2.4.5 Rating AgenciesRating agencie

2.4.5 Rating Agencies
Rating agencies updated their rating methodologies of hybrid securities in the light of expanding
contingent capital markets. It is a critical factor to consider when setting the price of contingent
capital instruments. The view of rating agencies is also important for financial strength ratings when
contingent capital becomes sizable in loss absorbency.
Contingent capital instruments that are rated as debt instruments normally receive ratings lower
than investment grade.
Debt Instrument
In 2009, S&P issued a rating criterion for contingent capital. Contingent capital is defined as "debt
and hybrid securities that contain triggers that convert them into equity or some other Tier-1 instrument." 11

11 “Standard & Poor's Ratings Services Criteria Regarding Contingent Capital,” 2.
S&P
believes that the proposed contingent capital increases the risk of loss to the investors, compared to
plain vanilla bonds. Contingent capital securities would receive lower credit ratings than similar ones
without the conversion option. Conversion of capital securities will be treated as default.
Moody's classifies contingent capital into 3 groups: rate, no rate, and may rate. Moody's only rates
"securities that feature triggers for conversion that are credit-linked, objective and measurable and where the impact of
conversion can be estimated.” For triggers that are at the issuer's discretion or unrelated to the financial
condition of the issuers, there will be no rating. When assigning the rating, the major considerations
are "the risk that the ‘host’ security might absorb losses for a ‘going’ concern, and the expected loss severity upon
conversion based on the conversion ratio and the likely value that would be received by investors at that point in time.
Important considerations would include the type and transparency of the trigger, how it is calculated, and over what
time horizon." Moody's is also concerned with contingent capital instruments that have trigger events
based on a regulatory capital ratio. "Because many banks currently operate in rapidly changing regulatory and
political environments, a lack of clarity on legal triggers and an overall resolution framework would prevent Moody’s
from assigning a rating at this time."12
When doing financial analysis, S&P considers a high trigger level and timely conversion critical
for qualifying for an equity instrument, as stated below.
Equity Instrument
"The conversion would need to happen early enough in the issuer's credit deterioration to be able to make a
difference to that decline. A trigger level set at the regulatory capital threshold--or very close to it--is generally insufficient
in our view to warrant equity-like treatment in advance of actual conversion. Similarly, if the conversion mechanisms
allow for a potential significant lag after the trigger breach, we would not view the security as equity-like. Such lags
could arise from stipulated delays or from pragmatic considerations, such as infrequent trigger measurement dates."
10
Moody's determines the amount of equity credit for contingent capital based on their structures.
Moody's thinks that "triggers have generally not proven to be fail-safe in terms of their ability to accurately identify
credit deterioration."
11 It is also difficult to ignore its similarity to debt instruments such as the fixed
coupon rate and the need of refinance after the maturity of contingent capital.
Rating agencies focus on whether the trigger event is clear and objective, and whether it will
result in timely conversion, which is the key to determine its effectiveness of loss absorption.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

