Leverage. Inoue and Thomas (1996) h

Leverage.

Inoue and Thomas (1996) have shown that owner-managers have incentives to liquidate the assets of the company in the form of dividends and leave the debt holders with nothing but the shell of the company. However, a rational market for debt will price the debt accordingly and incorporate debt covenants into loan agreements to protect themselves. For example, debt covenants may restrict the payment of dividends at certain income levels. Prior literature links debt and accounting policy choice because debt covenants are usually based on reported accounting numbers and a violation of the debt covenants imposes costs on the company. Bowen and Shores (1995) explain that managers seeking to reduce debt covenant costs may strive to adopt a set of accounting methods, which enable them to report favourable financial statements in terms of creditworthiness. In addition, managers may try to improve the firm’s financial flexibility in order to prevent them from reporting an “image of financial distress” (Easton et al., 1993). These considerations become more relevant as the company financial debt increases, i.e. a higher total of financial debt over total assets (Cullinan and Knoblett, 1994; Piot, 2001; Zimmerman, 1986). According to the theory of accounting choices, to reduce the debt contracting costs, owner-managers have incentives to offer debt covenants which restrict some of their actions.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เลเวอเรจ อิโนะอุเอะและโทมัส (1996) ได้แสดงว่า เจ้าของผู้จัดการมีสิ่งจูงใจเพื่อถอนทุนของบริษัทในรูปของเงินปันผล และให้ผู้ถือตราสารหนี้ มีแต่เปลือกของบริษัท อย่างไรก็ตาม ตลาดเหตุผลสำหรับหนี้จะราคาหนี้ตามลำดับ และรวมหนี้พันธสัญญาลงในสัญญาเงินกู้เพื่อปกป้องตัวเอง ตัวอย่างเช่น พันธสัญญาหนี้อาจจำกัดในบางระดับรายได้การเงิน วรรณกรรมก่อนหน้าหนี้ที่เชื่อมโยง และเลือกนโยบายการบัญชีเนื่องจากมักจะตามพันธสัญญาหนี้รายงานหมายเลขบัญชี และการละเมิดพันธสัญญาหนี้กำหนดค่าใช้จ่ายในบริษัท Bowen และชายฝั่ง (1995) อธิบายว่า ผู้บริหารที่ต้องการลดหนี้ทำพันธสัญญาต้นทุนอาจพยายามนำชุดของวิธีการบัญชี ซึ่งทำให้พวกเขารายงานงบการเงินที่ดีในแง่ของข้อมูลเครดิต นอกจากนี้ ผู้จัดการอาจพยายามปรับปรุงความยืดหยุ่นทางการเงินของบริษัทเพื่อป้องกันพวกเขาจากรายงาน "ภาพของความทุกข์ทางการเงิน" (อีสตัน et al. 1993) พิจารณาเหล่านี้กลายเป็นที่เกี่ยวข้องมากกว่าหนี้ทางการเงินของบริษัทเพิ่มขึ้น เช่นสูงขึ้นจำนวนเงินหนี้สินมากกว่าสินทรัพย์รวม (ไลก้าและ Knoblett, 1994 ปิอ็อต 2001 Zimmerman, 1986) ตามทฤษฎีเลือกบัญชี ลดหนี้ทำสัญญาต้นทุน ผู้จัดการเจ้ามีแรงจูงใจให้พันธสัญญาหนี้ที่จำกัดของการดำเนินการของพวกเขา

