What I want to do in this video is

What I want to do in this video is show you that some of the things that we've been talking about in the last few videos actually do happen.
In particular, talk about how one of these speculative attacks on a currency can turn into a banking crisis.
So this right over here, this is a chart from Oxford Economics.
And it's a chart of two things, of Thailand's exchange rate
and short term interest rates from the early '90s until the present.
And so there's a couple of interesting things that you might see over here.
The first is the exchange rate.
You see from the early '90s all the way to the late '90s the exchange rate was relatively fixed.
And just so you understand what this chart is, this is the number of the Thai--
I believe their currency is a Thai Baht-- relative to the US dollar.
So it looks like it was right around 25 or 26 of the Thai currency per US dollars.
And it was pretty much pegged to it.
And we talked about how a central bank can peg a currency
by buying and selling reserves of US dollars.
But then all of a sudden, you see right over here in 1997,
there was a devaluation.
All of a sudden you had many, many more Thai Bahts per US dollar.
And then it started floating.It no longer had a direct peg.
And that's because it experience some of the dynamics that we saw in the last few videos.
Now what I want to think about in this video is,
OK, you might say, OK, that's bad.
A speculative attack on a currency, all of a sudden imports are going to be more expensive.
It's going to raise the cost of living for people in that country.
But why is it so, so bad?
And in this video, I want to give you one example of why it can be so, so bad.
And that a speculative-- that an attack on a currency, or a massive devaluation of a currency, can lead to an actual banking crisis.
So let's go back to the early '90s.
So let me write this down, early. 1990.
And you see here that Thailand had a pretty high, short-term interest rate.
That's this blue line right over here.
Let me underline it so you see that over here.
If we go to 1992, we have a short-term interest rate, it looks like it's in the low teens.
It's about 11%, 12% right over there.
And so you could imagine the currency had a nice peg versus the dollar.
People recognize that Thailand seemed to have a pretty healthy economy.
Investors said, wow, I could go to Thailand and get pretty high interest rates.
And you could imagine a Thai bank saying well, look all these people want to invest in Thailand.
Instead of me trying to borrow money from maybe depositors in Thailand, why don't I borrowed it from abroad and invest it in Thailand?
So let's just think about this.
So let's just think-- let's think of it in terms of US investors.
But it was investors from all over the world.
So that's the US.
And this is Thailand right over here.
And I haven't looked up the exact interest rates in the US, but let's just say for the sake of argument it was somewhat lower in the early '90s.
So I'll just pick a number.
Let's just say it was 7%.
And in Thailand, for the sake of argument, let's say it was 11%.
So you could imagine, if you were an enterprising Thai bank, so you're an enterprising Thai bank--
I'll draw the bank right over here-- you would say, well, why don't I go to the US, borrow dollars at 7%-- so I'm going to borrow here at 7%-- and then I can go and bring it Thailand,
I'll convert it into the Thai Baht.
I'll get 25 Thai Baht for every one of those dollars.
And then I can lend it out of 11%, or something close to it.
So I'm pretty much going to be getting this 4% spread.
Let me write this down, 4% spread.
And what are the risks here?
What are the risks of borrowing in a foreign currency and then lending in your own?
Well the real risk is if the foreign currency we're to appreciate dramatically relative to your own.
But if you're a Thai bank in the early '90s, you're like, there's this huge demand of other people wanting to convert their currency into the Thai Baht.
In fact, so much so that in order to maintain this peg, the Thai Central Bank is printing money and buying those dollars, is trying to soak it up.
So the Thai Central Bank is building this huge reserve of dollars.
So for whatever reason, if those investors were ever try to pull out, the Thai Central Bank could still attempt to keep the currency pegged.
So you say, oh, this is a pretty stable thing.
And I could just make this spread, this 4% spread, easy money.
But as we know, it's not always that easy.
And risks that you're not aware of could very easily crop up.
And so when you go to 1997, that's exactly what happened.
All of a sudden, people realize that there's this boom going on in Thailand, there's all this lending going on in Thailand.
But maybe that lending wasn't going on in the best possible places.