2.4.5 หน่วยงานจัดอันดับวิธีจัดอันดับของหลักทรัพย์ลูกผสมนี้ขยายการปรับปรุงหน่วยงานจัดอันดับกองทุนตลาด มันเป็นปัจจัยสำคัญควรพิจารณาราคาของกองทัพเครื่องมือเงินทุน มุมมองของหน่วยงานจัดอันดับเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการจัดอันดับความแข็งแกร่งทางการเงินเมื่อกองทุนกลายเป็นดาวใน absorbency ขาดทุนผูกพันกับตราสารทุนที่จัดเป็นตราสารหนี้โดยปกติได้รับการจัดอันดับที่ต่ำกว่ากว่าระดับลงทุนตราสารหนี้ในปี 2552 เอสแอนด์พีออกเกณฑ์การจัดอันดับสำหรับกองทุน ผูกพันกับทุนถูกกำหนดให้เป็น "หนี้และหลักทรัพย์ลูกผสมที่ประกอบด้วยทริกเกอร์ที่แปลงเป็นหุ้นหรือตราสาร 1 ชั้นอื่น ๆ บาง" 1111 "มาตรฐานและแย่ของอันดับบริการเงื่อนไขเกี่ยวกับทุนผูกพันกับ 2เอสแอนด์พีเชื่อว่า เสนอกองทุนเพิ่มความเสี่ยงของการสูญเสียการลงทุน เมื่อเทียบกับพันธบัตรวานิลลาธรรมดา ผูกพันกับทุนทรัพย์จะได้รับเครดิตต่ำกว่าคนที่คล้ายกันไม่ มีตัวเลือกการแปลง แปลงของหลักทรัพย์ทุนจะถือเป็นค่าเริ่มต้นดี้ส์แบ่งประเภทกองทุนเป็นกลุ่มที่ 3: อัตรา อัตรา ไม่ และอาจประเมิน ราคาพิเศษเพียงดี้ส์"ทรัพย์ที่ทริกเกอร์สำหรับแปลง ลิงค์เครดิต วัตถุประสงค์ และวัดผล ผลกระทบของแปลงความ" ทริกเกอร์ที่อยู่ในดุลพินิจของผู้ออก หรือไม่เกี่ยวข้องกับการเงินเงื่อนไขของผู้ออก จะมีการจัดอันดับไม่ การจัดอันดับ การพิจารณาที่สำคัญมี "ความเสี่ยงที่ปลอดภัย 'โฮสต์' อาจดูดซับขาดทุนจากการ 'ไป' ความกังวล ความรุนแรงขาดทุนที่คาดไว้เมื่อแปลงอัตราส่วนการแปลงและค่าแนวโน้มที่จะได้รับ โดยนักลงทุนที่จุดในเวลาสิ่งที่ควรจะรวมถึงชนิดและความโปร่งใสของทริกเกอร์ วิธีคำนวณจะมี และ เหนือสิ่งเวลาฟ้า" ดี้ส์ก็เกี่ยวข้องกับตราสารทุนกองทัพที่มีทริกเกอร์เหตุการณ์ตามอัตราส่วนทุนการกำกับดูแล "เนื่องจากขณะนี้มีหลายธนาคารในการกำกับดูแลการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว และสภาพแวดล้อมทางการเมือง การขาดความชัดเจนในทริกเกอร์ตามกฎหมายและมีความละเอียดโดยรวมกรอบจะป้องกันดี้ส์จากการกำหนดให้การจัดอันดับครั้งนี้" 12เมื่อทำการวิเคราะห์ทางการเงิน เอสแอนด์พีพิจารณา มากทริกเกอร์แปลงระดับ และทันเวลาสำคัญเหมาะสมสำหรับเครื่องมือหุ้น ตามที่ระบุไว้ด้านล่างตราสารทุน"การแปลงจะต้องเกิดขึ้นตั้งแต่ในเสื่อมสภาพเครดิตของผู้ออกสามารถทำการความแตกต่างที่ลดลง ระดับทริกเกอร์การตั้งขีด จำกัดทางหลวง - หรือ สะดวก--ไม่เพียงพอโดยทั่วไปในมุมมองของเรารับประกันรักษาเหมือนหุ้นล่วงหน้าแปลงจริง ในทำนองเดียวกัน ถ้ากลไกการแปลงอนุญาตให้ความล่าช้าอย่างมีนัยสำคัญที่อาจเกิดขึ้นหลังจากละเมิดทริกเกอร์ เราจะไม่ดูเหมือนหุ้นที่ปลอดภัย เช่น lagsอาจเกิดขึ้น จากความล่าช้าที่กำหนด หรือ พิจารณาปฏิบัติ เช่นวันวัดทริกเกอร์ไม่"10ดี้ส์กำหนดจำนวนหุ้นเครดิตสำหรับกองทุนตามโครงสร้างของพวกเขาคิดดี้ส์ที่ "ทริกเกอร์โดยทั่วไปไม่ถูกพิสูจน์ว่า fail-safe ในแง่ของความสามารถในการระบุอย่างถูกต้องเครดิตเสื่อมสภาพ"11 ก็ยังยากที่จะละเว้นความคล้ายคลึงกับตราสารหนี้เช่นคงอัตราดอกเบี้ยและต้องการ refinance หลังจากครบกำหนดอายุของกองทุนสถาบันเน้นว่าเหตุการณ์ที่เกิดชัดเจน และวัตถุประสงค์ และไม่ว่าจะผลการแปลงเวลา ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญเพื่อตรวจสอบประสิทธิผลของการสูญเสียดูดซึม

