z-statistic in brackets. ***, ** an

z-statistic in brackets. ***, ** and * denote significance at the 1, 5 and 10 per cent levels, respectively. Sargan test is a test of over-identifying restrictions distributed asymptotically under null hypothesis of validity of instruments such as chi-squared. Degrees of freedom in brackets. m2 is a test for second-order serial autocorrelation in residuals in first differences, distributed asymptotically as N(0,1) under null hypothesis of no serial correlation. In column 1, the dependent variable is CASH1 and in column 2 is CASH2 . AQ_DD is an inverse proxy of accruals quality; GROWP measures growth options; SIZE is firm size; LTDEBT is long-term leverage; BANKD is bank debt; RSPREAD is opportunity cost of keeping cash; LEV is leverage; LIQ is investment in other liquid assets; CFLOW is cash flows; ZSCORE is the probability of financial distress; DIV is a dummy variable which takes value 1 if firms distribute dividends, and 0 otherwise. Both regressions have been estimated using two-stage generalized method of moments estimator

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

z-สถิติในวงเล็บ , ** และ * แสดงความสำคัญที่ 1, 5 และ ระดับร้อยละ 10 ตามลำดับ ทดสอบ Sargan เป็นการระบุข้อจำกัดในการกระจาย asymptotically ภายใต้สมมติฐานว่างไม่มีเครื่องมือเช่นเกินไคสแควร์ องศาความเป็นอิสระในวงเล็บ m2 เป็นการทดสอบที่สองสั่งประจำ autocorrelation ในค่าคงเหลือในความแตกต่างแรก กระจาย asymptotically เป็น N(0,1) ภายใต้สมมติฐานที่ว่างของความสัมพันธ์ไม่ประจำ ในคอลัมน์ที่ 1 ขึ้นอยู่กับตัวแปรเป็น CASH1 และคอลัมน์ 2 เป็น CASH2 AQ_DD เป็นพร็อกซี่การผกผันของการรับรู้คุณภาพ GROWP วัดเติบโตตัว ขนาดคือ ขนาดของบริษัท LTDEBT มีประสิทธิภาพการดำเนินงานระยะยาว BANKD เป็นหนี้ธนาคาร RSPREAD คือราคา ทุนโอกาสของการเก็บรักษาเงินสด ลิฟเยคือ ประสิทธิภาพการดำเนินงาน ลงทุนในสินทรัพย์อื่น ๆ ของเหลว เป็น LIQ CFLOW เป็นเงินทุนหมุนเวียน ZSCORE เป็นความทุกข์ทางการเงิน DIV เป็นตัวแปรที่กระพริบที่ค่า 1 ถ้าบริษัทแจกจ่ายเงินปันผล และ 0 เป็นอย่างอื่น Regressions ทั้งได้ประเมินโดยใช้วิธีเมจแบบทั่วไปสองช่วงเวลาประมาณ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

Z-สถิติในวงเล็บ ***, ** และ * แสดงถึงความสำคัญที่ 1, 5 และร้อยละ 10 ระดับตามลำดับ ทดสอบ Sargan คือการทดสอบข้อ จำกัด มากกว่าที่ระบุกระจาย asymptotically ภายใต้สมมติฐานของความถูกต้องของการใช้เครื่องมือเช่นไคสแควร์ องศาของเสรีภาพในวงเล็บ m2 คือการทดสอบสำหรับอัตอนุกรมที่สองสั่งซื้อในสิ่งตกค้างในความแตกต่างครั้งแรกกระจาย asymptotically เป็น N (0,1) ภายใต้สมมติฐานของการไม่มีความสัมพันธ์ต่อเนื่อง ใน 1 คอลัมน์ตัวแปรตามเป็น CASH1 และในคอลัมน์ที่ 2 เป็น cash2 AQ_DD เป็นพร็อกซี่ผกผันของรายการคงค้างที่มีคุณภาพ; GROWP มาตรการรองรับการเติบโต; ขนาดคือขนาดของ บริษัท ; LTDEBT คือการใช้ประโยชน์ในระยะยาว BANKD เป็นหนี้ธนาคาร; RSPREAD เป็นโอกาสที่ค่าใช้จ่ายของการรักษาเงินสด LEV เป็นงัด; LIQ คือการลงทุนในสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องอื่น ๆ องศา Flow เป็นกระแสเงินสด ZSCORE ความน่าจะเป็นของความทุกข์ทางการเงิน DIV เป็นตัวแปรดัมมี่ซึ่งจะมีค่า 1 ถ้า บริษัท ที่จ่ายเงินปันผลและ 0 เป็นอย่างอื่น ถดถอยทั้งสองได้รับการประเมินโดยใช้วิธีการทั่วไปสองขั้นตอนของการประมาณค่าในช่วงเวลาที่

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

z-statistic ในวงเล็บ * * * * * * * * * * * * แสดงถึงความสำคัญที่ 1 , 5 และ 10 เปอร์เซ็นต์ระดับตามลำดับ sargan ทดสอบคือการทดสอบของการระบุข้อ จำกัด การกระจาย asymptotically ภายใต้สมมติฐานโมฆะของความถูกต้องของเครื่องมือ เช่น ไคกำลังสอง . องศาของเสรีภาพในวงเล็บ M2 คือการทดสอบสำหรับความคลาดเคลื่อนในข้อมูลอนุกรมอันดับที่สองในความแตกต่างก่อนแจก asymptotically เป็น N ( 0.1 ) ภายใต้สมมติฐานโมฆะไม่ต่อเนื่อง ) ในคอลัมน์ที่ 1 , ตัวแปร cash1 และในคอลัมน์ 2 cash2 . aq_dd เป็นพร็อกซี่ผกผันคุณภาพค้าง ; growp มาตรการการเลือก ขนาดคือ ขนาดบริษัท ltdebt เป็นประโยชน์ในระยะยาว bankd เป็นหนี้ธนาคาร rspread เป็นค่าเสียโอกาสของการรักษาเงินสด เลฟเป็นประโยชน์ ;คือ การลงทุนในสินทรัพย์สภาพคล่อง liq อื่นๆ cflow คือกระแสเงินสด ; zscore คือความเป็นไปได้ของความทุกข์ทางการเงิน และตัวแปรหุ่น ซึ่งจะมีค่าเป็น 1 ถ้า บริษัท แจกปันผล และ 0 เป็นอย่างอื่น ทั้งสังกะสีได้ประมาณสองตัวประมาณโดยใช้วิธีโมเมนต์