Federal Reserve Chair Janet Yellen

Federal Reserve Chair Janet Yellen signaled that the U.S. central bank will likely start raising borrowing costs later this year, even before inflation and wages have returned to health, but emphasized the return to normal interest rates will be gradual.

A downturn in core inflation or wage growth could force the Fed to delay the first increase to borrowing costs since 2006, the central bank's chief said on Friday, but policymakers should not wait for inflation to near the Fed's 2-percent goal before tightening monetary policy. The Fed has held short-term borrowing costs near zero since December 2008.

After the first rate increase, Yellen said, a further, gradual tightening in monetary policy will likely be warranted. If incoming data fails to support the Fed's economic forecast, the path of policy will be adjusted, she said.

"With continued improvement in economic conditions, an increase in the target range for that rate may well be warranted later this year," Yellen said at a monetary policy conference at the Federal Reserve Bank of San Francisco.

Yellen added that while the Fed is giving "serious consideration" to beginning to reduce its accommodative monetary policy, the timing and the path of a Fed hike would depend on the incoming economic data.

"The actual path of policy will evolve as economic conditions evolve, and policy tightening could speed up, slow down, pause, or even reverse course depending on actual and expected developments in real activity and inflation," Yellen said.

U.S. Treasury yields fell and held near session lows on Friday after the mildly hawkish comments and as investors bought bonds ahead of month-end rebalancing.

Still, traders of U.S. rate futures kept their bets that the Fed will wait until October to raise rates.

RELATED COVERAGE
› Fed must take account of global economy in U.S. outlook: Yellen
"It turned out to be pretty much a replay" of last week's Fed statement, said Alfonso Esparza, senior currency Strategist at Oanda in Toronto. "They’re waiting for the data," he said in reference to Fed policymakers.

With labor markets looking set to improve further, and one-time downward pressure on inflation likely to dissipate, a "modest" rate rise would be unlikely to put a halt to jobs growth, Yellen said. At the same time, she said, raising rates too fast could undercut an economy that has for years been laboring against lingering headwinds from the severe recession.

CAUTIOUS APPROACH

Yellen, returning to the regional Fed bank she used to run, is under pressure to begin tightening monetary policy without disrupting the U.S. economic recovery underway.

The Fed signaled in its March statement that it was moving a step closer toward raising rates, though the central bank cut its economic outlook and slashed its median estimate for the federal funds rate, in a sign that it was prepared to move more slowly than the market expected ahead of the meeting.

While June remains on the table for the timing of the Fed's first rate hike, Yellen's comments since then suggest the central bank is more likely to move later in the year.

With the unemployment rate dropping to 5.5 percent last month, and after more than six years of loose monetary policy, the Fed is eager to begin raising rates and returning to more normal policy.

Several Fed officials have said the central bank has waited too long to bump rates higher, and the delay risks stoking inflation and asset bubbles.

But inflation has remained stubbornly low, complicating the Fed's plan to part ways with its accommodative monetary policy.