And in particular, it was going on in real estate in a very speculative way. And we all know now that real estate is a good source of speculative bubbles.
And investors start to get scared.
And they start wanting to pull out.
And we saw in the last videos, they just might naturally get scared.
Then you might have a speculative attack. You might have currency speculators say, I'm going to start borrowing in Thailand.
And then I'm going to convert that to dollars.
And then invest it in the US, hoping that this devaluation will occur, knowing that if enough people kind of jump on the bandwagon that the Thai Central Bank would literally run out of reserves.
And the reason why this is risky is once they do run out of reserves, what's going to happen to this person who had borrowed in dollars and then lent in Thailand.
Well over here, you see that there
was a massive devaluation, that overnight the value of the Thai Baht relative to the dollar almost went in half.
So all of a sudden you borrowed in this currency and that currency is becoming worth twice as much as you thought it was relative to your own currency, relative to this inbound payments that you're getting right over there.
And so all of a sudden, if your debts are doubled because the currency you borrowed in doubled relative to your own currency, you now own twice as much.
And given that banks like the leverage a good bit,
you're probably going to go out of the business.
And this was happening on a massive scale.
This was happening throughout the Thai financial sector, the entire banking sector.
And so wasn't just a matter of imports getting expensive.
It was a matter of the entire financial system collapsing.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

สิ่งที่ฉันต้องการทำในวิดีโอนี้จะแสดงให้คุณเห็นว่า สิ่งที่เราได้ถูกพูดถึงในวิดีโอไม่กี่ครั้งล่าสุด เกิดขึ้นจริงโดยเฉพาะอย่างยิ่ง พูดคุยเกี่ยวกับวิธีหนึ่งของการโจมตีเหล่านี้เก็งกำไรในสกุลเงินสามารถเปลี่ยนเป็นวิกฤตธนาคารดังนี้ด้านขวามากกว่าที่นี่ นี้คือแผนภูมิจาก Oxford เศรษฐศาสตร์และแผนภูมิของสองสิ่ง อัตราแลกเปลี่ยนของประเทศไทยและอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจากการเริ่มต้น ' 90s จนถึงปัจจุบันและเป็นสองสิ่งที่น่าสนใจที่คุณอาจเห็นมากกว่าที่นี่แรกคือ อัตราแลกเปลี่ยนคุณดูจากเริ่มต้น ' 90s ทั้งหมดวิธีการล่าช้า ' 90s อัตราแลกเปลี่ยนค่อนข้างถาวรและเพียงเพื่อให้คุณเข้าใจว่าแผนภูมินี้คืออะไร