรียกว่า และพวกเขาสามารถลงทุนในอัตราต่ำกว่าเท่านั้น เทียบได้กับการขาย (เขียน) เป็นตัวเลือกซึ่งผู้เขียนเลือกได้รับพรีเมี่ยมขึ้นหน้า แต่มีข้อเสียหากมีภาระผูกพันตลาดที่ใหญ่ที่สุดในพันธบัตร callable เป็นที่ปัญหาจากรัฐบาลสนับสนุนเอนทิตี เขาเองจำนองและสำรองการจำนองหลักทรัพย์จำนวนมาก ในสหรัฐอเมริกา จำนองมักจะคงที่อัตรา และสามารถจ่ายล่วงหน้าก่อน โดยต้นทุน ตรงข้ามในประเทศอื่น ๆ ถ้าราคาลงไป เจ้าของบ้านจำนวนมากจะ refinance ในอัตราที่ลดลง ผล หน่วยงานการสูญเสียสินทรัพย์ โดยออกพันธบัตร callable จำนวนมาก พวกเขาได้ป้องกันธรรมชาติ พวกเขาสามารถเรียกปัญหาของตนเองแล้ว และ refinance ในอัตราที่ลดลงพฤติกรรมราคาหุ้นกู้ callable ตรงข้ามที่ puttable bond ได้ ตั้งแต่เรียกตัวเลือกและตัวเลือกที่วางอยู่นั่น พันธบัตรอาจมีทั้งตัวเลือกฝังตัว [3]

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

พันธบัตร callable (ที่เรียกว่าแลกพันธบัตร) คือประเภทของตราสารหนี้ (ตราสารหนี้) ที่ช่วยให้ผู้ออกตราสารหนี้ที่จะรักษาสิทธิพิเศษในการแลกพันธบัตรในบางจุดก่อนที่พันธบัตรถึงวันที่ของการครบกําหนด. [1] ในอื่น ๆ คำพูดในวันที่โทร (s), บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์มีสิทธิ แต่ไม่ได้เป็นภาระผูกพันที่จะซื้อคืนพันธบัตรจากผู้ถือพันธบัตรในราคาที่กำหนดไว้โทร เทคนิคการพูดพันธบัตรจะไม่ซื้อจริงๆและที่จัดขึ้นโดย บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์ แต่จะถูกยกเลิกทันทีแทน. ราคาโทรมักจะเกินที่ตราไว้หุ้นหรือปัญหาราคา ในบางกรณีส่วนใหญ่อยู่ในผลตอบแทนสูงตลาดตราสารหนี้อาจมีพรีเมี่ยมมากโทร. ดังนั้นผู้ออกมีตัวเลือกที่จะจ่ายสำหรับการโดยนำเสนออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น หากอัตราดอกเบี้ยในตลาดได้ไปลงตามเวลาของวันโทรที่ผู้ออกจะสามารถที่จะรีไฟแนนซ์หนี้ในระดับที่มีราคาถูกและอื่น ๆ จะได้รับการ incentivized ที่จะเรียกพันธบัตร แต่เดิมออก. [2] อีกวิธีหนึ่งที่จะมอง ที่มีอิทธิพลซึ่งกันและกันนี้ก็คือว่าในขณะที่อัตราดอกเบี้ยลงไปราคาของพันธบัตรขึ้นไป จึงเป็นข้อได้เปรียบที่จะซื้อพันธบัตรกลับมูลค่าที่ตราไว้. กับพันธบัตร callable นักลงทุนได้รับประโยชน์จากคูปองที่สูงขึ้นกว่าที่พวกเขาจะมีความผูกพันกับที่ไม่ callable ในทางกลับกันหากอัตราดอกเบี้ยลดลงพันธบัตรมีแนวโน้มที่จะถูกเรียกและพวกเขาเท่านั้นที่สามารถลงทุนในอัตราที่ต่ำกว่า นี้เทียบได้กับการขาย (การเขียน) ตัวเลือก -. นักเขียนตัวเลือกที่ได้รับพรีเมี่ยมขึ้นด้านหน้า แต่มีข้อเสียถ้าตัวเลือกที่จะใช้สิทธิตลาดที่ใหญ่ที่สุดสำหรับพันธบัตรcallable เป็นที่ของปัญหาที่ได้รับการสนับสนุนจากหน่วยงานภาครัฐ พวกเขาเป็นเจ้าของจำนวนมากของการจำนองและหลักทรัพย์จำนอง ในสหรัฐอเมริกามีการจำนองอัตราคงที่ปกติและสามารถเติมเงินในช่วงต้นไม่มีค่าใช้จ่ายในทางตรงกันข้ามกับบรรทัดฐานในประเทศอื่น ๆ หากอัตราลงไปเจ้าของบ้านจำนวนมากจะรีไฟแนนซ์ในอัตราที่ต่ำ เป็นผลให้หน่วยงานที่สูญเสียทรัพย์สิน โดยการออกเป็นจำนวนมากของพันธบัตร callable พวกเขามีการป้องกันความเสี่ยงจากธรรมชาติเช่นที่พวกเขาจะสามารถเรียกปัญหาของตัวเองและรีไฟแนนซ์ในอัตราที่ต่ำ. พฤติกรรมราคาของพันธบัตร callable อยู่ตรงข้ามจากการที่พันธบัตร puttable ตั้งแต่ตัวเลือกการโทรและตัวเลือกใส่ไม่ได้พิเศษร่วมกันพันธบัตรอาจจะมีตัวเลือกทั้งสองฝัง. [3]