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

2.4.5 หน่วยงานจัดอันดับหน่วยงานการจัดอันดับการปรับปรุงวิธีการให้คะแนนของพวกเขาหลักทรัพย์ไฮบริดในแง่ของการขยายตลาดทุนผูกพัน มันเป็นปัจจัยสำคัญที่จะต้องพิจารณาเมื่อตั้งราคาของผูกพันตราสารทุน มุมมองของสถาบันจัดอันดับยังเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการจัดอันดับความแข็งแกร่งทางการเงินเมื่อทุนผูกพันกลายเป็นขนาดใหญ่ในการดูดซับการสูญเสีย. ตราสารทุนเกิดขึ้นที่มีการจัดอันดับให้เป็นตราสารหนี้ได้ตามปกติได้รับการจัดอันดับที่ต่ำกว่าระดับการลงทุน. ตราสารหนี้ในปี 2009 S & P ออกเกณฑ์การให้คะแนนสำหรับผูกพัน เมืองหลวง ทุนขึ้นถูกกำหนดให้เป็น "หนี้และตราสารไฮบริดที่มีการเรียกว่าแปลงเป็นทุนหรือตราสารเงินกองทุนชั้นที่1 อื่น ๆ ." 11 11 "Standard & Poor เกณฑ์การจัดอันดับเกี่ยวกับทุนขึ้น" 2. S & P เชื่อว่าเงินทุนผูกพันเสนอเพิ่มความเสี่ยงของการสูญเสียให้กับนักลงทุนเมื่อเทียบกับพันธบัตรวานิลลาธรรมดา ตราสารทุนที่เกิดขึ้นจะได้รับการจัดอันดับเครดิตที่ต่ำกว่าคนที่คล้ายกันโดยไม่ต้องมีการแปลงเป็นตัวเลือก การแปลงทุนหลักทรัพย์จะได้รับเป็นค่าเริ่มต้น. จัดประเภทมูดี้ส์ทุนผูกพันเป็น 3 กลุ่มอัตราอัตราไม่และอาจประเมิน มูดี้ส์อัตราเพียง"หลักทรัพย์ที่มีทริกเกอร์สำหรับการแปลงที่มีเครดิตที่เชื่อมโยงกับวัตถุประสงค์และสามารถวัดผลได้และการที่ผลกระทบของการแปลงสามารถประมาณ." สำหรับทริกเกอร์ที่มีอยู่กับดุลยพินิจของผู้ออกหรือไม่เกี่ยวข้องกับการเงินสภาพของผู้ออกตราสารที่จะมีจะให้คะแนนไม่มี. เมื่อกำหนดคะแนนการพิจารณาที่สำคัญคือ"ความเสี่ยงที่การรักษาความปลอดภัย 'เจ้าภาพ' อาจผลขาดทุนสำหรับ 