Before leaving representativeness,

Before leaving representativeness, let us consider one more example showing that although financial professionals may recognize regression to the mean, they not apply it properly. Below is an excerpt from an interview that appeared in the August 18, 1997 issue of Fortune magazine, with global strategist Barton Biggs of Morgan Stanley and senior investment adviser Robert Farrell of Merrill Lynch (Armour, 1997). This interview occurred after two-and-one-half years of spectacular stock market returns. I have divided the excerpt into two parts. The first part sets the stage for a discussion about regression to the mean, and also for an issue that comes up in chapter 5 (on skewed confidence intervals). Here is the first part of the excerpt:
Biggs: My view is that we’re at the very tag end of a super bull market. That means the prudent person who’s thinking ahead toward retirement should assume that over the next five to ten years the total return from his equity portfolio is going to be in the 5 %- to 6%-a-year range.
Fortune: NOT THE 15% TO 20% WE’VE COME TO LOVE AND EXPECT?
Biggs: Right. It’s very late in the game.
Farrell: Trouble is, it’s looked that way for a long time.
Biggs: Yes, but it’s never looked as much that way as it does right now
We will come back to the “late-in-the-game issue” a little later. For now, consider regression to the mean

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ก่อนออกจาก representativeness ให้เราพิจารณาตัวอย่างหนึ่งที่แสดงว่า แม้ว่าผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินอาจรู้จักถดถอยกับค่าเฉลี่ย พวกเขาไม่ใช้อย่างถูกต้องมากขึ้น ด้านล่างจะตัดตอนจากการสัมภาษณ์ที่ปรากฏในปัญหา 18 สิงหาคม ปี 1997 นิตยสาร โชคลาภ ยุทธศาสตร์การหลีกสากลบาร์ตัน Biggs ของมอร์แกนสแตนลีย์และที่ปรึกษาการลงทุนอาวุโสโรเบิร์ตฟาร์เรลของเมอร์ริล Lynch (เสื้อเกราะ 1997) สัมภาษณ์นี้เกิดขึ้นหลังจากกลับสอง และ--ครึ่งปีของตลาดหุ้นที่งดงาม ผมได้แบ่งการตัดเป็นสองส่วน ตั้งค่าเฉลี่ย ส่วนแรกระยะสำหรับการสนทนาเกี่ยวกับการถดถอย และยัง ปัญหา ที่เกิดขึ้นในบทที่ 5 (บนบิดช่วงความเชื่อมั่น) นี่คือส่วนแรกของการตัด:
Biggs: มุมมองของฉันคือ ต้องจบมากป้ายตลาดวัวซูเปอร์ นั่นหมายความว่า คนระมัดระวังที่จะคิดล่วงหน้าไปสู่เกษียณอายุควรสมมติว่า ปีถัดไป ห้าสิบ คืนจากผลงานส่วนรวมเป็นไปได้ใน 5% - 6% เป็นปีช่วงนั้น
ฟอร์จูน: ไม่ 15% ถึง 20% ที่เราได้มารักและคาดหวัง?
Biggs: ขวา มันจะช้าในเกม
ฟาร์เรล: ปัญหาคือ มันมีดูวิธีสำหรับความยาวเวลา.
Biggs: ใช่ แต่ไม่เคยได้ดูมากที่ทางเหมือนตอน
เราจะกลับมา "ปัญหาสายใน--เกม" เล็กน้อยภายหลัง สำหรับตอนนี้ พิจารณาการถดถอยเพื่อค่าเฉลี่ย