คือหมายเลขของไทย-เชื่อสกุลเงินจะเป็นไทยบาท - เมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐจึง ดูเหมือนขวาที่ 25 หรือ 26 สกุลเงินไทยต่อดอลลาร์ก็และสวยมากเป็น pegged ไปและเราคุยกันว่าธนาคารกลางสามารถตรึงสกุลเงินโดยการซื้อ และขายทุนสำรองดอลลาร์แต่แล้ว จู่ ๆ คุณดูขวามากกว่าที่นี่ในปี 1997มีการ devaluationจู่ ๆ ก็หลาย มากมายเพิ่มเติมไทยบาทต่อดอลลาร์สหรัฐแล้ว มันเริ่มลอยตัว ไม่มีการตรึงโดยตรงและเนื่องจากมีเรื่องประสบการณ์ของ dynamics ที่เราเห็นในวิดีโอบางล่าสุดตอนนี้ สิ่งที่ฉันต้องคิดถึงในวิดีโอนี้คือตกลง คุณอาจพูดว่า ตกลง ที่ไม่ดีมาตรการในสกุล จู่ ๆ นำเข้าจะต้องมีราคาแพงมากมันจะเพิ่มของต้นทุนที่อยู่อาศัยสำหรับคนในประเทศแต่ทำไมมันมาก เลวและในวิดีโอนี้ ฉันต้องการให้ตัวอย่างหนึ่งของเหตุผลที่จะให้ ไม่ดีดังนั้นและการเก็งกำไร - ว่า การโจมตีสกุลเงิน หรือ devaluation ใหญ่ของสกุลเงิน อาจเกิดวิกฤตการธนาคารที่แท้จริงดังนั้น ลองไปกลับไปต้น ' 90sเพื่อ ให้ฉันเขียนนี้ลง เร็ว 1990และคุณดูที่นี่ประเทศไทยมีอัตราดอกเบี้ยสูงสวย ระยะสั้นที่อยู่ที่เส้นนี้สีน้ำเงินขวาโน่นผมขีดเส้นใต้เพื่อให้คุณดูที่โน่นถ้าเราไป 1992 เรามีอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น ดูเหมือนอยู่ในวัยรุ่นต่ำสุดมันเป็นประมาณ 11%, 12% ขวานั่นและเพื่อ ให้คุณสามารถจินตนาการสกุลเงินมี peg ที่ดีเมื่อเทียบกับดอลลาร์คนรู้จักที่ไทยดูเหมือนจะ มีเศรษฐกิจแข็งแรงสวยนักลงทุนกล่าวว่า ว้าว ฉันสามารถไปประเทศไทย และได้รับอัตราดอกเบี้ยสูงสวยและคุณสามารถจินตนาการธนาคารไทยพูดดี ดูทั้งหมดที่คนเหล่านี้ต้องลงทุนในประเทศไทยแทนฉันพยายามที่จะกู้เงินจาก depositors ทีในประเทศไทย ทำไมไม่ผมยืมมันจากต่างประเทศ และการลงทุนในประเทศไทยกันเพียงคิดเกี่ยวกับเรื่องนี้ดังนั้นลองคิดเพียง - ลองคิดมันในเรานักลงทุนแต่เป็นนักลงทุนจากทั่วโลกเพื่อ ที่ว่าสหรัฐอเมริกาและนี่คือประเทศไทยด้านขวามากกว่าที่นี่และฉันยังไม่ได้ดูค่าอัตราดอกเบี้ยแท้จริงในสหรัฐอเมริกา แต่ลองว่า เพื่ออาร์กิวเมนต์ก็ค่อนข้างต่ำในการเริ่มต้น ' 90sดังนั้น ฉันจะเพียงมารับตัวเลขเราว่า มันเป็น 7%และในประเทศไทย เพื่ออาร์กิวเมนต์ สมมติว่า เป็น 11%เพื่อให้คุณสามารถจินตนาการ ถ้าคุณเป็นธนาคารไทยเป็นอาชีพ เพื่อให้คุณมีอาชีพไทยธนาคาร-ฉันจะวาดธนาคารด้านขวามากกว่าที่นี่-คุณพูด ดี ทำไมไม่ไปสหรัฐอเมริกา ยืมดอลลาร์ที่ 7% - ดังนั้นฉันจะไปยืมที่นี่ 7% - แล้ว ผมสามารถไป และนำประเทศไทยผมจะแปลงเป็นเงินบาทไทยฉันจะได้รับ 25 บาท สำหรับทุกดอลลาร์ที่แล้ว ฉันสามารถยืมได้จาก 11% หรือสิ่งที่ใกล้เคียงกับมันดังนั้น ผมจะสวยมากจะได้รับการแพร่กระจายนี้ 4%ผมจดนี้ 4% แพร่กระจายและความเสี่ยงที่นี่คืออะไรความเสี่ยงของการกู้ยืมเงิน