This study examines the effect of f

This study examines the effect of family management, ownership, and control on capital structure for 523 Colombian firms between 1996 and 2006. The study finds that debt levels tend to be lower for younger firms when the founder or one of his heirs acts as manager, but trends higher as the firm ages. When family involvement derives from direct and indirect ownership, the family–debt relationship is positive, consistent with the idea that external supervision accompanies higher debt levels and reduces the risk of losing control. When families are present on the board of directors (but are not in management), debt levels tend to be lower, suggesting that family directors are more risk-averse. The results stress the tradeoff between two distinct motivations that determine the capital structure of family firms: risk aversion pushes firms toward lower debt levels, but the need to finance growth without losing control makes family firms to prefer higher debt levels.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

การศึกษานี้ตรวจสอบผลของการจัดการครอบครัว เจ้าของ และการควบคุมบนโครงสร้างเงินทุนสำหรับบริษัท 523 โคลอมเบียระหว่างปี 1996-2006 การศึกษาพบว่าที่ระดับหนี้สินมักจะต่ำกว่าสำหรับเด็กบริษัทผู้ก่อตั้งหรือทายาทของเขาอย่างใดอย่างหนึ่งที่ทำหน้าที่เป็นผู้จัดการ แต่แนวโน้มสูงขึ้นตามอายุของบริษัท เมื่อครอบครัวมีส่วนร่วมมาจากเจ้าของโดยตรง และทางอ้อม ความสัมพันธ์ครอบครัว – หนี้เป็นบวก ที่สอดคล้องกับความคิดที่ว่า ดูแลภายนอกมาพร้อมกับระดับหนี้ที่สูงขึ้น และลดความเสี่ยงของการสูญเสียการควบคุม เมื่อครอบครัวมีอยู่ในคณะกรรมการบริษัท (แต่ไม่ได้อยู่ในการจัดการ), ระดับหนี้สินมักจะต่ำกว่า บอกว่า กรรมการครอบครัวจะเพิ่มความเสี่ยงโดยการเสริม ผลความเครียดข้อดีระหว่างแรงจูงใจที่แตกต่างกันสองที่กำหนดโครงสร้างเงินทุนของบริษัทครอบครัว: aversion เสี่ยงผลักดันบริษัทไปสู่ระดับหนี้ที่ต่ำกว่า แต่ต้องเงินเจริญเติบโตโดยไม่สูญเสียการควบคุมทำให้บริษัทที่ครอบครัวชอบระดับหนี้ที่สูงขึ้น

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การศึกษานี้เป็นการศึกษาผลกระทบของการจัดการครอบครัวเป็นเจ้าของและควบคุมบนโครงสร้างเงินทุนสำหรับ 523 บริษัท โคลอมเบียระหว่างปี 1996 และปี 2006 การศึกษาพบว่าระดับหนี้มีแนวโน้มที่จะลดลงสำหรับ บริษัท ที่มีอายุน้อยกว่าเมื่อผู้ก่อตั้งหรือหนึ่งในทายาทของเขาทำหน้าที่เป็นผู้จัดการ แต่แนวโน้มที่สูงขึ้นตามวัยของ บริษัท เมื่อการมีส่วนร่วมของครอบครัวมาจากเจ้าของโดยตรงและโดยอ้อมความสัมพันธ์ในครอบครัวหนี้เป็นบวกสอดคล้องกับความคิดที่ว่าการกำกับดูแลภายนอกมาพร้อมกับระดับหนี้ที่สูงขึ้นและช่วยลดความเสี่ยงของการสูญเสียการควบคุม เมื่อคนในครอบครัวที่มีอยู่ในคณะกรรมการบริหาร ( แต่ไม่ได้อยู่ในการจัดการ) ระดับหนี้มีแนวโน้มที่จะลดลงบอกว่ากรรมการครอบครัวไม่ชอบความเสี่ยงมากขึ้น ผลการเน้นการถ่วงดุลอำนาจระหว่างสองแรงจูงใจที่แตกต่างกันที่เป็นตัวกำหนดโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท ที่ครอบครัว: รังเกียจความเสี่ยงต่อการผลักดันให้ บริษัท ที่ระดับหนี้ลดลง แต่ความต้องการที่จะเป็นเงินทุนสำหรับการเจริญเติบโตโดยไม่ต้องสูญเสียการควบคุมทำให้ บริษัท ครอบครัวจะชอบระดับหนี้ที่สูงขึ้น

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

การศึกษานี้เป็นการศึกษาผลของการจัดการ การเป็นเจ้าของครอบครัวและควบคุมโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท ที่ โคลอมเบีย ระหว่างปี 1996 และปี 2006 ผลการศึกษาพบว่า ระดับหนี้มีแนวโน้มที่จะลดลงสำหรับเด็ก บริษัท เมื่อผู้ก่อตั้ง หรือหนึ่งในทายาทของเขาทำหน้าที่เป็นผู้จัดการ แต่แนวโน้มที่สูงขึ้นเป็น บริษัท วัย เมื่อการมีส่วนร่วมในครอบครัวมาจากทางตรงและความเป็นเจ้าของทางอ้อม ครอบครัว–หนี้ความสัมพันธ์เป็นบวก สอดคล้องกับความคิดที่ว่า การนิเทศภายนอกกับระดับหนี้ที่สูงขึ้น และลดความเสี่ยงของการสูญเสียการควบคุม เมื่อครอบครัวอยู่ในคณะกรรมการของ บริษัท แต่ไม่ได้อยู่ในการจัดการระดับหนี้มีแนวโน้มที่จะลดลงชี้ให้เห็นว่าครอบครัวมีความเสี่ยงมากกว่ากรรมการไม่ชอบใจ ผลความเครียดข้อเสียระหว่างสองแตกต่างกันในการกำหนดโครงสร้างเงินทุนของบริษัทครอบครัว : รังเกียจความเสี่ยง ผลักดันบริษัทสู่ลดระดับหนี้ แต่ต้องการเงินการเจริญเติบโตโดยไม่สูญเสียการควบคุม ทำให้ธุรกิจครอบครัวจะชอบสูงกว่าระดับหนี้