The aforegoing mixture of formal an

The aforegoing mixture of formal and informal analysis relies heavily on
the assumptions that:
(i) the variance rate of return on the stock is known;
(ii) the daily stock returns are normally distributed (strictly speaking we mean
log-normally distributed; however, practically speaking there is no
perceptible difference between the two on a daily basis).
Relaxing these assumptions will change our concludions to some extent.
For example, suppose that investors and the overall market are learning
about the variance rate of return on the stock by observing realised daily
returns. Then, assuming some type of Bayesian updating of variance estimates,
a large rise or fall in stock price will lead to an upward revision in
the variance estimate and hence to an upward revision of the option pricing
function, as this function increases with variance. (Note, of course, that in
this alternative world the option pricing function need not be the Black-
&holes function.) Then the hedge value, in addition to rising because of the
large value of !; will also rise because of the revision of variance estimates.
278 PP. Boyle and D. Emanuel. Discrrlely adjusted option hedges

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ส่วนผสม aforegoing การวิเคราะห์อย่างเป็นทางการ และไม่เป็นทางอาศัยอย่างมากสมมติฐานการที่:(i) ผลต่างของอัตราผลตอบแทนจากหุ้นจะรู้จัก(ii คืนหุ้นรายวัน)มีกระจายปกติ (พัฒนเราหมายถึงล็อกปกติกระจาย พูดมีจริงเป็นอย่างไรก็ตาม ไม่perceptible ความแตกต่างระหว่างทั้งสองแบบ)ผ่อนคลายสมมติฐานเหล่านี้จะเป็นเปลี่ยน concludions ของเราบ้างตัวอย่าง สมมติว่า นักลงทุนและการตลาดโดยรวมเป็นการเรียนรู้เกี่ยวกับผลต่างของอัตราผลตอบแทนจากหุ้นโดยการสังเกตเองก็ยังคิดทุกวันส่งกลับค่า แล้ว สมมติว่าบางชนิดของการปรับปรุงทฤษฎีของผลต่างประเมินขนาดใหญ่ขึ้นหรือลดลงราคาหุ้นจะนำไปสู่การปรับปรุงขึ้นในการประเมินผลต่าง และด้วยเหตุนี้เพื่อแก้ไขการขึ้นของราคาที่เลือกทำงาน เป็นฟังก์ชันนี้เพิ่มกับผลต่าง (หมายเหตุ แน่นอน ซึ่งในไม่ต้องการโลกอื่นฟังก์ชันราคาตัวเลือกสีดำ-และหลุมฟังก์ชั่น) แล้วป้องกันค่า นอกจากไรซิ่งเนื่องจากการค่าขนาดใหญ่!; นอกจากนี้ยังจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากการปรับปรุงการประเมินผลต่าง278 นำบอยล์และ D. เอ็มมานูเอล ประเมินค่าเฮดจ์เลือก Discrrlely ที่ปรับปรุง

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ส่วนผสม aforegoing ของการวิเคราะห์อย่างเป็นทางการและไม่เป็นทางการอาศัยอย่างหนักใน
สมมติฐานที่:
(i) อัตราความแปรปรวนของผลตอบแทนจากหุ้นเป็นที่รู้จักกัน;
(ii) ผลตอบแทนหุ้นในชีวิตประจำวันมีการกระจายตามปกติ (พูดอย่างเคร่งครัดเราหมายถึง
การกระจายเข้าสู่ระบบได้ตามปกติอย่างไรก็ตาม จริงพูดไม่มี
ความแตกต่างที่สังเกตเห็นได้ระหว่างคนทั้งสองในชีวิตประจำวัน).
ผ่อนคลายสมมติฐานเหล่านี้จะเปลี่ยน concludions ของเราไปบ้าง.
ตัวอย่างเช่นสมมติว่านักลงทุนและตลาดโดยรวมมีการเรียนรู้
เกี่ยวกับอัตราผลตอบแทนจากความแปรปรวนในสต็อกโดย สังเกตตระหนักในชีวิตประจำวัน
ผลตอบแทน แล้วสมมติว่าชนิดของการปรับปรุงคชกรรมประมาณการแปรปรวนบาง
เพิ่มขึ้นขนาดใหญ่หรือตกอยู่ในราคาหุ้นจะนำไปสู่การปรับเพิ่มขึ้นใน
การประมาณการความแปรปรวนและด้วยเหตุนี้การปรับเพิ่มขึ้นของการกำหนดราคาตัวเลือก
ฟังก์ชั่นนี้เป็นฟังก์ชั่นที่มีการเพิ่มขึ้นของความแปรปรวน (หมายเหตุแน่นอนว่าใน
โลกนี้เป็นทางเลือกฟังก์ชั่นการกำหนดราคาตัวเลือกที่ไม่จำเป็นต้องเป็นสีดำ
และหลุมฟังก์ชั่น.) จากนั้นค่าป้องกันความเสี่ยงที่นอกเหนือไปจากที่เพิ่มขึ้นเพราะ
ค่ามาก! นอกจากนี้ยังจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากการปรับประมาณการแปรปรวน.
278 พีพี บอยล์และเอ็มมานูดี ปรับ Discrrlely ตัวเลือกการป้องกันความเสี่ยง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

การผสมผสานของการวิเคราะห์แบบเป็นทางการและไม่เป็นทางการ aforegoing อาศัยอย่างหนักในสมมติฐานที่ :

( i ) ผลต่างอัตราผลตอบแทนของหุ้นเป็นที่รู้จัก ;
( 2 ) ผลตอบแทนของหุ้นทุกวัน มีการแจกแจงปกติ ( พูดอย่างเคร่งครัดเราหมายถึง
เข้าสู่ระบบการกระจาย ; ปกติแต่จะพูดไปไม่มี
สำเหนียก ความแตกต่างระหว่าง สองในแต่ละวัน
)ผ่อนคลายสมมติฐานเหล่านี้จะเปลี่ยน concludions ของเราบ้าง .
ตัวอย่างเช่นสมมติว่านักลงทุนและตลาดโดยรวมมีการเรียนรู้
เรื่องผลต่างอัตราผลตอบแทนของหุ้น โดยสังเกตได้ผลตอบแทนทุกวัน

แล้วสมมติว่าบางชนิดของความแปรปรวนแบบปรับปรุงประมาณการ
ขนาดใหญ่ขึ้นหรือลงในราคาหุ้น จะนำไปสู่การปรับขึ้นใน
ความแปรปรวนและการประมาณการ ดังนั้นการปรับขึ้นของตัวเลือกราคา
ฟังก์ชัน เป็นฟังก์ชันที่มากขึ้นกับความแปรปรวน ( หมายเหตุ แน่นอน ว่าในนี้ทางเลือก ตัวเลือกที่ราคาโลก
ฟังก์ชันไม่ต้องดำ -
&หลุมฟังก์ชั่น ) แล้ว ค่าป้องกัน นอกจากนี้การเพิ่มขึ้นเนื่องจาก
ขนาดใหญ่ค่า ! ; ก็จะเพิ่มขึ้น เพราะการแก้ไขความแปรปรวน
278 . ประมาณการบอยล์ และ เอ็มมานูเอล discrrlely ปรับเลือกพุ่มไม้