Finally, there is the question of w

Finally, there is the question of whether ESM funding is adequate. Initially, European
leaders agreed that the ESM should be endowed with €80 billion in capital, of which €40
billion would be due in 2013 with the remainder to be phased in over the following three
years. This would have added €11 billion to the German government’s budget in 2013 and
was resisted by parliamentarians there who wanted to deliver a tax cut to their constituents
in advance of that year’s general election. The compromise offered by German Chancellor
Merkel was to stretch out the contribution over five years.
€80 billion is, in any case, a relatively modest sum in the present context – hardly
enough to fund the EU’s contribution to the Greek or Irish rescue. EU leaders recognized
that an effective emergency financing facility would have to have more resources at its
disposal, while at the same time acknowledging that it would be impossible to get these
past domestic parliaments and taxpayers. The solution was to endow the ESM with €700
billion of total capital, where in addition to the €80 billion actually paid in there would be
€620 billion of ‘callable capital’, which the fund will be able to ask shareholders to
provide as needed.
The problem with callable capital is that the more Member States that require ESM
assistance and hence the greater the need to call capital, the fewer states will be in a
position to provide it. Countries whose sovereign bonds have AAA ratings will only have
to provide guarantees for ESM borrowing, while countries with lower rating would have
to put up additional cash. This could transform the ESM into a transmission belt for
contagion: one country having to resort to the mechanism would heighten the likelihood
of other countries also in a marginal financial position having to put up cash, weakening
their own budgetary positions and heightening doubts about the sustainability of their own
debts. A solution to this problem would be to fully capitalize the ESM before such doubts
arise. Alternatively, countries with impeccable financial credentials could be relied on to
fund the mechanism. Once again, however, domestic politics is the obstacle to effective
collective action.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ในที่สุด มีคำถามว่าทุน ESM เป็นพอ เริ่มแรก ยุโรปผู้นำตกลงที่ ESM ที่ควรสร้างด้วย €80 พันล้านในเมืองหลวง ที่ 40 ปอนด์พันล้านจะครบกำหนดในปี 2013 ด้วยส่วนเหลือจะเข้ามาสู่ในกว่าสามต่อไปนี้ปี นี้จะเพิ่ม €11 พันล้านกับงบประมาณของรัฐบาลเยอรมันในปี 2013 และresisted โดยสมาชิกรัฐสภามีที่ต้องการจัดส่งภาษีการตัด constituents ของพวกเขาล่วงหน้าก่อนการเลือกตั้งทั่วไปปีที่ ปัญหาที่นำเสนอโดยชานเซลเลอร์เยอรมันMerkel ได้ยืดออกสัดส่วนกว่าห้าปี€80 พันล้านคือ,, ผลค่อนข้างเจียมเนื้อเจียมตัวในบริบทปัจจุบัน – ไม่พอกองทุนผันแปรของ EU เพื่อช่วยเหลือกรีก หรือไอริช ผู้นำ EU ที่รู้จักให้สินเชื่อทางการเงินกรณีฉุกเฉินที่มีประสิทธิภาพจะต้องมีทรัพยากรมากกว่าที่เป็นการขายทิ้ง ในขณะเดียวกันยอมรับว่า มันจะไม่สามารถได้รับเหล่านี้ที่ผ่านมาภายในประเทศ parliaments และผู้เสียภาษี การแก้ปัญหาคือการ endow ESM ด้วย €700พันล้านของเงินกองทุน นอกเหนือจาก €80 พันล้านจ่ายจริง จะมี€620 ล้าน 'callable ทุน' ซึ่งกองทุนจะสามารถขอให้ผู้ถือหุ้นให้ตามความจำเป็นปัญหาเรื่องทุน callable ว่ารัฐสมาชิกเพิ่มเติมที่ ESMความช่วยเหลือและจึงยิ่งต้องเรียกทุน อเมริกาน้อยลงจะอยู่ในตัวตำแหน่งที่ต้องให้ จะมีประเทศที่ผูกพันอธิปไตยมีการจัดอันดับ AAAให้ค้ำประกันกู้ยืม ESM ในขณะที่ประเทศที่มีคะแนนต่ำจะมีใส่เงินสดเพิ่มเติม นี้สามารถแปลง ESM ที่เป็นสายพานส่งสำหรับแพร่กระจาย: ประเทศหนึ่งที่มีรีสอร์ทที่กลไกจะป็นโอกาสประเทศอื่น ๆ ยังในตำแหน่งการเงินกำไรไม่ต้องวางเงินสด ลดลงงบประมาณตำแหน่งและข้อสงสัยของท่านเกี่ยวกับความยั่งยืนของตนเองหนี้ การแก้ไขปัญหานี้จะเต็มประโยชน์ ESM ก่อนข้อสงสัยดังกล่าวเกิดขึ้น สามารถอาศัยประเทศที่ มีเงินประจำชั้นกับอีกกองทุนระบบกลไก ครั้ง อย่างไร การเมืองภายในประเทศเป็นอุปสรรคต่อการมีผลบังคับใช้การดำเนินการรวม

