Case study 4.1 Lehman Brothers Inc.

Case study 4.1 Lehman Brothers Inc.
Before the global financial crisis, which began in 2007, Lehman Brothers was a fabled New York-based brokerage firm and investment bank. Founded 157 year earlier, it had survived the American civil wars, the major economic depressions of the 19th and 20th centuries, and two world wars. By 2007, it was the fourth largest investment bank in the United States: only Goldman Sachs, Morgan Stanley, and Merrill Lynch were bigger. But that was not to last much longer.
The Lehman Brother’s board was dominated by Richard S. Fuld Jr, who served as chairman of the board, chairman of the company’s executive committee and chief executive officer. Early in 2008, the company’s stock was trading at US$65. By October 2008, it had sunk to US$3.65, following the company’s filing for bankruptcy in September 2008. The Federal Reserve refused to provide funds, as it did with other banks, as mentioned in Chapter 1.
The problems had begun to appear earlier in the year: dramatic losses on sub-prime mortgages,
Devaluatuion of the company’s credit rating by the rating agencies, and loos of clients. In June 2008, the company announced a Us$2.8 billion loss for the second quarter, and the stock dropped to its lowest
Level for eight years. Yet the board seemed unable to grasp the depth of the problems facing the company: the was no investigation by the independent directors, no special study by the board’s finance and risk committee, no call for a capital infusion, although it was apparent that one needed.
The board of Lehman Brothers Inc. had ten independent directors, half aged over 70, with two in their 80s. The executive committee consisted of Fold, the COO, the CFO, and 80-year-old Henry Kaufman, although this committee met only twice the financial year 2007-08, despite the growing global financial crisis.
Why were the directors apparently blind to the reality of risk that the bank was facing? Where were the auditors? Why was the investigative media ignored? Could the culture of the board have encouraged delusions of invincibility? Was this hubris after 158 successful years?
Fuld did change his top management team: president and COO, Joseph Gregory, and CFO, Erin Callan, were ‘let go’. In June 2008, Fuld announced that he would decline his bonus for that year. He made no offer to return any of the previous five year’s compensation, which in total had been more than a billion dollars.
After the collapse of the company, Fuld was summoned before the Committee on Oversight and Government Reform of the US House of Congress. His air of invincibility hed gone. Although he accepted personal responsibility, he blamed the circumstances, not himself, saying that:
In the end, despite all our efforts, we were overwhelmed...(the) destabilizing factors, rumours, eidening credit default swap spreads, naked short-selling, attacks, credit agency downgrades, a loss of confidence by clients and counterparties, and strategic buyers sitting on the sidelines waiting for an assisted deal-these were all part of Lehman’s story.
He added that this had been a familiar tale for many other financial institutions at the time, but they had been bailed out by the government
The company had not been immune from regulatory challenge previously. In 2003, the US Securities and Exchange Commission (SEC) settled charges against Lehman Brothers that had arisen when Lehman’s research analysts gave supposedly indepdent investment advice on companies in which Lehman had an interest. Along with nine other brokerage firms, Lehman reached a settlement with the SEC, the New York Stock Exchange, the New York Attorney General, and other state regulator; Lehman agreed to pay US$50 million to settle the conflicts of interest case: one half to state regulators; the other half into a fund for the benefit of customers. In addition, Lehman paid US$25 million over five years to provide the firm’s clients with indepdent reseach, and US$55 million for invertor education.
In March 2010, an examiner appointed by the Bankruptcy Court reported questionable activities in 2007-08, claiming that Lehman had used period-end repurchase agreements, which temporarily removed securities from the balance sheet, showing them as sales to improve its financial standing.
* Following the collapse, the British Barclays Bank attempted to buy the company, but was prevented by UK and US regulatory concerns. Eventually, Nomura Holdings acquired the Japanese, Hong Kong, Australia, Asia-Pacific, European, and Middle East businesses.

Discussion questions
1. The case claims that Lehman Brothers was dominated by Richard S. Fuld Jr. Was this desirable?
What steps could have been taken to avoid it? Who could have initiated these steps?
2.The case highlights Lehman’s elderly directors.
* Does the age of directors matter?
* Is it possible for the research analysts of a financial institution to give independent investment advice to clients about a company when the finical institution has an interest in that company?

