Methodological issuesWe investigate

Methodological issues
We investigate the extent to which IMF-related announcements
have an effect on asset values, using the standard event-study
methodology commonly used in finance. Stock returns contain
expectations of investors about future economic activity when
market participants learn about IMF related announcements. Event
studies are based on the presumption that the market impounds all
new information in stock prices immediately. The return to a country’s
stock market provides a forward-looking measure of changes
in expected future economic activity (Kho and Stulz, 2000). Following
these studies, we account for shocks to aggregate economic
activity through each sector’s exposure to the stock market and
use the abnormal returns (AR). In order to understand whether
there is something unique to each sector’s exposure to events related
to IMF actions during the crisis we need to account for the
impact of news/shocks on aggregate economic activity in each sector.
Since stock prices are forward looking, we have to consider
changes in expected future economic activity in each sector when
market participants learn about them. A systemic risk should affect
all firms in all sectors. We therefore account for shocks to a specific
sector through the exposure of that particular sector to the stock
market and use abnormal returns. For example, Kaminsky and
Schmukler (1999) and Evrensel and Kutan (2007) use returns on
specific days of the Asian crisis for their analysis. In contrast, we
use each sector’s ARs, which are measured in excess of the market,
and thus cannot be predicted on the evolution of the stock market
during the crisis. Hence, if asset values fall, for example, in the
banking sector only because the stock market falls, the AR is zero
irrespective of why the stock market falls. If that were the case, a
fall in the stock market brought about by IMF-related news could
lead to a fall in bank values but there would be nothing specific
to the banking sector about the impact of IMF-related news on
bank values. Therefore, our methodology is designed to differentiate
the impact of IMF-related news that is unique to banks as opposed
to the impact they have on the whole economy. Accordingly,
we investigate ARs in each sector in excess of the market returns
on important dates of the crisis.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ปัญหา methodologicalเราตรวจสอบขอบเขตการประกาศใดที่เกี่ยวข้องกับ IMFมีสินทรัพย์มูลค่า โดยใช้มาตรฐานกิจกรรมศึกษาผลกระทบวิธีที่ใช้กันทั่วไปในทางการเงิน หุ้นกลับประกอบด้วยความคาดหวังของนักลงทุนเกี่ยวกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจในอนาคตเมื่อตลาดร่วมเรียนรู้เกี่ยวกับ IMF ประกาศที่เกี่ยวข้อง เหตุการณ์การศึกษาตามข้อสันนิษฐานที่ว่า ตลาด impounds ทั้งหมดข้อมูลใหม่ในราคาหุ้นทันที กลับไปยังประเทศตลาดหลักทรัพย์ให้วัดจากการเปลี่ยนแปลงในคาดว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจในอนาคต (คอและ Stulz, 2000) ต่อไปนี้การศึกษานี้ เราบัญชีสำหรับแรงกระแทกรวมเศรษฐกิจกิจกรรมผ่านแสงแต่ละภาคการตลาดหุ้น และใช้กลับผิดปกติ (AR) ความเข้าใจว่ามีบางสิ่งบางอย่างที่เฉพาะของแต่ละภาคสัมผัสกับเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องการดำเนินการของ IMF ในช่วงวิกฤตเราต้องการผลกระทบของข่าว/แรงกระแทกกิจกรรมเศรษฐกิจรวมในแต่ละภาคเนื่องจากราคาหุ้นกำลังมองไปข้างหน้า เราจะต้องพิจารณาเปลี่ยนแปลงที่คาดว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจในอนาคตในแต่ละภาคเมื่อตลาดร่วมเรียนรู้เกี่ยวกับพวกเขา ควรมีผลต่อความเสี่ยงระบบบริษัททั้งหมดในทุกภาคส่วน เราดังนั้นบัญชีสำหรับแรงกระแทกอยู่เฉพาะภาค โดยความเสี่ยงที่ภาคเฉพาะหุ้นตลาด และใช้คืนปกติ ตัวอย่าง Kaminsky และSchmukler (1999) และ Evrensel และ Kutan (2007) ใช้แทนวันที่เฉพาะที่การวิเคราะห์วิกฤติเอเชีย ในทางตรงข้าม เราใช้อาอาร์สแต่ละภาค ที่มีวัดเกินกว่าตลาดและไม่สามารถคาดการณ์ในวิวัฒนาการของตลาดหุ้นดังนั้นในช่วงวิกฤต ดังนั้น ถ้าค่าสินทรัพย์ตก ตัวอย่าง ในการธนาคารภาคเนื่องจากตลาดหุ้นตก AR เป็นศูนย์ไม่ทำไมตลาดหุ้นตก หากที่เกิดขึ้นจริง เป็นสามารถอยู่ในตลาดหุ้นโดยข่าวสารที่เกี่ยวข้องกับ IMFนำไปตกอยู่ในธนาคารแต่มีค่าจะไม่เฉพาะเจาะจงภาคธนาคารเกี่ยวกับผลกระทบของข่าวที่เกี่ยวข้องกับ IMF ในค่าธนาคาร ดังนั้น วิธีของเราถูกออกแบบมาเพื่อแยกความแตกต่างผลกระทบของข่าวที่เกี่ยวข้องกับ IMF ที่เฉพาะธนาคารเมื่อเทียบกับผลกระทบ ที่พวกเขามีทั้งเศรษฐกิจ ดังนั้นเราตรวจสอบอาอาร์สในแต่ละภาคส่วนที่เกินจากตลาดกลับในวันสำคัญของวิกฤต