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

สุดท้ายมีคำถามที่ว่าเงินทุน ESM เพียงพอ ในขั้นต้นในยุโรป
ผู้นำเห็นพ้องกันว่าควรจะ ESM กอปรด้วย 80000000000 €ในเมืองหลวงของที่€ 40
พันล้านจะเป็นเพราะในปี 2013 กับส่วนที่เหลือที่จะค่อย ๆ ในกว่าต่อไปนี้สาม
ปี นี้จะมีการเพิ่ม 11000000000 €การงบประมาณของรัฐบาลเยอรมันในปี 2013 และ
ได้รับการสนับสนุนโดยมีสมาชิกรัฐสภาที่อยากจะส่งมอบลดภาษีเพื่อเขตเลือกตั้งของตน
ในอนาคตของการเลือกตั้งทั่วไปในปีนั้น การประนีประนอมที่นำเสนอโดยนายกรัฐมนตรีเยอรมัน
Merkel ก็จะยืดออกเงินสมทบกว่าห้าปี.
80000000000 €คือในกรณีใด ๆ ผลรวมเจียมเนื้อเจียมตัวค่อนข้างในบริบทปัจจุบัน - แทบจะไม่
เพียงพอต่อการมีส่วนร่วมของสหภาพยุโรปกรีกหรือช่วยเหลือชาวไอริช ผู้นำสหภาพยุโรปได้รับการยอมรับ
ว่าสิ่งอำนวยความสะดวกการจัดหาเงินทุนฉุกเฉินที่มีประสิทธิภาพจะต้องมีทรัพยากรที่ดีมากขึ้น
การกำจัดในขณะที่ในเวลาเดียวกันยอมรับว่ามันจะเป็นไปไม่ได้ที่จะได้รับเหล่านี้
parliaments ในประเทศที่ผ่านมาและผู้เสียภาษี การแก้ปัญหาคือการบริจาค ESM กับ€ 700
พันล้านของเงินทุนทั้งหมดที่นอกเหนือไปจาก€ 80000000000 ที่จ่ายจริงในจะมี
620,000,000,000 € 'หลวง callable ซึ่งกองทุนจะสามารถที่จะขอให้ผู้ถือหุ้น
ให้เป็น จำเป็น.
ปัญหากับทุน callable คือการที่ประเทศสมาชิกอื่น ๆ ที่ต้องใช้ ESM
ความช่วยเหลือและด้วยเหตุนี้มากขึ้นจำเป็นต้องโทรทุนน้อยกว่ารัฐจะอยู่ใน
ฐานะที่จะให้มัน ประเทศที่มีพันธบัตรรัฐบาลมีการจัดอันดับ AAA เพียง แต่จะมี
การให้การค้ำประกันสำหรับการกู้ยืม ESM ในขณะที่ประเทศที่มีคะแนนต่ำกว่าจะมี
การวางเงินสดเพิ่มเติม ซึ่งอาจเปลี่ยน ESM เป็นสายพานส่งสำหรับ
การแพร่กระจาย: ประเทศใดประเทศหนึ่งต้องรีสอร์ทเพื่อกลไกจะเพิ่มระดับความน่าจะเป็น
ของประเทศอื่น ๆ ยังมีฐานะการเงินร่อแร่ต้องวางเงินสดลดลง
ตำแหน่งงบประมาณของตัวเองและความสูงข้อสงสัยเกี่ยวกับการพัฒนาอย่างยั่งยืน ของตัวเอง
หนี้ วิธีการแก้ปัญหาที่เกิดขึ้นนี้จะเป็นประโยชน์อย่างเต็มที่ก่อนที่ ESM ข้อสงสัยดังกล่าว
เกิดขึ้น อีกทางเลือกหนึ่งประเทศที่มีสิทธิทางการเงินไร้ที่ติอาจจะเป็นที่พึ่งให้กับ
กองทุนกลไก อีกครั้ง แต่การเมืองในประเทศเป็นอุปสรรคต่อการที่มีประสิทธิภาพใน
การดำเนินการร่วมกัน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

