Moody’s downgraded all ratings rela

Moody’s downgraded all ratings related to Sadia S.A. (“Sadia”) to Ba3 from Ba2
following the announcement of some BRL 760 million in cash losses from
positions in currency forward contracts and counterparty losses in its offshore
investment portfolio.
The ratings remain under review for possible further downgrade. Ratings affected
are as follows:
-- Local currency corporate family rating: to Ba3 from Ba2
-- USD 250 million in guaranteed senior unsecured notes due 2017 issued by
Sadia Overseas Ltd. with an unconditional and irrevocable guarantee from Sadia:
to Ba3 from Ba2.
All ratings remain under review for possible further downgrade.
The rating action reflects the expected increase in Sadia’s adjusted total debt to
EBITDA ratio to well above 4.0x as a result of new short term bank debt that has
been raised over the past weeks to cover the derivatives and counterparty losses.
Moody's also expects interest coverage to weaken as a result of the additional
debt, with adjusted EBITA to Gross Interest Expenses below 2.0x in the near
term. On July 18, 2008, Moody's changed its outlook on Sadia's ratings from
positive to stable and stated that the rating could be downgraded if adjusted total
debt to EBITDA were to be above 4.0 times or adjusted EBITA to interest
expense were to drop below 2.0 times.
The review of Sadia’s ratings will focus primarily on its overall exposure to
derivatives instruments and counterparty risk and the degree of potential impact
on the company's leverage and liquidity. If Sadia's leverage and liquidity profile
remains in line with the pro-forma position after yesterday's announcement and
today's conference call, Moody’s would likely stabilize the rating at Ba3, one
notch lower than its previous rating, to reflect the increased leverage and weaker
than expected risk controls and board supervision. The rating could come under
further downward pressure if Sadia's adjusted LTM total debt to EBITDA exceeds
5.0x for two consecutive quarters or if Sadia’s liquidity is pressured by weaker
access to bank export trade finance lines.
66. On October 6, 2008, the Company

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

มูดี้ส์ลดอันดับทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการเข้าพัก S.A. ("สมัครเล่น") Ba3 จาก Ba2ตามประกาศของบาง BRL 760 ล้านเงินสดสูญเสียจากตำแหน่งในสกุลงประ และคูขาดทุนในบริษัทต่างประเทศพอร์ตการลงทุนการจัดอันดับยังคงอยู่ภายใต้สำหรับดาวน์เกรดต่อไปได้ จัดอันดับที่ได้รับผลกระทบมีดังนี้:-สกุลเงินเฉพาะที่บริษัทประเมินครอบครัว: การจาก Ba2 Ba3-บ. 250 ล้านในรับประกันอาวุโสไม่ปลอดภัยหมายเหตุเนื่องจากออกโดย 2017สมัครเล่นต่างประเทศ จำกัดการรับประกันเอาคืนไม่ได้ และไม่มีเงื่อนไขจากการเข้าพัก:การ Ba3 จาก Ba2จัดอันดับทั้งหมดยังคงอยู่ภายใต้สำหรับดาวน์เกรดต่อไปได้ดำเนินการประเมินสะท้อนปรับเพิ่มขึ้นคาดว่าในการเข้าพักของหนี้รวมอัตราส่วน EBITDA ความเหนือ x 4.0 เป็นผลมาจากหนี้ธนาคารระยะสั้นใหม่ที่มีถูกยกขึ้นในช่วงสัปดาห์ผ่านจะครอบคลุมตราสารอนุพันธ์และขาดคู่นอกจากนี้มูดี้ส์ยังคาดจะอ่อนตัวลงเป็นผลมาจากการเติมเงินหนี้ กับ EBITA ปรับปรุงค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยรวมต่ำกว่า 2.0 x ในใกล้ระยะ บน 18 กรกฎาคม 2008 มูดี้ส์ของ outlook ในการจัดอันดับของสมัครเล่นจากการเปลี่ยนแปลงบวกมั่น และระบุว่า การจัดอันดับอาจลดถ้ารวมการปรับปรุงอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ให้ อยู่เหนือ 4.0 ครั้ง หรือปรับ EBITA ดอกเบี้ยค่าใช้จ่ายถูกลงด้านล่าง 2.0 ครั้งทบทวนการจัดอันดับของผู้เข้าพักจะเน้นของแสงเพื่อตราสารอนุพันธ์ และความเสี่ยงคู่ และระดับของผลกระทบเลเวอเรจและสภาพคล่องของบริษัท ถ้าส่วนกำหนดค่าเลเวอเรจและสภาพคล่องของการเข้าพักยังคงสอดคล้องกับตำแหน่งชั่วหลังจากประกาศของเมื่อวานนี้ และวันนี้ประชุมทางสาย มูดี้ส์อาจจะรักษาเสถียรภาพอันดับที่ Ba3 หนึ่งบากที่ต่ำกว่าการจัดอันดับก่อนหน้า ถึงเลเวอเรจที่เพิ่มขึ้น และอ่อนลงควบคุมความเสี่ยงที่คาดไว้และคณะกรรมการกำกับดูแล การจัดอันดับอาจมาภายใต้เพิ่มเติม เกินแรงดันลงถ้าของสมัครเล่นปรับปรุง LTM รวมหนี้สินต่อ ebitda5.0 x สองไตรมาสติดต่อกันหรือถ้าเป็นการกดดันสภาพคล่องของการเข้าพักโดยอ่อนถึงบรรทัดการเงินธนาคารส่งออกการค้า66. บน 6 ตุลาคม 2008 บริษัท