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

พันธบัตร callable ( เรียกว่าไถ่ถอนพันธบัตร ) เป็นชนิดของพันธบัตร ( หนี้ ) ที่ช่วยให้ผู้ออกพันธบัตรเพื่อรักษาสิทธิประโยชน์ของไถ่ถอนพันธบัตรในบางจุดก่อนที่พันธบัตรถึงวันที่วุฒิภาวะ [ 1 ] ในคำอื่น ๆที่อาจเรียก ( s ) , ซึ่งมี ใช่ แต่ไม่ใช่พันธะผูกพันที่จะซื้อคืนพันธบัตรจากผู้ถือพันธบัตรที่กำหนดราคา โทร .เทคนิคการพูด , พันธบัตรไม่ได้จริงๆซื้อและถือโดยผู้ออก แต่แทนที่จะยกเลิกทันที

ราคาโทรมักจะเกินราคาพาร์ หรือปัญหา ในบางกรณี ส่วนใหญ่ในตลาดตราสารหนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูง สามารถมีพรีเมี่ยมเรียกมาก

ดังนั้นผู้ออกที่มีตัวเลือก ซึ่งจะจ่ายโดยเสนออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นหากอัตราดอกเบี้ยในตลาดลดลงไปตามเวลาของวันเรียก บริษัท ผู้ออก จะสามารถรีไฟแนนซ์หนี้ของตนในระดับที่ถูกกว่า และดังนั้น จะ incentivized เรียกพันธบัตรปกติมันออก [ 2 ] อีกวิธีหนึ่งที่จะดูทางนี้คือว่า อัตราดอกเบี้ยถูกลง ราคา ของพันธบัตรขึ้น ดังนั้น จึงเป็นข้อได้เปรียบที่จะซื้อพันธบัตรคืนที่ตราไว้หุ้นละ

กับพันธบัตร callable นักลงทุนได้ประโยชน์ของคูปองมากขึ้นกว่าที่พวกเขาจะได้รับกับไม่ใช่ callable บอนด์ ในทางกลับกัน ถ้าอัตราดอกเบี้ยลง พันธบัตรอาจจะเรียกว่าและพวกเขาสามารถลงทุนในอัตราที่ลดลง นี้เปรียบได้กับการขาย ( เขียน ) ตัวเลือก -- ตัวเลือกนักเขียนได้รับพรีเมี่ยมขึ้นด้านหน้า แต่มีข้อเสียคือ ถ้าเลือกใช้

ตลาดที่ใหญ่ที่สุดสำหรับพันธบัตร callable คือปัญหาจากรัฐบาลสนับสนุนหน่วยงาน . พวกเขาเองมากของการจำนอง และหลักทรัพย์จํานอง . ในสหรัฐอเมริกา , การจำนองมักจะมีอัตราคงที่ และสามารถเติมเงินก่อน โดยไม่มีต้นทุน ในทางตรงกันข้ามบรรทัดฐานในประเทศอื่น ๆ ถ้าราคาลงมาหลายเจ้าของบ้านจะ refinance อัตราที่ลดลง เป็นผลให้หน่วยงานที่สูญเสียทรัพย์สินโดยการออกพันธบัตร callable จำนวนมาก พวกเขามีความเสี่ยงจากธรรมชาติเช่นที่พวกเขาสามารถเรียกปัญหาของตัวเองและ refinance อัตราที่ลดลง

ราคาพฤติกรรมของพันธบัตร callable มันตรงข้ามกับที่ของ puttable บอนด์ เนื่องจากตัวเลือกการโทรและใส่ตัวเลือกจะไม่ได้พิเศษร่วมกัน พันธบัตรที่อาจมีตัวเลือกทั้งสองฝัง [ 3 ]