สุดท้ายมีคำถามว่ามีทุนเพียงพอ ตอนแรก ผู้นำยุโรป
เห็นด้วยว่า ESM ควรจะ endowed กับลูกค้า 80 พันล้านดอลลาร์ในเงินทุน ซึ่งจะส่งผลด้าน 40
พันล้านบาทกับส่วนที่เหลือจะถูกแบ่งในช่วงต่อไปนี้สาม
ปี นี้จะเพิ่มงบประมาณด้าน 11 พันล้านของรัฐบาลเยอรมันใน 2013 และ
คือ resisted โดยสมาชิกรัฐสภา มีใครอยากส่งภาษีตัดองค์ประกอบของ
ล่วงหน้าของปีเลือกตั้งทั่วไป การประนีประนอมที่เสนอโดยอธิการบดี
เยอรมัน Merkel คือเหยียดบริจาคกว่าห้าปี .
ด 80 พันล้าน , ในกรณีใด ๆ , ผลรวมเจียมเนื้อเจียมตัวค่อนข้างในบริบทปัจจุบัน แทบจะไม่เพียงพอสำหรับ
กองทุนของสหภาพยุโรปบริจาคให้กรีกหรือไอริชกู้ภัยผู้นำสหภาพยุโรปได้รับการยอมรับว่ามีประสิทธิภาพทางการเงินฉุกเฉิน
สถานที่จะต้องมีทรัพยากรมากขึ้นในการกำจัดของมัน
ในขณะที่ในเวลาเดียวกันยอมรับว่ามันเป็นไปไม่ได้ที่จะได้รับเหล่านี้
ที่ผ่านมารัฐสภาในประเทศและผู้เสียภาษี โซลูชั่นเพื่อบริจาคเงินให้กับลูกค้า ESM 700
พันล้านของทุนทั้งหมดที่นอกเหนือไปจากด้าน 80 พันล้านจ่ายที่จริงจะ
ด้าน 620 พันล้าน ' คงทุน ซึ่งกองทุนจะสามารถถามต่อ

ให้ตามที่ต้องการ ปัญหาคงทุนที่มากขึ้น สมาชิกที่ต้องการความช่วยเหลือ ESM
จึงยิ่งต้องเรียกทุน รัฐจะได้น้อยลงใน
ตำแหน่งที่จะให้มัน ประเทศที่มีอธิปไตยพันธบัตรมีเรทติ้ง AAA เท่านั้น
เพื่อให้การรับประกันสำหรับ ESM ยืม ในขณะที่ประเทศที่มีคะแนนต่ำจะ
วางเงินสดเพิ่มเติม นี้สามารถแปลง ESM เป็นเกียร์สายพานสำหรับ
Contagion : ประเทศใดประเทศหนึ่งมีการใช้กลไกจะ heighten โอกาส
ของประเทศอื่น ๆ นอกจากนี้ในส่วนฐานะการเงินที่ต้องใส่เงินลง
ตำแหน่งของตนเองงบประมาณด้วยข้อสงสัยเกี่ยวกับความยั่งยืนของหนี้สินของตัวเอง

การแก้ไขปัญหานี้จะต้องใช้ประโยชน์อย่างเต็มที่ทุกครั้งก่อนเช่นสงสัย
เกิดขึ้น อีกวิธีหนึ่งคือ ประเทศที่มีข้อมูลทางการเงินที่อาจจะอาศัยบน
กองทุนกลไก อีกครั้ง อย่างไรก็ตาม การเมืองภายในประเทศเป็นอุปสรรคต่อการกระทำที่มีประสิทธิภาพ
.