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

มูดี้ส์ลดอันดับเครดิตทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับ Sadia SA ( "Sadia") เพื่อ Ba3 จาก Ba2
ตามประกาศของบางส่วน BRL 760,000,000 ในการสูญเสียเงินสดจาก
ตำแหน่งในสัญญาซื้อขายเงินตราและการสูญเสียคู่สัญญาในในต่างประเทศ
การลงทุน.
อันดับเครดิตยังคงอยู่ภายใต้การทบทวนสำหรับที่เป็นไปได้ การปรับลดต่อไป การจัดอันดับได้รับผลกระทบ
มีดังนี้:
- สกุลคะแนนครอบครัวท้องถิ่นขององค์กร: การ Ba3 จาก Ba2
- 250 ล้านเหรียญสหรัฐในบันทึกที่ไม่มีหลักประกันรับประกันไถ่ถอน 2017 ที่ออกโดย
Sadia จำกัด จากต่างประเทศที่มีการรับประกันแบบไม่มีเงื่อนไขและไม่สามารถเพิกถอนได้จาก Sadia:
เพื่อ Ba3 จาก Ba2
การจัดอันดับทั้งหมดอยู่ภายใต้การตรวจสอบกับการปรับลดต่อไปได้.
การกระทำอันดับเครดิตสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นคาดว่าในตราสารหนี้รวม Sadia ของการปรับเพื่อ
อัตราส่วน EBITDA จะดีกว่า 4.0x เป็นผลมาจากใหม่หนี้ธนาคารในระยะสั้นที่ได้
รับการเลี้ยงดูในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมาเพื่อให้ครอบคลุม และขาดทุนจากการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าคู่สัญญา.
มูดี้ส์ยังคาดว่าดอกเบี้ยจะลดลงเป็นผลจากการเพิ่ม
หนี้กับ EBITA ปรับดอกเบี้ยจ่ายขั้นต้นดังต่อไปนี้ 2.0 เท่าในใกล้
ระยะ 18 กรกฏาคม 2008 มูดี้ส์เปลี่ยนมุมมองที่มีต่อการจัดอันดับ Sadia จาก
เชิงบวกที่จะมีเสถียรภาพและระบุว่าคะแนนจะถูกปรับลดลงหากปรับรวม
หนี้ต่อ EBITDA จะเป็นข้างต้น 4.0 ครั้งหรือ EBITA ปรับดอกเบี้ย
ค่าใช้จ่ายจะลดลงต่ำกว่า 2.0 เท่า
การตรวจสอบของการจัดอันดับ Sadia จะมุ่งเน้นไปที่การเปิดรับแสงโดยรวมให้กับ
ตราสารอนุพันธ์และความเสี่ยงและระดับของผลกระทบที่อาจเกิดขึ้น
ในการใช้ประโยชน์ของ บริษัท และสภาพคล่อง หาก Sadia ของการใช้ประโยชน์และสภาพคล่องรายละเอียด
ยังคงอยู่ในแนวเดียวกันกับตำแหน่งโปรสมมติฐานหลังจากการประกาศเมื่อวานนี้และ
การประชุมสายของวันนี้มูดี้ส์มีแนวโน้มว่าจะรักษาเสถียรภาพของคะแนนที่ Ba3 หนึ่ง
บากต่ำกว่าคะแนนก่อนหน้านี้ในการที่จะสะท้อนให้เห็นถึงการใช้ประโยชน์เพิ่มขึ้นและการปรับตัวลดลง
กว่าความเสี่ยงที่คาดว่า การควบคุมและการกำกับดูแลของคณะกรรมการ การให้คะแนนจะมาอยู่ภายใต้
ความดันลดลงต่อไปถ้าปรับ LTM หนี้สินรวมของ Sadia ต่อ EBITDA เกินกว่า
5.0x สองไตรมาสติดต่อกันหรือถ้าสภาพคล่อง Sadia ถูกกดดันจากอ่อนแอ
เข้าถึงธนาคารการค้าการส่งออกสายการเงิน.
66 เมื่อวันที่ 6 ตุลาคม 2008 บริษัท ฯ