This paper investigates how ownersh

This paper investigates how ownership concentration, equity incentives of
directors, executive compensation and board structure vary with inherent limitations
of firms’ information systems and with firms’ organizational complexity. We adopt
the perspective that observed governance structures represent optimal contracting
arrangements endogenously determined by firms’ contracting environments. We
proxy for the intrinsic governance usefulness of accounting information with
earnings timeliness, defined as the extent to which current accounting earnings
incorporate current economic income or value-relevant information. We empirically
document that only a small portion of the cross-sectional variation in earnings
timeliness can be explained by firms’ growth opportunities, return volatility, size,
industry and geographic diversification, and past performance. Our inability to
explain the cross-sectional variation in earnings timeliness is consistent with the idea
that timeliness is distinct from other fundamental firm characteristics. We capture
organizational complexity by utilizing segment revenue information to compute
Hirfindahl-Hirschman indices measuring within firm industry and geographic
concentration.
ARTICLE IN PRESS
194 R. Bushman et al. / Journal of Accounting and Economics 37 (2004) 167–201
We explore cross-sectional relations between corporate governance systems and
both earnings timeliness and organizational complexity of 784 firms in the Fortune
1000. As predicted, we find that ‘‘strong’’ governance systems characterized by high
ownership concentration, strong directors’ and executives’ equity-based incentives,
and the strong reputation (i.e., quality) of outside directors, vary inversely with the
timeliness of earnings. In addition, we find some evidence that ownership
concentration and directors’ equity-based incentives increase, as predicted, with
firm complexity. However, board size and the percentage of inside directors do not
vary significantly with either the timeliness of earnings or firm complexity.
We acknowledge that caution should be exercised in inferring causality. While we
take extensive efforts to address alternative explanations, it is possible that our
timeliness and complexity metrics are picking up the effects of omitted correlated
variables or that the direction of causality should be reversed.
This paper extends the capital market and stewardship literatures in accounting
(see, e.g., Bushman and Smith, 2001). Most existing research into the stewardship
relevance and research into the value relevance of accounting have proceeded
independently. We explore whether the relative importance of accounting numbers
in equity valuation appears to ‘‘matter’’ in the determination of corporate
governance systems of large public companies in the U.S. Although causal inferences
are problematic, associations between measures of the usefulness of accounting
numbers in valuation and governance structures are a necessary (although not
sufficient) condition for concluding that governance structures are influenced by the
limitations of accounting numbers for valuation purposes.
Finally, our evidence supports the notion that the firm-specific timeliness metrics
capture meaningful differences across large public U.S. companies in the
information properties of accounting numbers. This provides a basis for using such
firm-specific metrics to investigate other economic consequences of the information
properties of accounting, such as voluntary disclosures, corporate signaling, analyst
activity, corporate investment decisions, financing choices, and the cost of debt and
equity capital.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

