We investigate whether firms and th

We investigate whether firms and their top executives bear reputational costs from engaging in aggressive tax avoidance activities. Prior literature has posited that reputational costs partially explain why so many firms apparently forgo the benefits of tax avoidance, the so-called “under-sheltering puzzle.” We employ a database of 118 firms that were subject to public scrutiny for having engaged in tax shelters, representing the largest sample of publicly identified corporate tax shelters analyzed to date. We examine the reputational costs that prior research has shown that firms and managers face in cases of alleged misconduct: increased CEO and CFO turnover, auditor turnover, lost sales, increased advertising costs, and decreased media reputation. Across a battery of tests, we find little evidence that firms or their top executives bear significant reputational costs as a result of being accused of engaging in tax shelter activities. Moreover, we find no decrease in firms’ tax avoidance activities after being accused of tax shelter activity. Finally, in tests of the capital market reaction to news of tax shelter involvement, we find that negative event-period returns fully reverse within a few weeks of the public scrutiny, consistent with a temporary market penalty to tax shelter news. In all, we conclude that there is little evidence of tax shelter usage leading to reputational costs at the firm level.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เราตรวจสอบว่า บริษัทและผู้บริหารระดับสูงของพวกเขาแบกต้นทุนธนกิจจากในกิจกรรมการหลีกเลี่ยงภาษีสูง วรรณกรรมก่อนหน้าได้ดังที่ ต้นทุนธนกิจบางส่วนอธิบายทำไมหลายบริษัท forgo ประโยชน์ของการหลีกเลี่ยงภาษี การเรียกว่า "ปกป้องภายใต้ปริศนา" เห็นได้ชัด เราใช้ฐานข้อมูลของบริษัท 118 ความตระหนักสาธารณะสำหรับการมีส่วนร่วมในการพักอาศัยภาษี แสดงตัวอย่างที่ใหญ่ที่สุดของสาธารณะระบุภาษีกลับวิเคราะห์วันที่ เราตรวจสอบต้นทุนธนกิจที่ก่อนหน้านี้ได้แสดงให้เห็นที่หน้าบริษัทและผู้จัดการในกรณีที่ผู้ถูกกล่าวหาประพฤติ: เพิ่ม CEO และ CFO ยอด การหมุนเวียนผู้สอบบัญชี ขายสูญหาย เพิ่มต้นทุนการโฆษณา และสื่อเสียงลดลง ในแบตเตอรี่ทดสอบ เราพบหลักฐานน้อยที่บริษัทหรือผู้บริหารระดับสูงของพวกเขามีราคาที่ธนกิจจากถูกกล่าวในกิจกรรมกำบังภาษี นอกจากนี้ เราค้นหาไม่ลดภาษีของบริษัทหลีกเลี่ยงกิจกรรมหลังถูกกล่าวกำบังภาษีกิจกรรม ในที่สุด ในการทดสอบของปฏิกิริยาตลาดทุนข่าวการมีส่วนร่วมกำบังภาษี เราพบเหตุการณ์ช่วงนั้นติดลบกลับย้อนหลังทั้งหมดภายในกี่สัปดาห์ของความตระหนักสาธารณะ สอดคล้องกับค่าปรับชั่วคราวตลาดข่าวกำบังภาษี ทั้งหมด เราสรุปว่า มีหลักฐานน้อยการใช้กำบังภาษีที่นำไปสู่ต้นทุนธนกิจในระดับบริษัท

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เราจะตรวจสอบว่า บริษัท และผู้บริหารระดับสูงของพวกเขาแบกค่าใช้จ่ายชื่อเสียงจากการมีส่วนร่วมในกิจกรรมการหลีกเลี่ยงภาษีในเชิงรุก วรรณคดีก่อนได้ posited ว่าค่าใช้จ่ายชื่อเสียงบางส่วนอธิบายว่าทำไมหลาย บริษัท จึงเห็นได้ชัดว่ายอมสละประโยชน์ของการหลีกเลี่ยงภาษีที่เรียกว่า "ภายใต้การปกป้องปริศนา." เราใช้ฐานข้อมูลของ 118 บริษัท ที่อยู่ภายใต้การพิจารณาของประชาชนสำหรับการมีส่วนร่วมในการเสียภาษี ที่พักอาศัยที่เป็นตัวแทนของกลุ่มตัวอย่างที่ใหญ่ที่สุดของที่พักอาศัยภาษีนิติบุคคลระบุสาธารณชนวิเคราะห์ถึงวันที่ เราตรวจสอบค่าใช้จ่ายชื่อเสียงว่าการวิจัยก่อนหน้านี้ได้แสดงให้เห็นว่า บริษัท และผู้จัดการเผชิญในกรณีที่มีการกล่าวหาว่าประพฤติตัวไม่เหมาะสมเพิ่มขึ้นและผลประกอบการซีอีโอซีเอฟโอของผู้สอบบัญชีประกอบการสูญเสียยอดขายเพิ่มขึ้นค่าใช้จ่ายในการโฆษณาและการลดลงชื่อเสียงสื่อ ทั่วแบตเตอรี่ของการทดสอบเราพบหลักฐานว่า บริษัท หรือผู้บริหารระดับสูงของพวกเขาแบกค่าใช้จ่ายชื่อเสียงอย่างมีนัยสำคัญเป็นผลมาจากการที่ถูกกล่าวหาว่ามีส่วนร่วมในกิจกรรมที่พักพิงภาษี นอกจากนี้เรายังพบว่าการลดลงของกิจกรรมการหลีกเลี่ยงภาษี บริษัท 'ไม่หลังจากที่ถูกกล่าวหาว่าเป็นกิจกรรมที่พักพิงภาษี สุดท้ายในการทดสอบปฏิกิริยาของตลาดทุนข่าวการมีส่วนร่วมที่พักพิงภาษีเราจะพบว่าผลตอบแทนเ​​ชิงลบเหตุการณ์ระยะเวลาอย่างเต็มที่กลับภายในไม่กี่สัปดาห์ของการพิจารณาของประชาชนให้สอดคล้องกับการลงโทษตลาดชั่วคราวภาษีข่าวที่พักพิง ในทุกที่เราสรุปได้ว่ามีหลักฐานเพียงเล็กน้อยของการใช้งานที่พักพิงภาษีค่าใช้จ่ายนำไปสู่​​ชื่อเสียงในระดับ บริษัท