และให้สินเชื่อในตัวคุณเองบ้างดีความเสี่ยงจริงคือ ถ้าสกุลเงินต่างประเทศที่เราชื่นชมอย่างมากเมื่อเทียบกับของคุณเองแต่ถ้าคุณเป็นธนาคารไทยในการเริ่มต้น ' 90s คุณชอบ มีความนี้ขนาดใหญ่ของคนอื่นที่ต้องแปลงสกุลเงินเป็นบาทในความเป็นจริง มากให้รักษานี้ตรึง ธนาคารกลางไทยจะพิมพ์เงิน และซื้อเหรียญเหล่านั้น พยายามจะอุ้มมันดังนั้น ธนาคารกลางไทยเป็นอาคารสำรองดอลลาร์นี้มากเพื่อ เหตุผลใด ถ้านักลงทุนเหล่านั้นได้เคยพยายามดึงออกมา ธนาคารกลางไทยยังคงพยายามรักษาสกุลเงิน peggedเพื่อว่า โอ้ นี้เป็นสิ่งสวยมั่นคงและฉันเพียงสามารถทำให้การแพร่กระจายนี้ นี้ขยายตัว 4% เงินง่ายแต่เรารู้ ไม่เสมอว่าง่ายและความเสี่ยงที่คุณไม่ทราบได้พืชที่ขึ้นง่ายมากและเมื่อคุณไป 1997 นั่นคือว่าเกิดอะไรขึ้นทันที คนรู้ว่า มีเสียงนี้เกิดขึ้นในประเทศไทย มีทั้งหมดนี้ให้กู้ยืมที่เกิดขึ้นในประเทศไทยแต่บางทีที่ให้ยืมไม่ได้เกิดขึ้นในสุดดีที่สุดและโดยเฉพาะ เรื่องเกิดขึ้นในอสังหาริมทรัพย์ในลักษณะเก็งกำไรมาก และเรารู้ตอนนี้ว่าอสังหาริมทรัพย์เป็นแหล่งที่ดีของฟองอากาศที่เก็งกำไรและนักลงทุนเริ่มต้นจะได้กลัวและพวกเขาเริ่มอยากดึงออกมาและเราเห็นในวิดีโอล่าสุด พวกเขาอาจตามธรรมชาติได้กลัวแล้ว คุณอาจมีมาตรการ คุณอาจพูดว่า นักเก็งกำไร ฉันจะเริ่มต้นการกู้ยืมในสกุลเงินแล้ว ฉันจะไปแปลงที่ดอลลาร์และลงทุนในสหรัฐอเมริกา หวังว่า devaluation นี้จะเกิดขึ้น ไม่ทราบว่า ถ้าคนพอชนิดกระโดดบนการ bandwagon ที่ ธนาคารกลางไทยอักษรวิ่งของจองและเหตุผลที่ทำไมจึงมีความเสี่ยงคือเมื่อพวกเขาแบตเตอรี่สำรอง อะไรจะเกิดขึ้นนี้ผู้ที่ยืมในดอลลาร์ และกู้เงินในประเทศไทยแล้วดีกว่าที่นี่ คุณเห็นว่ามีมี devaluation ใหญ่ แอร์พอร์ตโอเวอร์ไนท์ที่ค่าของบาทเทียบดอลลาร์ไปเกือบครึ่งดังนั้นทันทีที่คุณยืมในสกุลเงินนี้ และว่า สกุลเงินเป็นมูลค่าสองเท่ากว่าคุณคิดว่า มันถูกเมื่อเทียบกับสกุลเงินของคุณเอง สัมพันธ์นี้ชำระเงินขาเข้าที่คุณกำลังเดินทางผ่านและดังนั้นในทันที ถ้าหนี้ของคุณเป็นสองเท่าเนื่องจากสกุลเงินที่คุณยืมมาในสองเท่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินของคุณเอง คุณนี้เองสองเท่ากว่าและ ที่ธนาคารต้องยกระดับเล็กน้อยดีคุณอาจจะออกจากธุรกิจและนี้ได้เกิดขึ้นในระดับขนาดใหญ่นี้ได้เกิดขึ้นตลอดทั้งภาคการเงินในไทย ภาคการธนาคารทั้งหมดและไม่เพียงเรื่องของการนำเข้าที่ได้รับมีราคาแพงมากมันเป็นเรื่องของระบบการเงินทั้งหมดที่ยุบ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

สิ่งที่ฉันต้องการจะทำในวิดีโอนี้แสดงให้คุณเห็นว่าบางส่วนของสิ่งที่เราได้รับการพูดถึงในวิดีโอไม่กี่ที่ผ่านมาไม่เกิดขึ้นจริง.
โดยเฉพาะอย่างยิ่งพูดคุยเกี่ยวกับวิธีการหนึ่งของการโจมตีเหล่านี้บนเก็งกำไรสกุลเงินสามารถเปลี่ยนเป็น วิกฤตการธนาคาร.