กระดาษนี้ตรวจสอบว่าความเข้มข้นของความเป็นเจ้าของ ส่วนแรงจูงใจของกรรมการ ผู้บริหารค่าตอบแทน และโครงสร้างคณะกรรมการที่แตกต่าง มีข้อจำกัดโดยธรรมชาติระบบข้อมูลของบริษัท และความซับซ้อนขององค์กรของบริษัท เรานำมาใช้มุมมองที่สังเกตโครงสร้างกำกับดูแลแสดงสัญญาที่ดีที่สุดจัดตามสภาพแวดล้อมการทำสัญญาของบริษัท endogenously เราพร็อกซี่สำหรับประโยชน์ intrinsic กำกับข้อมูลทางบัญชีด้วยรายได้นัดหมาย กำหนดเป็นขอบเขตซึ่งกำไรทางบัญชีปัจจุบันรวมรายได้ปัจจุบันเศรษฐกิจหรือข้อมูลค่าที่เกี่ยวข้อง เรา empiricallyเอกสารเท่านั้นส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงในกำไรเหลวเที่ยงตรงสามารถอธิบาย โดยโอกาสการเติบโตของบริษัท ความผันผวนคืน ขนาดอุตสาหกรรม และวิสาหกิจทางภูมิศาสตร์ และประสิทธิภาพการทำงานที่ผ่านมา เราไม่สามารถอธิบายการเปลี่ยนแปลงในกำไรนัดหมายเหลวจะสอดคล้องกับความคิดนัดหมายที่แตกต่างจากลักษณะของบริษัทพื้นฐานอื่น ๆ ได้ เราจับความซับซ้อนขององค์กร โดยใช้ข้อมูลรายได้เซ็กเมนต์เพื่อคำนวณHirfindahl-Hirschman ดัชนีวัดภายในของบริษัทอุตสาหกรรม และทางภูมิศาสตร์ความเข้มข้นบทความในวารสารAl. ร้อยเอ็ด Bushman R. 194 / สมุดรายวันของบัญชีและเศรษฐศาสตร์ 37 (2004) 167 – 201เราสำรวจเหลวความสัมพันธ์ระหว่างระบบการกำกับดูแล และกำไรเที่ยงตรงและความซับซ้อนขององค์กรของบริษัทในฟอร์จูน 7841000 เป็นคาดการณ์ เราค้นหาภิบาลที่ ''แข็งแรง '' ระบบโดยสูงความเข้มข้นของความเป็นเจ้าของ แรงกรรมการและผู้บริหารตามส่วนแรงจูงใจและชื่อเสียงที่แข็งแกร่ง (เช่น คุณภาพ) กรรมการภายนอก แตกต่างกันไป inversely กับการเที่ยงตรงของกำไร นอกจากนี้ เราพบหลักฐานบางเจ้าที่ความเข้มข้นและเพิ่มแรงจูงใจพื้นฐานหุ้นกรรมการ เป็น คาดการณ์ด้วยความซับซ้อนของบริษัท อย่างไรก็ตาม กระดานขนาดและเปอร์เซ็นต์ของภายในกรรมการไม่แตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญกับการนัดหมายที่รายได้หรือความซับซ้อนของบริษัทเรายอมรับว่า ควรใช้ความระมัดระวังใน inferring causality ในขณะที่เราใช้ความพยายามมากมายคำอธิบายอื่นที่อยู่ เป็นไปได้ที่เราเครื่องมือวัดที่เที่ยงตรงและความซับซ้อนจะรับผลของการไม่ correlatedตัวแปรหรือว่า ควรกลับทิศทางของ causalityกระดาษนี้ขยาย literatures ที่ตลาดและดูแลการเงินทุนในบัญชี(ดู เช่น Bushman และสมิธ 2001) วิจัยส่วนใหญ่อยู่ในกำกับดูแลเกี่ยวข้องและงานวิจัยในค่าความสำคัญของบัญชีมีครอบครัวอย่างอิสระ เราสำรวจว่าความสำคัญของหมายเลขบัญชีในส่วนของ ค่าแสดง ''ว่า '' ในความมุ่งมั่นขององค์กรระบบการกำกับดูแลกิจการของบริษัทขนาดใหญ่ในสหรัฐอเมริกา แม้ว่าสาเหตุ inferencesมีปัญหา ความสัมพันธ์ระหว่างการวัดความมีประโยชน์ของบัญชีหมายเลขโครงสร้างประเมินค่าและการบริหารจำเป็น (แต่ไม่เงื่อนไขเพียงพอ) สรุปว่า โครงสร้างการกำกับดูแลกิจการเป็นผลมาจากการข้อจำกัดของบัญชีหมายเลขสำหรับวัตถุประสงค์ในการประเมินค่าสุดท้าย หลักฐานของเราสนับสนุนแนวคิดที่วัดเที่ยงตรงเฉพาะบริษัทจับความหมายความแตกต่างระหว่างบริษัทสหรัฐฯ สาธารณะขนาดใหญ่ในการคุณสมบัติข้อมูลของหมายเลขบัญชี ให้ข้อมูลพื้นฐานสำหรับการใช้ดังกล่าวบริษัทเฉพาะการวัดการตรวจสอบผลกระทบทางเศรษฐกิจอื่น ๆ ของข้อมูลคุณสมบัติของบัญชี เผยความสมัครใจขององค์กรตามปกติ นักวิเคราะห์กิจกรรม การตัดสินใจลงทุนของบริษัท ตัวเลือกทางการเงิน และต้นทุนของหนี้สิน และหุ้นทุน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

