7. ConclusionThis study examines wh

7. Conclusion
This study examines whether firms with more transparent earnings enjoy a lower cost of capital. We base our measure of earnings transparency on the explanatory power of the returns-earnings relation, i.e., the extent to which earnings and change in earnings covary contemporaneously with returns. We find that earnings transparency is significantly negatively associated with cost of capital by showing that our earnings transparency measure is negatively related to subsequent excess returns and differences in portfolio mean subsequent returns incremental to the three Fama-French and momentum factors. These findings indicate that earnings transparency captures dimensions of cost of capital that the factors do not. We also find a significant negative relation between our earnings transparency measure and an estimate of expected cost of capital based on the four-factor model.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

7. บทสรุปการศึกษานี้ตรวจสอบว่า firms กับรายได้โปร่งใสมากขึ้นกับต้นทุนที่ต่ำกว่าทุน เรายึดความโปร่งใสในการกำไรของเราวัดพลังงานอธิบายของความสัมพันธ์คืนกำไร เช่น ขอบเขตที่เปลี่ยนแปลงในกำไรและกำไร covary contemporaneously กับกลับ เรา find โปร่งใสที่กำไรเป็นราคา significantly ที่เกี่ยวข้องกับต้นทุนของเงินทุนโดยแสดงว่า วัดความโปร่งใสของกำไรส่วนเกินกลับส่งที่เกี่ยวข้องกับลำดับ และภายหลังกลับเพิ่มขึ้นกับปัจจัย Fama ฝรั่งเศสและโมเมนตัมที่สามหมายถึง ความแตกต่างของผลงานในเชิงลบ findings เหล่านี้บ่งชี้ว่า ความโปร่งใสกำไรจับมิติของต้นทุนของเงินทุนที่ไม่มีปัจจัย เรายัง find เป็น significant ลบความสัมพันธ์ระหว่างการวัดความโปร่งใสของเรารายได้และประมาณการต้นทุนของเงินทุนตามแบบตัวคูณ 4

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

7. สรุป
การศึกษาครั้งนี้จะตรวจสอบว่าสายRMS กับรายได้ที่โปร่งใสมากขึ้นเพลิดเพลินไปกับการลดค่าใช้จ่ายของเงินทุน เราฐานวัดความโปร่งใสของเราผลประกอบการในอำนาจอธิบายของผลตอบแทน- ความสัมพันธ์กำไรคือขอบเขตที่รายได้และการเปลี่ยนแปลงในรายได้ covary contemporaneously กับผลตอบแทน เราFi ND ที่โปร่งใสรายได้เป็นนัยสำคัญสายอย่างมีความสัมพันธ์เชิงลบกับต้นทุนของเงินทุนโดยการแสดงให้เห็นว่าตัวชี้วัดความโปร่งใสของเราผลประกอบการมีความสัมพันธ์ในเชิงลบกับผลตอบแทนส่วนเกินตามมาและความแตกต่างในผลงานหมายถึงผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นตามมากับสาม Fama - ปัจจัยฝรั่งเศสและโมเมนตัม เหล่านี้สายndings ระบุว่าโปร่งใสกำไรจับขนาดของต้นทุนของเงินทุนว่าปัจจัยไม่ นอกจากนี้เรายังfi ครั้งนัยสำคัญสายสัมพันธ์ลาดเทเชิงลบระหว่างตัวชี้วัดความโปร่งใสของเรารายได้และประมาณการค่าใช้จ่ายของเงินทุนที่คาดว่าจะอยู่บนพื้นฐานของสี่- รูปแบบปัจจัย

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

7 . สรุป
การศึกษานี้ตรวจสอบว่า RMS จึงมีความโปร่งใสมากขึ้นรายได้เพลิดเพลินกับการลดต้นทุนของเงินทุน เราฐานวัดของเรา ความโปร่งใส ทั้งในความสามารถของผลตอบแทนรายได้ ความสัมพันธ์ เช่น ขอบเขตที่เพิ่มขึ้นและการเปลี่ยนแปลงในรายได้ covary contemporaneously กับผลตอบแทนเราจึงหารายได้โปร่งใส signi จึงลดลงอย่างมีนัยสําคัญเมื่อความสัมพันธ์ทางลบกับต้นทุนของเงินทุนโดยแสดงให้เห็นว่าวัดความโปร่งใสกำไรของเรามีความสัมพันธ์ทางลบกับผลตอบแทนส่วนเกินตามมาและความแตกต่างในผลงานหมายถึงผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นเพื่อให้สามปัจจัย Fama และฝรั่งเศส ( ต่อมาndings จึงชี้ให้เห็นว่ารายได้โปร่งใสจับมิติของต้นทุนของเงินทุนที่ปัจจัยไม่ เราจึงเป็น signi ครั้งจึงไม่สามารถความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างปัจจุบันและความโปร่งใสวัดประมาณการ คาดว่าต้นทุนของเงินทุนขึ้นอยู่กับ 4 ปัจจัยรูปแบบ .