ดังนั้นตอนนี้มากกว่าที่นี่นี้เป็นแผนภูมิจาก Oxford เศรษฐศาสตร์.
และมันก็เป็นแผนภูมิของสองสิ่งจากอัตราแลกเปลี่ยนของไทยและอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในช่วงต้นยุค 90 จนถึงปัจจุบัน. และเพื่อให้มีคู่ของที่น่าสนใจ สิ่งที่คุณอาจจะเห็นมากกว่าที่นี่. แรกคืออัตราแลกเปลี่ยน. คุณจะเห็นได้จากในช่วงต้นยุค 90 ไปตลอดทางจนถึงช่วงปลายยุค 90 อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ค่อนข้าง. เพียงเพื่อให้คุณเข้าใจสิ่งที่แผนภูมินี้นี้เป็น จำนวน Thai-- ผมเชื่อว่าสกุลเงินของพวกเขาเป็นญาติไทย Baht-- กับดอลลาร์สหรัฐฯ. ดังนั้นดูเหมือนว่ามันถูกต้องประมาณ 25 หรือ 26 ของเงินบาทต่อดอลลาร์สรอ. และมันก็ถูกตรึงสวยมากกับมันและเราพูดคุยเกี่ยวกับวิธีการที่ธนาคารกลางสามารถตรึงสกุลเงินโดยการซื้อและขายเงินสำรองของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ. แต่แล้วทั้งหมดในทันทีที่คุณเห็นด้านขวามากกว่าที่นี่ในปี 1997 มีการลดค่าเงิน. ทั้งหมดในทันทีที่คุณมีหลายหลาย เพิ่มเติมบาทไทยต่อดอลลาร์สรอ. และจากนั้นก็เริ่ม floating.It ไม่ต้องตรึงโดยตรง. และนั่นเป็นเพราะมันสัมผัสบางส่วนของการเปลี่ยนแปลงที่เราเห็นในวิดีโอไม่กี่ที่ผ่านมา. ตอนนี้สิ่งที่ฉันต้องการที่จะคิดเกี่ยวกับในวิดีโอนี้ , ตกลงคุณอาจจะบอกว่าตกลงที่ไม่ดี. โจมตีการเก็งกำไรในสกุลเงินทั้งหมดในการนำเข้าอย่างฉับพลันจะมีราคาแพงมากขึ้น. มันจะเพิ่มค่าใช้จ่ายของที่อยู่อาศัยสำหรับคนในประเทศนั้น. แต่มันก็เป็นเหตุผลที่ทำให้ ไม่ดีเหรอ? และในวิดีโอนี้ผมอยากจะให้คุณตัวอย่างหนึ่งของเหตุผลที่มันอาจจะเป็นเช่นนั้นเลวร้าย. และที่ speculative-- ว่าการโจมตีในสกุลเงินหรือการลดค่าเงินของสกุลเงินขนาดใหญ่ที่สามารถนำไปสู่ วิกฤตการธนาคารที่เกิดขึ้นจริง. ดังนั้นขอให้กลับไปในช่วงต้นยุค 90. เพื่อให้ฉันเขียนลงนี้ในช่วงต้น 1990 และที่คุณเห็นนี่ว่าประเทศไทยมีความสูงสวยอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น. ที่นี้เส้นสีฟ้าด้านขวามากกว่าที่นี่. ผมขอขีดเส้นใต้เพื่อให้คุณเห็นว่ากว่าที่นี่. ถ้าเราไปที่ปี 1992 เรามีระยะสั้น อัตราดอกเบี้ยที่ดูเหมือนว่าจะเป็นในวัยรุ่นต่ำ. มันเกี่ยวกับ 11%, 