However, even though capital budget

However, even though capital budgeting methods use both hurdle rates and cashflows as
inputs, previous survey studies typically do not focus on the cashflow component of the capital
budgeting methods. For example, they do not examine whether firms account for various factors
(such as sales erosion, inflation, sunk costs, etc.) correctly in computing project cashflows and
also do not examine cashflow/hurdle rate interactions. In this paper we fill this gap. As in
earlier studies we find that firms have become increasingly sophisticated in using discounted
cashflow methods, and in relying on CAPM to determine their hurdle rates. However, we also
find that they have a checkered record when it comes to dealing with cashflow related issues.
For example, we find that two thirds of our survey firms correctly incorporate inflation into their
analysis. Similarly, they appear to successfully determine the domestic/foreign currency
denomination of cashflows and discount rates of cross-border investments. Our results also
show that the survey firms have a reasonably good record in computing levered and unlevered
cashflows. However, they do not appear to have as good a record when it comes to matching
cashflows and discount rates. Furthermore, half of our survey firms make the mistake of
including sunk costs in their cashflow projections. They also do not properly account for the
potential erosion in the sales of existing products that could be induced by new product
introductions. The survey firms also have somewhat of a mixed record in changing their hurdle
rates when market conditions change, and in using divisional versus firm-wide hurdle rates.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

แต่ถึงแม้วิธีการจัดทำงบประมาณเงินทุนใช้ทั้งอัตราการกีดขวางและกระแสเงินสดเป็นปัจจัยการผลิต
การศึกษาสำรวจก่อนหน้านี้มักจะไม่มุ่งเน้นไปที่องค์ประกอบกระแสเงินสดในวิธีการที่เงินทุน
งบประมาณ ตัวอย่างเช่นพวกเขาไม่ได้ตรวจสอบว่า บริษัท ที่บัญชีสำหรับปัจจัยต่างๆ
(เช่นการขายการพังทลายของอัตราเงินเฟ้อต้นทุนจม ฯลฯ ) อย่างถูกต้องในการคำนวณกระแสเงินสดของโครงการและ
ยังไม่ได้ตรวจสอบอัตราการปฏิสัมพันธ์กระแสเงินสด / อุปสรรค์ ในบทความนี้เราจะเติมช่องว่างนี้ ใน
ศึกษาก่อนหน้านี้เราพบว่า บริษัท ที่ได้กลายเป็นความซับซ้อนมากขึ้นในการใช้วิธีการลด
กระแสเงินสดและอาศัย capm เพื่อตรวจสอบอัตราการกีดขวางของพวกเขา แต่เรายัง
พบว่าพวกเขามีประวัติตาหมากรุกเมื่อมันมาถึงการจัดการกับปัญหาที่เกี่ยวข้องกับกระแสเงินสด.
ตัวอย่างเช่นเราจะพบว่าสองในสามของ บริษัท สำรวจของเราได้อย่างถูกต้องรวมอัตราเงินเฟ้อเป็นของ
วิเคราะห์ กันพวกเขาดูเหมือนจะประสบความสำเร็จในการตรวจสอบในประเทศ / สกุลเงินต่างประเทศ
นิกายของกระแสเงินสดและอัตราคิดลดของการลงทุนข้ามพรมแดน ผลของเรายัง
แสดงให้เห็นว่า บริษัท ที่สำรวจมีบันทึกที่ดีพอสมควรในการคำนวณและ levered unlevered
กระแสเงินสด อย่างไรก็ตามพวกเขาไม่ได้ปรากฏว่ามีการบันทึกที่ดีเป็นเมื่อมันมาถึงการจับคู่
กระแสเงินสดและอัตราคิดลด นอกจากนี้ครึ่งหนึ่งของ บริษัท สำรวจของเราทำผิดพลาดของค่าใช้จ่ายรวมถึง
จมลงไปในการคาดการณ์กระแสเงินสดของพวกเขา พวกเขายังไม่ได้อย่างถูกต้องบัญชีสำหรับ
เซาะที่อาจเกิดขึ้นในการขายของผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่แล้วที่อาจจะเกิดจากการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่
บริษัท สํารวจยังมีบางส่วนของการบันทึกผสมในการเปลี่ยนเครื่องกีดขวาง
อัตราของพวกเขาเมื่อมีการเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขของตลาดและในการใช้กองพลกับ บริษัท ทั้งอัตราการกีดขวาง