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ปัญหาวิธีการเราจะตรวจสอบขอบเขตที่ประกาศที่เกี่ยวข้องกับกองทุนการเงินระหว่างประเทศมีผลกระทบต่อมูลค่าสินทรัพย์โดยใช้การศึกษาเหตุการณ์มาตรฐานวิธีการที่ใช้กันทั่วไปในด้านการเงิน ผลตอบแทนหุ้นมีความคาดหวังของนักลงทุนเกี่ยวกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจในอนาคตเมื่อผู้เข้าร่วมตลาดเรียนรู้เกี่ยวกับการประกาศที่เกี่ยวข้องกับกองทุนการเงินระหว่างประเทศ เหตุการณ์การศึกษาจะขึ้นอยู่กับความเชื่อที่ว่าตลาด impounds ทุกข้อมูลใหม่ในราคาหุ้นได้ทันที กลับไปยังประเทศที่ตลาดหุ้นมีมาตรการที่เป็นการคาดการณ์ของการเปลี่ยนแปลงในกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่คาดว่าในอนาคต(ค้อและ STULZ, 2000) ต่อไปนี้การศึกษาเหล่านี้เราบัญชีสำหรับการรวมแรงกระแทกทางเศรษฐกิจกิจกรรมผ่านการสัมผัสของภาคแต่ละคนที่จะลงทุนในตลาดหุ้นและใช้ผลตอบแทนที่ผิดปกติ(AR) เพื่อให้เข้าใจว่ามีบางสิ่งบางอย่างที่ไม่ซ้ำกันการสัมผัสของภาคแต่ละเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับการกระทำของกองทุนการเงินระหว่างประเทศในช่วงวิกฤตที่เราต้องบัญชีสำหรับผลกระทบของข่าว/ แรงกระแทกในกิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยรวมในแต่ละภาค. เนื่องจากราคาหุ้นที่จะมองไปข้างหน้าเรามี ที่จะต้องพิจารณาการเปลี่ยนแปลงในกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่คาดว่าในอนาคตเมื่อแต่ละภาคเข้าร่วมการตลาดได้เรียนรู้เกี่ยวกับพวกเขา ความเสี่ยงในระบบควรมีผลต่อทุก บริษัท ในทุกภาคส่วน ดังนั้นเราจึงบัญชีสำหรับแรงกระแทกที่จะเฉพาะภาคการผ่านการสัมผัสของภาคโดยเฉพาะอย่างยิ่งที่หุ้นตลาดและการใช้ผลตอบแทนที่ผิดปกติ ยกตัวอย่างเช่น Kaminsky และSchmukler (1999) และ Evrensel และ Kutan (2007) ใช้ผลตอบแทนในวันที่เฉพาะเจาะจงของวิกฤตในเอเชียสำหรับการวิเคราะห์ของพวกเขา ในทางตรงกันข้ามเราใช้ ARS ภาคของแต่ละคนซึ่งมีการวัดในส่วนที่เกินของตลาดและทำให้ไม่สามารถคาดการณ์เกี่ยวกับวิวัฒนาการของการลงทุนในตลาดหุ้นในช่วงวิกฤต ดังนั้นหากมูลค่าสินทรัพย์ลดลงตัวอย่างเช่นในภาคการธนาคารเพียงเพราะการลงทุนในตลาดหุ้นตก AR เป็นศูนย์โดยไม่คำนึงถึงเหตุผลที่ตลาดหุ้นตก หากพบว่ากรณีที่ตกอยู่ในตลาดหุ้นโดยนำเกี่ยวกับข่าวที่กองทุนการเงินระหว่างประเทศที่เกี่ยวข้องสามารถนำไปสู่การลดลงของค่าธนาคารแต่ก็จะไม่มีอะไรที่เฉพาะเจาะจงให้แก่ภาคธนาคารเกี่ยวกับผลกระทบของข่าวกองทุนการเงินระหว่างประเทศที่เกี่ยวข้องกับค่าธนาคาร ดังนั้นวิธีการของเราถูกออกแบบมาเพื่อแยกความแตกต่างผลกระทบจากข่าวที่กองทุนการเงินระหว่างประเทศที่เกี่ยวข้องกับที่เป็นเอกลักษณ์ของธนาคารเมื่อเทียบกับผลกระทบที่พวกเขามีต่อเศรษฐกิจทั้ง ดังนั้นเราจะตรวจสอบ ARS ในแต่ละภาคในส่วนของผลตอบแทนของตลาดในวันสำคัญของวิกฤต