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

กรณีศึกษา 4.1 เลห์แมนบราเธอร์ส อิงค์ก่อนวิกฤตการเงินโลก ซึ่งเริ่มต้นในปี 2007, Lehman Brothers เป็นนายหน้าตามนิวยอร์กโกหกบริษัทและการลงทุนธนาคาร ก่อตั้ง 157 ปีก่อน มันมีชีวิตรอดสงครามกลางเมืองสหรัฐอเมริกา ทรายเศรษฐกิจสำคัญของศตวรรษ 19 และ 20 และสงครามโลกทั้งสอง โดย 2007 มันเป็นสี่ลงทุนธนาคารในสหรัฐอเมริกา: เฉพาะโกลด์แมนแซคส์ มอร์แกนสแตนลีย์ และเมอร์ริล Lynch ได้ใหญ่ แต่ที่ไม่ได้อยู่ให้มากที่สุดอีกต่อไปคณะกรรมการบริษัทเลห์แมนบราถูกครอบงำ โดยริชาร์ด S. Fuld เจอาร์ ผู้เป็นประธานของคณะกรรมการ ประธานกรรมการบริษัทและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ในช่วง 2008 มีการซื้อขายหุ้นของบริษัทที่สหรัฐอเมริกา $65 โดย 2551 ตุลาคม มันก็จมไปสหรัฐฯ $3.65 ตามบริษัทฯ ยื่นสำหรับล้มละลายในเดือนกันยายน ธนาคารกลางปฏิเสธให้เงิน เหมือนกับธนาคารอื่น ๆ ตามที่กล่าวในบทที่ 1ปัญหาเริ่มปรากฏขึ้นก่อนหน้านี้ในปี: ขาดทุนอย่างมากใน mortgages ไพร์มDevaluatuion ของอันดับเครดิตของบริษัทโดยหน่วยงานจัดอันดับ การนวดลดของลูกค้า 2551 มิถุนายน บริษัทประกาศประเทศขาดทุน 2.8 พันล้านเหรียญในไตรมาสสอง และหุ้นลดลงต่ำสุดระดับแปดปี แต่คณะกรรมการดูเหมือนไม่เข้าใจความลึกของปัญหาหันหน้าไปทางบริษัท: การถูกสอบสวน โดยไม่เรียนพิเศษ โดยคณะกรรมการทางการเงินและความเสี่ยง กรรมการอิสระ ไม่เรียกคอนกรีตหลวง ไม่แต่ปรากฏว่า หนึ่งต้องการบอร์ดของเลห์แมนบราเธอร์ส อิงค์มีกรรมการสิบ ครึ่งอายุกว่า 70 มีสองใน 80s ของพวกเขา คณะกรรมการบริหารประกอบด้วยพับ บิลล์ ของ CFO และ 80 ปีเฮนรี Kaufman แม้ว่าคณะกรรมการชุดนี้พบเพียงสองเงินปี 2007-08 แม้ มีวิกฤตการเงินโลกมากขึ้นทำไมได้ถูกกรรมการเห็นได้ชัดว่าคนตาบอดกับความเสี่ยงที่ธนาคารถูกหันจริง สอบได้ที่ ทำไมถูกสื่ออื่น ๆ ละเว้นหรือไม่ สามารถวัฒนธรรมของคณะกรรมการบริษัทได้สนับสนุนให้ delusions ทำลายไม่ได้ ไม่โอหังนี้หลังจากประสบความสำเร็จปี 158 หรือไม่Fuld ได้เปลี่ยนทีมผู้บริหารระดับสูงของเขา: ประธาน และบิลล์ โจเซฟเกรกอรี และของ CFO เอริน Callan ถูก 'ปล่อย' ในเดือน 2008 มิถุนายน Fuld ประกาศว่า เขาจะปฏิเสธโบนัสของเขาในปีนั้น เขาได้เสนอไม่กลับของห้าปีค่าตอบแทน ซึ่งรวมกว่าพันล้านดอลลาร์หลังจากการล่มสลายของบริษัท Fuld ถูกเรียกก่อนคณะกรรมการกำกับดูแลและปฏิรูปรัฐบาลของเราบ้านของสภา อากาศของเขาทำลายไม่ได้น้าไป ถึงแม้ว่าเขายอมรับความรับผิดชอบส่วนบุคคล เขาตำหนิสถานการณ์ ไม่ตัวเอง ว่า ที่:ในสุด แม้ มีความพยายามของเราทั้งหมด เราไม่จม... (การ) destabilizing