We examine the holdings of cash and

We examine the holdings of cash and cash equivalents of 156 Swiss non-financial firms over the 1995 to 2004 period. A main result of our analysis is that the median Swiss firm has substantially higher cash reserves than firms from most other countries. We also observe significant influences from various firm-specific variables on cash holdings, and our findings support several hypotheses derived from theory. According to the transaction costs motive, firms face a trade-off between the costs and benefits of holding cash. The strong negative relationship between asset tangibility
and the cash ratio indicates that firms with assets that can easily be liquidated accumulate less cash to minimize the opportunity costs of liquidity. The observation that firms with higher leverage tend to hold less cash supports the idea that the opportunity costs of holding cash increase with leverage. In addition, we find some evidence
for the hypothesis that large firms hold less cash due to economies of scale in security issuances.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เราตรวจถือครองเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดของบริษัทไม่ใช่เงินสวิส 156 ในช่วง 1995-2004 ผลลัพธ์หลักของการวิเคราะห์ของเราได้ที่บริษัทสวิสมัธยฐานมีเงินทุนสำรองที่สูงมากกว่าบริษัทจากประเทศอื่น ๆ มากที่สุด เรายังคำนึงถึงอิทธิพลสำคัญจากตัวแปรเฉพาะของบริษัทต่าง ๆ ในการถือครองเงินสด และผลการวิจัยของเราสนับสนุนสมมุติฐานต่าง ๆ ที่ได้จากทฤษฎี ตามธุรกรรมต้นทุนแรงจูงใจ บริษัทหน้า trade-off ระหว่างต้นทุนและประโยชน์ของการถือเงินสด ความสัมพันธ์เชิงลบแข็งแรงระหว่าง tangibility สินทรัพย์และอัตราส่วนเงินสดระบุว่า บริษัท มีสินทรัพย์ที่ได้ถูก liquidated สะสมเงินสดน้อยลงเพื่อลดต้นทุนโอกาสของสภาพคล่อง สังเกตที่บริษัทพร้อมยกระดับสูงมีแนวโน้มที่จะ ถือเงินสดน้อย สนับสนุนความคิดที่ต้นทุนของการถือเงินสดโอกาสเพิ่มขึ้นกับประสิทธิภาพการดำเนินงาน นอกจากนี้ เราพบหลักฐานบางอย่างสำหรับสมมติฐานที่ว่า บริษัทใหญ่ถือเงินสดน้อยลงเนื่องจากเศรษฐกิจของขนาดในการรักษาความปลอดภัย issuances

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เราตรวจสอบการถือครองเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 156 สวิส บริษัท ที่ไม่ใช่สถาบันการเงินในช่วง 1995-2004 ระยะเวลา ผลหลักของการวิเคราะห์ของเราคือการที่ บริษัท สวิสมีค่าเฉลี่ยสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเงินสดสำรองกว่า บริษัท จากประเทศอื่น ๆ มากที่สุด นอกจากนี้เรายังสังเกตอิทธิพลอย่างมีนัยสำคัญจากตัวแปรเฉพาะ บริษัท ต่างๆในการถือครองเงินสดและผลการวิจัยของเราสนับสนุนหลายสมมติฐานที่ได้มาจากทฤษฎี ตามค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมแรงจูงใจ บริษัท ต้องเผชิญกับการค้าระหว่างต้นทุนและผลประโยชน์ของการถือครองเงินสด ความสัมพันธ์เชิงลบที่แข็งแกร่งระหว่างรูปธรรมสินทรัพย์
และอัตราส่วนเงินสดแสดงให้เห็นว่า บริษัท มีสินทรัพย์ที่สามารถจะชำระบัญชีสะสมเงินสดน้อยที่จะลดค่าใช้จ่ายโอกาสของสภาพคล่อง สังเกตว่า บริษัท ที่มีการยกระดับที่สูงขึ้นมีแนวโน้มที่จะถือเงินสดน้อยสนับสนุนความคิดที่ว่าค่าใช้จ่ายในโอกาสของการถือครองเงินสดเพิ่มขึ้นกับการใช้ประโยชน์ นอกจากนี้เราพบหลักฐานบางอย่าง
สำหรับสมมติฐานที่ว่า บริษัท ขนาดใหญ่ถือเงินสดลดลงจากการประหยัดจากขนาดการรักษาความปลอดภัยในการออก

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เราตรวจสอบการถือครองเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดของ บริษัท ที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน 156 สวิสมากกว่าปี 2547 ระยะเวลา ผลหลักของการวิเคราะห์ของเรา คือ บริษัท สวิสมัธยฐานได้สูงขึ้นอย่างมากเงินสดสำรองกว่าบริษัทจากประเทศอื่น ๆ มากที่สุด นอกจากนี้เรายังสังเกตอิทธิพลสำคัญจากบริษัทต่าง ๆที่มีเฉพาะในเงินสด โฮลดิ้งและผลการวิจัยของเราสนับสนุนหลายสมมติฐานที่ได้มาจากทฤษฎี ตามต้นทุนธุรกรรมแรงจูงใจ บริษัทหน้า Trade-off ระหว่างต้นทุนและผลประโยชน์ของการถือครองเงินสด มีความสัมพันธ์เชิงลบที่แข็งแกร่งระหว่าง tangibility สินทรัพย์
และอัตราส่วนของเงินสด ระบุว่า บริษัทมีสินทรัพย์ที่สามารถจะชำระหนี้สะสมเงินสดน้อยลง เพื่อลดโอกาสที่ค่าใช้จ่ายของสภาพคล่องสังเกตได้ว่าบริษัทที่มี leverage สูงมักจะพกเงินสดน้อยสนับสนุนความคิดที่ว่าโอกาสต้นทุนการถือเพิ่มเงินสดกับ leverage นอกจากนี้ เราพบหลักฐาน
สำหรับสมมติฐานที่บริษัทขนาดใหญ่ถือน้อยกว่าเงินสดเนื่องจากเศรษฐกิจของขนาดในข่าวการรักษาความปลอดภัย