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ก่อนออกจากมูลให้เราพิจารณาอีกหนึ่งตัวอย่างที่แสดงให้เห็นว่าแม้ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินอาจจะไม่รู้จักการถดถอยจะหมายถึงการที่พวกเขาไม่ใช้มันอย่างถูกต้อง ด้านล่างนี้เป็นข้อความที่ตัดตอนมาจากการสัมภาษณ์ที่ปรากฏใน 18 สิงหาคม 1997 นิตยสารฟอร์จูนกับยุทธศาสตร์ระดับโลกที่บาร์ตันบิ๊กส์ของมอร์แกนสแตนเลย์และที่ปรึกษาการลงทุนอาวุโสโรเบิร์ตฟาร์เรลของเมอร์ริลลินช์ (เกราะ, 1997) การสัมภาษณ์ครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ปีที่สองและครึ่งหนึ่งของผลตอบแทนที่งดงามตลาดหุ้น ผมได้แบ่งตัดตอนออกเป็นสองส่วน ส่วนแรกจะตั้งเวทีสำหรับการอภิปรายเกี่ยวกับการถดถอยค่าเฉลี่ยและยังสำหรับปัญหาที่เกิดขึ้นในบทที่ 5 (ในช่วงความเชื่อมั่นเบ้) นี่คือส่วนแรกของข้อความที่ตัดตอนมาคือ
บิ๊กส์: มุมมองของฉันคือว่าเราอยู่ที่ปลายแท็กมากของตลาดวัวซุปเปอร์ ซึ่งหมายความว่าคนที่มีปัญญาผู้ที่คิดล่วงหน้าไปเกษียณควรคิดว่ากว่าห้าปีถึงสิบปีถัดไปผลตอบแทนรวมจากการลงทุนในตราสารทุนของเขาเป็นไปได้ใน 5% - ในช่วง 6% ปี
ฟอร์จูน: ไม่ 15 % ถึง 20% ที่เราได้มารักและคาดหวัง?
บิ๊กขวา มันมากในช่วงปลายเกม
แฟร์เรลล์: ปัญหาคือมันมองวิธีการที่เป็นเวลานาน
บิ๊กส์: ใช่ แต่ก็ไม่เคยมองมากวิธีการที่มันไม่ตอนนี้
เราจะกลับมาที่ "สายใน เกมปัญหา "เล็ก ๆ น้อย ๆ ในภายหลัง สำหรับตอนนี้พิจารณาการถดถอยจะหมายถึง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ก่อนออกจาก representativeness ให้เราพิจารณาอีกตัวอย่างหนึ่งที่แสดงให้เห็นว่าแม้ว่าผู้เชี่ยวชาญทางการเงินอาจจำถดถอยไป หมายถึง พวกเขาไม่ใช้มันอย่างถูกต้อง ด้านล่างนี้เป็นข้อความที่ตัดตอนมาจากการสัมภาษณ์ที่ปรากฎตัวในวันที่ 18 สิงหาคม พ.ศ. 2540 ปัญหาของฟอร์จูน นิตยสารซึ่งกุนซือบาร์ตันบิ๊กส์ของมอร์แกน สแตนลีย์ และที่ปรึกษาการลงทุนอาวุโส โรเบิร์ต ฟาร์เรลของเมอร์ริล ลินช์ ( เกราะ , 1997 ) บทสัมภาษณ์นี้เกิดขึ้นหลังจากที่สองและครึ่งปีผลตอบแทนของตลาดหุ้นที่งดงาม ผมได้แบ่งตัดตอนออกเป็นสองส่วน ส่วนชุดขั้นตอนสำหรับการอภิปรายเกี่ยวกับการถดถอยกับหมายถึงและยังเป็นปัญหาที่ปรากฏขึ้นในบทที่ 5 ( เบ้ความเชื่อมั่น ) นี่คือส่วนแรกของข้อความที่ตัดตอนมา :
บิ๊กส์ : มุมมองของฉันคือ ว่า เราอยู่ที่ปลายของตลาดกระทิงมากสุดนั่นหมายความว่า คนที่คิดรอบคอบก่อนต่อการเกษียณควรสมมติว่าอีกห้าปีถึงสิบปี ผลตอบแทนรวมจากพอร์ตหุ้นของเขาจะอยู่ในร้อยละ 5 - 6 - a-year ช่วง .
โชคลาภ : 15% ถึง 20% ที่เราได้มารัก และคาดหวัง
บิ๊กส์ : ขวา มันดึกมากแล้วในเกม
ฟาร์เรลล์ : ปัญหาคือ มันดูเป็นแบบนั้นมานานแล้ว
บิ๊กส์ครับแต่มันไม่เคยมองเป็นแบบนั้นมันตอนนี้
เราจะกลับมา " สายในเกมปัญหา " นะครับ ตอนนี้พิจารณาถดถอยไปหมายถึง