Yellen said that if economic conditions evolve how the Fed's policy setting committee anticipates, "I would expect the level of the federal funds rate to be normalized only gradually, reflecting the gradual diminution of headwinds from the financial crisis and the balance of risks I have enumerated of moving either too slowly or too quickly.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ธนาคารกลางเก้าอี้เจ Yellen ส่งสัญญาณว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีแนวโน้มจะเริ่มเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมเงินภายหลังปีนี้ ก่อนอัตราเงินเฟ้อและค่าจ้าง ได้กลับไปสุขภาพ แต่เน้น อัตราดอกเบี้ยกลับไปปกติจะค่อย ๆชะลอตัวในการเติบโตอัตราเงินเฟ้อหรือค่าจ้างหลักสามารถบังคับเฟดรั้งขึ้นแรกให้ยืมทุน 2549 ประธานธนาคารกลางกล่าวว่า ในวันศุกร์ แต่ผู้กำหนดนโยบายควรไม่รอให้อัตราเงินเฟ้อที่ใกล้เป้าหมายของเฟด 2-ร้อยละก่อนการขันนโยบายการเงิน เฟดได้จัดต้นทุนเงินกู้ยืมระยะสั้นใกล้ศูนย์ตั้งแต่ 2551 ธันวาคมหลังจากอัตราแรกเพิ่ม Yellen กล่าวว่า ความสมดุล การขันในนโยบายการเงินจะมีแนวโน้มจะ warranted ถ้าข้อมูลขาเข้าไม่สามารถสนับสนุนการคาดการณ์เศรษฐกิจของเฟด เส้นทางของนโยบายเงิน เธอบอก"มีการพัฒนาอย่างต่อเนื่องในภาวะเศรษฐกิจ เพิ่มในช่วงเป้าหมายในอัตราที่อาจดีได้ warranted ในปลายปีนี้ Yellen กล่าวว่า ในการประชุมนโยบายการเงินที่ธนาคารกลางของ San Francisco ได้Yellen เพิ่มว่า ในขณะที่เฟดจะให้ "พิจารณาอย่างจริงจัง" เพื่อเริ่มต้นการลดนโยบายเงิน accommodative ระยะเวลาและเส้นทางของธุดงค์เฟดจะขึ้นอยู่กับข้อมูลทางเศรษฐกิจเข้ามาYellen กล่าวว่า "เส้นทางจริงของนโยบายจะพัฒนาเป็นพัฒนาสภาพทางเศรษฐกิจ และนโยบายขันได้เร็ว ช้า หยุด หรือย้อนกลับหลักสูตรขึ้นอยู่กับการพัฒนาที่เกิดขึ้นจริง และที่คาดไว้ในกิจกรรมจริงและอัตราเงินเฟ้อคลังสหรัฐฯ อัตราผลตอบแทนลดลง และจัดขึ้นใกล้แนวเซสชันในวันศุกร์หลังจากเห็น mildly hawkish และเป็นนักลงทุนซื้อพันธบัตรก่อนสิ้นเดือนปรับสมดุลยังคง เทรดเดอร์ของสหรัฐอเมริกาในอนาคตอัตราเก็บเดิมพันของพวกเขาว่า เฟดจะรอจนถึงเดือนตุลาคมโก่งราคาความครอบคลุมที่เกี่ยวข้อง›เฟดต้องใช้บัญชีของเศรษฐกิจในสหรัฐอเมริกา outlook: Yellen"มันกลายเป็นสวยมากเล่นซ้ำ" เฟดสัปดาห์สุดท้ายของงบ อิดอัลฟองโซ Esparza สกุลเงินอาวุโสยุทธศาสตร์การหลีกที่ Oanda ในโตรอนโต "พวกเขากำลังรอข้อมูล เขากล่าวอ้างอิงถึงผู้กำหนดนโยบายของเฟดมีแรงงาน ตลาดมอง ชุดปรับปรุงเพิ่มเติม และความดันลงครั้งเดียวในอัตราเงินเฟ้อที่แนวโน้มที่จะกระจายไป ขึ้นราคา "เจียมเนื้อเจียมตัว" จะไม่ให้สะดุดหยุดชะงักการเจริญเติบโตของงาน Yellen กล่าวว่า ในเวลาเดียวกัน กล่าว เพิ่มอัตราเร็วเกินไปอาจขัดแข้งขัดขาเป็นเศรษฐกิจที่มีปีการทำงานหนักกับการลิ้มรส headwinds จากภาวะถดถอยอย่างรุนแรงวิธีการระมัดระวังYellen กลับไปเฟดธนาคารภูมิภาคที่เธอใช้ในการรัน อยู่ภายใต้ความดันจะเริ่มขันเงินนโยบายไม่อาจรบกวนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ระหว่างดำเนินเฟดส่งสัญญาณในมีนาคมคำว่า ถูกย้ายการก้าวชิดเพิ่มราคา แม้ว่าธนาคารกลางตัดของภาวะเศรษฐกิจ และเฉือนประเมินของมัธยฐานสำหรับอัตราเงินกลาง ในเครื่องที่มีเตรียมการย้ายช้ากว่าตลาดคาดว่าก่อนการประชุมในขณะที่เดือนมิถุนายนยังคงอยู่ใน ตารางสำหรับการกำหนดเวลาของเฟดแรกอัตราการเดินทาง ไกล ความคิดเห็นของ Yellen ตั้งแต่ แล้วแนะนำธนาคารกลางมีแนวโน้มที่จะย้ายในปีอัตราว่างงานลดลงร้อย ละ 5.5 เดือน และมากกว่า 6 ปีนโยบายเงินหลวม เฟดจะกระตือรือร้นที่จะเริ่มเพิ่มอัตรา และความนโยบายมากกว่าปกติหลายเฟดได้กล่าวว่า ธนาคารกลางได้รอนานเกินไปจะชนราคาสูง และความเสี่ยงระหว่าง stoking ฟองอัตราเงินเฟ้อและสินทรัพย์แต่อัตราเงินเฟ้อที่ได้ยังคงต่ำดันทุรัง complicating แผนของเฟดจะส่วนทางกับนโยบายเงิน accommodativeYellen กล่าวว่า ถ้าภาวะเศรษฐกิจพัฒนาวิธีการคาดการณ์ของคณะกรรมการการตั้งค่านโยบายของเฟด "ผมคาดว่าระดับอัตราเงินของรัฐบาลกลางไปตามปกติเท่านั้นค่อย ๆ สะท้อนจากการค่อย ๆ พร่องของ headwinds จากวิกฤตการเงินและดุลความเสี่ยงที่ฉันมีระบุย้ายหรือเร็วเกินไปเกินไป หรือช้าลง