'ไป' ความกังวลและความรุนแรงขาดทุนที่คาดว่าเมื่อการแปลงขึ้นอยู่กับอัตราการแปลงสภาพและความคุ้มค่ามีแนวโน้มที่จะจะได้รับโดยนักลงทุนที่จุดในเวลานั้น. พิจารณาที่สำคัญจะรวมถึงชนิดและความโปร่งใสของการเรียกวิธีการที่จะคำนวณและมากกว่าสิ่งที่ขอบฟ้าเวลา. "มูดี้ส์ยังเป็นที่เกี่ยวข้องกับตราสารทุนผูกพันที่มีทริกเกอร์เหตุการณ์อยู่บนพื้นฐานของกฎระเบียบอัตราส่วนเงิน. "เพราะธนาคารหลายแห่งในขณะนี้การดำเนินงานในการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วกฎระเบียบและสภาพแวดล้อมทางการเมืองขาดความชัดเจนในการเรียกกฎหมายและกรอบความละเอียดโดยรวมจะป้องกันไม่ให้มูดี้ส์จากการกำหนดคะแนนในเวลานี้". 12 เมื่อทำการวิเคราะห์ทางการเงิน, S & P พิจารณา ทริกเกอร์ระดับสูงและการแปลงทันเวลาที่สำคัญสำหรับการคัดเลือกตราสารทุนในขณะที่ระบุไว้ด้านล่าง. ทุนตราสาร"การแปลงจะต้องเกิดขึ้นในช่วงต้นเพียงพอในการเสื่อมสภาพของผู้ออกบัตรเครดิตเพื่อให้สามารถที่จะทำให้ความแตกต่างกับที่ลดลง ระดับทริกเกอร์ตั้งอยู่ที่เกณฑ์เงินกองทุน - หรือใกล้เคียงกับมัน - โดยทั่วไปไม่เพียงพอในมุมมองของเราที่จะรับประกันการรักษาส่วนเหมือนในความก้าวหน้าของการแปลงที่เกิดขึ้นจริง ในทำนองเดียวกันถ้ากลไกการแปลงให้สำหรับความล่าช้าที่อาจเกิดขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหลังจากการละเมิดเรียกเราจะไม่ดูการรักษาความปลอดภัยเป็นส่วนเหมือน ล่าช้าดังกล่าวอาจเกิดขึ้นจากความล่าช้าตามที่กำหนดไว้หรือจากการพิจารณาในทางปฏิบัติเช่นวันวัดไกไม่บ่อยนัก. "10 มูดี้ส์กำหนดจำนวนเงินของบัตรเครดิตส่วนของทุนผูกพันขึ้นอยู่กับโครงสร้างของพวกเขา. มูดี้ส์คิดว่า" เรียกได้ทั่วไปไม่ได้พิสูจน์แล้วว่าไม่ปลอดภัย ในแง่ของความสามารถของพวกเขาที่ถูกต้องระบุการเสื่อมสภาพเครดิต. "11 นอกจากนี้ยังเป็นเรื่องยากที่จะไม่สนใจคล้ายคลึงกับตราสารหนี้เช่นคงอัตราดอกเบี้ยและความจำเป็นของการรีไฟแนนซ์หลังจากที่ครบกำหนดของเงินทุนที่อาจเกิดขึ้นได้. หน่วยงานจัดอันดับความสำคัญกับการไม่ว่าจะเป็นเหตุการณ์ที่เรียก มีความชัดเจนและวัตถุประสงค์และไม่ว่ามันจะส่งผลในการแปลงทันเวลาซึ่งเป็นกุญแจสำคัญในการตรวจสอบประสิทธิภาพการดูดซึมของการสูญเสีย