12% ที่ถูกต้องไปที่นั่น. และเพื่อให้คุณสามารถจินตนาการสกุลเงินที่มีหมุดที่ดีเมื่อเทียบกับดอลล่า. คนรับรู้ว่าประเทศไทยดูเหมือนจะมีเศรษฐกิจที่สวยสุขภาพดีนักลงทุนกล่าวว่าว้าว, ฉันจะไปประเทศไทยและได้รับอัตราดอกเบี้ยสูงสวย. และคุณสามารถจินตนาการบอกธนาคารไทยดีมองทุกคนเหล่านี้ต้องการที่จะลงทุนในประเทศไทย. แต่ฉันพยายามที่จะกู้เงินจากผู้ฝากเงินอาจจะอยู่ในประเทศไทย ทำไมฉันจึงไม่ยืมมาจากต่างประเทศและการลงทุนในประเทศไทยได้หรือไม่ดังนั้นขอเพียงแค่คิดเกี่ยวกับเรื่องนี้. ดังนั้นขอเพียง think-- ลองคิดว่ามันในแง่ของนักลงทุนสหรัฐ. แต่มันก็เป็นนักลงทุนจากทั่วทุกมุมโลก. เพื่อให้เป็น สหรัฐ. และนี่คือประเทศไทยที่เหมาะสมมากกว่าที่นี่. และฉันไม่ได้เงยหน้าขึ้นมองอัตราดอกเบี้ยที่แน่นอนในสหรัฐอเมริกา แต่ขอเพียงแค่พูดเพื่อประโยชน์ของการโต้แย้งมันก็ค่อนข้างต่ำในช่วงต้นยุค 90. ดังนั้นฉันจะเพียง เลือกจำนวน. ขอเพียงบอกว่ามันเป็น 7%. และในประเทศไทยเพื่อประโยชน์ของอาร์กิวเมนต์สมมติว่ามันเป็น 11%. ดังนั้นคุณสามารถจินตนาการถ้าคุณมีธนาคารไทยกล้าได้กล้าเสียเพื่อให้คุณธนาคารไทยกล้าได้กล้าเสีย - ฉันจะวาดธนาคารขวามากกว่า here-- ที่คุณจะพูดกันว่าทำไมถึงไม่ได้ไปที่สหรัฐอเมริกายืมดอลลาร์ที่ 7% - ดังนั้นฉันจะยืมที่นี่ที่ 7% - และ แล้วฉันจะไปและนำมาไว้ที่ประเทศไทยผมจะแปลงเป็นเงินบาท. ฉันจะได้รับ 25 บาทไทยทุกหนึ่งดอลลาร์เหล่านั้น. แล้วฉันสามารถยืมมันออกมาจาก 11% หรือสิ่งที่ใกล้เคียงกับมันดังนั้นฉันสวยมากจะได้รับการแพร่กระจายนี้ 4%. ให้ฉันเขียนลงนี้แพร่กระจาย 4%. และสิ่งที่เป็นความเสี่ยงที่นี่? อะไรคือความเสี่ยงของการกู้ยืมเงินในสกุลเงินต่างประเทศและจากนั้นในการให้กู้ยืมของคุณเองหรือไม่ดีความเสี่ยงที่แท้จริงคือถ้าสกุลเงินต่างประเทศเราจะชื่นชมอย่างมากเมื่อเทียบกับของคุณเอง. แต่ถ้าคุณเป็นธนาคารไทยในช่วงต้นยุค 90 คุณชอบมีนี้ความต้องการมากของคนอื่น ๆ ที่ต้องการการแปลงสกุลเงินของพวกเขา เข้าไปในสกุลเงินบาท. ในความเป็นจริงมากดังนั้นเพื่อรักษาตรึงนี้ธนาคารกลางไทยการพิมพ์เงินและซื้อดอลลาร์เหล่านั้นพยายามที่จะแช่มันขึ้น. ดังนั้นธนาคารกลางไทยเป็นอาคารนี้สำรองขนาดใหญ่ของดอลลาร์ . ดังนั้นด้วยเหตุผลใดถ้านักลงทุนผู้ที่เคยพยายามที่จะดึงออกมาจากธนาคารกลางของไทยยังคงพยายามที่จะให้สกุลเงินตรึง. ดังนั้นคุณจะพูดว่าโอ้นี้เป็นสิ่งที่มีความเสถียรสวย. และฉันก็จะทำให้การแพร่กระจายนี้ นี้แพร่กระจาย 4%, เงินง่าย. แต่ที่เรารู้ว่ามันไม่ใช่เรื่องง่ายเสมอว่า. และความเสี่ยงที่คุณไม่ได้ตระหนักถึงได้อย่างง่ายดายมากสามารถปลูกขึ้น. ดังนั้นเมื่อคุณไปที่ปี 