We test the importance of alternative measures of macroeconomic policy and institutional structure using regressions with the change in the value of the nominal exchange rate on the left-hand side. We then test the leading contenders using additional control variables and in multiple regressions. Our regressions also include a dummy variable for being in East Asia, in case there is an Asian-specific element to the crisis (e.g., countries are affected just because they are close to each other or because Asian countries faced a different shock). The East Asia dummy is equal to one for China, Hong Kong, Indonesia, Korea, Malaysia, Philippines, Singapore, Thailand, and Taiwan. We do not include India because it seems that financial markets regard India as part of South Asia. Nothing substantive changes if we allow the Asian dummy to include India. This dummy can also partly capture the notion that there was herding in the idea that investors should “sell Asia.”
เราจะทดสอบความสำคัญของมาตรการทางเลือกของนโยบายเศรษฐกิจมหภาคและโครงสร้างสถาบันโดยใช้การถดถอยกับการเปลี่ยนแปลงในมูลค่าของอัตราแลกเปลี่ยนที่กำหนดเกี่ยวกับด้านซ้ายมือ จากนั้นเราจะทดสอบ contenders ชั้นนำใช้ตัวแปรควบคุมเพิ่มเติมและวิเคราะห์ในหลาย ๆ การถดถอยของเรา ได้แก่ ตัวแปรดัมมี่สำหรับการอยู่ในเอเชียตะวันออกในกรณีที่มีองค์ประกอบเอเชียที่เฉพาะเจาะจงกับวิกฤต (เช่นประเทศที่ได้รับผลกระทบเพียงเพราะพวกเขามีความใกล้ชิดกันหรือเพราะประเทศในเอเชียต้องเผชิญกับช็อตที่แตกต่างกัน) หุ่นเอเชียตะวันออกมีค่าเท่ากับหนึ่งสำหรับประเทศจีน, ฮ่องกง, อินโดนีเซีย, เกาหลี, มาเลเซีย, ฟิลิปปินส์, สิงคโปร์, ไทยและไต้หวัน เราไม่ได้รวมถึงอินเดียเพราะมันดูเหมือนว่าตลาดการเงินถือว่าอินเดียเป็นส่วนหนึ่งของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญไม่มีอะไรถ้าเราช่วยให้หุ่นเอเชียที่จะรวมประเทศอินเดีย หุ่นนี้ยังสามารถจับภาพส่วนหนึ่งเป็นความคิดที่ว่ามีการลงทุนในทิศทางเดียวกันในความคิดที่ว่านักลงทุนควรจะ "ขายเอเชีย."
การแปล กรุณารอสักครู่..