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ปัญหาวิธีการ
เราตรวจสอบขอบเขตที่กองทุนการเงินระหว่างประเทศที่เกี่ยวข้องประกาศ
จะมีผลกระทบต่อมูลค่าทรัพย์สิน โดยใช้มาตรฐานงานศึกษา
วิธีการทั่วไปที่ใช้ในการเงิน ผลตอบแทนของหุ้นประกอบด้วย
ความคาดหวังของนักลงทุนเกี่ยวกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจในอนาคตเมื่อ
ตลาดเรียนรู้เกี่ยวกับประกาศกองทุนการเงินระหว่างประเทศที่เกี่ยวข้อง ศึกษาเหตุการณ์
ตามข้อสันนิษฐานว่า ตลาด impounds ทั้งหมด
ข้อมูลใหม่ในราคาหุ้นได้ทันที กลับไปยังตลาดหุ้นของประเทศให้ดำเนินมาตรการ

คาดว่าการเปลี่ยนแปลงในกิจกรรมทางเศรษฐกิจในอนาคต ( ค้อ และ stulz , 2000 ) ต่อไปนี้
การศึกษาเหล่านี้เราบัญชีสำหรับกระแทกรวมกิจกรรมทางเศรษฐกิจ
ผ่านการเปิดรับในแต่ละภาคก็จะตลาดหลักทรัพย์
ใช้ผลตอบแทนที่ผิดปกติ ( AR ) เพื่อที่จะเข้าใจว่า
มีบางอย่างที่ไม่ซ้ำในแต่ละภาคก็สัมผัสกับเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับการกระทำของไอเอ็มเอฟในช่วงวิกฤต

เราต้องบัญชีสำหรับผลกระทบของข่าว / กระแทกในกิจกรรมทางเศรษฐกิจรวมในแต่ละภาค ตั้งแต่ราคาหุ้น
มองไปข้างหน้า เราต้องพิจารณาการเปลี่ยนแปลงในกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่คาดว่าในอนาคต

ผู้เข้าร่วมในแต่ละภาคเมื่อ ตลาดเรียนรู้เกี่ยวกับพวกเขา มีความเสี่ยงควรมีผลต่อ
บริษัทในภาคส่วนต่างๆ เราจึงบัญชีกระแทกกับภาคเฉพาะ
ผ่านการสัมผัสของภาคโดยเฉพาะในตลาดหุ้น
และใช้ผลตอบแทนที่ผิดปกติ ตัวอย่างเช่น คามินสกี้ และ
schmukler ( 1999 ) และ evrensel กุตัน ( 2007 ) และใช้ผลตอบแทน
วันที่เฉพาะเจาะจงของวิกฤตเอเชียสำหรับการวิเคราะห์ของพวกเขา ในทางตรงกันข้ามเรา
ใช้ ARS ในแต่ละภาคก็มีวัด ซึ่งในส่วนของตลาด
และดังนั้นจึงไม่สามารถคาดการณ์ในวิวัฒนาการของตลาดหุ้น
ในช่วงวิกฤต ดังนั้น หากมูลค่าสินทรัพย์ลดลง ตัวอย่างเช่น ใน
ภาคการธนาคารเท่านั้น เพราะตลาดหุ้นตก , AR คือศูนย์
ไม่ว่าทำไมตลาดหุ้นตก ถ้าเป็นกรณีนี้ ,
ตกอยู่ในตลาดหุ้นโดยนำเกี่ยวกับข่าวที่เกี่ยวข้องอาจ
กองทุนการเงินระหว่างประเทศทำให้ตกอยู่ในค่าของธนาคาร แต่จะมีอะไรที่เฉพาะเจาะจง
ให้ภาคธนาคารเกี่ยวกับผลกระทบของไอเอ็มเอฟ ข่าวที่เกี่ยวข้องบน
ธนาคารค่า ดังนั้น วิธีการของเราถูกออกแบบมาเพื่อแยกความแตกต่าง
ผลกระทบของไอเอ็มเอฟ เกี่ยวกับข่าวที่เป็นเอกลักษณ์ของธนาคารตรงข้าม
ผลกระทบที่พวกเขามีต่อเศรษฐกิจส่วนรวม โดย
เราศึกษาดูในแต่ละภาคในส่วนของตลาดกลับมา
ในวันที่สำคัญของวิกฤต