ปัจจัย ข่าวลือ eidening เครดิตเริ่มต้นสลับแพร่กระจาย เปลือยสั้นขาย โจมตี เครดิตหน่วยงาน downgrades สูญเสียความมั่นใจโดยลูกค้า และ counterparties และกลยุทธ์ซื้อนั่งบน sidelines รอการช่วยจัดการขั้นมีส่วนหนึ่งของเรื่องราวของเลห์แมนเขาเพิ่มที่ นี้ได้เรื่องคุ้นเคยสำหรับหลายสถาบันการเงินอื่น ๆ ในเวลา แต่พวกเขามีได้อย่างไร้ร่องรอย โดยรัฐบาลบริษัทไม่ได้ภูมิคุ้มกันจากความท้าทายระเบียบก่อนหน้านี้ ใน 2003 หลักทรัพย์เราและแลกเปลี่ยนเสริมทรัพย์ชำระค่าใช้จ่ายกับ Lehman Brothers ที่ได้เกิดขึ้นเมื่อนักวิเคราะห์วิจัยของเลห์แมนให้คาดคะเน indepdent แนะนำลงทุนในบริษัทที่เลห์แมนมีความสนใจ กับอื่น ๆ นายหน้าเก้า เลห์แมนถึงการชำระเงิน กับวินาที ทรัพย์นิวยอร์ก นิวยอร์กอัยการ ควบคุมรัฐอื่น เลห์แมนตกลงจ่ายสหรัฐอเมริกา $50 ล้านเพื่อชำระกรณีความขัดแย้งทางผลประโยชน์: ครึ่งการเร็คกูเลเตอร์รัฐ อีกครึ่งหนึ่งเป็นกองทุนเพื่อประโยชน์ของลูกค้า นอกจากนี้ Lehman ชำระสหรัฐฯ $25 ล้านห้าปีเพื่อให้ลูกค้าของบริษัท มี indepdent reseach และสหรัฐอเมริกา $55 ล้านศึกษา invertorในเดือนมีนาคมปี 2010 ผู้ตรวจสอบการแต่งตั้ง โดยศาลล้มละลายให้รายงานกิจกรรมอาจใน 2007-08 อ้างว่า เลห์แมนได้ใช้รอบระยะเวลาปรับข้อตกลง ที่ออกหลักทรัพย์ชั่วคราวจากงบดุล แสดงออกเป็นการขายเพื่อปรับปรุงความพร้อมทางการเงิน* ต่อไปนี้ยุบ ธนาคารบาร์เคลย์อังกฤษพยายามซื้อบริษัท ได้รับการป้องกัน โดยสหราชอาณาจักรและความกังวลทางเรา ในที่สุด โนมูระโฮลดิ้งส์มาญี่ปุ่น Hong Kong ออสเตรเลีย เอเชียแปซิฟิก ยุโรป ตะวันออกกลางธุรกิจคำถามการสนทนา1. กรณีอ้างว่า Lehman Brothers ถูกครอบงำ โดยริชาร์ด S. Fuld จูเนียร์ถูกต้องนี้ว่าขั้นตอนอาจมีการดำเนินการเพื่อหลีกเลี่ยง ซึ่งสามารถเริ่มขั้นตอนเหล่านี้หรือไม่กรณี 2.ไฮไลท์ของเลห์แมนกรรมการผู้สูงอายุ* ไรอายุเรื่องกรรมการ* เป็นไปได้นักวิเคราะห์วิจัยของสถาบันการเงินให้คำแนะนำการลงทุนอิสระให้ลูกค้าเกี่ยวกับบริษัทสถาบัน finical มีความสนใจในบริษัท

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

กรณีศึกษา 4.1 Lehman Brothers
อิงค์ก่อนวิกฤตการเงินโลกซึ่งเริ่มขึ้นในปี2007 Lehman Brothers เป็นนิทาน บริษัท นายหน้านิวยอร์กตามธนาคารและการลงทุน ก่อตั้งขึ้นในปี 157 ก่อนหน้านี้ก็ยังมีชีวิตอยู่สงครามกลางเมืองอเมริกันหดหู่ทางเศรษฐกิจที่สำคัญของศตวรรษที่ 19 และ 20 และสงครามโลกครั้งที่สอง 2007 โดยมันเป็นธนาคารเพื่อการลงทุนใหญ่เป็นอันดับสี่ในประเทศสหรัฐอเมริกาเท่านั้น Goldman Sachs, Morgan Stanley และ Merrill Lynch มีขนาดใหญ่กว่า แต่นั่นก็ไม่ได้ที่จะผ่านมานาน.