กระดาษนี้จะสำรวจวิธีการที่มีความเข้มข้นเป็นเจ้าของจูงใจหุ้นของกรรมการค่าตอบแทนผู้บริหารและโครงสร้างคณะกรรมการที่มีข้อ จำกัด ที่แตกต่างกันโดยธรรมชาติของบริษัท ที่' บริษัท ' ความซับซ้อนขององค์กร เรานำมุมมองที่สังเกตโครงสร้างการกำกับดูแลกิจการที่ดีที่สุดเป็นตัวแทนของการทำสัญญาการเตรียมการกำหนดendogenously ' เราพร็อกซี่สำหรับประโยชน์ที่แท้จริงของการกำกับดูแลข้อมูลทางบัญชีกับทันเวลาผลประกอบการกำหนดเป็นขอบเขตที่ผลประกอบการทางบัญชีในปัจจุบันรวมรายได้ทางเศรษฐกิจในปัจจุบันหรือค่าที่เกี่ยวข้องกับข้อมูล เราสังเกตุเอกสารว่ามีเพียงส่วนเล็ก ๆ ของการเปลี่ยนแปลงตัดกำไรทันเวลาสามารถอธิบายได้โดยบริษัท' การไร้ความสามารถของเราในการอธิบายการเปลี่ยนแปลงตัดทันเวลาในผลประกอบการมีความสอดคล้องกับความคิดที่ว่าทันเวลาที่แตกต่างจากลักษณะพื้นฐานของบริษัท อื่น ๆ เราจับความซับซ้อนขององค์กรโดยใช้ข้อมูลรายได้ส่วนในการคำนวณดัชนีHirfindahlทางภูมิศาสตร์และความเข้มข้นบทความใน 194 This paper investigates how ownership concentration, equity incentives of
directors, executive compensation and board structure vary with inherent limitations
of firms’ information systems and with firms’ organizational complexity. We adopt
the perspective that observed governance structures represent optimal contracting
arrangements endogenously determined by firms’ contracting environments. We
proxy for the intrinsic governance usefulness of accounting information with
earnings timeliness, defined as the extent to which current accounting earnings
incorporate current economic income or value-relevant information. We empirically
document that only a small portion of the cross-sectional variation in earnings
timeliness can be explained by firms’ growth opportunities, return volatility, size,
industry and geographic diversification, and past performance. Our inability to
explain the cross-sectional variation in earnings timeliness is consistent with the idea
that timeliness is distinct from other fundamental firm characteristics. We capture
organizational complexity by utilizing segment revenue information to compute
Hirfindahl-Hirschman indices measuring within firm industry and geographic
concentration.
ARTICLE IN PRESS
194 R. Bushman et al. / Journal of Accounting and Economics 37 (2004) 167–201
We explore cross-sectional relations between corporate governance systems and
both earnings timeliness and organizational complexity of 784 firms in the Fortune
1000. As predicted, we find that ‘‘strong’’ governance systems characterized by high
ownership concentration, strong directors’ and executives’ equity-based incentives,
and the strong reputation (i.e., quality) of outside directors, vary inversely with the
timeliness of earnings. In addition, we find some evidence that ownership
concentration and directors’ equity-based incentives increase, as predicted, with
firm complexity. However, board size and the percentage of inside directors do not
vary significantly with either the timeliness of earnings or firm complexity.
We acknowledge that caution should be exercised in inferring causality. While we
take extensive efforts to address alternative explanations, it is possible that our
timeliness and complexity metrics are picking up the effects of omitted correlated
variables or that the direction of causality should be reversed.
This paper extends the capital market and stewardship literatures in accounting
(see, e.g., Bushman and Smith, 2001). Most existing research into the stewardship
relevance and research into the value relevance of accounting have proceeded
independently. We explore whether the relative importance of accounting numbers
in equity valuation appears to ‘‘matter’’ in the determination of corporate
governance systems of large public companies in the U.S. Although causal inferences
are problematic, associations between measures of the usefulness of accounting
numbers in valuation and governance structures are a necessary (although not
sufficient) condition for concluding that governance structures are influenced by the
limitations of accounting numbers for valuation purposes.
Finally, our evidence supports the notion that the firm-specific timeliness metrics
capture meaningful differences across large public U.S. companies in the
information properties of accounting numbers. This provides a basis for using such
firm-specific metrics to investigate other economic consequences of the information
properties of accounting, such as voluntary disclosures, corporate signaling, analyst
activity, corporate investment decisions, financing choices, and the cost of debt and
equity capital.

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

กระดาษนี้ในเรื่องของกรรมสิทธิ์ ส่วนแรงจูงใจของ
กรรมการ การบริหารค่าตอบแทน และคณะกรรมการโครงสร้างแตกต่างกันกับข้อจำกัดโดยธรรมชาติ
ระบบสารสนเทศของบริษัทกับบริษัทและองค์กร ความซับซ้อน เรา adopt
มุมมองที่พบโครงสร้างที่เหมาะสมกับการกำหนดของสัญญา
endogenously โดยบริษัทคู่สัญญาต่างๆเรา
& ธรรมาภิบาลประโยชน์ที่แท้จริงของข้อมูลทางบัญชีกับ
รายได้สมดุล กำหนดขอบเขตซึ่งปัจจุบันกำไรทางบัญชี
รวมรายได้ทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน หรือค่าข้อมูลที่เกี่ยวข้อง เราใช้
เอกสารเพียงส่วนเล็ก ๆของภาคตัดขวางการเปลี่ยนแปลงในรายได้
สมดุลสามารถอธิบายได้โดย บริษัท การเจริญเติบโตของโอกาสความผันผวนของอุตสาหกรรม และวิสาหกิจขนาดกลับ
ภูมิศาสตร์ และผลการปฏิบัติงานที่ผ่านมา การไร้ความสามารถของเรา