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

Leverage. อิโนอุเอะและโทมัส (1996) ได้แสดงให้เห็นว่าเจ้าของผู้จัดการมีแรงจูงใจที่จะเลิกกิจการสินทรัพย์ของ บริษัท ฯ ในรูปแบบของเงินปันผลและปล่อยให้ผู้ถือตราสารหนี้ที่มีอะไร แต่เปลือกของ บริษัท ฯ แต่เป็นตลาดที่มีเหตุผลหนี้จะราคาหนี้ตามพันธสัญญาและรวมหนี้เป็นสัญญาเงินกู้เพื่อปกป้องตัวเอง ยกตัวอย่างเช่นพันธสัญญาหนี้อาจมีการ จำกัด การจ่ายเงินปันผลที่ระดับรายได้บางอย่าง วรรณคดีก่อนที่เชื่อมโยงหนี้และทางเลือกนโยบายการบัญชีเนื่องจากพันธสัญญาหนี้มักจะขึ้นอยู่กับการรายงานตัวเลขทางบัญชีและการละเมิดพันธสัญญาหนี้ที่มีการเรียกเก็บค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับ บริษัท เวนและชอร์ส (1995) อธิบายว่าผู้บริหารที่กำลังมองหาที่จะลดค่าใช้จ่ายในพันธสัญญาหนี้อาจมุ่งมั่นที่จะนำมาใช้ชุดของวิธีการทางบัญชีซึ่งช่วยให้พวกเขาในการรายงานงบการเงินที่ดีในแง่ของความน่าเชื่อถือ นอกจากนี้ผู้จัดการอาจพยายามที่จะปรับปรุงความยืดหยุ่นทางการเงินของ บริษัท ในเพื่อป้องกันไม่ให้พวกเขาจากการรายงาน "ภาพของความทุกข์ทางการเงิน" (อีสตัน et al., 1993) พิจารณาเหล่านี้กลายเป็นที่เกี่ยวข้องมากขึ้นเป็น บริษัท ที่เพิ่มขึ้นของหนี้ทางการเงินคือทั้งหมดที่สูงขึ้นของหนี้มากกว่าสินทรัพย์รวม (Cullinan และ Knoblett 1994; Piot 2001; Zimmerman, 1986) ตามทฤษฎีของตัวเลือกการบัญชีเพื่อลดค่าใช้จ่ายในการทำสัญญาหนี้เจ้าของผู้จัดการมีแรงจูงใจที่จะนำเสนอพันธสัญญาหนี้ซึ่ง จำกัด บางส่วนของการกระทำของพวกเขา

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

การใช้ประโยชน์อิโนะอุเอะ และ โธมัส ( 1996 ) พบว่า ผู้จัดการ เจ้าของมีแรงจูงใจที่จะเลิกกิจการสินทรัพย์ของบริษัทในรูปของเงินปันผล และทิ้งหนี้ถือมีแต่เปลือกของ บริษัท อย่างไรก็ตาม ตลาดที่มีเหตุผลสำหรับหนี้จะราคาตราสารหนี้ตามพันธสัญญาในข้อตกลงเงินกู้รวมหนี้ที่จะปกป้องตัวเอง ตัวอย่างเช่น ซึ่งหนี้ที่อาจ จำกัด การจ่ายเงินปันผลที่ระดับรายได้ที่แน่นอน ก่อนวรรณคดีเชื่อมโยงหนี้และทางเลือกนโยบายบัญชีเพราะพันธสัญญาหนี้มักจะขึ้นอยู่กับรายงานบัญชีตัวเลข และการละเมิดของหนี้ซึ่งเรียกเก็บค่าใช้จ่ายในบริษัท เวน และชายฝั่ง ( 1995 ) อธิบายว่า ผู้จัดการต้องการลดต้นทุนสัญญาหนี้อาจมุ่งมั่นที่จะนำชุดของวิธีการบัญชี ซึ่งช่วยให้พวกเขาที่จะรายงานงบการเงินที่ดีในแง่ของความน่าเชื่อถือ . นอกจากนี้ ผู้จัดการอาจพยายามที่จะปรับปรุงความยืดหยุ่นทางการเงินของบริษัท เพื่อป้องกันพวกเขาจากการรายงาน " ภาพทางการเงิน " ( อีสตัน et al . , 1993 ) การพิจารณาเหล่านี้กลายเป็นที่เกี่ยวข้องมากขึ้น เช่น เพิ่มหนี้ทางการเงิน บริษัท เช่นการรวมหนี้ทางการเงินที่สูงกว่าสินทรัพย์รวม ( คูลลิแนน และ knoblett , 1994 ; ไพ ต , 2001 ; Zimmerman , 1986 ) ตามทฤษฎีของทางเลือกที่บัญชี เพื่อลดต้นทุนสัญญาหนี้ , ผู้จัดการเจ้าของมีสิ่งจูงใจเพื่อให้หนี้พันธสัญญาซึ่ง จำกัด บางส่วนของการกระทำของพวกเขา