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

Federal Reserve ประธานเจเน็ตแยลเลนส่งสัญญาณว่าธนาคารกลางสหรัฐมีแนวโน้มที่จะเริ่มต้นการเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมในปีนี้แม้กระทั่งก่อนที่อัตราเงินเฟ้อและค่าจ้างที่ได้กลับมาสุขภาพ แต่เน้นผลตอบแทนจากอัตราดอกเบี้ยปกติจะค่อยๆ. ชะลอตัวในอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานหรือค่าจ้าง การเจริญเติบโตสามารถบังคับเฟดจะชะลอการเพิ่มขึ้นครั้งแรกที่ต้นทุนการกู้ยืมตั้งแต่ปี 2006 หัวหน้าธนาคารกลางกล่าวว่าในวันศุกร์ แต่ผู้กำหนดนโยบายไม่ควรรอให้อัตราเงินเฟ้อใกล้เฟดเป้าหมายร้อยละ 2 ก่อนที่จะกระชับนโยบายการเงิน เฟดได้จัดระยะสั้นต้นทุนการกู้ยืมที่อยู่ใกล้ศูนย์ตั้งแต่ธันวาคม 2008. หลังจากที่อัตราการเพิ่มขึ้นครั้งแรกแยลเลนกล่าวว่าต่อไปกระชับค่อยเป็นค่อยไปในการดำเนินนโยบายการเงินมีแนวโน้มที่จะได้รับการรับประกัน หากข้อมูลที่เข้ามาล้มเหลวในการสนับสนุนการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจของเฟดเส้นทางของนโยบายจะถูกปรับที่เธอบอกว่า. "ด้วยการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องในภาวะเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นในช่วงเป้าหมายอัตราที่ดีอาจจะรับประกันต่อมาในปีนี้" แยลเลนกล่าวว่า ในการประชุมนโยบายการเงินที่ธนาคารกลางแห่งซานฟรานซิส. แยลเลนเสริมว่าในขณะที่เฟดจะให้ "การพิจารณาอย่างจริงจัง" จุดเริ่มต้นที่จะลดนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย, เวลาและเส้นทางของการปรับขึ้นเฟดจะขึ้นอยู่กับเศรษฐกิจขาเข้า ข้อมูล. "เส้นทางที่เกิดขึ้นจริงของนโยบายจะมีวิวัฒนาการเป็นเงื่อนไขทางเศรษฐกิจพัฒนาและกระชับนโยบายอาจเร็วขึ้นช้าลงหยุดหรือแม้กระทั่งย้อนกลับแน่นอนขึ้นอยู่กับการพัฒนาที่เกิดขึ้นจริงและคาดว่าในกิจกรรมที่แท้จริงและอัตราเงินเฟ้อ" แยลเลนกล่าวว่า. สหรัฐอัตราผลตอบแทนตั๋วเงินคลัง ลดลงและจัดขึ้นใกล้ระดับต่ำสุดในวันศุกร์ที่เซสชั่นหลังจากที่ความคิดเห็นของสงครามอย่างอ่อนโยนและเป็นนักลงทุนซื้อพันธบัตรไปข้างหน้าของการปรับสมดุลสิ้นเดือน. ยังคงค้าฟิวเจอร์สของอัตราดอกเบี้ยสหรัฐเก็บไว้เดิมพันของพวกเขาว่าเฟดจะรอจนกว่าจะถึงเดือนตุลาคมที่จะปรับขึ้นอัตรา. คุ้มครองที่เกี่ยวข้อง> เฟด จะต้องคำนึงถึงเศรษฐกิจโลกในมุมมองของเรา: แยลเลน"มันเปิดออกมาจะสวยมากรีเพลย์" ของคำสั่งของเฟดเมื่อสัปดาห์ที่แล้วกล่าวว่าอัลฟองโซ Esparza, ยุทธศาสตร์สกุลเงินอาวุโสที่ Oanda ในโตรอนโต "พวกเขากำลังรอข้อมูล" เขากล่าวในการอ้างอิงถึงผู้กำหนดนโยบายของเฟด. กับตลาดแรงงานที่มองหาการตั้งค่าในการปรับปรุงต่อไปและครั้งเดียวกดดันต่ออัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะกระจาย "เจียมเนื้อเจียมตัว" ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะไม่น่าที่จะนำ หยุดการเจริญเติบโตของงาน, แยลเลนกล่าวว่า ในขณะเดียวกันเธอกล่าวว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไปอาจจะทำลายเศรษฐกิจที่ได้รับมานานหลายปีที่ทำงานหนักกับ headwinds อ้อยอิ่งจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างรุนแรง. วิตกแนวทางแยลเลนกลับไปที่ธนาคารเฟดภูมิภาคที่เธอใช้ในการทำงานอยู่ภายใต้ความกดดันที่จะเริ่มต้น กระชับนโยบายการเงินโดยไม่กระทบกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐกำลังอยู่ระหว่าง. เฟดส่งสัญญาณในงบมีนาคมที่มันกำลังจะย้ายไปขั้นตอนที่ใกล้ชิดที่มีต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแม้ว่าธนาคารกลางปรับลดแนวโน้มเศรษฐกิจและการปรับลดประมาณการเฉลี่ยสำหรับอัตราเงินของรัฐบาลกลางใน ลงชื่อว่ามันก็พร้อมที่จะย้ายช้ากว่าตลาดที่คาดว่าจะไปข้างหน้าของการประชุม. ในขณะที่มิถุนายนยังคงอยู่บนโต๊ะสำหรับระยะเวลาของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกของเฟดแสดงความคิดเห็นแยลเลนของตั้งแต่นั้นขอแนะนำให้ธนาคารกลางมีโอกาสมากขึ้นที่จะย้ายในภายหลัง ปี. ด้วยอัตราการว่างงานลดลงร้อยละ 5.5 เมื่อเดือนที่แล้วและหลังจากกว่าหกปีของนโยบายการเงินหลวมเฟดมีความกระตือรือร้นที่จะเริ่มต้นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและกลับไปที่นโยบายมากกว่าปกติ. เจ้าหน้าที่เฟดหลายคนได้กล่าวว่าธนาคารกลางได้รอเกินไป ยาวชนราคาที่สูงขึ้นและความล่าช้าความเสี่ยงคุ้ยอัตราเงินเฟ้อและฟองสินทรัพย์. แต่อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับต่ำหัวชนฝาแทรกซ้อนแผนของเฟดที่จะร่วมทางกับนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย. แยลเลนกล่าวว่าหากภาวะเศรษฐกิจมีวิวัฒนาการวิธีการที่คณะกรรมการกำหนดนโยบายของเฟดคาดการณ์ "ผมคาดว่าจะได้ในระดับของอัตราเงินของรัฐบาลกลางที่จะค่อยๆปกติเท่านั้นสะท้อนให้เห็นถึงการลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปของ headwinds จากวิกฤตทางการเงินและความสมดุลของความเสี่ยงที่ผมได้แจกแจงในการเคลื่อนย้ายอย่างใดอย่างหนึ่งมากเกินไปช้าหรือเร็วเกินไป

