What do these hypotheses imply abou

What do these hypotheses imply about abnormal returns in the future? None suggests any obvious pattern for the relation ship between G and returns. Under Hypothesis I, if we interpret our test as a long-run event study, then there is no reason to expect any relationship once the market has fully priced the underlying "event" of corporate governance. The fact that this price adjustment is taking such a long time does not seem so surprising in light of the lengthy intervals necessary for much more tangible information to be incorporated into prices.24 Thus,to the extent that end-of-sample price adjustment is incomplete,complete, or has overreacted, the future relationship between G and returns could be negative, zero, or positive. Under Hypothesis II there is a similar dependence on whether past insider information has been fully incorporated into prices. Under Hypothesis III future return differences would be driven by the
relevant omitted characteristic; clearly, this hypothesis yields no clear prediction.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

อะไรทำสมมุติฐานเหล่านี้เป็นสิทธิ์แบบเกี่ยวกับส่งกลับค่าความผิดปกติในอนาคต ไม่แนะนำใด ๆ รูปชัดเจนสำหรับการจัดความสัมพันธ์ระหว่าง G และส่งกลับ ภายใต้สมมติฐาน ถ้าเราตีความเราทดสอบเหตุการณ์ยาวเรียน แล้วมีเหตุผลไม่คาดหวังความสัมพันธ์ใด ๆ เมื่อตลาดได้เต็มราคาแบบ "เหตุการณ์" ของกิจการ ปรับปรุงราคานี้จะใช้เวลานานเช่นดูเหมือนว่าไม่น่าแปลกใจมากเมื่อช่วงยาวที่จำเป็นสำหรับข้อมูลที่จับต้องได้มากขึ้นจะรวมอยู่ใน prices.24 ดังนี้ การที่ความสัมพันธ์ระหว่าง G และกลับในอนาคตสามารถเป็นค่าลบ ปรับปรุงราคาสิ้นสุดอย่างสมบูรณ์ สมบูรณ์ หรือมี overreacted ศูนย์ หรือบวก ภายใต้สมมติฐาน II มีความคล้ายพึ่งว่าข้อมูลภายในที่ผ่านมามีการเต็มรวมอยู่ในราคา ภายใต้สมมติฐาน III ต่างคืนในอนาคตจะถูกผลักดันโดยการลักษณะไม่เกี่ยวข้อง ชัดเจน สมมติฐานนี้ทำให้คาดเดาไม่ชัดเจน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

สิ่งใดที่บ่งบอกถึงสมมติฐานเหล่านี้เกี่ยวกับผลตอบแทนที่ผิดปกติในอนาคตหรือไม่ ไม่มีรูปแบบใด ๆ ที่แสดงให้เห็นชัดเจนสำหรับเรือที่ความสัมพันธ์ระหว่าง ภายใต้สมมติฐานที่ผมถ้าเราตีความการทดสอบของเราเป็นเหตุการณ์การศึกษาระยะยาวแล้วมีเหตุผลที่จะคาดหวังความสัมพันธ์ใด ๆ เมื่อตลาดมีราคาพื้นฐานอย่างเต็มที่ ความจริงที่ว่าการปรับราคานี้คือการดังกล่าวเป็นเวลานานดูเหมือนจะไม่น่าแปลกใจดังนั้นในแง่ของช่วงเวลาที่มีความยาวที่จำเป็นสำหรับข้อมูลที่มีตัวตนมากขึ้นจะรวมอยู่ใน ภายใต้สมมติฐานที่สองมีการพึ่งพาอาศัยที่คล้ายกันในอดีตที่ผ่านมาไม่ว่าจะเป็นข้อมูลภายในได้รับการจดทะเบียนอย่างเต็มที่ในราคา
ภายใต้สมมติฐานที่สามความแตกต่างของผลตอบแทนในอนาคตจะได้รับแรงหนุนจากที่เกี่ยวข้องละเว้นลักษณะ อย่างชัดเจนสมมติฐานนี้อัตราผลตอบแทนที่ไม่มีการคาดการณ์ที่ชัดเจน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

สมมติฐานเหล่านี้บ่งบอกถึงความผิดปกติอะไรเกี่ยวกับผลตอบแทนในอนาคต ไม่พบรูปแบบใด ๆที่ชัดเจนสำหรับความสัมพันธ์ระหว่าง g และส่งกลับ ภายใต้สมมติฐานผม ถ้าเราตีความการทดสอบของเราเป็นเหตุการณ์การศึกษาระยะยาวแล้วไม่มีเหตุผลที่จะคาดหวังความสัมพันธ์ใด ๆเมื่อตลาดได้เต็มที่ราคาต้นแบบ " เหตุการณ์ " ของบรรษัทภิบาลความจริงที่ว่า การปรับราคานี้ไปนานจังดูไม่น่าแปลกใจดังนั้นในแง่ของยาวๆที่จำเป็นสำหรับมากขึ้นข้อมูลที่จับต้องได้ถูกรวมเข้าไปใน prices.24 ดังนั้นในขอบเขตที่สิ้นสุดของการปรับตัวอย่างราคาไม่ครบถ้วนสมบูรณ์หรือทำเกินไป ความสัมพันธ์ในอนาคตระหว่าง g และผลตอบแทนอาจจะลบ ศูนย์ หรือ บวกภายใต้สมมติฐานที่ 2 มีการใช้ข้อมูลภายในที่คล้ายกันว่า ที่ผ่านมาได้รับการจัดตั้งขึ้นอย่างเต็มที่ในราคา ภายใต้สมมติฐานที่ 3 อนาคตกลับความแตกต่างจะขับเคลื่อนด้วย
ที่เกี่ยวข้องละเว้นลักษณะ ; ชัดเจน สมมติฐานนี้ผลผลิตไม่มีการคาดการณ์ที่ชัดเจน