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

หน่วยงานจัดอันดับเครดิตเรตติ้ง
2.4.5 หน่วยงานปรับปรุงลักษณะของหลักทรัพย์ลูกผสมในแง่ของการขยาย
ตลาดทุนที่อาจเกิดขึ้น . มันเป็นปัจจัยที่สำคัญที่จะต้องพิจารณาเมื่อตั้งค่าราคาตราสารทุนผูกพัน

มุมมองของหน่วยงานจัดอันดับยังเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการจัดอันดับความแข็งแกร่งทางการเงินเมื่อกองทุนขนาดใหญ่ในอีกด้วย

กลายเป็นขาดทุนเครื่องมือทุนผูกพันที่ถูกจัดอันดับเป็นตราสารหนี้ตามปกติได้รับการจัดอันดับต่ำกว่ากว่าเกรดการลงทุน

.
ตราสารหนี้ใน 2009 , S & P ออกคะแนน เกณฑ์ในกองทุน กองทุน หมายถึง “หนี้
และหลักทรัพย์ลูกผสมที่ประกอบด้วยทริกเกอร์ที่แปลงเป็นหุ้น หรืออื่น ๆบาง ณวัด 11

"11 " มาตรฐาน&คะแนนดีบริการเกณฑ์เกี่ยวกับกองทุน " 2 .
s & P
เชื่อว่าเสนอทุนอาจเพิ่มความเสี่ยงของการสูญเสียให้กับนักลงทุน เมื่อเทียบกับ
พันธบัตรธรรมดาวานิลลา หลักทรัพย์ โดยจะได้รับทุนต่ำกว่าอันดับเครดิต กว่าคนที่คล้ายกัน
โดยไม่ต้องแปลงตัวเลือก การแปลงของหลักทรัพย์ทุนจะถือว่าเป็นค่าเริ่มต้น .
มูดี้ส์จัดกองทุนเป็น 3 กลุ่ม : คะแนนไม่เท่ากัน และอัตรา มูดี้ส์ เพียงอัตรา
" หลักทรัพย์ที่ทริกเกอร์สำหรับการแปลงคุณลักษณะที่เครดิตลิงค์ วัตถุประสงค์ และวัดที่ผลกระทบของ
แปลงสามารถประมาณ “ทริกเกอร์ที่ผู้ออกดุลยพินิจหรือที่ไม่เกี่ยวข้องกับการเงิน
สภาพของผู้ออก จะไม่มีการให้คะแนนเมื่อกำหนดคะแนน ข้อควรพิจารณาหลัก
" ความเสี่ยงด้านความปลอดภัย ' โฮสต์ ' อาจดูดซับความสูญเสีย ' จะ ' กังวลและคาดว่าจะขาดทุนความรุนแรงเมื่อ
การแปลงขึ้นอยู่กับการแปลงอัตราส่วนและมูลค่ามีแนวโน้มที่จะได้รับ โดยนักลงทุนที่จุดในเวลา การพิจารณา
ที่สำคัญ ได้แก่ ประเภทและความโปร่งใสของไกปืน แล้วคํานวณและเหนือสิ่งที่
เวลาขอบฟ้า " มูดี้ส์ยังเกี่ยวข้องกับตราสารทุนผูกพันที่มีเหตุการณ์ทริกเกอร์
ตามข้อบังคับทุนอัตราส่วน . เพราะธนาคารหลายแห่งในปัจจุบันใช้ในการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วและกฎระเบียบ
สภาพแวดล้อมทางการเมือง การขาดความชัดเจนในทางกฎหมาย และกรอบความละเอียดของทริกเกอร์โดยรวมจะป้องกันประเทศจากการจัดอันดับ

" 12 ในเวลานี้เมื่อทำการวิเคราะห์ทางการเงินของ& P พิจารณาระดับการกระตุ้นสูงและทันเวลาแปลงวิกฤต
สำหรับคุณสมบัติสำหรับหุ้นตราสารตามที่ระบุไว้ด้านล่าง .
ตราสารแห่งทุน
" การแปลงจะต้องเกิดขึ้นก่อน พอในผู้ออกสินเชื่อการเสื่อมสภาพได้
ความแตกต่างที่ปฏิเสธเรียกการตั้งค่าระดับทุนที่บังคับเกณฑ์ หรือใกล้เคียงกับมัน . . . โดยทั่วไปไม่เพียงพอ
ในมุมมองของเราเพื่อรับประกันทุน เช่น การรักษาล่วงหน้าของการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นจริง ถ้าหากกลไกการแปลง
ให้ศักยภาพสำคัญล่าช้าหลังจากที่ทริกเกอร์การละเมิดนั้น เราจะดูรักษาความปลอดภัยเป็นหุ้นชอบ เช่นล่าช้า