The first column of this table pres

The first column of this table presents annual Tobit regressions of the Acquisition ratio on the Governance Index, G, measured in the previous year, SIZE, BM, and industry dummy variables. The third columnpresents annual Poisson regressions of Acquisition count on the same explanatory variables. In the second and fourth columns, we restrict the sample to firms in the Democracy (G < 5) and Dictatorship (G > 14)Portfolios, and we include as a regressor a dummy variable that equals 1 when the firm is in the Democracy Portfolio and 0 otherwise. The coefficients on SIZE, BM, and the industry dummy variables are omitted from the table. The calculation of G is described in Section II. Acquisition ratio is defined as the sum of the value of all corporate acquisitions during a calendar year scaled by the average of market value at the beginning and end of the year. Acquisition count is defined as the number of acquisitions during a calendar year. The data on acquisitions are from the SDC database. SIZE is the log of market capitalization at the end of the previous calendar year in millions of dollars, and BM is the log of the ratio of book value (the sum of book common equity and deferred taxes) in the previous fiscal year to size at the close of the previous calendar year. Industry dummy variables are created by matching the four-digit SIC codes of all firms in the CRSP Compustat merged database in December of each year to the 48 industries designated by Fama and French [1997]. The coefficients and standard errors from each annual cross-sectional regression are reported in each
row, and the time-series averages and time-series standard errors are given in the last row. Significance at the 5 percent and 1 percent levels is indicated by * and **, respectively. All coefficients and standard errors are multiplied by 100.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

คอลัมน์แรกของตารางนี้แสดง regressions Tobit ประจำปีอัตราส่วนมากำกับดูแลดัชนี G วัดก่อนหน้าปี ขนาดของ BM อุตสาหกรรม และกระพริบตัวแปร ที่สาม columnpresents ปีปัว regressions ซื้อนับบนตัวแปรอธิบายเหมือนกัน ในคอลัมน์ที่สอง และสี่ เราจำกัดตัวอย่างบริษัทในแบบประชาธิปไตย (G < 5) และเผด็จ (G > 14) พอร์ตการลงทุน และเรารวมเป็น regressor เป็นตัวแปรกระพริบที่เท่ากับ 1 เมื่อบริษัทอยู่ในโครงการประชาธิปไตยและ 0 เป็นอย่างอื่น สัมประสิทธิ์ในขนาดของ BM และตัวแปรกระพริบอุตสาหกรรมจะตัดออกจากตาราง การคำนวณของอธิบายไว้ในส่วนที่สอง อัตราซื้อถูกกำหนดเป็นผลรวมของมูลค่าของการซื้อบริษัทในระหว่างปีปฏิทินปรับตามค่าเฉลี่ยของตลาดที่เริ่มต้นและจุดสิ้นสุดของปี จำนวนซื้อถูกกำหนดเป็นหมายเลขของการซื้อสินทรัพย์ในระหว่างปีปฏิทิน ข้อมูลที่รับได้จากฐานข้อมูล SDC ขนาดล็อกของมูลค่าตลาดรวมที่สุดของปีปฏิทินก่อนหน้าในล้านดอลลาร์ และ BM บันทึกอัตราส่วนของมูลค่าตามบัญชี (ผลรวมของการจองหุ้นทั่วไปและภาษี) ในปีบัญชีก่อนหน้าถึงขนาดปิดของปีปฏิทินก่อนหน้า สร้างตัวแปรกระพริบอุตสาหกรรม โดยการจับคู่รหัส SIC สี่หลักของบริษัททั้งหมดในฐานข้อมูลผสาน CRSP Compustat ในเดือนธันวาคมของทุกปีในอุตสาหกรรม 48 กำหนด โดย Fama และฝรั่งเศส [1997] มีรายงานค่าสัมประสิทธิ์การถดถอยเหลวแต่ละปีผิดมาตรฐานในแต่ละแถว และค่าเฉลี่ยของชุดข้อมูลเวลา และข้อผิดพลาดของมาตรฐานเวลาชุดจะได้รับในแถวสุดท้าย นัยสำคัญที่ระดับร้อยละ 5 และร้อยละ 1 ตาม * และ **, ตามลำดับ สัมประสิทธิ์และผิดมาตรฐานทั้งหมดคูณ ด้วย 100