อธิบายการตัดรายได้สมดุลสอดคล้องกับความคิด
ที่สมดุลแตกต่างจากลักษณะของธุรกิจพื้นฐานอื่น ๆ เราจับภาพความซับซ้อนขององค์การ โดยใช้ข้อมูลรายได้

ส่วนการคํานวณhirfindahl เฮชเมิ่นดัชนีวัดในอุตสาหกรรม บริษัท และภูมิศาสตร์

บทความในความเข้มข้น กด
194 . บุชแมน et al . / วารสารเศรษฐศาสตร์การบัญชีและ 37 ( 2004 ) 167 – 201
เราสำรวจความสัมพันธ์ที่มีระหว่างระบบบรรษัทภิบาลและ
รายได้สมดุลและความซับซ้อนของทั้ง 4 บริษัทใน Fortune
1000 องค์ ตามที่คาดการณ์ไว้เราพบว่า ' ' ' 'strong ธรรมาภิบาลระบบลักษณะของความเป็นเจ้าของสูง
, กรรมการและผู้บริหารที่แข็งแกร่งบริเวณหุ้นตาม
และชื่อเสียงที่แข็งแกร่ง ( เช่นคุณภาพของกรรมการภายนอกแปรผกผันกับ
สมดุลรายได้ นอกจากนี้ เราพบหลักฐานบางอย่างที่ความเข้มข้นของเจ้าของและกรรมการบริษัทตาม
แรงจูงใจเพิ่มขึ้นตามที่คาดการณ์ไว้กับ
บริษัทซับซ้อน อย่างไรก็ตาม ขนาดกระดานและเปอร์เซ็นต์ของบริษัทภายในไม่
แตกต่างกันอย่างมากด้วยสมดุลของกำไร หรือบริษัทความซับซ้อน
เรายอมรับว่า ควรระมัดระวังในการดังกล่าวต่อไป ในขณะที่เรา
ใช้ความพยายามอย่างละเอียดที่อยู่คำอธิบายอย่างเดียว เป็นไปได้ว่า ของเรา
ตรงเวลาและวัดความซับซ้อนจะรับผลของละเว้นความสัมพันธ์
ว่าทิศทางความสัมพันธ์ของตัวแปร หรือควรกลับ .
กระดาษนี้ขยายตลาดทุน และดูแลเอกสารด้านบัญชี
( เห็น เช่น บุชแมน และ สมิธ , 2001 ) ส่วนใหญ่ที่มีอยู่ในการวิจัยการดูแล
ความเกี่ยวข้องและการวิจัยในมูลค่าบัญชีมีความเกี่ยวข้องของการ
โดยอิสระ เรามาดูว่า ความสําคัญของตัวเลขทางบัญชีในการประเมินราคาหุ้นขึ้น
' 'matter ' ' ในการกำหนดค่าของระบบกำกับดูแลของบริษัท
สาธารณะขนาดใหญ่ในสหรัฐฯ แม้ว่าสาเหตุอ้างอิง
มี , สมาคมระหว่างมาตรการของประโยชน์ของการบัญชี
ตัวเลขในการประเมินและจัดการโครงสร้าง เป็น จำเป็น ( แม้ว่าจะไม่ได้
เพียงพอ ) สภาพสำหรับสรุปว่าโครงสร้างการบริหารจะมาจาก
ข้อจำกัดของตัวเลขทางบัญชีเพื่อวัตถุประสงค์ในการประเมิน
ในที่สุด หลักฐานของเราสนับสนุนความคิดที่ว่า บริษัทเฉพาะสมดุลวัด
จับความหมายความแตกต่างในโรงเรียนขนาดใหญ่ บริษัท สหรัฐใน
คุณสมบัติข้อมูลหมายเลขบัญชี นี้จะให้พื้นฐานสำหรับการใช้ตัวชี้วัดที่เฉพาะเจาะจง เช่น บริษัท เพื่อศึกษาผลกระทบทางเศรษฐกิจอื่น ๆ

คุณสมบัติของข้อมูลทางการบัญชี เช่น การเปิดเผยข้อมูล การสมัครใจของบริษัทหลายกิจกรรมนักวิเคราะห์
, บริษัท การลงทุน การตัดสินใจทางเลือกแหล่งเงินทุนและต้นทุนของหนี้สินและทุน
.