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

อย่างไรก็ตาม แม้ทุนงบประมาณวิธีใช้ราคารั้วกระโดดข้ามและ cashflows เป็น
inputs ศึกษาสำรวจก่อนหน้านี้โดยทั่วไปไม่เน้นส่วนประกอบของกระแสเงินสดของหลวง
วิธีการจัดทำงบประมาณ ตัวอย่าง พวกเขาไม่ตรวจว่าบัญชีบริษัทสำหรับปัจจัยต่าง ๆ
(เช่นพังทลายขาย เงินเฟ้อ ทุน sunk ฯลฯ) อย่างถูกต้องในการคำนวณโครงการ cashflows และ
นอกจากนี้ยัง ตรวจกระแสเงินสด/รั้วกระโดดข้ามอัตราการโต้ตอบ ในเอกสารนี้ เราเติมช่องว่างนี้ ใน
การศึกษาก่อนหน้านี้เราพบว่า บริษัทได้กลายเป็นความซับซ้อนมากขึ้นในการใช้ส่วนลด
วิธีกระแสเงินสด และพึ่ง CAPM เพื่อกำหนดราคาของรั้วกระโดดข้าม อย่างไรก็ตาม เรายัง
ค้นหาว่า มีข้อมูลที่เป็นตารางหมากรุกเมื่อมันมาเพื่อจัดการกับกระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องปัญหา.
ตัวอย่าง เราพบว่า สองในสามของบริษัทสำรวจความคิดเห็นของเราอย่างถูกต้องรวมเงินเฟ้อเข้าของ
วิเคราะห์ ในทำนองเดียวกัน พวกเขาจะสำเร็จกำหนดสกุลเงินในประเทศ/ต่างประเทศ
ของ cashflows และอัตราส่วนลดของการลงทุนข้ามแดน ผลของเรายัง
แสดงว่า บริษัทสำรวจมีข้อมูลดีสมเหตุสมผลในการคำนวณ levered และ unlevered
cashflows อย่างไรก็ตาม พวกเขาไม่ได้เป็นดีเรกคอร์ดเมื่อมันมาถึงตรง
cashflows และลดอัตราการ นอกจากนี้ ครึ่งหนึ่งของบริษัทสำรวจของเราทำความผิดของ
รวมจมต้นทุนในการคาดการณ์กระแสเงินสด พวกเขายังไม่ถูกต้องบัญชีสำหรับการ
พังทลายมีศักยภาพในการขายผลิตภัณฑ์อยู่ที่อาจจะเกิดจากผลิตภัณฑ์ใหม่
บทนำ บริษัทสำรวจยังมีคอร์ดผสมเปลี่ยนรั้วกระโดดข้ามพวกเขาค่อนข้าง
ราคา เมื่อตลาดเปลี่ยนแปลงเงื่อนไข และ divisional เมื่อเทียบกับราคารั้วกระโดดข้ามบริษัทไวด์

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

แต่อย่างไรก็ตามแม้ว่าการจัดทำงบประมาณโดยวิธีการใช้เงินทุนอัตราดอกเบี้ยสิ่งกีดขวางและ cashflows ทั้งสองเป็นอินพุตศึกษา
ซึ่งจะช่วยการสำรวจก่อนหน้าโดยปกติจะไม่เน้นไปที่คอมโพเนนต์มี่ของวิธีการทุน
การจัดทำงบประมาณ ตัวอย่างเช่นจะไม่ตรวจสอบว่าบริษัทแอคเคาท์สำหรับปัจจัยต่างๆ
(เช่นตามระเบียบวิธีการขายอัตราเงินเฟ้อลดค่าใช้จ่ายลงเป็นต้น)อย่างถูกต้องในการใช้งานคอมพิวเตอร์และโครงการ cashflows
ยังไม่ได้ตรวจสอบการติดต่อสื่อสารอัตรา/สิ่งกีดขวางมี่ ในเอกสารนี้เราเติมน้ำลงในช่องว่างนี้
ซึ่งจะช่วยในการศึกษาก่อนหน้านั้นเราก็จะพบว่าบริษัทได้กลายเป็นที่ซับซ้อนมากขึ้นในการใช้วิธีการใดวิธีการหนึ่ง
มี่อัตราส่วนลด Early Bird และอยู่ในอาศัยใน capm เพื่อกำหนดอัตราสิ่งกีดขวางของพวกเขา แต่ถึงอย่างไรก็ตามเรายัง
จะพบว่าพวกมันจะมีการบันทึกลายหมายรุกที่มาพร้อมกับเข้าไปเกี่ยวข้องกับปัญหาที่เกี่ยวข้องกับมี่.
ตัวอย่างเช่นเราพบว่าสองในสามของบริษัทแบบสำรวจของเราอย่างถูกต้องหรือไม่รวมแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน
ซึ่งจะช่วยในการวิเคราะห์ของพวกเขา ในทำนองเดียวกันก็จะปรากฏขึ้นในการตรวจสอบในประเทศ/สกุลเงินต่างประเทศ
ซึ่งจะช่วยการตั้งชื่อของอัตราค่าบริการและส่วนลดของการลงทุน cashflows ข้ามพรมแดนเรียบร้อยแล้ว ผลการค้นหาของเรายัง
ซึ่งจะช่วยแสดงให้เห็นว่าบริษัทการสำรวจความคิดเห็นนี้มี cashflows เหมาะสมที่ดีการบันทึกในการใช้งานคอมพิวเตอร์ levered และ unlevered
ซึ่งจะช่วยให้ แต่ถึงอย่างไรก็ตามพวกเขาจะไม่ปรากฏขึ้นในการมีที่ดีการบันทึกเมื่อมาถึงที่ตรงกันส่วนลดอัตราดอกเบี้ยและ
cashflows ยิ่งไปกว่านั้นจากการสำรวจของบริษัทของเราทำให้เป็นความผิดพลาดของ
รวมถึงค่าใช้จ่ายจมลงในการคาดการณ์แนวโน้มของมี่ นอกจากนี้ยังไม่แอคเคาท์สำหรับการกัดกร่อน
ที่มี ศักยภาพ สูงในการขายของ ผลิตภัณฑ์ ที่มีอยู่เดิมที่สามารถเกิดขึ้นได้โดย ผลิตภัณฑ์ ใหม่
ซึ่งจะช่วยเปิดอย่างถูกต้องการสำรวจความคิดเห็นบริษัทที่ยังมีเรื่องของการบันทึกแบบผสมในการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยสิ่งกีดขวาง
เมื่อ สภาพ ตลาดและการปรับเปลี่ยนในการใช้อัตราสิ่งกีดขวางบริษัท - หลากหลายเมื่อเทียบกับตอนใต้