คณะกรรมการของเลห์แมนบราเดอร์ถูกครอบงำโดยริชาร์ดเอสฟูลด์จูเนียร์ซึ่งทำหน้าที่เป็นประธานคณะกรรมการประธานคณะกรรมการบริหารของ บริษัท และประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ในช่วงต้นปี 2008 หุ้นของ บริษัท ฯ คือการซื้อขายที่ US $ 65 ในเดือนตุลาคมปี 2008 มันได้จมลงไปสหรัฐ $ 3.65 ต่อไปนี้การจัดเก็บข้อมูลของ บริษัท ที่ล้มละลายในเดือนกันยายน 2008 ธนาคารกลางสหรัฐปฏิเสธที่จะให้เงินทุนในขณะที่มันทำกับธนาคารอื่น ๆ ที่กล่าวถึงในบทที่ 1
ปัญหาก็เริ่มปรากฏให้เห็นก่อนหน้านี้ใน ปี: การสูญเสียอย่างมากในการจำนองซับไพรม์,
Devaluatuion การจัดอันดับเครดิตของ บริษัท โดยหน่วยงานที่ประเมินและลูสของลูกค้า ในเดือนมิถุนายนปี 2008 บริษัท ฯ ประกาศเรา 2800000000 $
ขาดทุนสำหรับไตรมาสที่สองและหุ้นปรับตัวลดลงไปต่ำสุดที่ระดับแปดปี แต่คณะกรรมการที่ดูเหมือนไม่สามารถที่จะเข้าใจความลึกของปัญหาที่หันหน้าไปทาง บริษัท ฯ : คือการตรวจสอบโดยไม่มีกรรมการอิสระที่ไม่มีการศึกษาพิเศษทางการเงินของคณะกรรมการและคณะกรรมการความเสี่ยงการเรียกร้องให้แช่ทุนไม่มี แต่มันก็เห็นได้ชัดว่าเป็นหนึ่งในสิ่งที่จำเป็น .
คณะ Lehman Brothers อิงค์สิบกรรมการอิสระครึ่งหนึ่งอายุ 70 กว่าสองใน 80 ของพวกเขา คณะกรรมการบริหารประกอบด้วยพับซีโอโอของซีอีโอและ 80 ปีเฮนรี่ลิตรแม้ว่าคณะกรรมการนี้พบเพียงสองครั้งในรอบปีบัญชี 2007-08 แม้จะมีการเจริญเติบโตของวิกฤตการเงินโลก.
ทำไมกรรมการเห็นได้ชัดว่าคนตาบอดที่ ความเป็นจริงของความเสี่ยงที่ธนาคารกำลังเผชิญ? อยู่ที่ไหนผู้สอบบัญชีได้หรือไม่? ทำไมสื่อสืบสวนไม่สนใจ? สามารถวัฒนธรรมของคณะกรรมการได้รับการสนับสนุนความหลงผิดของอยู่ยงคงกระพัน? เป็นความโอหังนี้หลังจากที่ 158 ปีที่ผ่านมาประสบความสำเร็จ?
ฟูลด์ไม่เปลี่ยนทีมผู้บริหารของเขาด้านบน: ประธานและซีโอโอ, เกรกอรี่โจเซฟและซีอีโออีริน Callan เป็น 'ปล่อยให้ไป' ในเดือนมิถุนายนปี 2008 ฟูลด์ประกาศว่าเขาจะลดลงโบนัสของเขาสำหรับปีนั้น เขายื่นข้อเสนอที่จะกลับใด ๆ ก่อนหน้านี้การชดเชยห้าปีซึ่งทั้งหมดได้รับมากกว่าหนึ่งพันล้านดอลลาร์ no.