1997 ที่ว่าสิ่งที่เกิดขึ้น. ทั้งหมดใน ทันทีที่คนตระหนักว่ามีความเจริญนี้ที่เกิดขึ้นในประเทศไทยมีทั้งหมดให้กู้ยืมนี้ที่เกิดขึ้นในประเทศไทย. แต่บางทีการให้กู้ยืมที่ไม่ได้เกิดขึ้นในสถานที่ที่ดีที่สุด. และโดยเฉพาะอย่างยิ่งมันก็เกิดขึ้นในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ใน วิธีการเก็งกำไรมาก และเราทุกคนรู้ว่าตอนนี้ว่าธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เป็นแหล่งที่ดีของฟองเก็งกำไร. และนักลงทุนเริ่มที่จะได้รับกลัว. และพวกเขาเริ่มต้นที่ต้องการจะดึงออกมา. และเราเห็นในวิดีโอที่ผ่านมาพวกเขาก็เป็นธรรมชาติที่อาจได้รับกลัว. แล้วคุณอาจจะมี โจมตีการเก็งกำไร คุณอาจมีนักเก็งกำไรสกุลเงินบอกว่าฉันจะเริ่มต้นการกู้ยืมเงินในประเทศไทย. แล้วฉันกำลังจะไปที่แปลงเป็นดอลลาร์. และแล้วการลงทุนในสหรัฐหวังว่าการลดค่าเงินนี้จะเกิดขึ้นรู้ว่าถ้าคนพอชนิด ของการกระโดดใน bandwagon ที่ธนาคารกลางไทยแท้จริงจะวิ่งออกมาจากเงินสำรอง. และเหตุผลว่าทำไมถึงมีความเสี่ยงคือเมื่อพวกเขาไม่ทำงานออกจากเงินสำรองสิ่งที่จะเกิดขึ้นกับคนคนนี้ที่ได้ยืมในสกุลเงินดอลลาร์และยืมแล้วในประเทศไทย . ดีกว่าที่นี่คุณจะเห็นว่ามีเป็นการลดค่าเงินขนาดใหญ่ที่คืนค่าเงินบาทเมื่อเทียบไทยกับเงินดอลลาร์เกือบไปในช่วงครึ่งปี. ดังนั้นในทันทีที่คุณยืมในสกุลเงินนี้และสกุลเงินที่เป็นที่คุ้มค่าเป็นสองเท่า ในขณะที่คุณคิดว่ามันเป็นเมื่อเทียบกับสกุลเงินของตัวเองเทียบกับการชำระเงินขาเข้าที่คุณจะได้รับสิทธิมี. และอื่น ๆ ทั้งหมดในทันทีถ้าหนี้ของคุณเป็นสองเท่าเพราะสกุลเงินที่คุณยืมมาในสองเท่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินของคุณเอง ตอนนี้คุณเป็นเจ้าของสองเท่า. และให้ที่ธนาคารเช่นการใช้ประโยชน์จากบิตที่ดีที่คุณอาจจะออกไปของธุรกิจ. และนี่กำลังจะเกิดขึ้นในระดับมาก. นี้ที่เกิดขึ้นทั่วภาคการเงินของไทยทั้งหมด ภาคการธนาคาร. และอื่น ๆ ไม่ได้เป็นเพียงเรื่องของการนำเข้าได้รับราคาแพง. มันเป็นเรื่องของระบบการเงินทั้งหมดยุบ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

สิ่งที่ฉันต้องการจะทำในวิดีโอนี้จะแสดงให้คุณเห็นว่า บางสิ่งที่เราได้พูดคุยเกี่ยวกับในไม่กี่วิดีโอจริงเกิดขึ้น
โดยเฉพาะพูดคุยเกี่ยวกับวิธีการหนึ่งของการโจมตีเหล่านี้เก็งกำไรในสกุลเงินจะกลายเป็นวิกฤตการธนาคาร .