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

คอลัมน์แรกของตารางนี้นำเสนอการถดถอยบิทประจำปีของอัตราส่วนการเข้าซื้อกิจการในดัชนีการกำกับดูแล ที่สาม ในคอลัมน์ที่สองและที่สี่เรา จำกัด ตัวอย่างให้กับ บริษัท ในประชาธิปไตย ค่าสัมประสิทธิ์ในขนาดพิพิธภัณฑ์และตัวแปรหุ่นอุตสาหกรรมจะถูกตัดออกจากตาราง การคำนวณของ อัตราส่วนการได้มาซึ่งถูกกำหนดให้เป็นผลรวมของมูลค่าของการเข้าซื้อกิจการของ บริษัท ทั้งหมดในช่วงปีที่ปฏิทินปรับขนาดโดยเฉลี่ยของมูลค่าตลาดที่จุดเริ่มต้นและจุดสิ้นสุดของปี นับได้มาซึ่งถูกกำหนดให้เป็นตัวเลขของการซื้อกิจการในช่วงปีที่ปฏิทิน ข้อมูลเกี่ยวกับการเข้าซื้อกิจการมาจากฐานข้อมูล ขนาดคือเข้าสู่ระบบของมูลค่าตลาดในตอนท้ายของปฏิทินปีก่อนหน้านี้ในล้านดอลลาร์และ ตัวแปรหุ่นอุตสาหกรรมที่ถูกสร้างขึ้นโดยการจับคู่รหัส
ค่าสัมประสิทธิ์มาตรฐานและข้อผิดพลาดจากกันประจำปีถดถอยตัดขวางมีการรายงานในแต่ละแถวและค่าเฉลี่ยอนุกรมเวลาและใช้เวลาชุดข้อผิดพลาดมาตรฐานจะได้รับในแถวที่ผ่านมา ความสำคัญอยู่ที่ร้อยละ ค่าสัมประสิทธิ์ทั้งหมดและข้อผิดพลาดมาตรฐานจะถูกคูณด้วย

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

คอลัมน์แรกของตารางนี้แสดงประจำปีของกิจการ รวมถึงสมการถดถอยต่อดัชนีวัดธรรมาภิบาลกรัมในปีที่ผ่านมา ขนาด , BM และตัวแปรหุ่นอุตสาหกรรม การ columnpresents ที่สามประจำปีของปัวซงสมการถดถอยแบบนับการอธิบายตัวแปร ในคอลัมน์ที่สองและที่สี่เรา จำกัด ตัวอย่างบริษัทในประชาธิปไตย ( G < 5 ) และเผด็จการ ( G > 14 ) ผลงานและเรารวมเป็น regressor หุ่นตัวแปรมีค่าเท่ากับ 1 เมื่อ บริษัท ในประชาธิปไตย ผลงานและ 0 เป็นอย่างอื่น ค่าสัมประสิทธิ์ในขนาด , BM และหุ่นอุตสาหกรรมตัวแปรจะถูกละเว้นจากตาราง การคำนวณของ G ที่อธิบายไว้ในส่วน IIอัตราส่วนการซื้อ หมายถึง ผลรวมของมูลค่าของบริษัทในรอบปี ปรับขนาดโดยเฉลี่ยของมูลค่าตลาดที่จุดเริ่มต้นและจุดสิ้นสุดของปี ซึ่งหมายถึงการนับจำนวนของกิจการในปฏิทินปี ข้อมูลเกี่ยวกับการซื้อจาก SDC ฐานข้อมูลขนาดเป็น log ของมูลค่าตลาดที่จุดสิ้นสุดของปฏิทินปีก่อนหน้านี้ในล้านดอลลาร์และ BM เป็น log ของอัตราส่วนมูลค่าตามบัญชี ( ผลรวมของหนังสือหุ้นทั่วไปและภาษีรอการตัดบัญชี ) ปีงบประมาณก่อนหน้าถึงขนาดที่ปิดของปฏิทินปีก่อนหน้านี้ตัวแปรหุ่นอุตสาหกรรมถูกสร้างขึ้นโดยตรงกับเลขสี่ SIC รหัสของ บริษัท ทั้งหมดใน crsp คอมพิว ตทผสานฐานข้อมูลในเดือนธันวาคมของแต่ละปี 48 อุตสาหกรรมเขต Fama และฝรั่งเศสโดย [ 1997 ] ค่าความคลาดเคลื่อนมาตรฐานของแต่ละปี และจากการรายงานในแต่ละภาคมี
แถวและเวลาเฉลี่ยเวลาข้อผิดพลาดมาตรฐานจะได้รับในแถวสุดท้าย อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติที่ระดับร้อยละ 5 และร้อยละ 1 จะแสดงด้วย * * * * และ * * ตามลำดับ พบทั้งหมดและข้อผิดพลาดมาตรฐานจะถูกคูณด้วย 100