If the acquisition is made, it will

If the acquisition is made, it will occur on January 1, 2017. All cash flows shown in the income
statements are assumed to occur at the end of the year. Pixable currently has a capital structure of 40%
debt, but SiamTel would increase that to 50% if the acquisition were made. Pixable, if independent,
would pay taxes at 20%, but its income would be taxed at 35% if it were consolidated. Pixable's current
market-determined beta is 1.40, and its investment bankers think that its beta would rise to 1.50 if the
debt ratio were increased to 50%. The cost of goods sold is expected to be 65% of sales, but it could vary
somewhat. Depreciation-generated funds would be used to replace worn-out equipment, so they would not
be available to SiamTel's shareholders. The risk-free rate is 8%, and the market risk premium is 4%.

a. What is the appropriate discount rate for valuing the acquisition?

In this analysis, the cash flows generated are equity returns. Hence, the appropriate discount rate for
this analysis would be the cost of equity that reflects the risk inherent to this cash flow stream.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

หากการเข้าซื้อกิจการจะทำก็จะเกิดขึ้นในวันที่ 1 มกราคม 2017 กระแสเงินสดทั้งหมดที่แสดงในกำไรขาดทุน
งบจะถือว่าเกิดขึ้นในช่วงปลายปีนี้ Pixable ปัจจุบันมีโครงสร้างเงินทุน 40%
ตราสารหนี้ แต่ SiamTel ว่าจะเพิ่มขึ้นถึง 50% หากการเข้าซื้อกิจการที่ทำ Pixable หากอิสระ
จะจ่ายภาษีที่ 20% แต่รายได้จะต้องถูกหักภาษีที่ 35% ถ้ามันถูกรวม ปัจจุบัน Pixable ของ
เบต้าตลาดกำหนดคือ 1.40 และวาณิชธนกิจของตนคิดว่าเบต้าของมันจะเพิ่มขึ้นเป็น 1.50 ถ้า
อัตราส่วนหนี้สินเพิ่มขึ้นถึง 50% ต้นทุนขายที่คาดว่าจะเป็น 65% ของยอดขาย แต่มันอาจจะแตกต่างกันไป
บ้าง เงินค่าเสื่อมราคาที่สร้างจะใช้ในการเปลี่ยนอุปกรณ์ชำรุดดังนั้นพวกเขาจะไม่
สามารถใช้ได้กับผู้ถือหุ้นของ SiamTel อัตราความเสี่ยงฟรีคือ 8% และพรีเมี่ยมความเสี่ยงด้านตลาดคือ 4%.

อัตราคิดลดที่เหมาะสมสำหรับการประเมินมูลค่าการเข้าซื้อกิจการคืออะไร

ในการวิเคราะห์นี้กระแสเงินสดที่สร้างผลตอบแทนผู้ถือหุ้น ดังนั้นอัตราคิดลดที่เหมาะสมสำหรับ
การวิเคราะห์นี้จะเป็นค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้นที่สะท้อนให้เห็นถึงความเสี่ยงโดยธรรมชาติเพื่อกระแสเงินสดนี้

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ถ้าเข้าได้ก็จะเกิดขึ้นในวันที่ 1 มกราคม 2560 . เงินสดไหลแสดงในรายได้งบจะถือว่าเกิดขึ้นที่ส่วนท้ายของปี Pixable ในปัจจุบันมีโครงสร้างเงินทุนของ 40%หนี้ แต่ siamtel จะเพิ่มเป็น 50% ถ้าซื้อให้ Pixable ถ้าอิสระจะจ่ายภาษี 20 % แต่รายได้ของมันจะต้องถูกหักภาษีที่ 35% ถ้ามันรวม Pixable เป็นปัจจุบันตลาดกำหนดเบต้า 1.40 และนายธนาคารการลงทุนว่าเบต้าของมันจะเพิ่มขึ้น 1.50 ถ้าอัตราส่วนหนี้เพิ่มเป็น 50% ต้นทุนของสินค้าที่ขาย คาดว่า จะอยู่ที่ 65 % ของยอดขาย แต่อาจแตกต่างกันไปค่อนข้าง การสร้างเงินจะถูกใช้เพื่อแทนที่อุปกรณ์ล้าสมัย ดังนั้นพวกเขาจะไม่สามารถใช้ได้กับ siamtel เป็นผู้ถือหุ้น อัตราผลตอบแทนที่ไม่มีความเสี่ยงเป็น 8% และความเสี่ยงตลาดพรีเมี่ยม เป็น 4 %1 . อะไรคืออัตราคิดลดที่เหมาะสมสำหรับการประเมินมูลค่าการซื้อ ?ในการวิเคราะห์ กระแสเงินสดที่สร้างขึ้นมีการคืนทุน ดังนั้น อัตราคิดลดที่เหมาะสมการวิเคราะห์นี้จะเป็นค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้นที่สะท้อนความเสี่ยงที่แท้จริงนี้กระแสเงินสด .