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เก้าอี้ Janet Yellen เฟดส่งสัญญาณว่าธนาคารกลางสหรัฐอาจจะเริ่มเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมในปลายปีนี้ ก่อนที่อัตราเงินเฟ้อและค่าจ้างที่จะได้รับสุขภาพ แต่เน้นผลตอบแทนอัตราดอกเบี้ยปกติจะค่อยๆ

downturn ในอัตราเงินเฟ้อ หรือการเจริญเติบโตของค่าจ้างอาจบังคับให้เฟดจะชะลอการเพิ่มแรกที่จะยืม ค่าใช้จ่ายตั้งแต่ 2549ธนาคารกลางของหัวหน้ากล่าวว่าในวันศุกร์ แต่เอเชียไม่ควรรอใกล้เงินเฟ้อ 2% อัตราเงินเฟ้อเป้าหมายก่อนที่จะกระชับนโยบายการเงิน . เฟดได้ถือต้นทุนการกู้ยืมระยะสั้นใกล้ศูนย์ตั้งแต่เดือนธันวาคม 2008 .

หลังจากที่เพิ่มอัตราแรก Yellen กล่าว เพิ่มเติม ค่อยๆขันในนโยบายการเงินอาจจะรับประกันถ้าข้อมูลที่เข้ามาไม่สนับสนุนการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจของเฟด เส้นทางของนโยบายจะถูกปรับ เธอบอกว่า

" ที่มีการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องในเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นในช่วงเป้าหมายที่คะแนนดีอาจจะรับประกันในปลายปีนี้ " Yellen กล่าวในการประชุมนโยบายการเงินที่ธนาคารกลางของ ซานฟรานซิสโก .

กล่าวว่าในขณะที่ Yellen ไว้ให้ที่ร้ายแรง " พิจารณา " เพื่อเริ่มลดนโยบายทางการเงินที่ผ่อนคลาย จังหวะเวลาและเส้นทางของเฟดไปจะขึ้นอยู่กับข้อมูลทางเศรษฐกิจที่เข้ามา

" เส้นทางที่แท้จริงของนโยบายจะวิวัฒนาการเป็นเงื่อนไขทางเศรษฐกิจและนโยบายที่สามารถคาย กระชับเร็วขึ้น ช้าลง หยุด ,หรือแม้กระทั่งย้อนกลับแน่นอนขึ้นอยู่กับจริงและบทบาทที่คาดหวังในการพัฒนากิจกรรมจริงและอัตราเงินเฟ้อ " Yellen

คลังสหรัฐกล่าวว่า ผลผลิตลดลงและจัดขึ้นใกล้วาระสุดวันศุกร์หลังเล็กน้อย hawkish ความคิดเห็นและเป็นนักลงทุนซื้อพันธบัตรล่วงหน้าเดือนสิ้นสุดอายุขัย