นี่อยู่ตรงนี้ นี่คือแผนภูมิ เศรษฐศาสตร์จากออกซ์ฟอร์ด
เป็นแผนภูมิของสองสิ่งของอัตราแลกเปลี่ยนของประเทศไทย
และระยะสั้นอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่ช่วงต้นยุค 90 จนถึงปัจจุบัน
แล้วมี 2 สิ่งที่น่าสนใจที่คุณอาจจะเห็นตรงนี้
แรกคืออัตราแลกเปลี่ยน .
ดูจากต้นยุค 90 ตลอดทางถึงปลาย ' 90s อัตราแลกเปลี่ยนค่อนข้างคงที่
และ เพื่อให้คุณเข้าใจสิ่งที่กราฟนี้เป็นนี้เป็นหมายเลขของไทย --
ผมเชื่อว่าสกุลเงินเป็นบาทไทย -- เมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐ
ดูเหมือนว่ามันถูกประมาณ 25 หรือ 26 ของสกุลเงินไทยบาทต่อดอลลาร์ และมันก็สวยมาก

ไว้กับมัน และเราพูดคุยเกี่ยวกับวิธีการที่ธนาคารกลางสามารถตรึง
โดยการซื้อและขายสกุลเงินสำรอง ดอลลาร์ .
แต่จู่ๆ คุณเห็นตรงนั้นในปี 1997 มีการลดค่าเงิน

.ทั้งหมดในทันทีที่คุณได้หลายหลายมากขึ้น ไทยบาทต่อดอลลาร์
จากนั้นก็เริ่มลอย มันไม่มีหมุดตรง .
และเนื่องจากมันประสบการณ์บางส่วนของการเปลี่ยนแปลงที่เราเห็นในไม่กี่วิดีโอ .
ตอนนี้สิ่งที่ฉันต้องการคิดเกี่ยวกับในวิดีโอนี้เป็น
โอเค คุณอาจจะบอกว่า โอเค นั่นไม่ดี
การโจมตีเก็งกำไรในสกุลเงิน จู่ๆ นำเข้าจะมีราคาแพงมากขึ้น .
มันจะเพิ่มค่าครองชีพของประชาชนในประเทศนั้น .
แต่ทำไมมันจึงไม่ดี
และในวิดีโอนี้ , ฉันต้องการให้คุณตัวอย่างของทำไมมันสามารถมากๆ .
และที่เก็งว่าการโจมตีเงินตรา หรือมีขนาดใหญ่การลดค่าของสกุลเงิน สามารถนำไปสู่วิกฤติธนาคารจริง .
แล้วกลับไปช่วงต้นยุค 90
เพื่อให้ฉันเขียนนี้ลงก่อน
1990และคุณดูที่นี่ประเทศไทยมีสูงมาก อัตราดอกเบี้ยระยะสั้น ที่บรรทัดนี้

สีน้ำเงินตรงนี้ ขอขีดเส้นใต้ ก็อย่างที่คุณเห็นที่นี่ .
ถ้าเราไป 1992 เรามีอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น ดูเหมือนว่าในวัยรุ่น
มันต่ำ ประมาณร้อยละ 11 , 12 % ตรงนั้น .
และดังนั้นคุณสามารถจินตนาการสกุลเงินที่มีดีเมื่อเทียบกับค่าเงินดอลลาร์ .
คนรู้จักที่เมืองไทยก็มีเศรษฐกิจที่แข็งแรงมาก
นักลงทุนบอกว่า ว้าว ฉันสามารถไปที่ประเทศไทย และได้รับอัตราดอกเบี้ยสูงมาก และคุณสามารถจินตนาการ
ธนาคารบอกว่า ดูสิ คนเหล่านี้ต้องการที่จะลงทุนในประเทศไทย
แทนฉันพยายามที่จะยืมเงินจากบางทีเงินฝากในประเทศไทย ทำไมไม่ให้ฉันยืมมันจากต่างประเทศ และลงทุนในไทย