4. Operating performance of firms w

4. Operating performance of firms when they go public
4.1. Change in operating performance
Jain and Kini (1994) argue that a private firm that goes public results in the dilution of
the entrepreneur’s ownership interest. The increased conflicts of interest between managers
and shareholders after the IPO should therefore result in higher agency costs. These
costs should cause a decline in operating performance. Their evidence supports this view.
In our study of Thai IPO firms, we might also expect performance declines when firms go
public, but they may be even more dramatic if the information asymmetric environment of
an emerging market exacerbates agency costs.
We examine IPO-firms’ operating performance over time, as well as, compare their
performance to the performance of the industry-median. To report the change in operating
performance over time, we calculate the median difference between the operating
performance of each firm during two time points. Specifically, we report the median
change between the operating performance during the year before the IPO (t=
1) to the
IPO year (t=0), and each of the 3 years after the IPO (t=+1, +2, +3). Significance levels are
tested using the Wilcoxon signed rank test. The industry-adjusted performance of an IPO
firm is the difference between its change in operating performance and that of the industry
median. The results are presented in Table 2.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

4. ผลการดำเนินงานของบริษัทเมื่อพวกเขาต่อไป4.1 การเปลี่ยนแปลงในผลการดำเนินงานเจนและกินี (1994) โต้แย้งว่า บริษัทเอกชนที่ไปสาธารณะเกิดการเจือจางของสนใจเป็นเจ้าของผู้ประกอบการ เพิ่มความขัดแย้งของดอกเบี้ยระหว่างผู้จัดการและผู้ถือหุ้นหลังจากเสนอขายหุ้นควรจึงส่งผลให้ต้นทุนหน่วยงานสูงขึ้น เหล่านี้ต้นทุนจะทำให้ลดลงในผลการดำเนินงาน หลักฐานการสนับสนุนมุมมองนี้ในการศึกษาของบริษัทที่เสนอขายหุ้นไทยของเรา เราอาจยังคาดหวังลดอัตราประสิทธิภาพเมื่อบริษัทสาธารณะ แต่พวกเขาอาจยิ่งถ้าละครกับข้อมูล asymmetric สิ่งแวดล้อมตลาดเกิดใหม่ exacerbates ต้นทุนหน่วยงานเราตรวจสอบการเสนอขายหุ้นบริษัทผลช่วงเวลา เป็น เปรียบเทียบความประสิทธิภาพของผลการดำเนินงานของอุตสาหกรรมค่ามัธยฐาน แจ้งการเปลี่ยนแปลงในการทำงานประสิทธิภาพการทำงานช่วงเวลา เราคำนวณมัธยฐานความแตกต่างระหว่างการปฏิบัติประสิทธิภาพของแต่ละบริษัทในระหว่างเวลาสองจุด โดยเฉพาะ เรารายงานค่ามัธยฐานเปลี่ยนแปลงระหว่างปีก่อนการเสนอขายหุ้นผล (t = 1) ไปปีเสนอขายหุ้น (t = 0), และ 3 ปีหลังจากการเสนอขายหุ้น (t = + 1, + 2, + 3) ระดับความสำคัญทดสอบโดยใช้การทดสอบอันดับเซ็น Wilcoxon อุตสาหกรรมการปรับปรุงประสิทธิภาพการทำงานของการเสนอขายหุ้นบริษัทมีความแตกต่างระหว่างการเปลี่ยนแปลงในประสิทธิภาพและของอุตสาหกรรมค่ามัธยฐาน ผลลัพธ์จะแสดงในตารางที่ 2

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

4. ผลการดำเนินงานของ บริษัท ที่เมื่อพวกเขาไปที่สาธารณะ
4.1 การเปลี่ยนแปลงในผลการดำเนินงานและเชน Kini (1994) ยืนยันว่า บริษัท เอกชนที่จะไปผลของประชาชนในการลดสัดส่วนของความเป็นเจ้าของผู้ประกอบการฯ ความขัดแย้งที่เพิ่มขึ้นของผลประโยชน์ระหว่างผู้บริหารและผู้ถือหุ้นหลังการเสนอขายหุ้นดังนั้นจึงจะส่งผลให้ค่าใช้จ่ายในหน่วยงานที่สูงขึ้น เหล่านี้ค่าใช้จ่ายที่ควรทำให้เกิดการลดลงของประสิทธิภาพการดำเนินงาน หลักฐานของพวกเขาสนับสนุนมุมมองนี้. ในการศึกษาของ บริษัท ที่เสนอขายหุ้น IPO ไทยเรายังอาจคาดหวังผลการดำเนินงานลดลงเมื่อ บริษัท ไปที่สาธารณะแต่พวกเขาอาจจะได้อย่างมากถ้าสภาพแวดล้อมที่ไม่สมมาตรข้อมูลของตลาดเกิดใหม่ exacerbates ค่าใช้จ่ายในหน่วยงาน. เราตรวจสอบ บริษัท -IPO 'การดำเนินงานผลการดำเนินงานในช่วงเวลาเช่นเดียวกับพวกเขาเปรียบเทียบประสิทธิภาพการปฏิบัติงานของอุตสาหกรรมเฉลี่ย รายงานการเปลี่ยนแปลงในการดำเนินงานผลการดำเนินงานในช่วงเวลาที่เราจะคำนวณความแตกต่างระหว่างค่าเฉลี่ยในการดำเนินงานการปฏิบัติงานของแต่ละบริษัท ในช่วงสองจุดเวลา โดยเฉพาะเรารายงานค่าเฉลี่ยการเปลี่ยนแปลงระหว่างผลการดำเนินงานในช่วงปีก่อนที่จะเสนอขายหุ้น (t = 1) กับปีเสนอขายครั้งแรก(t = 0) และแต่ละช่วง 3 ปีหลัง IPO (t = + 1, 2 , 3) ระดับความสำคัญได้รับการทดสอบโดยใช้ Wilcoxon ได้ลงนามในการทดสอบการจัดอันดับ ผลการดำเนินงานปรับอุตสาหกรรมของการเสนอขายหุ้นของ บริษัท คือความแตกต่างระหว่างการเปลี่ยนแปลงในการดำเนินงานและผลการดำเนินงานของอุตสาหกรรมเฉลี่ย ผลที่ได้แสดงไว้ในตารางที่ 2

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ของพวกเขาของพวกเขาของพวกเขาของพวกเขา