ยังคง traders ของสหรัฐอเมริกาล่วงหน้าอัตราเดิมพันของพวกเขาไว้ว่าเก็บไว้ จะรอจนถึงเดือนตุลาคมเพื่อเพิ่มอัตรา

ที่เกี่ยวข้องข่าว
›เฟดต้องใช้บัญชีของเศรษฐกิจโลกใน Outlook . Yellen
" กลับกลายเป็นสวยมากใหม่ " ของสัปดาห์ที่แล้วเฟดแถลงว่า อัลฟอนโซ เอสพาร์ซ่า รุ่นพี่สกุลเงิน Oanda " กุนซือที่โตรอนโต พวกเขากำลังรอข้อมูล " เขากล่าวในการอ้างอิงถึงเฟดกนง .

กับตลาดแรงงานต้องการตั้งค่าให้ปรับปรุงเพิ่มเติมครั้งเดียวและความกดดันต่อภาวะเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะกระจาย " เจียมเนื้อเจียมตัว " อัตราการเพิ่มขึ้นจะไม่น่าจะหยุดการเจริญเติบโต งาน Yellen กล่าว ในเวลาเดียวกัน เธอกล่าวว่า การเพิ่มอัตราเร็วเกินไปอาจบั่นทอนเศรษฐกิจที่มีมานานหลายปีถูกออกคำสั่งกับอ้อยอิ่ง headwinds จากภาวะถดถอยรุนแรง

ระมัดระวังแนวทาง

Yellen กลับไปเลี้ยงภาคธนาคารที่เคยวิ่งอยู่ภายใต้ความดันที่จะเริ่มกระชับนโยบายการเงินโดยไม่ขัดขวางการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจระหว่างสหรัฐ เฟดส่งสัญญาณงบ

ในเดือนมีนาคม ซึ่งมันเคลื่อนที่เข้ามาใกล้ต่อการเพิ่มอัตรา แม้ว่าธนาคารกลางลดแนวโน้มของเศรษฐกิจและเฉือนประมาณค่ามัธยฐานสำหรับอัตราเงินของรัฐบาลกลางในป้ายที่ถูกเตรียมไว้เพื่อย้ายช้า กว่าตลาดคาดไว้ก่อนการประชุม

ขณะที่เดือนมิถุนายนยังคงอยู่บนโต๊ะสำหรับระยะเวลาของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด Yellen แรก , ความคิดเห็นของตั้งแต่นั้นมาแนะนำธนาคารกลางมีแนวโน้มที่จะย้ายในช่วงปลายปี .

กับอัตราการว่างงานลดลงร้อยละ 5.5 เดือน และหลังจากกว่าปีของนโยบายการเงินที่หลวมเฟดมีความกระตือรือร้นที่จะเริ่มต้นการเพิ่มอัตราคืนนโยบายมากกว่าปกติ

หลาย เจ้าหน้าที่กล่าวว่า ธนาคารกลางได้รอนานเกินไปที่จะเพิ่มอัตราที่สูงขึ้นและการเร่งอัตราเงินเฟ้อและฟองสบู่สินทรัพย์เสี่ยง

แต่เงินเฟ้อยังต่ำ ตะแบง , complicating เฟดวางแผนที่จะแยกทางกับนโยบายการเงิน

ของเอื้อ .Yellen บอกว่าถ้าภาวะเศรษฐกิจโดยวิธีการตั้งคณะกรรมการนโยบายของเฟดคาดการณ์ว่า " ผมคาดว่าระดับอัตราเงินของรัฐบาลกลางเพื่อปกติเพียงค่อยๆ สะท้อนให้เห็นถึงค่อยๆลดลงของ headwinds จากวิกฤตการณ์ทางการเงิน และความสมดุลของความเสี่ยงมีแจกแจงของย้ายให้ช้าเกินไป หรือเร็วเกินไป