หลังจากการล่มสลายของ บริษัท ฟูลด์ถูกเรียกก่อนที่คณะกรรมการกำกับดูแลและปฏิรูปรัฐบาลของสภาผู้แทนราษฎรของรัฐสภา อากาศของเขาอยู่ยงคงกระพันเห็ดหายไป แม้ว่าเขาจะยอมรับความรับผิดชอบส่วนบุคคลที่เขากล่าวหาว่าสถานการณ์ที่ตัวเองไม่ได้บอกว่า:
ในที่สุดแม้จะมีความพยายามของเราที่เราถูกครอบงำ ... (คน) ปัจจัยที่ทำให้เกิดความวุ่นวายข่าวลือแพร่กระจาย eidening แลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นเปลือยกายสั้นขาย การโจมตี, ปรับลดหน่วยงานเครดิตการสูญเสียความเชื่อมั่นจากลูกค้าและคู่ค้าและผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์นั่งอยู่บนสนามรอการจัดการเหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งช่วยในเรื่องของเลห์แมน.
เขาเสริมว่านี้เคยเป็นเรื่องที่คุ้นเคยสำหรับหลาย ๆ ทางการเงินอื่น ๆ สถาบันการศึกษาในเวลานั้น แต่พวกเขาได้รับการประกันตัวออกมาโดยรัฐบาล
บริษัท ไม่ได้รับภูมิคุ้มกันจากความท้าทายด้านกฎระเบียบก่อนหน้านี้ ในปี 2003 หลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต. ) ตัดสินฟ้อง Lehman Brothers ที่ได้เกิดขึ้นเมื่อเลห์แมนนักวิเคราะห์วิจัยให้คำแนะนำการลงทุนที่คาดคะเน indepdent บริษัท เลห์แมนที่มีความสนใจ พร้อมกับเก้า บริษัท นายหน้าอื่น ๆ ของเลห์แมนมาถึงข้อตกลงกับสำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. ที่ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กนิวยอร์กอัยการสูงสุดและหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐอื่น ๆ ; เลห์แมนตกลงที่จะจ่าย US $ 50 ล้านบาทเพื่อชำระความขัดแย้งจากกรณีที่น่าสนใจ: ครึ่งหนึ่งให้กับหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐ อีกครึ่งหนึ่งเข้ากองทุนเพื่อประโยชน์ของลูกค้า นอกจากนี้เลห์แมนจ่าย US $ 25 ล้านกว่าห้าปีเพื่อให้ลูกค้าของ บริษัท มีงานวิจัย indepdent และ US $ 55 ล้านบาทสำหรับการศึกษา Invertor.
ในเดือนมีนาคมปี 2010 ผู้ตรวจสอบได้รับการแต่งตั้งโดยศาลล้มละลายรายงานกิจกรรมที่น่าสงสัยใน 2007-08 อ้างว่าเลห์แมน เคยมีสัญญาซื้อคืนสิ้นงวดซึ่งลบชั่วคราวหลักทรัพย์จากงบดุลแสดงให้พวกเขาเป็นยอดขายที่จะปรับปรุงสถานะทางการเงินของตน.
* หลังจากการล่มสลายอังกฤษธนาคารบาร์เคลพยายามที่จะซื้อ บริษัท แต่ถูกขัดขวางโดยสหราชอาณาจักรและสหรัฐอเมริกาตามกฎระเบียบ ความกังวล ในที่สุดโนมูระโฮลดิ้งที่ได้มาญี่ปุ่น, ฮ่องกง, ออสเตรเลีย, เอเชียแปซิฟิกยุโรปและตะวันออกกลางธุรกิจ. คำถามคำอธิบาย1 กรณีที่อ้างว่า Lehman Brothers ถูกครอบงำโดยริชาร์ดเอสฟูลด์จูเนียร์เป็นที่พึงประสงค์นี้หรือไม่? ขั้นตอนสิ่งที่จะได้รับการดำเนินการที่จะหลีกเลี่ยงมันได้หรือไม่ ใครจะได้เริ่มต้นขั้นตอนเหล่านี้หรือไม่กรณีที่ 2. ไฮไลท์กรรมการผู้สูงอายุของเลห์แมน. * อายุไม่กรรมการเรื่อง? * มันเป็นไปได้สำหรับนักวิเคราะห์การวิจัยของสถาบันการเงินที่จะให้คำแนะนำการลงทุนที่เป็นอิสระให้กับลูกค้าเกี่ยวกับ บริษัท เมื่อสถาบันจุกจิก มีความสนใจใน บริษัท ที่อยู่แล้ว?

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

กรณีศึกษา 4.1 เลห์แมน บราเธอร์ส อิงค์
ก่อนวิกฤตการเงินโลกซึ่งเริ่มขึ้นในปี 2007 Lehman Brothers เป็นนิทานนิวยอร์กตาม บริษัท หลักทรัพย์และธนาคารการลงทุน ก่อตั้ง 157 ปีก่อนหน้านี้ มีรอด สงครามกลางเมือง สงคราม เศรษฐกิจบางสาขาของศตวรรษที่ 19 และ 20 และสองโลกที่สงคราม โดย 2007 มันเป็นธนาคารเพื่อการลงทุนใหญ่เป็นอันดับสี่ในสหรัฐอเมริกา :เพียง โกลด์แมน แซคส์ และมอร์แกน สแตนลีย์ , , เมอร์ริล ลินช์ ใหญ่ . แต่ที่ไม่ยืนยาวนัก
กระดาน Lehman พี่น้องถูกครอบงำโดยริชาร์ดเอสฟัลด์จูเนียร์ที่ทำหน้าที่เป็นประธานของคณะกรรมการ ประธานคณะกรรมการบริหารของ บริษัท และประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ในช่วงต้นปี 2008 หุ้นของบริษัทมีการซื้อขายที่ US $ 65 . โดยในเดือนตุลาคม มันก็จมลงไป US $ 3.65 ,ตามเอกสารของบริษัทล้มละลายในเดือนกันยายน 2551 ธนาคารกลางสหรัฐฯ ปฏิเสธที่จะให้เงินเหมือนธนาคารอื่นๆ ตามที่กล่าวถึงในบทที่ 1
ปัญหาเริ่มปรากฏก่อนหน้านี้ในปีความสูญเสียอย่างมากใน Sub-prime mortgages
devaluatuion อันดับเครดิตของบริษัทฯ โดยบริษัท จัดอันดับ และขาดทุนของลูกค้า ในเดือนมิถุนายน 2008 , บริษัท ประกาศดอลลาร์สหรัฐ 2 .8 พันล้านขาดทุนในไตรมาสที่สอง และหุ้นที่ลดลงถึงระดับต่ำสุด
สำหรับแปดปี แต่บอร์ดดูเหมือนไม่สามารถเข้าใจความลึกของปัญหาที่เผชิญ บริษัท : ไม่มีการตรวจสอบโดยกรรมการอิสระ ไม่พิเศษศึกษาการเงินของคณะกรรมการและคณะกรรมการบริหารความเสี่ยง ไม่เรียกทุนฉีด แต่มันก็ชัดเจนว่าต้องการ
บอร์ดของเลห์แมน บราเธอร์ส อิงค์ มีกรรมการอิสระ 10 ครึ่ง อายุ 70 กว่า กับสองใน 80 ของพวกเขา คณะกรรมการประกอบด้วย พับ , COO และ CFO และ 80 ปี เฮนรี คอฟแมน แต่คณะกรรมการนี้ได้เพียงสองปีการเงินฯ ทั้งๆ ที่การเติบโตวิกฤตการเงินทั่วโลก .
ทำไมกรรมการเห็นได้ชัดคนตาบอดกับความเป็นจริงของความเสี่ยงที่ธนาคารกำลังเผชิญที่เป็นผู้สอบบัญชี ? ทำไมถึงมีการสอบสวนสื่อไม่สนใจ ? อาจเป็นวัฒนธรรมของคณะกรรมการมีการส่งเสริมให้ภาพลวงตาของความอยู่ยงคงกระพัน ? นี้หลังจากความอหังการ์ 158 ปี
ฟุลด์ทำเปลี่ยนทีมบริหารเขาด้านบน : ประธานและ COO และ CFO , เอริน โจเซฟ เกรกอรี่ , ภาษาอังกฤษ , ' ปล่อย ' ในเดือนมิถุนายน 2008 , ฟุลด์ประกาศว่าเขาจะปฏิเสธโบนัสของเขาสำหรับปีนั้น